Wpływ zmian koniunktury gospodarczej na strukturę portfeli inwestycyjnych Otwartych Funduszy Emerytalnych

• Autorzy: Marek Morawski

Warianty tytułu

Influence of Economic Changes on the Structure of Investment Portfolio of Open Pension Funds

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Znany nam obecnie, funkcjonujący w Polsce system emerytalny jest efektem reformy przeprowadzonej w 1999 r. Wówczas to miało miejsce przejście od sytemu repartycyjnego do kapitałowego, choć z zachowaniem niektórych wcześniejszych rozwiązań. Reforma wprowadziła elementy kapitałowe wraz z tzw. formułą zdefiniowanej składki, co umożliwiło indywidualizację uczestnictwa w systemie oraz wprowadzenie rachunków dla ubezpieczonych, w tym rachunków zarządzanych przez Otwarte Fundusze Emerytalne (OFE). (...) Reforma z 1999 r. w założeniach dążyła do przynajmniej częściowego ograniczenia wpływu procesów demograficznych na system emerytalny. Wdrożony wówczas system kapitałowy zakładał ograniczenie roli "wspólnego budżetu" wszystkich ubezpieczonych poprzez dodanie mechanizmu indywidualnych kont, na których to pracujący mieli odkładać środki na przyszłą emeryturę. Od tego momentu wysokość zgromadzonych składek oraz efektywność inwestycyjna OFE miały w dużej mierze decydować o wysokości przyszłych świadczeń. Pamiętać jednak przy tym należy, iż przeprowadzona reforma nie była pełnym przejściem od systemu repartycyjnego do systemu kapitałowego - powstała raczej forma mieszana, uwzględniająca po części oba te rozwiązania. Wdrożony omawianą reformą system emerytalny nie jest zatem czystym systemem kapitałowym. Jest to system zachowujący sporą domieszkę wcześniejszych rozwiązań, co pozwala zaklasyfikować go jako repartycyjno-kapitałowy. (fragment tekstu)

EN

The following article focuses on the issue of active management of the investment risk used by Open Pension Funds. All the practices described indicate that during the crisis these funds aim at saving assets gathered. By analyzing gradual changes in the structure of the fund's investment portfolios it can be observed how these portfolios were adjusted to the changing market conditions. A reliable investor always aims at either maximalising the profit or protecting the assets. After comparing the changes introduced to the assets of Open Pension Funds in 2008 and 2009 it can be observed that they were transferred between the financial instruments depending on various risk levels. Such changes can trigger a discussion concerning the necessity to introduce possible legislative amendments in order to assure additional protection as far as pension benefit is concerned. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Koniunktura gospodarcza; Portfel inwestycyjny; Inwestycje otwartych funduszy emerytalnych; Otwarte Fundusze Emerytalne (OFE)

EN

Business trends; Investment portfolio; Open pension funds' investments; Open Pension Funds (OPF)

• Czasopismo: Rozprawy Ubezpieczeniowe
• Rocznik: 2012
• Numer: nr 1(12)
• Strony: 84--94

Twórcy

autor

Marek Morawski

• Szkoła Główna Handlowa w Warszawie, doktorant

Bibliografia

• T. i A. Sojka, R. Kwiatkowska, Ubezpieczenia społeczne od 1 stycznia 1999 r. Nowy system, PTE, Zielona Góra 1999, s. 3-6.
• T. Szumlicz, Ubezpieczenia społeczne. Teoria dla praktyki, Oficyna Wydawnicza Branta, Bydgoszcz-Warszawa 2006, s. 260.
• B. Kaszuba, Praktyczne problemy w teorii portfela, (w:) K. Jajuga (red.), Finanse - nowe wyzwania teorii i praktyki. Rynek finansowy, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, nr 174, Wrocław 2011, s. 381-393.
• S. Majewski, Wielokryterialność w modelowaniu składu portfeli pa pierów wartościowych, (w:) K. Jajuga (red.), Finanse - nowe wyzwania teorii i praktyki. Rynek finansowy, Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu, nr 174, Wrocław 2011, s. 410.
• F. Chybalski (red.), Otwarte fundusze emerytalne w Polsce. Analiza działalności inwestycyjnej, finansów oraz decyzji członków, C.H. Beck, Warszawa 2009, s. 88-92.
• F. Chybalski, I. Staniec (red.), 10 lat reformy emerytalnej w Polsce, Wydawnictwo Politechniki Łódzkiej, Łódź 2009, s. 145-157.
• G. Uścińska, Europejskie standardy zabezpieczenia społecznego a współczesne rozwiązania polskie, IPiSS, Warszawa 2005, s. 553.