Wahania indeksów giełdowych a wahania koniunktury gospodarczej w Polsce

• Autorzy: Ewa Widz

Warianty tytułu

The Relationship Between the Market Indices Fluctuations and Fluctuations of the Economic Situation in Poland

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest analiza zależności korelacyjnych między stopami zwrotu głównych indeksów giełdowych Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie a koniunkturą gospodarczą w Polsce mierzoną tempem wzrostu Produktu Krajowego Brutto oraz odpowiedź na pytanie, czy zmiany indeksów na rynku giełdowym wyprzedzają (a jeśli tak, to o ile) zmiany PKB. Analiza objęła lata 2003-2014. Podstawę badań stanowiły kwartalne wskaźniki dynamiki zmian indeksów giełdowych i PKB. Badania wykazały, że korelacja między dynamiką zmian głównych indeksów giełdowych GPW i dynamiką zmian PKB w Polsce jest dodatnia, ale umiarkowana. Zmiany indeksów wyprzedzają zmiany PKB, ale w przypadku dużych zmian PKB silniejsza korelacja występowała z równoczesnymi zmianami indeksów. Porównując otrzymane wyniki z wynikami wcześniej prowadzonych badań, można również wyciągnąć wniosek, że badane zależności na rynku polskim stopniowo słabną.(abstrakt oryginalny)

EN

The paper examines the relationship between the stock market situation, represented by the rates of returns of the main market indices on Warsaw Stock Exchange, and the economic situation in Poland, measured by dynamics of GDP. The aim of the study is to answer the question if fluctuations of stock market indices precede GDP fluctuations. The analysis is based on the quarterly dynamics of change in the period of 2003-2014. The research shows that the correlation between dynamics of the main market indices on WSE and the GDP dynamics in Poland is positive, but moderate. Generally, the market indices fluctuations precede GDP fluctuations. However, the analysis of high rates of GDP changes proves their stronger correlation with simultaneous fluctuations of indices. In addition, it has been noticed that the analysed correlation in Poland systematically declines.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Warszawski Indeks Giełdowy (WIG); Badania koniunktury; Koniunktura gospodarcza; Analiza korelacji; Stopa zwrotu

EN

Warsaw Stock Exchange Index; Business surveys; Business trends; Correlation analysis; Rate of return

• Czasopismo: Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
• Rocznik: 2016
• Numer: vol. 4, t. 323
• Strony: 155--168

Twórcy

autor

Ewa Widz

• Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej w Lublinie

Bibliografia

• Adamopoulos A. (2010), Stock market and economic growth: an empirical analysis for Germany, "Business and Economic Journal", BEJ-1.
• Beck T., Levine R. (2004), Stock markets, banks, and growth: Panel evidence, "Journal of Banking Finance", vol. 28.
• Bukowski S. (2013), Rynki finansowe a wzrost gospodarczy w wybranych nowych krajach członkowskich Unii Europejskiej, "Zarządzanie i Finanse", "Journal of Management and Finance", r. 11, nr 2, cz. 4, Sopot.
• Demirguc-Kunt A., Levine R. (1996), Stock markets, corporate finance and economic growth, "World Bank Economic Review", vol. 10 (2).
• Dębski W., Bujnowicz I. (2008), Model współzależności rozwoju systemu finansowego i wzrostu gospodarczego w Polsce, "Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania", nr 9, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.
• Fama E. (1990), Stock returns, expected returns, and real activity, "Journal of Finance", vol. 45.
• Filer R.K., Hanousek J., Campos N.F. (1999), Do Stock Markets Promote Economic Growth?, "CERGE-EI Working Paper Series", no. 151.
• Fundowicz J. (2003), Koniunktura giełdowa a koniunktura makroekonomiczna, [w:] K. Piech, S. Pangsy-Kania (red.) (2003), Diagnozowanie koniunktury gospodarczej w Polsce, Dom Wydawniczy Elipsa, Warszawa.
• Fundowicz J., Łapiński K. (2009), Załamanie rynku kapitałowego 2008 roku a kryzys gospodarczy, [w:] J. Garczarczyk (red.) (2009), Rynek usług finansowych a koniunktura gospodarcza, CeDeWu, Warszawa.
• Fundowicz J., Wyżnikiewicz B. (2006), Fluktuacje koniunktury gospodarczej i giełdowej - perspektywa makroekonomiczna, [w:] M. Mocek (red.) (2006), Diagnozowanie i prognozowanie koniunktury gospodarczej w Polsce, Akademia Ekonomiczna w Poznaniu, Katedra Badań Marketingowych, Poznań.
• Gajdka J., Brzeszczyński J., Schabek T. (2009), Koniunktura giełdowa a zmiany w realnej sferze gospodarki w Polsce, "Przegląd Organizacji", nr 7-8, www.oizet.p.lodz.pl/kncashflow/images/mat/Gajdka_Jerzy.pdf (dostęp: 26.06.2015).
• Gajdka J., Pietraszewski P. (2014), Wzrost gospodarczy a ceny akcji, "Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego", nr 804, Finanse, rynki finansowe, ubezpieczenia, nr 67, Szczecin.
• Garczarczyk J. (red.) (2009), Rynek usług finansowych a koniunktura gospodarcza, CeDeWu, Warszawa.
• Giełda a rozwój (2008), Fundacja FOR, PricewaterhouseCoopers, Stowarzyszenie Emitentów Giełdowych, Warszawa.
• Hassapis C., Kalyvitis S. (2001), Economic Growth And Market Valuation Of Capital, "SSRN ELECTRONIC JOURNAL", http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.187828.
• Hassapis C., Kalyvitis S. (2002), Investigating the Links between Growth and Stock Price Changes with Empirical Evidence from the G7 Economies, "The Quarterly Review of Economics and Finance", vol. 42, issue 3.
• Jin D., Boubakari A. (2010), The Role of Stock Market Development in Economic Growth: Evidence from Some Euronext Countries, "International Journal of Financial Research", vol. 1, no. 1.
• Kasprzak-Czelej A. (2012), Giełdowy rynek akcji a gospodarka. Ujęcie funkcyjne, Difin, Warszawa.
• Levine R., Loayza N., Beck T. (2000), Financial Intermediation and Growth: Causality and Causes, "Journal of Monetary Economics", vol. 46 (1).
• Michorowski M. (2013), Konkurencyjność polskiego rynku giełdowego na tle giełd papierów wartościowych krajów członkowskich Unii Europejskiej, "Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego", nr 768, Finanse, rynki finansowe, ubezpieczenia, nr 63, Szczecin.
• Schwert W. (1990), Stock returns and real activity: a century of evidence, "Journal of Finance", vol. 45.
• Stąpała J. (2012), Tempo zmian koniunktury gospodarczej i giełdowej w Polsce w latach 1998-2011, "Studia Ekonomiczne. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach", nr 3 (LXXIV).
• Widz E. (2010), Korelacja między zmiennością wybranych indeksów akcji giełd europejskich i amerykańskich, "Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego", nr 616, Finanse, rynki finansowe, ubezpieczenia, nr 29, Szczecin.
• Wyżnikiewicz B. (2007), Związki między koniunkturą giełdową a koniunkturą makroekonomiczną w Polsce, Konferencja Wall Street, www.sii.org.pl/static/img/_186103547.pdf (dostęp: 26.06.2015).
• Wyżnikiewicz B., Fundowicz J., Peterlik M., Łapiński K., Dudek Ł. (2005), Silna giełda siłą gospodarki, Instytut Badań nad Gospodarką Rynkową, Warszawa.

Identyfikatory

DOI

11089/20153