Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

Zmiany w sposobie oprocentowania obligacji komunalnych w Polsce

100%

Wiśniewski M.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Ekonomiczne Problemy Usług

|

2009

|

nr 31, T.2 Ekonomiczne i organizacyjne instrumenty wspierania rozwoju lokalnego i regionalnego. Finanse, rachunkowość, przedsiębiorczość

170-178

Sposobem finansowania zadań jst - oprócz wykorzystywania dochodów publicznych -jest również pozyskiwanie środków zwrotnych. Dzięki nim możliwe staje się np. korzystanie przez mieszkańców wspólnoty samorządowej z określonego majątku jednostki, bez konieczności zgromadzenia od razu funduszy na jego sfinansowania. Postępowanie takie, oprócz oczywistych korzyści, generuje niestety konieczność znalezienia w przyszłości przez jst środków publicznych na obsługę zaciągniętego długu. Nie tylko jednostka będzie zmuszona znaleźć środki pieniężne na spłatę pożyczonego kapitału, ale również ponieść wydatki związane z zapłatą odsetek, których wysokość uzależniona jest od wielu czynników. W niniejszym artykule autor podjął rozważania na temat sposobów oprocentowania obligacji komunalnych, które stanowią coraz ważniejszy rodzaj zadłużenia jst. W szczególności przeanalizowane zostały zmiany w określaniu podstawy kalkulacji odsetek oraz wysokości stosowanych marż za ryzyko.(fragment tekstu)

2

Obligacje komunalne w USA i krajach europejskich

80%

Baran T., Smardzewski K., Zawiła-Niedźwiecki J.

Samorząd Terytorialny

|

1998

|

nr 7-8

138-147

Artykuł omawia przywileje podatkowe z obligacji komunalnych, uprawnienia do emisji i jej ograniczenia, etapy emisji, podmioty uczestniczące w emisji obligacji, strukturę nabywców obligacji, rodzaje obligacji komunalnych oraz metody lokowania obligacji.

3

Rozwój rynku obligacji komunalnych w Polsce

80%

Czyż M.

Studia Zarządzania i Finansów Wyższej Szkoły Bankowej w Poznaniu

|

2011

|

nr 2 Gospodarka i sektor publiczny po kryzysie

117-129

Jednostki samorządowe, jak powiaty, gminy i województwa samorządowe, mają do dyspozycji wiele źródeł pieniądza na finansowanie własnych potrzeb zarówno bieżących, jak i inwestycyjnych. Oprócz źródeł bezzwrotnych wykorzystują też dług w postaci obligacji komunalnych. Celem artykułu jest analiza rynku obligacji komunalnych w Polsce od roku 1997 do 2011. Zostanie dokonane badanie wielkości rynku, liczby emitentów, wielkości emisji. Zostanie przebadany zarówno rynek niepubliczny, jak i publiczny obligacji samorządowych. (abstrakt oryginalny)

4

Obligacje samorządowe w gospodarce lokalnej

80%

Antkiewicz S.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2004

|

nr 1023 Gospodarka lokalna i regionalna w teorii i praktyce

73-82

Autor rozpoczął temat od przedstawienia finansowania gospodarki lokalnej obligacjami na rynkach zagranicznych, po czym omówił uregulowania prawne emisji obligacji samorządowych w Polsce. W kolejnym punkcie wymienił specyficzne cechy obligacji samorządowych oraz przedstawił zarówno podmioty nabywające, jak i emitentów polskich obligacji samorządowych. W zakończeniu przedstawił perspektywy obligacji komunalnych.

5

Obligacje komunalne jako forma zasilania budżetu gminy

80%

Al-Kaber M.

Samorząd Terytorialny

|

2000

|

nr 12

24-33

Artykuł przedstawia historię obligacji komunalnych w Polsce a także w USA i Europie. Omawia istotę i cele emisji tych obligacji.

6

Stopień urynkowienia obligacji komunalnych w Polsce

80%

Kordela D.

