BazEkon - Yadda

1

Fiscal Policy and International Trade: An Application to the European Countries in Transition

100%

Diaz-Roldan C., Monteagudo-Cuerva C.

Argumenta Oeconomica

|

2018

|

nr 1 (40)

53-80

In this paper we will study the relationship between the government balance and the current account in the scenario of an economic union where fiscal consolidation is constrained by the fiscal discipline required by supranational agreements. For the empirical application we will use data on the Central and Eastern European Countries (CEEC). These former socialist countries experienced a significant growth after their accession to the European Union (EU), which led to a high potential for convergence with their Western EU partners but, sometimes, at the cost of unsustainable external positions. Recently, after the economic crisis, some of them have recovered their external disequilibria, although the fiscal consolidation required for recovery would mean a brake on their process of growth and convergence.(original abstract)

2

Global imbalances from the flow and stock perspective

100%

Knap R.

Journal of Management and Financial Sciences

|

2019

|

12

|

nr 38

19-31

The objective of the paper is to identify global payment imbalances from the flow and stock perspective in the years of 2000-2017 as well as to define the causes of differences in the development of global imbalances in both of the analysed aspects. In order to achieve the objective, current account balances and international investment positions that are systemically significant to economies were analysed with the use of descriptive statistics techniques and specific analytical indicators. From the conducted studies it arises that after the outbreak of the global financial crisis, the global flow imbalance declined, whereas the global stock imbalance rose significantly. The demonstrated divergence was caused by insufficient changes in current account balances (flow imbalances) in order to cause a decrease in net international investment positions (stock imbalances) systematically significant to economies and by a weakened impact of the transactions registered in the balance of payment (flows) on the change of an international investment position (stock).(original abstract)

3

The link between the government budget and the current account in the Baltic countries

100%

Misztal P.

Central European Review of Economics & Finance

|

2012

|

Vol. 2, No 1

45-62

The main aim of the article is theoretical and empirical analysis of the causal relationship between the budget balance and the current account balance in the Baltic countries (Latvia, Lithuania and Estonia) in the period 1999-2010. In the paper are used methods based on the literature study of international economics and international fi nance as well as econometric methods (Vector Autoregressive Model - VAR). Th e results of investigation clearly point at the existence of negative relationship between fi scal and current account balances in the analyzed countries. At the same time it was revealed stronger impact of the current account balance on the government balance than the impact of the government balance on the current account balance in Latvia, Lithuania and Estonia.(original abstract)

4

Economic convergence and the fundamental equilibrium exchange rate in Poland

100%

Rubaszek M.

Bank i Kredyt

|

2009

|

nr 1

7-22

W artykule zaprezentowano rozszerzoną wersję modelu kursu równowagi fundamentalnej(ang. Fundamental equilibrium exchange rate - FEER). Przez wprowadzenie produktu potencjalnego w specyfikacji równań handlu zagranicznego częściowego modelu kursu równowagi FEER pokazano, że w pewnych realnych założeniach, obliczony poziom kursu równowagi jest zgodny z szacunkami zachowania równowagi wymiany (ang. Behavioral equilibrium exchange rate - BEER). Co więcej wskazano, że włączenie terms of trade jako objaśniającej zmiennej w ograniczonej postaci równania BEER dla realnego kursu walutowego może prowadzić do nieokreśloności oceny parametrów. Proponowany model jest stosowany do analizy fluktuacji polskiego złotego. Pokazano, że realna aprecjacja złotego jest w dużej mierze zjawiskiem równowagi.

5

Deficyt obrotów bieżących bilansu płatniczego w latach 1995-1999

100%

Wieczorek P.

