IPO Firms' Earnings Quality in Poland Around the Crisis

• Autorzy: Joanna Lizińska , Leszek Czapiewski

Warianty tytułu

Jakość zysków spółek debiutujących na gpw w okresie okołokryzysowym

• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Purpose - The study examines the properties of discretionary accruals for Polish companies around initial public offerings (IPOs) in the pre- and post-crisis years. Design/methodology/approach - The sub-samples covered IPO firms going public before the crisis (2002-2006) and after the height of the crisis (2009-2013). Discretionary accruals as proxies for earnings quality were estimated according to the DeAngelo model and the modified Jones model in the cross-sectional version. Findings - IPO firms have positive, relatively high issue-year abnormal accruals followed by negative abnormal accruals in subsequent years. The results suggest that IPO firms engage in more aggressive incomeincreasing earnings management. Originality/value -The study covers IPOs on the Warsaw Stock Exchange in Poland. The earnings quality of Polish IPOs around this issue has not been examined so far.(original abstract)

Cel - Celem badań była odpowiedź na pytanie, czy dla spółek debiutujących w Polsce zaobserwować można było działania polegające na zarządzaniu zyskami w okresach okołoemisyjnych w latach przed i po kryzysie. Metodologia badania - Badania prowadzono dla spółek dokonujących pierwotnych emisji akcji (IPO) w okresie przed kryzysem (2002-2006) i po szczycie kryzysu finansowego (2009-2013). Za miernik jakości zysków przyjęto poziom ponadnormalnych przesunięć międzyokresowych (discretionary accruals). W tym celu wykorzystany został model DeAngelo i zmodyfikowany model Jones w wersji międzysektorowej. Wynik - W roku wejścia na giełdę zaobserwowano dodatni, relatywnie wysoki poziom ponadnormalnych korekt międzyokresowych dla debiutujących spółek, któremutowarzyszył negatywny ich poziom w kolejnych latach. Takie wyniki mogą świadczyć o osłabieniu jakości zysków w związku ze zjawiskiem manipulowania zyskami w okresach okołoemisyjnych. Oryginalność/wartość - Badaniami objęto Giełdę Papierów Wartościowych w Warszawie, dla którego to rynku jakość zysków dla firm dokonujących IPO nie była dotychczas przedmiotem badań empirycznych.(abstrakt oryginalny)

Słowa kluczowe

EN

Capital market; Initial Public Offering (IPO); Emerging markets; Profit

PL

Rynek kapitałowy; Pierwsza oferta publiczna; Rynki wschodzące; Zysk

• Czasopismo: Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia
• Rocznik: 2016
• Numer: nr 4 (82) Cz.2 Rynek kapitałowy i wycena przedsiębiorstw
• Strony: 201--212

Twórcy

autor

Joanna Lizińska

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

autor

Leszek Czapiewski

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Ball R., Shivakumar L. (2005). Earnings quality in UK private firms: comparative loss recognition timeliness. Journal of Accounting and Economics, 39, 83-128.
• Ball R., Shivakumar L. (2008). Earnings quality at initial public offerings. Journal of Accounting and Economics, 45 (2), 324-349.
• Basu S. (1997). The conservatism principle and the asymmetric timeliness of earnings. Journal of Accounting and Economics, 24 (1), 3-37.
• Bernard V.L., Thomas J.K. (1989). Post-earnings-announcement drift: delayed price response or risk premium? Journal of Accounting Research, 1-36.
• Burgstahler D., Dichev I. (1997). Earnings management to avoid earnings decreases and losses. Journal of Accounting and Economics, 24 (1), 99-126.
• Chan K., Chan L.K., Jegadeesh N., Lakonishok J. (2001). Earnings quality and stock returns. National Bureau of Economic Research (No. w8308).
• DeAngelo L.E. (1986). Accounting numbers as market valuation substitutes: A study of management buyouts of public stockholders. Accounting Review, 400-420.
• Dechow P., Ge W., Schrand C. (2010). Understanding earnings quality: A review of the proxies, their determinants and their consequences. Journal of Accounting and Economics, 50 (2), 344-401.
• Dechow P.M., Schrand C.M. (2004). Earnings quality. Research Foundation of CFA Institute, USA.
• Dechow P.M., Sloan R.G., Sweeney A.P. (1995). Detecting earnings management. Accounting Review, 193-225.
• DeFond M.L., Jiambalvo J. (1994). Debt covenant violation and manipulation of accruals. Journal of Accounting and Economics, 17 (1), 145-176.
• DuCharme L.L., Malatesta P.H., Sefcik S.E. (2001). Earnings management: IPO valuation and subsequent performance. Journal of Accounting, Auditing & Finance, 16 (4), 369-396.
• Francis J., Schipper K., Vincent L. (2002). Expanded disclosures and the increased usefulness of earnings announcements. Accounting Review, 77 (3), 515-546.
• Gajdka J. (2012). Kształtowanie zysków w przedsiębiorstwach w kontekście kryzysu finansowego. Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse. Rynki finansowe. Ubezpieczenia, 51, 303-311.
• Healy P.M. (1985). The effect of bonus schemes on accounting decisions. Journal of Accounting and Economics, 7 (1), 85-107.
• Healy P.M., Wahlen J.M. (1999). A review of the earnings management literature and its implications for standard setting. Accounting Horizons, 13 (4), 365-383.
• Hotchkiss E.S., Strickland D. (2003). Does shareholder composition matter? Evidence from the market reaction to corporate earnings announcements. Journal of Finance, 58 (4), 1469-1498.
• Jones J.J. (1991). Earnings management during import relief investigations. Journal of Accounting Research, 193- 228.
• Kirkpatrick G. (2009). The corporate governance lessons from the financial crisis. OECD Journal: Financial Market Trends, 1, 61-87.
• Ronen J., Yaari V. (2008). Earnings management. Springer US.
• Sloan R. (1996). Do stock prices fully reflect information in accruals and cash flows about future earnings? Accounting Review, 71 (3), 289-315.
• Subramanyam K.R. (1996). The pricing of discretionary accruals. Journal of Accounting and Economics, 22 (1), 249-281.
• Teoh S., Welch I., Wong T. (1998). Earnings management and the subsequent market performance of initial public offerings. Journal of Finance, 53, 1935-1974.
• Tucker J.W., Zarowin P.A. (2006). Does income smoothing improve earnings informativeness? Accounting Review, 81 (1), 251-270.

Identyfikatory

DOI

10.18276/frfu.2016.4.82/2-16