Ekonomiczne Problemy Usług

|

2016

|

nr 125

225-236

Finansowanie zadań jednostek samorządu terytorialnego z wykorzystaniem dłużnych instrumentów finansowych zyskuje na znaczeniu, zwłaszcza przy poszukiwaniu przez nie możliwości pozyskania kapitału w celu realizacji inwestycji finansowych ze środków Unii Europejskiej. W Polsce JST mają do wyboru uplasowanie emisji obligacji na rynku zorganizowanym lub rynku niezorganizowanym. Celem niniejszego opracowania jest określenie stopnia urynkowienia obligacji komunalnych w Polsce w latach 2009-2015 poprzez ocenę wielkości rynku, porównanie wartości emisji na rynku zorganizowanym i niezorganizowanym, analizę płynności oraz ocenę struktury inwestorów. Wyniki badań wskazują na słaby stopień urynkowienia obligacji komunalnych w Polsce, niską płynność walorów oraz dominację banków wśród obligatariuszy.(abstrakt oryginalny)

7

Ryzyko inwestycji w obligacje komunalne w Polsce

80%

Kozuń-Cieślak G.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2005

|

nr 1088, t. 1 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. T. 1

279-287

Rynek obligacji komunalnych stanowi specyficzny segment rynku dłużnych papierów wartościowych. Ze względu na publicznoprawny status emitenta zobowiązania jednostki samorządowej mają rangę długu publicznego. Postrzegane są przez to jako zobowiązania ustępujące pod względem bezpieczeństwa tylko zobowiązaniom Skarbu Państwa. Nie oznacza to jednak, że nabywanie obligacji komunalnych jest wolne od ryzyka. Powszechnie wymieniane czynniki ryzyka, związane z inwestycjami w papiery dłużne, dotyczą również obligacji emitowanych przez jednostki samorządowe. W Polsce rynek obligacji komunalnych jest stosunkowo młody i nie w pełni wykształcony, zwłaszcza w obszarze obrotu wtórnego. Należy też pamiętać, że Polska ciągle jeszcze nie jest krajem o dojrzałej gospodarce rynkowej. Skutkuje to zmiennością warunków gospodarczych - niestabilnym systemem prawnym, licznymi interwencjami władz monetarnych i fiskalnych, wrażliwością na oddziaływanie kapitału zagranicznego. Powyższe czynniki znacznie zwiększają ryzyko inwestycyjne w Polsce. (fragment tekstu)

8

Obligacje komunalne - część 2

80%

Kosmowska A.

Bank i Kredyt

|

1997

|

nr 30 (marzec)

12

Celem artykułu jest poznanie czynników określających charakter emisji i ich wpływu na opłacalność obligacji komunalnych, oraz poznanie różnych sposobów kształtowania struktury emisji obligacji komunalnych.

9

Rynek obligacji komunalnych - doświadczenia amerykańskie

80%

Kozuń-Cieślak G.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2004

|

nr 1037, t. 1 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. T. 1

292-302

W ramach niniejszego referatu uwaga skoncentrowana została na instrumencie dłużnym, coraz częściej wykorzystywanym przez jednostki wszystkich szczebli samorządu, a mianowicie na obligacjach. Uprawnienie samorządów do emisji papierów wartościowych spowodowało powstanie rynku obligacji komunalnych postrzeganego jako odrębny segment rynku pozaskarbowych papierów dłużnych. Niestety, mimo obserwowanego od 1995 r. dynamicznego ilościowego rozwoju tego rynku, nie towarzyszy mu rozwój jakościowy, przez co wykazuje on cechy rynku parakredytowego. Stan taki jest niepokojący, oznacza bowiem osłabienie możliwości finansowania inwestycji sektora publicznego poprzez wykorzystanie rynkowego mechanizmu redystrybucji dochodów oraz blokuje rozwój szczególnego segmentu rynku kapitałowego, jakim są obligacje przychodowe.

10

Uwarunkowania rozwoju rynku kapitałowego (na przykładzie obligacji komunalnych)

80%

Łyszczak M.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

1993

|

nr 666 Polityka pieniężna i fiskalna w procesie urynkowienia gospodarki

81-89

Szczegółowo omówiono proces emisji obligacji komunalnych oraz ich wpływ na rozwój rynku kapitałowego.

11

Municipal Bonds as a Financing Tool for Polish Local Government Units - The State of the Market and Development Prospects

80%

Kalinowski M.

Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Poznaniu

|

2016

|

70 nr 5 Przemiany strukturalne w jednostkach sektora publicznego

153-163

Obligacje komunalne stanowią w ostatnich latach interesującą alternatywę finansowania dla jednostek samorządu terytorialnego. Są to narzędzia tańsze i bardziej elastyczne od tradycyjnych form pozyskiwania kapitału na rynku. W latach 2007-2015 dług wynikający z emisji obligacji komunalnych przez jednostki samorządu terytorialnego w Polsce wzrósł pięciokrotnie (z 4 do 20 miliardów PLN). W artykule zostaje dokonana ocena rozwoju rynku obligacji komunalnych w Polsce i nakreślone zostają możliwości rozwoju tego rynku w oparciu o analizę szans i ograniczeń. Przeprowadzona w pracy analiza wskazuje, że rynek obligacji komunalnych w Polsce powinien się w kolejnych latach dynamicznie rozwijać. Wynika to m.in. z przyszłych potrzeb uzyskania przez jednostki samorządu terytorialnego wkładu własnego do realizacji projektów współfinansowanych w ramach środków Unii Europejskiej w latach 2016-2020.(abstrakt oryginalny)

12

Miejskie papiery dłużne

70%

Wieczorkowska A.

