Ochrona interesów uczestników funduszy inwestycyjnych w kontekście zjawiska ukrytego indeksowania

• Autorzy: Tomasz Miziołek

Warianty tytułu

Protection of Interest of Investment Funds Participants in the Context of Closet Indexing

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Ukryte indeksowanie jest praktyką stosowaną przez firmy asset management polegającą na dość pasywnym zarządzaniu portfelem przez fundusze deklarujące aktywne podejście do zarządzania, przy równoczesnym pobieraniu relatywnie wysokiej opłaty za zarządzanie, nieadekwatnej do wykazywanego zaangażowania. Jak pokazują wyniki badań prowadzonych przez krajowe organy nadzoru, niezależne firmy analityczne, a także Europejski Urząd Nadzoru Giełd i Papierów Wartościowych, ukryte indeksowanie występuje - z różną intensywnością - w wielu europejskich krajach i naraża inwestorów na poważne straty. (abstrakt oryginalny)

EN

Closet indexing is a practice used by asset management companies consisting in relatively passive portfolio management by funds declaring an active approach to management, while charging relatively high management fees, inadequate to demonstrated commitment. As the results of research carried out by national supervisory authorities, independent analytic firms as well as European Securities and Markets Authority (ESMA) show, closet indexing is experienced - with varying intensity - by many European countries and exposes investors on significant losses. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Ochrona konsumenta; Fundusze inwestycyjne; Zarządzanie portfelem inwestycyjnym

EN

Consumer protection; Investment funds; Management of investment portfolio

• Czasopismo: Finanse i Prawo Finansowe
• Rocznik: 2016
• Tom: 3
• Numer: nr 3
• Strony: 63--80

Twórcy

autor

Tomasz Miziołek

• Uniwersytet Łódzki

Bibliografia

• Caquineau M., Mottola M., Schumacher J., 2016, Active Share in European Equity Funds. The Activeness of Large-Cap European Fund Managers Through the Lens of Active Share, Morningstar, Chicago.
• Cremers M., Ferreira M.A., Matos P., Starks L., 2015, Indexing and Active Fund Management: International Evidence, Working Paper (version: January 2015), http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1830207.
• Cremers M., Petajisto A., 2009, How Active is Your Fund Manager? A New Measure that Predicts Performance, "The Review of Financial Studies", vol. 22, no. 9.
• ESMA, 2016, Supervisory Work on Potential Closet Index Tracking, ESMA/2016/165, https://www.esma.europa.eu/sites/default/files/library/2016-165_public_statement_-_super- visory_work_on_potential_closet_index_tracking.pdf.
• Finanstilsynet, 2014, Markedsudviklingen i 2013 for Investeringsforeninger, Specialforeninger og Hedgeforeninger, https://www.finanstilsynet.dk/~/media/Tal-og-fakta/2014/Marked-sudvikling/Markedsudviklingsartikel_Investeringsforeninger_2013.ashx.
• Finanstilsynet, 2015, Management of Equity Fund - Corrective Order, http://www.finanstilsynet.no/en/Document-repository/News/2015/Q1/Management-of-equi-ty-fund--rectification-order/.
• Finanstilsynet, 2016, Active/Ppassive Management in Danish UCITS, https://www.finanstilsynet.dk/en/Nyheder%20og%20presse/Pressemeddelelser/2016/PM-BSH-tale-IFB-200416.
• ICI, 2016, Average Expense Ratios for Equity, Hybrid, and Bond Mutual Funds Hit 20-Year Lows, https://www.ici.org/pressroom/news/16_news_trends_expenses.
• Marriage M., 2015, Sweden Begins Crackdown on Closet Trackers, http://www.ft.com/intl/cms/s/0/d39d9a08-cf22-11 e4-b761-00144feab7de.html.
• Marriage M., 2016a, German Regulator Launches Closet-tracker Investigation, http://www.ft.com/intl/cms/s/0/f4c8fc8e-d1a8-11e5-831d-09f7778e7377.html