Wiadomości Statystyczne

|

2000

|

nr 8

21-34

Wielkość deficytu obrotów bieżących bilansu płatniczego stanowi kluczowy wskaźnik charakteryzujący stabilność gospodarczą państwa oraz jego długofalową zdolność do utrzymania wysokiej dynamiki rozwoju ekonomicznego. Parametr ten pilnie obserwują zagraniczni inwestorzy, traktując tendencje w zakresie kształtowania się salda rachunku bieżącego, jako istotne kryterium przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Niepokoić musi zatem fakt sukcesywnego pogłębiania się od 1996 r. nierównowagi w obrotach bieżących bilansu płatniczego Polski. Skala deficytu oraz związane z nim potencjalne zagrożenia dla perspektywicznego rozwoju polskiej gospodarki powodują, że obecnie problem ten jest zaliczany przez ekspertów do największych wyzwań ekonomicznych, przed którymi stoi Polska. Wstrzymanie i odwrócenie tendencji do narastania deficytu bieżących obrotów płatniczych stanowić musi zatem jeden z priorytetów polityki gospodarczej w najbliższych latach. Najważniejszą przyczyną powiększania się ujemnego salda w obrotach bieżących jest strukturalny deficyt w wymianie towarowej. Obecnie problem polega głównie na odpowiedzi na pytanie, jak skutecznie pobudzić eksport i tym samym zmniejszyć dysproporcję między jego wielkością a rozmiarami importu. (fragment tekstu)

6

Determinants of the Current Account Balances in the 'Old' and the 'New' Eacountries from the Perspective of the Absorption Approach in Years 2005-2017

100%

Śliwiński P., Andrzejczak M.

Roczniki Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Toruniu

|

2019

|

nr 18(2)

1-15

The aim of this article is to show trends concerning the balances of payments of the 'old' and new Euro Area (EA) countries. The research problem pertains to the differences in evolution of the Current Account (CA) balances between the two EA groups. The determinants of the CA based on the absorption approach to the balance of payments. The following hypothesis has been posed and confirmed: the differences among the balances of the CA in the EA countries in the pre-crisis period were determined by the investment rates, as functions of the expected economic growth. Whereas, during the crisis and in the post-crisis period, a far greater influence on the CAs was exerted by the fiscal policy, exemplified by public savings. This policy was also adopted as a measure of alleviating the effects of the economic shocks spurred by the 2007 crisis in the USA. The adopted research method consisted of a statistical data analysis with the use of dynamics indicators, as well as a literature study of the balance of payments theories. (original abstract)

7

Exchange Rate Regime and External Adjustment in CEE Countries

100%

Pietrucha J.

Journal of Economics & Management / University of Economics in Katowice

|

2015

|

nr 20

38-52

The paper reviews effects of exchange rate regime's choice for adjustments processes in current accounts (CA) in the Central and Eastern Europe countries between 2008-2012. During the period of global financial crisis, Poland may be treated as a handbook example of the reaction of floating exchange rate to shock and adjustments in the form of expenditure switching. However, the Polish experience is not typical among the Central and Eastern Europe countries. There is no evidence for the positive role of floating exchange rate in macroeconomic adjustments after the crisis in Central and Eastern Europe countries which belong to EU. The adjustments in the countries with fixed regimes were fast and deep. The real exchange rate decreased and export, CA and goods and services balance improved, development distance against EU countries was reduced. However, the experience of Baltic countries, which have internal devaluation, should be very carefully conveyed to other countries.(original abstract)

8

Fuel Subsidies to Curb Cost-Push Inflation: a Case Study of Pakistan to Assess the Impact of Untargeted Subsidies on Fiscal Space and Current Accounts

84%

Khalid T.

