Analiza krótko- i długookresowych związków pomiędzy giełdami azjatyckimi a rynkiem europejskim i amerykańskim

• Autorzy: Daria Pielucha

Warianty tytułu

Analysis of the Short and Long-Term Relationship Between Asian Exchanges and the European and American Markets

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem niniejszej pracy jest zbadanie zależności między największymi giełdami azjatyckimi a giełdą amerykańską i niemiecką, będącej przykładem giełdy europejskiej. Problem powiązań rynków finansowych podejmowany był wcześniej przez wielu autorów, jednak nie w kontekście rynków azjatyckich. W artykule przy użyciu metod statystyczno-ekonometrycznych dokonano porównania wybranych azjatyckich indeksów giełdowych w stosunku do indeksu amerykańskiego i niemieckiego. Zastosowano klasyczną metodę MNK do estymacji parametrów regresji wielorakiej pozwalającej ocenić, czy pomiędzy indeksami istnieje korelacja, która ma sens związku przyczynowo-skutkowego, czy też jest to korelacja pozorna. Następnie zastosowano test ADF na ustalenie stopnia zintegrowania procesu, co pozwoliło poprawnie zastosować modele o opóźnieniach rozłożonych oraz odpowiednio modeli korekty błędem ECM i tym samym wskazać, które z giełd charakteryzują się związkiem o charakterze krótkookresowym, a które z nich są skointegorwane, czyli istnieje pomiędzy nimi określona długookresowa zależność. (fragment tekstu)

EN

The aim of the article is to assess the relations between the Chinese and Japanese stock exchanges in relation to the American and European markets represented by the German market and to assess the impact of price fluctuations of the S&P500 and DAX indices on Asian stock exchange indices. In the study, the ADF test was used, according to which the degree of integration of the studied processes was determined and an appropriate class of distributed lag models and error correction was selected for the assessment of short- and long-term dependencies. The results of the conducted analysis clearly indicate that Asian exchanges are linked to both the American and German markets, but only in the case of index pairs NI225-DAX and SSEC-SP500 was the co-integration of processes confirmed, i.e. their joint pursuit of a long-term balance. In the case of the remaining pairs, co-integration has not been confirmed, which means that there is a spurious correlation and therefore, a correct analysis of the mutual relations in these cases allows only short-term relationships to be detected. The results of the article may be helpful in choosing an investment strategy on Asian exchanges adapted to its time horizon. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Rynki finansowe; Kointegracja; Giełdy światowe; Analiza ekonometryczna

EN

Financial markets; Cointegration; World stock markets; Econometric analysis

• Czasopismo: Ekonomia - Wroclaw Economic Review
• Rocznik: 2020
• Numer: tom 26, nr 1
• Strony: 139--154

Twórcy

autor

Daria Pielucha

• Uniwersytet Wrocławski

Bibliografia

• Analiza Szeregów Czasowych (2009). Data dostępu: 15.04.2020, http://www.cs.put.poznan.pl/jste-fanowski/aed/TPtimeseries.pdf.
• Dane historyczne: Nikkei 225 - Japan (NKX). Data dostępu: 15.04.2020, https://stooq.pl/q/d/?s= nkx&c=0&d1=19890101&d2=19900114.
• Dane historyczne: Shanghai Composite Index - China (SHC). Data dostępu: 15.04.2020, https://stooq.pl/q/d/?s= shc&c=0&i=w.
• Dane historyczne: Shanghai Composite Index - China (SHC). Data dostępu: 15.04.2020, https://stooq.pl/q/d/?s= shc&c=0&d1=19901219&d2=20200225&i=w.
• Domańska-Szaruga, B. (2009). Globalizacja rynków finansowych. Zeszyty Naukowe, Seria: Administracja i Zarządzanie, 80.
• Giełda w Chinach (26.02.2019). Data dostępu: 15.04.2020, https://pchig.pl/blog/gielda-w-chinach/
• HKEX Fact Book 2018, Data dostępu: 15.04.2020, https://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Mar-ket/Market-Data/Statistics/Consolidated-Reports/HKEX-Fact-Book/HKEX-Fact-Book-2018/FB_2018.pdf?la=en].
• Hong Kong Stock Exchange. Data dostępu: 15.05.2020, http://tradersarea.pl/hong-kong-stock-ex-change/.
• Index Methodology For Managing the Hang Seng Index. Data dostępu: 15.04.2020, https://www.hsi.com.hk/static/uploads/contents/en/dl_centre/methodologies/IM_hsie.pdf.
• Lasoń, M. (red.) (2010). Między kryzysem, a współpracą. Kraków: Krakowska Akademia im. Andrzeja Frycza Modrzewskiego.
• Lista komponentów indeksu NKX. Data dostępu: 15.04.2020, https://stooq.pl/q/i/?s=^nkx.
• Lutkepohl, H. (2015). New Introduction to Multiple Time Series Analysis. Berlin: Springer-Verlag.
• Notowania HSI (Hong Kong). Data dostępu: 15.04.2020, https://www.biznesradar.pl/notowania/HSI-HANG-SENG

Identyfikatory

DOI

10.19195/2658-1310.26.1.9