Jakość raportów finansowych a zmiana rynku notowań z NewConnect na rynek regulowany

• Autorzy: Dominika Hadro , Marek Pauka

Warianty tytułu

Quality of Financial Reports vs. Change of Stock Exchange Market from Alternative Investment Market (NewConnect) to Regulated Market

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Jakość ujawnianych przez spółki giełdowe informacji w raportach finansowych to kluczowy problem zarówno z perspektywy teoretycznej, jak i praktycznej. Jakość raportów finansowych została na potrzeby artykułu zdefiniowana jako liczba nieobowiązkowych informacji (finansowych i niefinansowych), które emitenci dobrowolnie ujawniają w sprawozdaniach rocznych. Autorzy zbadali, czy zmiana rynku notowań z alternatywnego systemu obrotu na rynek regulowany spowodowała, że zarządy spółek zwiększyły zakres ujawnianych dodatkowych nieobowiązkowych informacji w rocznych sprawozdaniach finansowych. Badając spółki, które przeszły z NewConnect na rynek regulowany w latach 2009-2013, autorzy wykazali, że taka oczekiwana poprawa jakości sprawozdań wystąpiła, choć wciąż jest obszar do poprawy. Do analizy wykorzystano wskaźnik jakości zaproponowany przez Eugstera i Wagnera, zmodyfikowany i dopasowany do polskich warunków(abstrakt oryginalny)

EN

Quality of information disclosed by public companies in financial reports is a crucial problem both from practical and theoretical perspective. The paper checks if the company changes the stock-exchange market form alternative investment market (NewConnect) to regulated market. It results in increasing non-obligatory information range in yearly financial statements. Our sample consists of public companies which changed the market in 2009- -2013. We show that the expected improvement in the quality of reports appeared, although it Paukais still an area for improvement. For the analysis, the quality index proposed by Eugster and Wagner was used, which was modified and adapted to Polish conditions(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Sprawozdanie finansowe; Wiarygodność sprawozdania finansowego; Spółki giełdowe; Inwestycje; Spółki publiczne

EN

Financial statements; Reliability of financial report; Stock market companies; Investment; Public companies

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2016
• Numer: nr 462 Innowacyjność w finansach - perspektywa Polski
• Strony: 61--71

Twórcy

autor

Dominika Hadro

• Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

autor

Marek Pauka

• Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Bibliografia

• Allegrini M., Greco M., 2013, Corporate boards, audit committees and voluntary disclosure: evidence from Italian Listed Companies, Journal of Management and Governance, vol. 17, February, s. 187-216.
• Barry C., Brown S., 1984, Differential information and the small firm effect, The Journal of Financial Economics, vol. 13, s. 283-294.
• Barry C., Brown S., 1985, Differential information and security market equilibrium, Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 20, December, s. 407-422.
• Beekes W., Brown P., 2006, Do better governed Australian firms make more informative disclosures?, Journal of Business Finance & Accounting, vol. 33, s. 422-450.
• Blue Ribbon Report, 1999, Report and recommendations of the Blue Ribbon Committee on improving the effectiveness of corporate audit committees, New York Stock Exchange and the National Association of Securities Dealers.
• Botosan Ch., 1997, Disclosure Level and the Cost of Capital, The Accounting Review, vol. 72, no. 3, July, SSRN: http://ssrn.com/abstract=2926.
• Bushman R.M., Smith A.J., 2001, Financial accounting information and corporate governance, Journal of Accounting and Economics, 32(1), s. 237-333.
• Cadbury Committee Report, 1992, Report of the Cadbury committee on the financial aspects of corporate governance.
• Coles J.L., Loewenstein U., Suay J., 1995, On equilibrium pricing under parameter uncertainty, Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 30(03), s. 347-364.
• Diamond D., Verrecchia R., 1991, Disclosure, Liquidity, and the Cost of Capital, The Journal of Finance, vol. 46(4), s. 1325--1359.
• Eng L.L., Mak Y.T., 2003, Corporate governance and voluntary disclosure, Journal of Accounting and Public Policy, vol. 22(4), s. 325-345.
• Eugster F., Wagner A., 2011, When and how is voluntary disclosure quality reflected in equity prices?, Swiss Finance Institute Research Paper Series, vol. 07.
• Fama E., Jensen M., 1983, Separation of ownership and control, Journal of Law and Economics, vol. 26, no. 2, Corporations and Private Property, s. 301-325.
• Glosten L.R., Milgrom P.R., 1985, Bid, ask and transaction prices in a specialist market with heterogeneously informed traders, Journal of Financial Economics, vol. 14(1), s. 71-100.
• Healy P., Hutton A., Palepu K., 1999, Stock performance and intermediation changes surrounding sustained increases in disclosure, Contemporary Accounting Research (Fall), s. 485-520.
• Jensen M.C., Meckling W.H., 1976, Theory of the firm: managerial behaviour, agency costs and ownership structure, Journal of Financial Economics, vol. 3, no. 4, s. 305-360.
• Kim O., Verrecchia R.E., 1994, Market liquidity and volume around earnings announcements, Journal of Accounting and Economics, 17 (January), s. 41-68.
• Lambert R., Leuz C., Verrecchia R., 2007, Accounting information, disclosure, and the cost of capital, Journal of Accounting Research, vol. 45(2), s. 385-420.
• Lang M., Lundholm R., 1993, Cross-sectional determinants of analyst ratings of corporate disclosures, Journal of Accounting Research, vol. 31 (2), s. 246-271.
• Lang M., Lundholm R., 1996, Corporate disclosure policy and analyst behaviour, The Accounting Review, vol. 71 (4), s. 467-492.
• Leftwich R.W., Watts R.L., Zimmerman J.L., 1981, Voluntary corporate disclosure: The case of interim reporting, Journal of Accounting Research, vol. 19, s. 50-77.
• Mallin Ch., Ow-Yong K., 2009, Corporate Governance in Alternative Investment Market (AIM) Companies: Determinants of Corporate Governance Disclosure, Presenter of Paper at the Third Singapore International Conference on Finance, http://ssrn.com/abstract=1326627 (29.11.2016).
• Merton R.C., 1987, A simple model of capital market equilibrium with incomplete information, The Journal of Finance (July), s. 483-510.
• OECD 1999, OECD Principles of Corporate Governance, http://www.oecd.org/officialdocuments/publicdisplaydocumentpdf/?cote=C/MIN(99)6&docLanguage=En (29.11.2016).
• Pauka M., Muszyński M., Fijałkowska D., 2011, Analiza jakości sprawozdań okresowych spółek notowanych na NewConnect, Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego, nr 2(1), s. 343-352.
• Sengupta P., 1998, Corporate disclosure quality and the cost of debt, The Accounting Review, vol. 73, s. 459-474.
• Verrecchia R.E., 1983, Discretionary disclosure, Journal of Accounting and Economics, vol. 5, s. 179-194.
• Verrecchia R.E., 1990, Information quality and discretionary disclosure, Journal of Accounting & Economics, vol. 4, s. 365-381.
• Verrecchia R.E., 2001, Essays on disclosure, Journal of Accounting & Economics, vol. 32, s. 97-180.
• Welker M., 1995, Disclosure policy, information asymmetry, and liquidity in equity markets, Contemporary Accounting Research, vol. 11, s. 801-827.

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2016.462.04