Polityka Energetyczna

|

2022

|

25

|

z. 4

5-26

Dotacje do paliw w celu ograniczenia inflacji spowodowanej kosztami: studium przypadku Pakistanu badające wpływ nieukierunkowanych dotacji na przestrzeń fiskalną i rachunek bieżący inflacja, dotacje, analiza częstości dystrybucji, konsolidacja fiskalna, rachunek bieżący. Gwałtowny wzrost światowych cen ropy naftowej, spowodowany stłumionym popytem po COVID-19 i wojnie rosyjsko-ukraińskiej, znacząco przyczynił się do wzrostu inflacji oraz podwójnych deficytów, głównie w gospodarkach rozwijających się. Kierując się zamiarem ograniczenia inflacji, rządy kilku gospodarek zależnych od ropy naftowej wprowadziły środki fiskalne w celu zapewnienia natychmiastowej pomocy gospodarstwom domowym poprzez subsydiowanie składnika paliwowego koszyka konsumpcyjnego. W niniejszym artykule przedstawiono studium przypadku Pakistanu, w którym skuteczność nieukierunkowanych dotacji na benzynę i olej napędowy została porównana z alternatywnymi mechanizmami wypłat bezpośrednich. Z analizy wynika, że w ramach mechanizmu wydatkowania dopłat pośrednich opartych na kontroli cen tylko 11% ogółu dopłat krajowych kierowano do 40% najuboższych gospodarstw domowych, podczas gdy około 55% ogółu dopłat kierowano do 20% segmentu dobrze uposażonych gospodarstw domowych. Następnie w studium przypadku przeanalizowano działanie alternatywnego mechanizmu wypłaty dotacji bezpośrednich, co przekłada się na potencjalne oszczędności fiskalne w wysokości 74,63 mld PKR, przy zapewnieniu pokrycia 40% najniższego segmentu gospodarstw domowych. W tym badaniu oceniono również wpływ przeniesienia rzeczywistych cen na krajową konsumpcję benzyny i oleju napędowego w krótkim okresie, co uwidacznia się w znaczącym zmniejszeniu zużycia ropy naftowej w całkowitym rachunku z 37% do 23%, zapewniając w ten sposób duże odciążenie salda rachunku bieżącego. Ten wynik daje kluczowe wskazówki dla gospodarek, że w celu zinstytucjonalizowania niezbędnego systemu ochrony socjalnej trzeba stopniowo przejść do mechanizmu wypłat dotacji bezpośrednich, przy jednoczesnym dążeniu do powstrzymania inflacji wywołanej przez gwałtowne zmiany światowych cen ropy, poprzez powstrzymywanie wzrostu kosztów.(abstrakt oryginalny)

9

Import Dependency of Exports as a Cause of Current Account Deficit

84%

Subasat T., Terzioglu N.

Central European Review of Economics & Finance

|

2018

|

Vol. 25, No 3

37-49

The rapid increase in import dependency of exports and current account imbalances in many countries over the last two decades led many researchers to argue that they may be correlated and the increase in IDE may be the main cause of current account imbalances. This argument is important because historical evidence suggests that large and persistent current account imbalances often lead to subsequent corrective crisis. If the increase in IDE is a major cause of current account imbalances, reducing it becomes an important policy option to prevent further crisis. While there is a large literature on both global value chains (the main cause of IDE) and current account imbalances, the literature that investigates the link between them is very new and limited. This paper aims to contribute to this limited literature. (original abstract)

10

Étude Empirique des « Déficits Jumeaux » Pour le Cas du Sénégal

84%

Kebe N. M.

Revue Internationale des Economistes de Langue Française : revue de l'Association Internationale de Economistes de Langue Française avec la collaboration Université des Sciences Economiques et de Gestion

