Integracja giełd europejskich i optymalne horyzonty inwestycyjne w świetle analizy Falkowej

• Autorzy: Joanna Bruzda

Warianty tytułu

European Equity Markets Integration and Optimal Investment Horizons - Evidence from Wavelet Analysis

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule prezentuje się wyniki badania procesu integracji giełd europejskich z użyciem dwu metod analizy falkowej: dekompozycji wariancji i korelacji falkowych. W szczególności odpowiada się na pytania o zmiany ryzyka inwestycyjnego oraz możliwość międzynarodowej dywersyfikacji portfeli przy uwzględnieniu różnych horyzontów inwestycyjnych. Badanie pokazuje, że ma miejsce proces konwergencji giełd środkowoeuropejskich, ale rynki te jako całość wykazują pewną segmentację. Daje to możliwość międzynarodowej dywersyfikacji portfeli, przede wszystkim dla dłuższych horyzontów inwestycyjnych. (abstrakt oryginalny)

EN

In the paper we present results of our examination of the equity markets integration process in Europe from the wavelet perspective. The method applied is the discrete wavelet analysis in the form of the wavelet variance and wavelet correlation decomposition. In particular, we answer the questions about changes of the investment risk and the possibility of international portfolio diversification under different investment horizons. The study documents comovements in Central European equity markets, although these markets show some kind of segmentation. This enables investors to reduce the variability of their portfolio returns by the international portfolio diversification, especially for longer investment horizons. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Analiza falkowa; Giełda; Ryzyko inwestycyjne

EN

Wavelet analysis; Stock exchange; Investment risk

• Czasopismo: Acta Universitatis Nicolai Copernici. Ekonomia
• Rocznik: 2009
• Tom: 39 Dynamiczne modele ekonometryczne
• Strony: 71--82

Twórcy

autor

Joanna Bruzda

• Uniwersytet Mikołaja Kopernika w Toruniu

Bibliografia

• Bessler D. A., Yang J. (2003), The Structure of Interdependence in International Stock Markets, "Journal of International Money and Finance", nr 22, 261-287.
• Chelley-Steeley P.L. (2005), Modelling Equity Market Integration Using Smooth Transition Analysis: A Study of Eastern European Stock Markets, "Journal of International Money and Finance", nr 24, 818-831.
• Connor J., Rossiter R. (2005), Wavelet Transforms and Commodity Prices, "Studies in Nonlinear Dynamic and Econometrics", nr 9 (1), article 6.
• Fratzscher M. (2002), Financial Market Integration in Europe: On the Effects of EMU on Stock Markets, "International Journal of Finance and Economics", nr 7, 165-193.
• Gençay R. F., Selçuk F., Whitcher B. (2002), An Introduction to Wavelets and Other Filtering Methods in Finance and Economics, Academic Press, San Diego.
• Gilmore C.G., Lucey B. M., McManus G.M. (2008), The Dynamics of the Central European Equity Market Comovements, "Quarterly Review of Economics and Finance", nr 48, 605- 622.
• Grinsted A., Moore J. C., Jevrejeva S. (2004), Application of the Cross Wavelet Transform and Wavelet Coherence to Geophysical Time Series, "Nonlinear Processes in Geophysics", nr 11, 561-566.
• Hardouvelis G.A., Malliaropulos D., Priestley R. (2006), EMU and European Stock Market Integration, "Journal of Business", nr 79, 365-392.
• Harrison B., Moore W. (2009), Spillover Effects from London and Frankfurt to Central and Eastern European Stock Markets, w druku w "Applied Financial Economics".
• Kim S. J., Moshirian F., Wu E. (2005), Dynamic Stock Market Integration Driven by the European Monetary Union: An Empirical Analysis, "Journal of Banking and Finance", nr 29, 2475-2502.
• Longin F., Solnik B. (1995), Is the Correlation in International Equity Returns Constant:1960- -1990?, "Journal of International Money and Finance", nr 14, 3-26.
• Percival D. B., Walden A. T. (2000), Wavelet Methods for Time Series Analysis, Cambridge University Press, Cambridge.
• Phengpis C., Apilado V. P., Swanson P.E. (2004), Effects of Economic Convergence on Stock Market Returns in Major EMU Member Countries, "Review of Quantitative Finance and Accounting", nr 23, 207-227.
• Scheicher M. (2001), The Comovements of Stock Markets in Hungary, Poland and the Czech Republic, "International Journal of Finance and Economics", nr 6, 27-39.
• Voronkova S. (2004), Equity Market Integration in Central European Emerging Markets: A Cointegration Analysis with Shifting Regimes, "International Review of Financial Analysis", nr 13, 633-647.