Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

Tożsamość przestrzeni a budowanie wartości rynkowej nieruchomości komercyjnych

100%

Szkop K.

Zeszyty Naukowe Politechniki Częstochowskiej. Zarządzanie

|

2018

|

nr 31

256-268

Wzrost oczekiwań klientów, nieustannie rozwijająca się konkurencja, duża liczba ofert na rynku powodują, że coraz większą rolę w kształtowaniu wartości nieruchomości komercyjnych biurowych odgrywają czynniki niematerialne. Celem artykułu jest identyfikacja tożsamości przestrzeni jako wybranego czynnika przyczyniającego się do podnoszenia wartości nieruchomości. W części badawczej wykorzystano wywiad swobodny przeprowadzony wśród najemców kompleksu biurowo-handlowego w Częstochowie, aby pozyskać dane identyfikujące oczekiwania najemców w badanym obszarze, ich preferencje. Zebrane informacje mogą przyczynić się do świadomego tworzenia przestrzeni funkcjonalnej, uniwersalnej, bezpiecznej, ułatwiającej koegzystencję najemców, ich współpracę, uwzględniającej ich potrzeby, do sprawniejszego zarządzania, efektywnej współpracy pomiędzy poszczególnymi grupami interesariuszy, wzrostu zadowolenia klientów, ich satysfakcji, lojalności, polecania wynajmowanego obiektu innym najemcom, utożsamiania się z przestrzenią, do budowania wartości nieruchomości.(abstrakt oryginalny)

2

Nieruchomości mieszkaniowe i komercyjne na przykładzie Słowacji, Rumunii i Węgier

100%

Zając A.

Świat Nieruchomości

|

1998/1999

|

nr 25

18-20

Rynek nieruchomości możemy rozpatrywać między innymi jako rynek nieruchomości komercyjnych i mieszkaniowych. Poniższy tekst prezentuje sytuacje na tych rynkach na przykładzie dawnych państw "bloku wschodniego" - Słowacji, Rumunii i Węgier.

3

Boom nad rzeką Moskwą

100%

Słomski M.

Gazeta Bankowa

|

2005

|

nr 16

30-31

Artykuł o moskiewskim rynku nieruchomości komercyjnych, który zdaniem autora już za kilka lat będzie oferował możliwości inwestycyjne, jak najbardziej rozwinięte rynki krajów Unii Europejskiej.

4

Fuel Station Valuation under Polish and RICS Standards

75%

Czaplińska M., Rymarzak M., Trojanowski D.

Real Estate Management and Valuation

|

2017

|

vol. 25, iss. 2

20-32

In the last few years, there has been a visible change in the structure of the fuel station market in both Poland and the United Kingdom. The changes taking place both in the fuel station market structure and the management forms of fuel stations, along with the increasing significance of convenience goods sales, result in the necessity of verifying the existing Polish valuation standards of the income approach. Moreover, there is an urgent need to develop specific fuel station valuation guidelines. Fuel station valuation requires both the specific approach and profits method adjustment to be able to account for the specificity of the valuation. The universal character of property valuation in Poland cannot result in ignoring the specificity of fuel station valuation and the market where it operates. Property valuers undertaking valuations of this type of facilities must be familiar with the rules operating on the fuel station market. This paper focuses on the comparison analysis of the fuel station market structure in Poland and the United Kingdom along with the specificity of the way fuel stations operate. Its emphasis is on the comparison analysis of fuel station valuation methods under Polish and RICS standards in order to show their similarities and differences. The aim of the paper is to present the methods of fuel station valuation in Poland and the United Kingdom, though mainly to show the areas of changes in the Polish valuation standards with regards to the profits method under the income approach that would take into account the specificity of fuel stations and their market. (original abstract)

5

Lokalizacja wynajmowanych magazynów w województwie mazowieckim

75%

Nowicka K.

Gospodarka Materiałowa i Logistyka

|

2012

|

nr 3

29-33

Wynajęcie magazynu na potrzeby składowania zapasów to dobra alternatywa wobec zamrażania kapitału we własne aktywa - nieruchomości magazynowe - umożliwiająca przedsiębiorstwom alokację zasobów w inne działania. Gdy zapasy te są dedykowane zaspokajaniu popytu tworzonego przez tak duży rynek, jakim jest Warszawa, warto rozważyć lokalizację ich utrzymywania poza granicami miasta, również ze względu na koszty składowania. W opracowaniu przedstawiono charakterystykę rynku wynajmowanych nieruchomości magazynowych, wskazano główne czynniki ich lokalizacji wraz z prezentacją miejsca położenia w województwie mazowieckim. (abstrakt oryginalny)

6

Inwestycje w nieruchomości komercyjne w Polsce : możliwości zastosowania project finance i sekurytyzacji

