Warianty tytułu
The Statistical Verification of the CAPM in the Polish Capital Market
Języki publikacji
Abstrakty
Poniższa praca prezentuje testy badające zasadność stosowania modelu wyceny aktywów kapitałowych CAPM w przypadku Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie SA. Wykorzystano dwa podejścia do testowania modelu: tradycyjne (zaproponowane przez Fama i MacBeth) oraz warunkowe (zaproponowane przez Pettengill, Sundaram oraz Matur). Podejście warunkowe zawiera dodatkowo test średnio dodatnich nadwyżek rynkowych oraz test symetryczności zależności ryzyko - dochód w okresach dodatnich i ujemnych nadwyżek rynkowych. Weryfikację modelu przeprowadzono dla dziennych logarytmicznych stóp zwrotu z akcji 92 spółek notowanych na GPW w okresie styczeń 2000 - grudzień 2005. (abstrakt oryginalny)
This paper presents some tests of validity of CAPM using data from the Warsaw Stock Exchange (WSE). Two approaches are presented: the traditional approach (proposed by Fama and MacBeth) and conditional approach (proposed by Pettengill, Sundaram and Mathur). The conditional approach contains additionally two tests: first one, that the excess market returns are, on average, positive and second one - that the risk - return relationship is symmetrical between periods of positive and negative excess market returns. To test the assumptions of CAPM the daily log-returns of 92 stocks listed in the WSE for the period January 2000 to December 2005 are used in this study. (original abstract)
Rocznik
Numer
Strony
341--351
Opis fizyczny
Twórcy
autor
- Akademia Ekonomiczna w Katowicach
autor
- Akademia Ekonomiczna im. Karola Adamieckiego w Katowicach
Bibliografia
- Bryka-Kita K., Rozkrut D. Testowanie modelu CAMP na polskim rynku kapitałowym, Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Nr 389, Finanse. Rynki Finansowe. Ubezpieczenia. Nr 2, 2004.
- Fama E. F., MacBeth J. D. Risk, return, and equilibrium: empirical tests, "Journal of Political Economy", Vol. 81, 1973, p. 607-636.
- Gołąbowska B. Wykorzystanie współczynnika beta w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych, praca doktorska, Akademia Ekonomiczna im. Karola Adamieckiego w Katowicach, Katowice 2002.
- Pettengil G. N., Sundaram S., Mathur I. The conditional relation between beta and returns, "Journal of Financial and Quantitative Analysis", Vol. 30, No 1, March 1995, p. 101-116.
- Sharpe W. F. Capital asset prices: a theory of market equilibrium under conditions of risk, "The Journal of Finance", Vol. 21, No 3, September 1964, p. 425-442.
Typ dokumentu
Bibliografia
Identyfikatory
Identyfikator YADDA
bwmeta1.element.ekon-element-000171640659