|

2022

|

7

|

nr 2

186-210

Cet article vise à vérifier l'hypothèse de neutralité ricardienne au Sénégal, à travers de l'existence ou non du phénomène des « déficits jumeaux ». L'objectif visé dans ce travail était d'étudier la corrélation entre le déficit budgétaire et le déficit du compte courant. La revue de la littérature théorique est axée sur les approches d'équivalence ricardienne et conventionnelle (classique et keynésienne) portant sur les effets de l'endettement public sur l'économie réelle. La revue de la littérature empirique a permis de revenir sur certaines applications par pays ou données de panel pour confirmer ou infirmer l'hypothèse de neutralité par une vérification de l'existence ou non du phénomène des déficits jumeaux. Ainsi, l'approche méthodologique adoptée est le test de cointégration des deux variables à travers l'utilisation du modèle à correction d'erreurs (MCE) suivant la méthode d'Engle et Granger (1987). Nos résultats indiquent une absence de cointégration entre les variables déficit budgétaire et solde du compte courant et donc de relation d'équilibre sur la période étudiée, entre ces deux variables, d'où une acceptation de la Proposition d'équivalence Ricardienne sur la période 1991-2020. Aussi, ce résultat s'identifie à la vérification de la Proposition d'Equivalence Ricardienne (PER) pour le Sénégal.(abstrakt oryginalny)

11

Bliźniaczy deficyt w krajach Unii Europejskiej - weryfikacja empiryczna

84%

Bogdański M., Strzała K.

Zarządzanie i Finanse

|

2018

|

R. 16, nr 3, cz. 1

23-33

Jednym z zagadnień makroekonomicznych, które zyskało na popularności w czasach globalnej recesji jest problem jednoczesnego występowania deficytu budżetowego oraz deficytu na rachunku bieżącym bilansu płatniczego w wielu gospodarkach. Powoduje to zwrócenie zainteresowania badaczy na hipotezę bliźniaczego deficytu, czyli możliwość interakcji deficytów, a dokładniej ujmując, występowania zależności przyczynowej według Grangera między deficytem budżetowym i na rachunku bieżącym. Celem artykułu jest weryfikacja, czy relacja, nazwana hipotezą bliźniaczego deficytu, występuje w krajach Unii Europejskiej. Wyniki badań z zastosowaniem metod badania kointegracji oraz liniowej i nieliniowej przyczynowości według Grangera wskazują na występowanie zależności przyczynowej typu Grangera skierowanej z deficytu budżetowego na rachunek bieżący w Bułgarii oraz Irlandii, natomiast odwrotnej na Łotwie. Dla Belgii, Malty, Rumunii, Węgier oraz Wielkiej Brytanii stwierdzono występowanie relacji długookresowych, ale o zróżnicowanym ukierunkowaniu. (abstrakt oryginalny)

12

Investments and Long-term Real Interest Rate in Poland : Study of Investment Structure, Current Account and their Correlation with Long-term Real Interest Rates

84%

Krawczyk J., Filipczak S.

Economics and Business Review

|

2015

|

1 (15)

|

nr 2

130-148

One of the effects of the globalization of financial markets is unhampered international capital flows that can be freely reallocated amongst different countries. Considering that the investor's aim is to look for the most profitable investment opportunities, they have natural inducement to invest in emerging economies. Taking into account differences in the level of interest rates between Poland and developed economies we claim that the contribution of foreign capital in domestic investments decreases the cost of capital in Poland. The two main aims of this paper are to identify crucial channels of foreign capital flows to Poland and to find out whether co-financing by foreign investment in Poland influences the domestic cost of capital (long-term real interest rate). Our findings, based on empirical analysis, appear to confirm that there is a connection between the structure of investors and the cost of capital.(original abstract)

13

Assessment of growth for countries of European Union

84%

Syczewska E. M.

Department of Applied Econometrics Working Papers

|

2011

|

nr 10

38

The aim of this paper is to give an overview of typical features of selected European economies in time of the current crisis, to describe behaviour of macroeconomic variables, including various measures of GDP, but also current balance and unemployment rate as factors influencing the GDP behaviour; to analyze and compare predictions of the GDP published by the IMF and the EC expert groups and to check consistency of data on GDP available at the respective databases, published in Spring and Autumn 2011, respectively. This would prepare the background for a future forecasting exercise.(original abstract)

14

Short and Long Term Determinants of the Net International Investment Position Resulting from the Balance of Payments of the European Monetary Union Countries

