Modelowanie premii za ryzyko w oparciu o implikowaną stopę forward

• Autorzy: Ewa Dziwok
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Przeprowadzona analiza pozwala na sformułowanie następujących wniosków: Premia wyznaczona przed oficjalnym komunikatem RPP (dotyczącym zmiany bądź utrzymania stopy referencyjnej na tym samym poziomie) jest dodatnia i maleje wraz ze zbliżaniem się momentu decyzji rady. Przeprowadzone badanie poziomu premii pokazało, że niezależnie od metody szacowania krzywej, dobrym prognostykiem przyszłych zmian niepewności na rynku są kwotowania z rynku depozytów międzybankowych. Ponieważ w przypadku rosnącej niepewności na rynkach finansowych w latach 2008-2009 instrumenty o wysokim ryzyku kredytowym (taicie jak lokaty międzybankowe) natychmiast odzwierciedlają spadek zaufania na rynkach stóp procentowych poprzez zwiększenie premii za ryzyko, wykorzystanie alternatywnych narzędzi umożliwiających badanie oczekiwań może wspomóc działania władz monetarnych. Przedstawione mapy premii za ryzyko mogą się stać w krótkim horyzoncie czasu swego rodzaju barometrem zachowań rynkowych, umożliwiającym bankowi centralnemu monitorowanie poziomu niepewności na rynku. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Inwestycje; Polityka pieniężna NBP; Premia za ryzyko

EN

Investment; NBP monetary policy; Risk premium

• Czasopismo: Prace Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Rocznik: 2013
• Tom: Zastosowanie metod ilościowych w zarządzaniu ryzykiem w działalności inwestycyjnej
• Strony: 204--216

Twórcy

autor

Ewa Dziwok

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

Bibliografia

• Duwendag D., Ketterer K.H., Kosters W., Pohl R., Simmert D., Teoria pieniądza i polityka pieniężna, Poltext, Warszawa 1996.
• ECB, Monthly Bulletin, January 2006.
• Eijffmger S.C.W., Hoeberichts M.M., Central Bank Accountability and Transparency: Theory and Some Evi-dence. Discussion paper 6/00, Economic Research Centre of the Deutsche Bundesbank, November 2000.
• Ellison M., Valla N., Learning, uncertainty and central bank activism in an economy with strategic interactions. ECB Working Paper No 28, August 2000.
• Goodfriend M., Using the Term Structure of Interest Rates for Monetary Policy, Federal Reserve Bank of Richmond Economic Quarterly 1998, Vol. 84/3.
• Joyce M., Meldram A., Market expectations of future Bank Rate. Bank of England Quarterly Bulletin 2008.
• Nelson C.R., Siegel A.F., Parsimonious modelling of yield cui'ves. "Journal of Business" 1987, Vol. 60, No. 4.
• Svensson L.E.O., Estimating and interpreting forward interest rates: Sweden 1992- -1994, NBER Working Paper Series 1994, No. 4871.
• Walsh C.E., Monetary Theory and Policy, The MIT Press, Cambridge-London 2003.
• Woodford M., Interest and Prices, Princeton University Press, Princeton 2003.