Porównanie modeli parametrycznych w procesie konstrukcji terminowej struktury stóp procentowych

• Autorzy: Marek Błachut , Arkadiusz Bogocz , Mikołaj Płonka
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Jednym z najważniejszych parametrów rynku finansowego jest poziom stóp procentowych. Ich wysokość determinuje wartość wielu instrumentów, m.in. akcji, obligacji, instrumentów pochodnych. Stopy procentowe wywierają również duży wpływ na kształtowanie się kursów walut. "Stopa procentowa (odsetkowa) jest ceną, po której wierzyciel gotów jest postawić posiadane zasoby pieniężne (kapitał) do dyspozycji innej osoby (dłużnika) na pewien czas, a osoba ta godzi się zapłacić tę cenę za możliwość dysponowania pożyczonym kapitałem". Istnieje wiele rodzajów stóp procentowych. Do najważniejszych grup zaliczyć można stopy ustalane przez bank centralny i przez rynek. W Polsce stopy procentowe ustalane są przez Radę Polityki Pieniężnej będącą organem Narodowego Banku Polskiego. Decyduje ona o poziomie stóp: referencyjnej, lombardowej, redyskontowej i redyskontowej weksli. Wśród najważniejszych rynkowych stóp procentowych w Polsce wyróżniamy stopy WIBOR i WIBID. Na rynku międzynarodowym są to odpowiednio LIBOR i LIBID (w Londynie). WIBOR to roczna stopa procentowa, po której bank udziela kredytu innemu bankowi, a WIBID to stawka, po której bank płaci za przyjęcie depozytu od innego banku. Wysokość stóp jest zróżnicowana ze względu na horyzont czasowy. Rozwój rynku finansowego w ostatnich dziesięcioleciach dotyczył m.in. zagadnień związanych ze stopami procentowymi. Pojawiła się potrzeba poszerzonej analizy terminowej struktury stóp procentowych. Powstały liczne modele służące konstrukcji krzywych dochodowości. Celem niniejszego rozdziału jest porównanie modeli parametrycznych w procesie estymacji krzywej dochodowość. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Zarządzanie finansami; Struktura terminowa stóp procentowych; Krzywa dochodowości; Modele matematyczne

EN

Financial management; Term structure of interest rates; Yield curve; Mathematical models

• Czasopismo: Prace Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Rocznik: 2017
• Tom: Nowoczesne metody zarządzania finansami
• Strony: 11--23

Twórcy

autor

Marek Błachut

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

autor

Arkadiusz Bogocz

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

autor

Mikołaj Płonka

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

Bibliografia

• Bień W., Bień A,, Kalkulacja ceny pieniądza, Difin, Warszawa 2006.
• Dziwok E., Krzywa dochodowości a polityka pieniężna. Modelowanie i kryteria doboru krzywej na polskim rynku, Wydawnictwo UE w Katowicach, Katowice 2012.
• Dziwok E., Krzywa dochodowości. Metody konstrukcji i zastosowanie, Wydawnictwo AE w Katowicach, Katowice 2008.
• Dziwok E., Weryfikacja modeli krzywej dochodowości na potrzeby polityki pieniężnej NBP, Materiały i Studia NBP, nr 296, Warszawa 2013.
• Kliber P., Estymacja struktury terminowej stóp procentowych w Polsce, "Bank i Kredyt" 2009, nr 40.
• Marciniak M., Estymacja krzywej dochodowości w Narodowym Banku Polskim, "Bank i Kredyt" 2006, nr 37.
• Rynek finansowy, red. I. Pyka, Wydawnictwo AE w Katowicach, Katowice 2010.
• Sopoćko A., Rynkowe instrumenty finansowe, WN PWN, Warszawa 2005.
• Świętoń M., Terminowa struktura dochodowości skarbowych papierów wartościowych w Polsce w latach 1998-2001, Materiały i Studia NBP, nr 150, Warszawa 2002.
• Ziarko-Siwek U., Czasowa struktura stóp procentowych w świetle wybranych teorii ekonomicznych, "Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny" 2003, nr 2.