84%

Śliwiński P.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2018

|

vol. 4, t. 336

209-224

Celem artykułu jest analiza zmian w międzynarodowej pozycji inwestycyjnej netto (NIIP) oraz czynników determinujących te zmiany w grupie krajów należących do tzw. strefy euro. Mimo że poprawa NIIP w strefie euro w okresie od drugiego kwartału 2012 do drugiego kwartału 2016 roku była spowodowana głównie nadwyżkami w obrotach bieżących w 13 z 19 krajów, widoczna jest różnica między zmianami NIIP a poszczególnymi składnikami rachunku obrotów bieżących w krajach charakteryzujących się dodatnią i ujemną NIIP. Grupa krajów nadwyżkowych zwiększyła swoją pozycję głównie przez zwiększenie nadwyżki na rachunku obrotów bieżących, która jest głównie rezultatem dodatnich sald towarowych i na małą skalę dodatnich sald pierwotny. NIIP w grupie państw deficytowych pogarszała się mimo dodatnich, skumulowanych w tej grupie, rachunków bieżących w analizowanym okresie. Poprawa sytuacji na rachunku bieżącym była tutaj w dużej mierze wynikiem pozytywnego salda usług, a nie towarów (w przeciwieństwie do grupy krajów nadwyżkowych). Z kolei skumulowane salda pierwotne wpływały negatywnie na skumulowane rachunki bieżące. Analiza statystyczna, mająca na celu oszacowanie czynników odpowiedzialnych za zmiany w NIIP w kolejnych kwartałach, pokazuje, że w krótkim terminie zmiany NIIP były spowodowane w dużej mierze zmianami wycen aktywów i zobowiązań zagranicznych. Było to następstwem zmian ich cen rynkowych oraz zmian kursów walutowych. Wpływ efektu wyceny na zmiany NIIP, chociaż dalej negatywny, zmniejszał się jednak w dłuższym okresie, z uwagi na neutralizowanie się w dużym stopniu wahań cen wraz z upływem czasu. Z drugiej strony skumulowane nadwyżki na rachunkach obrotów bieżących w krajach strefy euro były powtarzalne i trwałe, co było głównym czynnikiem wpływającym na poprawę zmian w NIIP.(abstrakt oryginalny)

15

Regresja Feldsteina i Horioki - dylemat, paradoks, czy test mobilności kapitału

84%

Strzała K.

Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego

|

2011

|

nr 4/8

167-182

Wiele barier międzynarodowej mobilności kapitału zostało usuniętych w okresie ostatnich 30 - 40 lat, między innymi poprzez cofnięcie kontroli przepływu kapitału w Stanach Zjednoczonych Ameryki Północnej, Kanadzie. Szwajcarii, Niemczech oraz Holandii po 1973 roku. Znacząca rolę w zakresie integracji finansowej odegrała także Europejska Unia Gospodarcza i Walutowa oraz kolejne rozszerzenia UE. Opublikowane przez Martina Feldsteina i Charlesa Horiokę w 1980 roku istotne, dodatnie i wysokie wartości współczynnika zatrzymania oszczędności wzbudziły i wzbudzają nadal kontrowersje zarówno wśród teoretyków ekonomii jak też badaczy weryfikujących empirycznie mobilność kapitału, stosując różne podejścia w tym także regresję Feldsteina i Horioki. Dlatego też z perspektywy ponad 30 lat, które minęły od opublikowania artykułu warto zastanowić się nad znaczeniem regresji FH. Czy wyniki analiz empirycznych stosujących regresje FH mierzą mobilność kapitału, czy jest to swoisty paradoks nie znajdujący wytłumaczenia na gruncie teorii ekonomii. Celem artykułu jest przedstawienie wyników empirycznych zastosowania regresji FH w wersji klasycznej oraz zmodyfikowanej o napływ BIZ do pomiaru mobilności kapitału w krajach Unii Europejskiej z wykorzystaniem regresji pomocniczych wynikających z warunku płynności rachunku bieżącego. Uzyskane wyniki wskazują, że dla "starych" krajów Unii Europejskiej nie występuje dylemat FH, gdyż oszacowanie współczynnika zatrzymania oszczędności dla lat 1987-2007 wynosi 0.078. ale jednak dla rozszerzonej UE jego oszacowania są nadal zbyt wysokie. (abstrakt oryginalny)

16

The Influence of Global Imbalances on the Build-up of the Current Financial Crisis

84%

Twardosz A.

