Slovenia Back on Its Feet - What Price Is to Be Paid for Greed?

• Autorzy: Miklós Somai

Warianty tytułu

Wyjście Słowenii z recesji - ile trzeba zapłacić za chciwość?

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

This article is a modest effort of trying to understand why Slovenia, following a sixteen-year period of sustained high growth, slumped into a deep, W-shaped recession, one of the deepest and the longest lasting in both the region and the Eurozone. It concentrates on the mistakes, especially those related to the so-called second wave of privatisation between 2005 and 2008, whereby the new elite - using their leading positions in both enterprises and state-owned banks and forcing the latter to finance the former to carry out MBOs and LBOs with loans tied to the value of the acquired assets pledged as collateral - exposed the financial sector to extreme risks and played a crucial role in overheating the economy. It concludes that, following years of hesitation over the seriousness of the crisis and the necessary economic policy measures to overcome it, the combined effects of austerity policy, engaged since the end of 2011, and the comprehensive bank recovery measures implemented, as of the end of 2013, under pressures coming from both financial markets and international (including European) institutions, the Slovenes could, at the price of their traditionally cautious attitude about privatization, bring their economy back from the brink. (original abstract)

W artykule podjęto próbę odpowiedzi na pytanie, dlaczego Słowenia po okresie szesnastu lat trwałego i wysokiego wzrostu gospodarczego popadła w stan głębokiej recesji (tzw. double dip, krzywa o kształcie litery W), stanowiącej jeden z najgłębszych i najdłużej trwających kryzysów zarówno w regionie, jak i strefie euro. Artykuł koncentruje się na analizie błędów, zwłaszcza tych związanych z tzw. drugą falą prywatyzacji w latach 2005 i 2008, kiedy nowa elita - używając swoich wpływów zarówno w przedsiębiorstwach, jak i bankach państwowych - wywierała naciski na banki, zmuszając je do finansowania i przeprowadzenia operacji typu MBO (management buyout - wykup przedsiębiorstwa przez zarząd firmy) i LBO (leveraged buyout - wykup lewarowany) z wykorzystaniem kredytów, gdzie wartość nabytych aktywów stanowiła zabezpieczenie pożyczki. Działania te stanowiły ogromne zagrożenie dla sektora finansowego i odegrały kluczową rolę w procesie tzw. "przegrzania" gospodarki. Wnioski prezentowane w artykule są następujące: po latach niezdecydowania zarówno w zakresie określenia rozmiarów kryzysu, jak i podjęcia koniecznych działań w obszarze polityki gospodarczej, należało połączyć wysiłki związane z wprowadzeniem polityki oszczędnościowej, wdrażanej od końca 2011 roku, z wszechstronnymi działaniami prowadzącymi do poprawienia sytuacji finansowej banków, realizowanymi od końca 2013 r. Świadomi nacisków płynących ze strony rynków finansowych oraz międzynarodowych (również europejskich) instytucji, Słoweńcy zostali zmuszeni porzucić swe zwyczajowo ostrożne nastawienie do prywatyzacji i podjąć próbę wyciągnięcia gospodarki z głębokiego kryzysu. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Economic recession; Euro; Economic crisis; Financial crisis

PL

Recesja gospodarcza; Euro; Kryzys gospodarczy; Kryzys finansowy

• Czasopismo: Unia Europejska.pl
• Rocznik: 2016
• Numer: nr 3 (238)
• Strony: 30--49