Nowe Życie Gospodarcze

|

1996

|

nr 13

26-27

Artykuł omawia funkcjonowanie obligacji komunalnych na polskim rynku papierów wartościowych.

13

Obligacje komunalne na rynku Catalyst w latach 2011-2015

61%

Zieliński J.

Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny

|

2017

|

nr 1

223-236

W artykule przeprowadzono analizę rynku obligacji komunalnych, ze szczególnym uwzględnieniem sytuacji na rynku obrotu dłużnymi papierami wartościowymi jednostek samorządu terytorialnego (JST) w latach 2011-2015. Regularny wzrost zadłużenia JST począwszy od 2001 roku jest jedną z przesłanek skłaniających samorządy do poszukiwania alternatywnych do kredytu źródeł finansowania. Jednym z prawnie dopuszczalnych instrumentów finansowania JST są tzw. obligacje komunalne. Od 2009 roku, kiedy to rozpoczął działalność prowadzony przez GPW system autoryzacji i obrotu dłużnymi papierami wartościowymi Catalyst, JST uzyskały możliwość plasowania emisji na rynku regulowanym i alternatywnym. W niniejszym artykule dokonano przeglądu prawnych aspektów emisji obligacji. Następnie zaprezentowano sytuację na rynku obligacji komunalnych plasowanych na rynku Catalyst oraz porównano ww. instrument z kredytem bankowym, kończąc na spostrzeżeniach na temat istoty cenowych i pozacenowych aspektów pozyskiwania finansowania przez JST. (abstrakt oryginalny)

14

Differences in the Use of Municipal Bonds by Rural Municipalities Across the Polish Territory

61%

Hadryjańska B.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2019

|

nr 10 (63)

7-18

Główne cele pracy to zaprezentowanie stopnia wykorzystania obligacji komunalnych, a także znalezienie związku statystycznie istotnego między położeniem gminy w makroregionie a wykorzystaniem emitowania obligacji. Badania przeprowadzono w 2017 r. Podstawowym narzędziem badawczym był kwestionariusz ankietowy rozesłany do 606 gmin wiejskich. Zwrotnie otrzymano od gmin wiejskich 132 ankiety. Około 90% gmin uczestniczących w badaniu korzystało z dofinansowania z UE, pożyczek i kredytów, a niecałe 30% - z emisji obligacji. Wydaje się, że ważnymi powodami takiego stanu rzeczy są ostrożność gmin oraz niechęć do korzystania z instrumentów, które nie są im dobrze znane. Gminy położone w makroregionie północno-zachodnim i w północno-wschodnim chętnie korzystały z emisji obligacji. Najmniejsze zainteresowanie nimi wykazały gminy z makroregionów wschodniego oraz centralnego. Analizę korelacji przeprowadzono, stosując statystykę chi-kwadrat.(abstrakt oryginalny)

15

Rynek obligacji komunalnych. Perspektywy i bariery rozwoju

61%

Patora K.

Studia Ekonomiczne Regionu Łódzkiego

|

2011

|

nr 6

87-98

Przedmiotem badania jest rynek obligacji komunalnych, jego obecny stan i perspektywy rozwoju. Podjęto próbę zidentyfikowania czynników ograniczających rozwój rynku oraz wskazano na działania niezbędne dla poprawy sytuacji w tym zakresie. Badanie obejmuje okres 2002-2010, zostało oparte o dane empiryczne publikowane przez Ministerstwo Finansów, Narodowy Bank Polski oraz Fitch Ratings. W opracowaniu posłużono się metodą opisową i analizą porównawczą. (abstrakt oryginalny)

16

Obligacje komunalne jako alternatywny sposób zasilania finansowego gmin polskich

61%

Laskowski P.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2004

|

nr 1023 Gospodarka lokalna i regionalna w teorii i praktyce

62-72

Autor rozpoczął od przedstawienia gminnej gospodarki finansowej, po czym scharakteryzował obligacje komunalne. Na zakończenie wymienił wady i korzyści wynikające z emisji obligacji komunalnych.