75%

Półtorak B.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2003

|

nr 991 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

503-512

Project finance może być z powodzeniem zastosowane w celu sfinansowania budowy np. statku lub ciągu technologicznego w fabryce przemysłowej. W artykule autor skupi się jednak na zastosowaniu metody project finance w finansowaniu inwestycji w nieruchomości, z uwzględnieniem możliwości dalszego refinansowania inwestycji realizowanej w spółce celowej za pośrednictwem sekurytyzacji jej obecnych lub przyszłych aktywów finansowych. Finansowanie budowy nieruchomości komercyjnych to nowe wyzwanie dla polskich instytucji finansowych, w tym przede wszystkim banków. Można ocenić, że rynek nieruchomości komercyjnych jest w Polsce na początku okresu rozwoju i ważną rolę w tym procesie może spełnić wykorzystanie zaawansowanych technik finansowania inwestycji, w tym w postaci project finance i sekurytyzacji. (fragment tekstu)

7

Attractiveness of Commercial Real Estate Locations Measured Using Ward's Method

75%

Hełdak M., Cyganek I., Kulczyk-Dynowska A., Kucher L., Szara K., Ogórka K.

Real Estate Management and Valuation

|

2025

|

vol. 33, iss. 3

11-21

The study addresses the problem of assessing the investment attractiveness of commercial real estate measured based on the location and land use planning of the real estate offered for sale. The database includes offers published on the following websites: www.olx.pl and www.otodom.pl, in the period from the beginning of June to the end of December 2022. The subject matter of the analyses undertaken in the presented study is focused on land properties which can generate income, including commercial, speculative and capital properties. In the study, the exits from national roads which provide access to expressways and motorways were analyzed, as well as the designation of commercial real estate specified in spatial planning acts, in relation to the property's offer price [USD]. The study used Ward's taxonomic method which determines the distance between clusters. The least favorable areas are Type 3 and Type 4 counties, whereas the most favorable location and the best land use planning was observed in the counties classified as Type 1. The offer price amount does not always confirm the assumption that the higher the offer price, the better the conditions for investment. (original abstract)

8

Wpływ autonomicznych środków transportu na nieruchomości komercyjne

75%

Korneta P.

Logistyka

|

2018

|

nr 3

54-56

W najnowszym raporcie Firmy Cushman & Wakefield pt. "UNDERSTANDING THE IMPACT OF AUTONOMOUS VEHICLES ON COMMERCIAL REAL ESTATE"1, poświęconego potrzeby kształtowania świadomości wpływu autonomicznych środków transportu na nieruchomości komercyjne, podkreśla się m.in., że postępująca urbanizacja - połączona ze wzmożonym popytem na towary oraz potrzebą masowego przemieszczania się ludzi - wiąże się z większym, niż kiedykolwiek, zapotrzebowaniem na szeroko rozumianą mobilność. Przewiduje się, że pełne wdrożenie pojazdów autonomicznych bez kierowców nie nastąpi wcześniej, niż w latach 2030-2040 ze względu na m.in. koszty wycofania pojazdów nieautonomicznych z eksploatacji, konieczność dostosowania ich do transportu towarowego oraz uzyskania przez nie oczekiwanych osiągów i norm bezpieczeństwa w eksploatacji. (fragment tekstu)

9

Charakterystyka i znaczenie ryzyka w sektorze nieruchomości komercyjnych

75%

Różańska-Bińczyk I., Wojsa A.

Studia Ekonomiczne Regionu Łódzkiego

|

2012

|

nr 7

103-116

Celem niniejszego artykułu jest próba charakterystyki oraz ocena znaczenia ryzyka związanego z funkcjonowaniem podmiotów działających w sektorze nieruchomości komercyjnych. W pierwszej części opracowania zamieszczono krótki opis sektora nieruchomości, następnie scharakteryzowano zjawisko ryzyka z uwzględnieniem specyfiki sektora nieruchomości. Końcową częścią pracy jest podsumowanie, zawierające wnioski wynikające z analizy omawianej problematyki badawczej. Wnioski te mają charakter teoretyczny, wynikają one wyłącznie z analizy literatury krajowej i zagranicznej oraz z doświadczeń zawodowych autorów. (abstrakt oryginalny)

10

Zagospodarowanie nieruchomości poprzemysłowych na cele mieszkaniowe i komercyjne na przykładzie loftów

75%

Bac M.

