Wykupy menedżerskie w kształtowaniu efektywności polskich przedsiębiorstw

• Autorzy: Piotr Szczepankowski

Warianty tytułu

Managers' Buyouts in Shaping of Polish Enterprises Effectiveness

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest przedstawienie jednej z technik przejmowania kontroli nad spółkami, jakimi są wykupy menedżerskie (management buyout - MBO). Główny nurt rozważań koncentruje się na opisaniu podanych w teorii uwarunkowań, znaczenia ekonomicznego i źródeł efektywności tego typu transakcji oraz skonfrontowaniu ich z praktyką nielicznych MBO w Polsce. Transakcje wykupów menedżerskich są jedną z bardziej kontrowersyjnych i dotychczas mniej rozpoznanych w naszym kraju form strategii działania inwestorów na rynku kontroli przedsiębiorstw. Techniki wykupu przedsiębiorstw (buyouts) narodziły się w Stanach Zjednoczonych w latach sześćdziesiątych XX w,. lecz dominujący ich rozwój wystąpił w latach osiemdziesiątych ubiegłego stulecia. (fragment tekstu)

EN

The dynamic transformation of Polish economy is well advanced. However, the management buyout market has been slowly developed. The article analyses the role of management buyouts in efficiency creation of Polish enterprises. Managers taken over through MBOs substantially increase their return on equity (ROE) thanks to increased efficiency, higher debt leverage and better allocation of assets. On macroeconomic improvements, MBOs contribute to better allocation of capital and higher efficiency of the economy. MBOs can also be successfully used as a potent tool for acceleration of economic restructuring. In the article the results of interviews with managers who bought some Polish firms are presented. The interviews focused on motives, efficiency and barriers of MBOs in Poland. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Wykup menedżerski; Efektywność przedsiębiorstwa

EN

Management Buy Out (MBO); Enterprise effectiveness

• Czasopismo: Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu
• Rocznik: 2005
• Numer: nr 1061 Praktyczne aspekty pomiaru efektywności
• Strony: 408--425

Twórcy

autor

Piotr Szczepankowski

• Wyższa Szkoły Finansów i Zarządzania w Warszawie

Bibliografia

• "Acquisitions Monthly", MBO Supplement, October 1996.
• Crawford E.K., A Management Guide to Leveraged Buyouts, John Wiley & Sons, New York 1987.
• Czy Polską czeka fala wykupów przedsiębiorstw?, www.tf.pl, z dnia 21.11.2003 r.
• Freier J., Successful Corporate Acquisitions - A Complete Guide for Acquiring Companies for Growth and Profit, Prentice Hall, Englewood Cliffs, 1990.
• Gaughan P., Mergers, Acquisitions and Corporate Restructuring, John Wiley & Sons, New York 1996.
• Hooke J.C., M&A Practical Guide to Doing the Deal, John Wiley & Sons, New York 1997.
• Kornaszewski P., Najemnik kapitalistą. Jak menedżera przeistoczyć we właściciela, "Profit" 2003 nr 9.
• Lewandowski M. i in., Fuzje i przejęcia w Polsce na tle tendencji światowych, WIG Press, Warszawa 2001.
• Opler Т., Operating Performance in Leveraged Buyouts. Evidence from 1985-1989, "Financial Management" 1992.
• Piątkowski М., Leveraged Buyouts in Poland, Tiger Working Paper Series No. 7, 2001.
• Sudarsanam S., Fuzje i przejęcia, WIG Press, Warszawa 1998.
• Szczepankowski P., Fuzje i przejęcia. Techniki oceny opłacalności i sposoby finansowania. Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa 2000.
• Śliwiński М., Stomil Sanok skupi własne akcje po 40 zł. "Parkiet" z 21.02.2003.
• Wrzesiński М., Fuzje i przejęcia. Wykup lewarowany (LBO) i menedżerski (MBO). Uwarunkowania w Polsce, K.E. Liber, Warszawa 2000.
• Wrzesiński М., Istota transakcji LBO i MBO. www.bankier.pl z 22.11.2003.
• www.bzwbk.pl, z 21.11.2003.
• www.bankier.pl, z 23.11.2003.