17

Compensatory Financing of Energy Saving Projects in Construction. Modification of "TIF"

61%

Tkachenko V., Ivakhnenko I., Klimchuk M., Ploska H.

Research Papers in Economics and Finance

|

2018

|

3

|

nr 1

47-52

The purpose of the article is to create a mechanism for making investments by enterprises and institutional participants in the building energy cluster. The authors explore the possibility of attracting additional financial resources for implementing energy saving measures through issuance of municipal bonds and compensatory financing on the basis of tax deductions (Tax Increment Financing - TIF). The study of the practice of local borrowing in Ukraine has demonstrated the fragmented nature of the existing system. However, provided the appropriate regulatory and legal framework and the experience of other countries are taken into account, the development of the local borrowing market can be a source of financial resources for the implementation of energy saving projects. According to the results of the study of the financial compensatory technology "Tax Increment Financing" (TIF), proposals for the formation of a mechanism for making investments by enterprises and institutional participants in the building energy cluster are provided, where its structure identifies the levers, tools, methods of funding energy-saving measures, the coordination center of the energy cluster has been determined and participants of this integration formation are proposed.(original abstract)

18

Obligacje komunalne w kontekście konsolidacji terytorialnej samorządów

61%

Kroczek M.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Ekonomiczne Problemy Usług

|

2012

|

nr 100 Gospodarka finansowa jednostek samorządu terytorialnego wobec procesów rozwoju regionów: VIII Forum Samorządowe

117-127

Konsolidacja samorządów staje się zjawiskiem coraz powszechniejszym. Jest to jeden ze sposobów na lepszą realizację coraz to nowych zadań stawianych przed samorządami. To również możliwość wyrównania poziomu pomiędzy poszczególnymi samorządami. Jest to ogólnoeuropejska tendencja. Na przykładzie innych krajów, które przeprowadziły takie konsolidacje, można stwierdzić, że to koncepcja udana, wraz z konsolidacją wzrosła bowiem efektywność wykonywania zadań. Nowe możliwości i wyzwania niosą jednak za sobą konieczność odnalezienia nowych źródeł finansowania. Obligacje komunalne w tym kontekście wydają się być atrakcyjną alternatywą dla kredytów bankowych(fragment tekstu)

19

Obligacje komunalne w obrocie publicznym - koszty vs korzyści

61%

Kozuń-Cieślak G.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2006

|

nr 1133 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

215-223

Od 1995 r. obserwuje się w Polsce dynamiczny rozwój tynku obligacji komunalnych. Jednostki samorządowe coraz chętniej korzystają z tego instrumentu dłużnego, który jest konkurencyjny w stosunku do tradycyjnego źródła długu, jakim jest kredyt bankowy. Na koniec 2005 r. wartość rynku obligacji komunalnych wyniosła prawie 3,3 mld zł i stanowiła 20% całkowitej wartości rynku obligacji pozaskarbowych w Polsce. Niestety wśród 264 emisji tylko trzy wprowadzone zostały do obrotu publicznego na rynku CeTO (obligacje Ostrowa Wielkopolskiego, Poznania i Rybnika).Sytuacja taka wydaje się niezrozumiała, gdyż zważywszy na korzyści, jakie niesie ze sobą wprowadzenie emisji tych obligacji do obrotu publicznego, koszty z tym związane nie są wysokie.Celem niniejszego opracowania jest wskazanie, dla jakiej wielkości emisji obligacji komunalnych zasadne jest ich wprowadzenie do obrotu publicznego na rynku CeTO (według kryterium wysokości kosztów ponoszonych na rzecz KPWiG, KDPW oraz CeTO). W ramach opracowania zaprezentowano:- syntetyczną charakterystykę sposobów emisji obligacji komunalnych,- korzyści płynące z wprowadzenia obligacji do obrotu publicznego,- kalkulacje kosztów wprowadzenia obligacji do obrotu na rynku CeTO. (fragment tekstu)

20

Nowe uwarunkowania rozwoju rynku obligacji komunalnych w Polsce

61%

Łękawa Z.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2010

|

nr 71 System bankowy i rynki finansowe w warunkach globalnego kryzysu finansowego

213-221

Celem artykułu jest zaprezentowanie dotychczasowych ograniczeń rozwoju rynku obligacji komunalnych w Polsce oraz nowych uwarunkowań, otwierających ten rynek dla innych niż banki inwestorów - instytucjonalnych i indywidualnych. .(fragment tekstu)