Trade, Financial Integration, and Synchronization of Business Cycles in NAFTA Member Countries

• Autorzy: Piotr Misztal

Warianty tytułu

Integracja handlowa i finansowa a synchronizacja cykli koniunkturalnych w krajach członkowskich NAFTA

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

The aim of the study was to analyze the impact of trade integration (international trade) and financial integration (international capital flows) on the synchronization of business cycles in member countries of the North American Free Trade Agreement (NAFTA) during the 1995-2013 period. Pursuant to the adopted hypothesis, international trade and international capital flows were significant factors in determining the degree of synchronization of business cycles in the examined integrated group. It was international trade that determined the convergence of business cycles in NAFTA to a most significant degree. This was consistent with the results of research carried out by J. Frankel and A. Rose (1998). Moreover, the influence of mutual trade and inter-country capital flows on the synchronization of business cycles of the countries depended on not only the intensity of trade and capital, but mainly on the structure of the trade and capital flows. The research results have important implications in terms of the formation and functioning of integration groups bringing together countries with different levels of economic development. The analysis results also play an important role in the context of the future Polish membership in the euro area. The results of this research have important implications with respect to the formation and functioning of integrated groups bringing together countries of differing levels of economic development. Analysis results also play an important role in the context of the future Polish membership in the euro zone. (original abstract)

Celem badań była analiza oddziaływania integracji handlowej (handlu międzynarodowego) i integracji finansowej (międzynarodowych przepływów kapitałowych) na synchronizację cykli koniunkturalnych w krajach członkowskich Północnoamerykańskiej Strefy Wolnego Handlu (NAFTA) w okresie 1995-2013. Zgodnie z przyjętą hipotezą badawczą międzynarodowe obroty handlowe oraz międzynarodowe przepływy kapitałowe były istotnymi czynnikami determinującymi stopień synchronizacji cykli koniunkturalnych w analizowanym ugrupowaniu integracyjnym. W największym stopniu handel międzynarodowy determinował stopień zbieżności cykli koniunkturalnych w krajach NAFTA, co było zgodne z wynikami badań przeprowadzonymi przez J. Frankel i A. Rose (1998). Co więcej, wpływ handlu wzajemnego krajów oraz wzajemnych przepływów kapitałowych na synchronizację cykli koniunkturalnych krajów zależał nie tylko od intensywności wymiany handlowej i kapitałowej, ale przede wszystkim od struktury obrotów handlowych i kapitałowych. Uzyskane wyniki badań mają istotne implikacje w kontekście możliwości tworzenia i funkcjonowania ugrupowań integracyjnych skupiających kraje o różnym poziomie rozwoju gospodarczego. Wyniki analizy odgrywają także ważną rolę w kontekście przyszłego członkostwa Polski w strefie euro. (abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Foreign trade; Foreign investment; Business cycles; Financial integration

PL

Handel zagraniczny; Inwestycje zagraniczne; Cykl koniunkturalny; Integracja finansowa

• Czasopismo: Studia i Materiały / Wydział Zarządzania. Uniwersytet Warszawski
• Rocznik: 2016
• Numer: nr 1
• Strony: 88--100

Twórcy

autor

Piotr Misztal

• Jan Kochanowski University in Kielce, Poland

Bibliografia

• Akin, C. (2006). Multiple Determinants of Business Cycle Synchronization. Washington: George Washington University, Department of Economics.
• Boldrin, M. and Levine, D.K. (2001). Growth Cycles and Market Crashes. Journal of Economic Theory, January-February, 96(1-2).
• Calderón, C., Chong, A. and Stein, E. (2002). Trade Intensity and Business Cycle Synchronization: Are Developing Countries Any Different? Central Bank of Chile Working Papers, 195.
• De Haan, J., Inklaar, R.C. and Jong-a-Pin, R.M. (2008). Will Business Cycles in the Euro Area Converge? A Critical Survey of Empirical Research. Journal of Economic Surveys, 22.
• De Haan, J., Inklaar, R. and Jong-a-Pin, R.M. (2005). Trade and Business Cycle Synchronization in OECD Countries: a Re-examination. CESifo Working Paper Series, 1546.
• Devereux, M.B. and Sutherland, A. (2011). Evaluating International Financial Integration Under Leverage Constraints. European Economic Review, 55.
• Devereux, M.B. and Yetman, J. (2010). Leverage Constraints and the International Transmission of Shocks. NBER Working Paper 16226.
• Drysdel, P. and Garnaut, R. (1993). The Pacific: An Application of General Theory of Economic Integration. In: Bergsten, F. and Noland, M. (eds.), Pacific Dynamism and International Economic System. Washington: Institute for International Economics.
• Frankel, J. and Rose, A. (1998). The Endogenity of the Optimum Currency Area Criteria. The Economic Journal, 108.
• Jansen, J. and Stokman, A. (2011). International Business Cycle Comovement: Trade and Foreign Direct Investment. DNB Working Papers, 319.
• Kalemli-Ozcan, S., Papaioannou, E. and Peydró, J.-L. (2013). Financial Regulation, Financial Globalization, and the Synchronization of Economic Activity. The Journal of Finance, 68(3), 1179-1228.
• Karimi, F. and Pirasteh, H. (2009). Relationship between Economic Integration and Business Cycle Synchronization. International Journal of Business and Development Studies, 1(1).
• Kose, M.A. and Yi, K.M. (2005). Can the Standard International Business Cycle Model Explain the Relation Between Trade and Comovement? Federal Reserve Bank of Philadelphia Working Paper, 05-3.
• Lubiński, M. (2007). Międzynarodowy cykl koniunkturalny [The international business cycle]. Contemporary Economics, 1(2).
• Rana, P.B., Cheng, T., and Chia, W.M. (2011). Trade Intensity and Business Cycle Synchronization: East Asia vs. Europe. Journal of Asian Economics, 20.
• Shin, K. and Wang, Y. (2003). Trade Integration and Business Cycle Synchronisation in East Asia. ISER Discussion Paper, 574.
• Sims, C.A. (1980). Macroeconomics and Reality. Econometrica, 1.
• Yetman, J. (2011). Exporting Recessions: International Links and the Business Cycle. Economics Letters, 110(1).
• ---

Identyfikatory

DOI

10.7172/1733-9758.2016.20.7