Argumenta Oeconomica Cracoviensia

|

2013

|

no 9

43-66

Nierównowagi globalne były przedmiotem licznych badań już w okresie poprzedzającym ostatni kryzys finansowy i gospodarczy, jednakże dotyczyły innych aspektów. Badania te koncentrowały się głównie na analizie wpływu nierównowag bilansu płatniczego na rynki walutowe oraz na sektor realny. W niniejszym artykule podjęto problem nierównowag globalnych w odmienny sposób - przez opisanie ciągu zdarzeń przyczynowo-skutkowych, z którego wynika, że to właśnie nadmierna ekspansja monetarna i fiskalna skutkowały wzrostem deficytu bilansu płatniczego Stanów Zjednoczonych. Proces inwestowania rosnących nadwyżek finansowych przez główne kraje eksportujące miał wpływ na rynki kredytowe oraz aktywów (giełda i nieruchomości), co doprowadziło do przyszłych zawirowań gospodarczych. (abstrakt oryginalny)

17

Dynamika zmian w bilansie płatniczym krajów Unii Gospodarczej i Walutowej - wnioski dla Polski

84%

Sawicki J.

Gospodarka Narodowa

|

2014

|

nr 1

97-119

Celem artykułu jest zbadanie zagrożeń dla stabilności finansowej Polski wynikających z dynamiki zmian zachodzących w bilansie płatniczym. Analizę zmian struktury dochodów i wydatków na rachunku bieżącym przeprowadzono na tle zmian w bilansach płatniczych głównych krajów unii walutowej. Wskazano na przyczyny nierównowagi zewnętrznej krajów Unii Gospodarczej i Walutowej, wyniki podejmowanych reform mających przywrócić wiarygodność i wzrost oraz zagrożenia dla utrzymania rosnących trendów eksportu netto. W artykule pokazano wpływ zmian dokonywanych w polityce UGW na równowagę zewnętrzną Polski. Wzrost eksportu netto, zwłaszcza w krajach peryferyjnych unii walutowej, obserwowany także Polsce, jest wynikiem wzrostu oszczędności w sektorze publicznym i prywatnym. Zahamowanie wydatków w wyniku konsolidacji finansów publicznych i reparacji bilansów instytucji finansowych wymusiło poprawę konkurencyjności (w większości krajów Południa) przez spadek jednostkowych kosztów pracy. W Polsce zarówno niski udział nakładów kapitałowych w całkowitej produktywności zasobów (TFP), jak i inna niż w krajach peryferyjnych UGW struktura rachunku bieżącego stwarzają, w średnim okresie, niebezpieczeństwo destabilizacji finansów zagranicznych, jeżeli nie zostanie utrzymany wzrostowy trend eksportu netto. Zamknięcie kanału wysokich transferów unijnych zwiększy znaczenie eksportu netto jako czynnika wpływającego na równowagę zewnętrzną kraju. Wzrost luki pomiędzy transferami (prywatnymi, publicznymi, saldem dochodów z inwestycji oraz saldem przepływu kapitałów) a saldem bilansu handlowego oraz wzrost relacji pomiędzy międzynarodową pozycją inwestycyjną netto a PKB zagrozi stabilności finansów kraju. (abstrakt oryginalny)

18

Zewnętrzna pozycja płatnicza Polski w 2014 roku i w pierwszych miesiącach 2015 roku

84%

Dorosz A.

