Powrót do przedkryzysowej polityki pieniężnej a stabilność systemu finansowego

• Autorzy: Ilona Skibińska-Fabrowska

Warianty tytułu

The return to the pre-crisis monetary policy versus stability of financial system

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest weryfikacja hipotezy o dużym zagrożeniu dla stabilności systemu finansowego, jakie może rodzić powrót do tradycyjnej polityki pieniężnej. Artykuł składa się z trzech części. W pierwszej części zostaną wskazane skutki polityki bilansowej prowadzonej w ostatnich latach przez banki centralne, przy czym punktem odniesienia będą przede wszystkim doświadczenia Systemu Rezerwy Federalnej. W drugiej części na podstawie przeglądu literatury zostaną wskazane możliwe scenariusze powrotu do konwencjonalnej polityki pieniężnej i ich potencjalne skutki dla stabilności systemu finansowego. W podsumowaniu zostaną zawarte wnioski dotyczące przygotowania strategii powrotu do konwencjonalnej polityki monetarnej, która zminimalizuje zagrożenia dla stabilności systemu.(fragment tekstu)

EN

Faced with the financial crisis in 2008, the central banks used conventional monetary policy instruments. However, the problem of zero lower bond forced them to use unconventional monetary policy instruments - quantitative easing carried out as part of the so-called central bank balance sheet politics and relying on the buying by the central bank of di&erent kinds of financial assets - resulting in stabilization of the situation on financial markets in conditions of low long-term interest rates. Balance sheet totals of the central banks rose repeatedly. Their structure also changed. At present possible effects for the stability of the financial system of the return to the pre-crisis monetary policy are the topic of debate. The exit strategy is giving rise to a significant risks and the coordination of economic policy and the transparency of action taken by monetary authorities can only minimize possible negative effects.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Polityka pieniężna; Stabilność finansowa; Banki centralne; Polityka bilansowa

EN

Monetary policy; Financial sustainability; Central banks; Balance sheets policy

• Czasopismo: Kwartalnik Kolegium Ekonomiczno-Społecznego Studia i Prace / Szkoła Główna Handlowa
• Rocznik: 2017
• Numer: nr 1
• Strony: 190--200

Twórcy

autor

Ilona Skibińska-Fabrowska

• Uniwersytet Marii Curie-Skłodowskiej w Lublinie

Bibliografia

• Aizenman J., Binici M., Hutchison M.M., The Transmission of Federal Reserve Tapering News to Emerging Financial Markets, "NBER Working Paper Series" 2014, No. 19980.
• Belke A., Global Liquidity and Strategies of Exit From Unconventional Monetary Policies, "Economic Research - Ekonomska Istraživanja" 2016, Vol. 29.
• Bernanke B., Should the FED Keep Its Balance Sheet Large?, https://www.brookings. edu/blog/ben-bernanke/2016/09/02/should-the-fed-keep-its-balance-sheet-large/
• Bernanke B., Reinhard V., Sack B., Monetary Policy Alternatives at the Zero Bound: An Empirical Assessment, http://muse.jhu.edu/journals/eca/summary/v2004/2004.2bernanke. html
• Blinder A., Jordan T. J., Kohn D., Mishkin F. S., Exit Strategy, International Center for Monetary and Banking Studies, Geneva 2013.
• Coere B., The ECB's Operational Framework in Post-Crisi Times, https://www.ecb.europa. eu/press/key/date/2016/html/sp160827.en.html
• Długofalowe skutki polityki niskich stóp i poluzowania polityki pieniężnej, red. E. Balcerowicz, "Zeszyty BRE Bank-CASE" 2013, nr 129.
• Greenwood R., Hanson S. G., Stein J. C., The Federal Reserve's Balance Sheet as a Financial-Stability Tool, http://www.people.hbs.edu/shanson/Jackson_Hole_final_GHS.pdf
• Janus J., Niekonwencjonalna polityka pieniężna głównych banków centralnych - diagnoza korzyści i zagrożeń, http://www.pte.pl/kongres/referaty/Janus%20Jakub/Janus%20Jakub% 20-%20NIEKONWENCJONALNA%20POLITYKA%20PIENI%C4%98%C5%BBNA%20G%C5%81%C3%93WNYCH%20BANK%C3%93W%20CENTRALNYCH%20%E2%80%93%20DIAGNOZA%20KORZY%C5%9ACI%20I%20ZAGRO%C5%BBE%C5%83.pdf
• Mester L. J., Recent Developments in U. S. Monetary Policy: From Extraordinary Back to Ordinary,file:///C:/Users/U132622/Downloads/sp%2020150323%20recent%20developments% 20in%20the%20us%20monetary%20policy%20pdf%20 (1).pdf
• Nocoń A., Monetary Policy of the Federal Reserve System from the Perspective of Exit Strategies, "Journal of Economics and Management University of Economics in Katowice" 2015, Vol. 21 (3).
• Ogawa E., Wang Z., Efects of Quantitative Easing Monetary Policy Exit Strategy on East Asian Currencies, "The Developing Economies" March 2016, Vol. 54, No. 1.
• The Role of Central Bank Balance Sheet in Monetary Policy, "ECB Economic Bulletin" 2015, No. 4, https://www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/art01_eb201504.en.pdf
• Smaghi L. B., Conventional and Unconventional Monetary Policy, ICMB, Geneva 2009.
• Turner P., TheExit from Non-Conventional Monetary Policy: What Challenges?, "BIS Working Papers" 2014, No. 448.
• Współczesna bankowość centralna, red. W. L. Jaworski, A. Szelągowska, CeDeWu, Warszawa 2014.

Identyfikatory

DOI

https://doi.org/10.33119/KKESSiP.2017.1.12