Twórcy

autor

Miklós Somai

• Institute for World Economics

Bibliografia

• Arnesen L., Rehabilitation of the Slovenian banking system: Seeking strength in the aftermath of a crisis, "Perspectives on Business and Economics", Vol. 32, 2014.
• Bajt A., A property rights analysis of the transition problems in the East, Ekonomski Institut Pravne Fakultete (EIPF), 1992.
• Cankar S.S., Petkovšek V., Austerity Measures in the Public Sector in Slovenia and Other Selected European Countries, "Croatian & Comparative Public Administration", Vol. 13(4), 2013.
• Cankar S.S., Petkovšek V., Fiscal Instability in Slovenia during the Economic Crisis, "Zagreb International Review of Economics and Business", Vol. 17, No. 1, 2014.
• Damijan J.P., Sloweniens Krise, ein Erbe unbewältigter Geschichte, Die Presse.com, Meinung, Debatte 08.09.2012, http://diepresse.com/home/meinung/debatte/1288096/Sloweniens-Krise-ein-Erbe-unbewaeltigter-Geschichte.
• Georgieva S., Riquelme D.M., Slovenia: State-Owned and State-Controlled Enterprises, "ECFIN Country Focus", Vol. 10, Issue 3, European Commission, June 2013.
• Guardiancich I., The case of Slovenia, (in:) Recovering from the crisis through social dialogue in the new EU Member States, ed. I. Guardiancich, International Labour Organization, 2012, http://www.mwpweb.eu/1/144/resources/publication_1452_1.pdf.
• Haček M., Pickel S., Bönker F., Country Report Slovenia, Sustainable Governance Indicators 2014, http://www.sgi-network.org/docs/2014/country/SGI2014_Slovenia.pdf.
• Haček M., Pickel S., Bönker F., Country Report Slovenia, Sustainable Governance Indicators 2015, http://www.sgi-network.org/docs/2015/country/SGI2015_Slovenia.pdf.
• Hrast M.F., Ignjatović M., GINI Country Report: Growing Inequalities and their Impacts in Slovenia, No. Slovenia, AIAS, Amsterdam Institute for Advanced Labour Studies, 2013, http://gini-research.org/system/uploads/506/original/Slovenia.pdf?1372768022.
• Ivers N., State Ownership in the Slovenian Economy: Progress from Catastrophe?, "Perspectives on Business and Economics", Vol. 32, 2014.
• Kickert W., Randma-Liiv T., Savi R., Politics of fiscal consolidation in Europe: a comparative analysis, "International Review of Administrative Sciences", 2015, http://itemsweb.esade.edu/idgp/IRAS%20fiscal%20consolidation%20in%20Europe%20conclusions%20december%202013.pdf.
• Kirn G., Slovenia's social uprising in the European crisis: Maribor as periphery from 1988 to 2012, 2014, http://www.stasisjournal.net/all-issues/24-1-2014-revolutions-and-protest-movements/60-slovenia-s-social-uprising-in-the-european-crisis-maribor-as-periphery-from-1988-to-2012.
• Koyama Y., The EU's Eastward Enlargement: Central and Eastern Europe's Strategies for Development, Vol. 27, World Scientific Publishing Co, 2014.
• Majnardi T., Mental Bailout, "The Slovenia Times", Editorial, 28 October 2012, http://www.sloveniatimes.com/mental-bailout/2.
• Majnardi T., The carousel of damaging "go with the flow" policies continues, "The Slovenia Times", Editorial, 12 September 2013, http://www.sloveniatimes.com/the-carousel-of-damaging-go-with-the-flow-policies-continues.
• Mencinger J., Privatization Experiences in Slovenia, Article first published online: 31 Mars 2007, doi: 10.1111/j.1467-8292.1996.tb01913.x; http://www.pf.uni-lj.si/media/mencinger_.e_privatization.pdf.
• Mrak M. et al., Overview: Slovenia's Threefold Transition (in:) Slovenia: from Yugoslavia to the European Union, ed. M. Mojmir, M. Rojec, C. Silva-Jáuregui, ISBN 0-8213-5718-2, World Bank, 2004.
• Pevcin P., Austerity and cutback management in the public sector: a case study for Slovenia, "Administrative Culture", Vol. 15, No. 1, 2014.
• Prašnikar J., Ferligoj A., Cirman A., Valentinčič A., Risk Taking and Managerial Incentives during the Transition to a Market Economy: A Case of Slovenia, "Management", Vol. 4, 1999, 1-2, p. 1-26.
• Selan A.T., Slovenia: Seventh public sector pay agreement signed, EurWORK, European Observatory for Working Life, 20 May 2016.
• Simoneti M., Böhm A., Rems M., Rojec M., Damijan J.P., Majcen B., Secondary Privatization in Slovenia: Evolution of Ownership Structure and Company Performance Following Mass Privatization, "Case Reports", No. 46, CASE (Center for Social and Economic Research), Warsaw 2001.
• Simoneti M., Gregoric A., Managerial ownership and corporate performance in Slovenian post-privatisation period, "The European Journal of Comparative Economics", Vol. 1, No. 2, 2004.
• Simoneti M., Rojec M., Rems M., Slovenia Enterprise Sector: Restructuring and EU Accession, Presentation at the NATO Colloquium on "Economic Developments and Reforms in Cooperation Partner Countries: The Role of the State with Particular Focus on Security and Defence Issues", 17-19 June 1998, Ljubljana, mimeo: http://www.nato.int/docu/colloq/1998/10-simoneti.pdf.
• Stambolieva M., Welfare State Transformation in the Context of Socio-economic and Political Changes: A Comparative Analysis of the post-Yugoslav States: Slovenia, Croatia, Serbia and Macedonia, Dissertation, Universität Kassel, Kassel, Juni 2014, http://d-nb.info/1065208936/34.
• Stambolieva M., Welfare State Transformation in the Yugoslav Successor States: From Social to Unequal, Routledge, 2016.
• Stoviçek K., Minimum wages in Slovenia: Reducing employment but not poverty?, "ECFIN Country Focus", Vol. 10, Issue 4, June 2013.
• Szilágyi I., Merre tovább, Szlovénia? (Which way to go, Slovenia?), "MKI Tanulmányok", T-2011/15, Hungarian Institute of International Affairs, 2011, http://kki.gov.hu/download/9/63/c0000/Szil%C3%A1gyi15.pdf.