Zeszyty Naukowe Uczelni Vistula

|

2015

|

nr 43(5)

57-67

W 2014 roku i w pierwszych miesiącach 2015 roku sytuacja płatnicza Polski była stabilna, o czym świadczyła choćby mała zmienność kursu złotego do euro. Analiza danych bilansu płatniczego wskazuje nawet na możliwość pojawienia się tendencji do jej wzmocnienia, gdyż duży deficyt płatności handlowych oraz deficyt rachunku bieżącego utrzymał się, drugi rok z rzędu, na znacznie zredukowanym poziomie w stosunku do lat poprzednich. Ponieważ Polska jest krajem dłużniczym netto, w dłuższej perspektywie zagrożenia wynikają ze struktury międzynarodowej pozycji inwestycyjnej - dużej przewagi pasywów nad aktywami, oraz z ich struktury - pasywa są znacznie bardziej rentowne niż aktywa. W rezultacie, rozchody w rachunku pierwotnym z tytułu obsługi pasywów przekraczają już 5% polskiego PKB. Może to w przyszłości doprowadzić polską gospodarkę do stagnacji, gdyż ograniczy wewnętrzną konsumpcję i inwestycje. (abstrakt oryginalny)

19

Current-Account Imbalances and Economic Growth During the 2008-2009 Financial Crisis: an Empirical Analysis

84%

Rangelova R.

Contemporary Economics

|

2014

|

8

|

nr 2

123-136

This study examines the relationship between current-account imbalances and economic growth during the 2008-2009 financial and economic crisis for 179 countries (covered by IMF data) and within the EU-27 countries (covered by Eurostat data). The countries are divided into 4 groups by GDP per capita based on PPPs, namely, low income, lower middle-income, upper middle-income and high-income countries. Empirical analysis is applied, including descriptive statistics and regression estimates. Statistical data are used, including the average of the GDP growth rate in the years prior to the crisis (2003-2007), the average of the GDP growth rate for 2008 and 2009, current account as a percentage of GDP, and the level of average inflation. It is proved that, in general, the 2008-2009 crisis affected high- and upper middle-income countries more than poorer countries. Within the EU-27 countries, however, the crisis appears to have affected lower income countries more than higher income countries. A common tendency is observed for the two country samples: countries that experienced strong growth just prior to the crisis had an increased risk of suffering after the crisis. The boom prior to the crisis led to imbalances that rendered economies more vulnerable. Additionally, surpluses that existed prior to the crisis are an important risk factor for the two groups of countries. (original abstract)

20

Zmiany równowagi zewnętrznej a ograniczenia wzrostu polskiej gospodarki

84%

Sawicki J.

Unia Europejska.pl

|

2014

|

nr 4 (227)

18-34

W artykule zbadano wpływ przepływów kapitału na zewnętrzną stabilność finansową polskiej gospodarki po przystąpieniu do Unii Europejskiej. Analizujemy, jak zmieniały się w ciągu ostatnich 10 lat trendy stabilności finansowej. Dynamikę zmian obliczono z wykorzystaniem względnego znaczenia poziomu i struktury rachunku obrotów bieżących oraz międzynarodowej pozycji inwestycyjnej w relacji do zmian PKB. Nasze badania wskazują, że stabilność finansowa Polski zależy od napływu kapitału. W dłuższej perspektywie finansowa odporność coraz bardziej zależy od zdolności kraju do tworzenia rosnącej nadwyżki obrotów handlowych. Jak pokazuje doświadczenie innych gospodarek wschodzących, nawet wysokie rezerwy dewizowe nie chronią bilansu płatniczego przed skutkami kryzysu wyrażonymi utraconym dochodem i konsumpcją. Gwałtowne zmniejszenie napływu kapitału nie jest w warunkach Polski zjawiskiem jedynie hipotetycznym. W 2013 r. saldo na rachunku finansowym zmalało o 3,9% PKB. (abstrakt oryginalny)