Zeszyty Naukowe Małopolskiej Wyższej Szkoły Ekonomicznej w Tarnowie

|

2012

|

21

|

nr 2

9-24

Niniejsze opracowanie przybliża problematykę przekształcania nieruchomości poprzemysłowych na cele mieszkaniowe i komercyjne na przykładzie loftów. Wyjaśnia zasadnicze pojęcia, charakteryzuje analizowaną przestrzeń, prezentuje dostępną na rynku polskim ofertę i przedstawia pierwsze wnioski z badań kontynuowanych w przyszłości. We wstępie dokonano przeglądu definicji funkcjonujących w ofercie deweloperskiej. Definicja loftu nawiązuje do cech typowych dla lokalu tego typu: dużej otwartej przestrzeni poprzemysłowej (nierzadko bez jakichkolwiek ścian działowych), przetworzonej jedynie w stopniu niezbędnym, wynikającym z warunków i wymogów technicznych (zachowane elementy konstrukcji przemysłowej, betonowe podłogi, ściany z czerwonej cegły, surowy fabryczny klimat). Lofty stanowią więc starą przestrzeń postindustrialną dostosowaną do współczesnych wymagań i komfortu życia. Formą łagodniejszą jest soft loft, czyli lokal w obiekcie nowo budowanym, noszący znamiona przestrzeni nowoczesnej, stylizowanej na pomieszczenia poprzemysłowe. W dalszej części referatu przedstawiono materiały obrazujące najbardziej typowe inwestycje przekształcające przestrzeń poprzemy słowa na współczesną formę lokalu do komfortowego życia i pracy człowieka (opracowane na podstawie analizy ofert rynku pierwotnego z ośrodków miejskich w Polsce o charakterze przemysłowym w przeszłości, takich jak Łódź, Warszawa, Poznań, Kraków, Trójmiasto). Analizowane przykłady mają charakter zarówno loftów, jak i soft loftów, zdefiniowanych wcześniej. Według deweloperów oferujących lokale tego typu popyt na tę specyficzną przestrzeń zgłaszają ludzie o określonych cechach, takich jak chęć wyróżnienia się w grupie, indywidualizm, niezależność, odwaga, a częściowo także snobizm. Wśród wstępnych wyników z analizowanego tematu wskazano uwarunkowania i determinanty rozwoju tej części rynku nieruchomości w Polsce oraz nawiązano do problemu zarządzania nieruchomościami tego typu, zwracając uwagę, że do ostatecznych wniosków w tym zakresie konieczne są dalsze badania.(abstrakt oryginalny)

11

The Development of Residential and Commercial Real Estate, and Economic Development in Polish Voivodships

75%

Łaszek J., Leszczyński R., Olszewski K.

Barometr Regionalny

|

2017

|

15

|

nr 2

19-33

W artykule przedstawiamy rozwój nieruchomości mieszkaniowych i komercyjnych w Polsce i 16 województwach, który jest ściśle powiązany z rozwojem gospodarczym regionów. Najpierw pokazujemy, jak rozwijał się zasób tych nieruchomości w całym kraju oraz ich wartość. W drugiej części analizujemy zmiany zasobu nieruchomości mieszkaniowych i komercyjnych (biurowych i handlowych) w poszczególnych województwach. Na bardziej rozwiniętych rynkach (USA, Europa Zachodnia) takie badania są już dostępne jednak w Polsce jest to badanie pionierskie, które wymagało stworzenia nowej bazy o zasobie nieruchomości komercyjnych w poszczególnych województwach. Z racji krótkiego okresu wolnorynkowego oraz jeszcze krótszego okresu rozwoju nieruchomości komercyjnych analiza opiera się na dość krótkim szeregu czasowym. Niemniej jednak na jej podstawie możliwe jest wyciąganie pierwszych wniosków oraz obserwacja zależności i specyfiki polskiego rynku nieruchomości. Zauważyć można następujące zależności. Powierzchnia mieszkaniowa rozwijała się w podobny sposób w różnych województwach, wzrost ich podaży występował około 2 lata po wzroście gospodarczym. Gdy poprawia się sytuacja ekonomiczna gospodarstw domowych, te chcą też poprawić swoją sytuację mieszkaniową. Natomiast rozwój powierzchni komercyjnych towarzyszy rozwojowi ekonomicznemu z jednorocznym opóźnieniem. Uwzględniając, że proces fizycznej budowy trwa około 2 lata, oznacza to istnienie silnej endogeniczności pomiędzy zatrudnieniem w sektorach usług lub handlu i wzrostem dochodów. Rozwój nieruchomości komercyjnych w poszczególnych województwach nasilał się w różnych okresach. Wiąże się to prawdopodobnie z napływem kapitału z zagranicy, który w pierwszej kolejności płynął do Warszawy i aglomeracji warszawskiej, potem do dużych ośrodków (Trójmiasto, Poznań), a dopiero z pewnym opóźnieniem do pozostałych województw. (abstrakt oryginalny)

12

Zastosowanie metody kowariancji do określenia ryzyka na rynku nieruchomości komercyjnych

75%

Krawczyk E.

Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej

|

2005

|

nr 55

127-148

Celem prezentowanego opracowania jest próba zastosowania modelu VaR - wartości narażonej na ryzyko do określenia skawantyfikowanego ryzyka wyłącznego przedsięwzięcia inwestycyjnego scharakteryzowanego podstawowymi wskaźnikami rachunku efektywności NPV i IRR. W opracowaniu zaadaptowano i wdrożono model ryzyka VaR oparty na metodzie kowariancji, wykorzystywanej dotychczas w zarządzaniu ryzykiem aktywami podmiotów rynku finansowego, głównie portfeli inwestycyjnych. Wykorzystanie VaR na płaszczyźnie analiz opłacalności przedsięwzięć inwestycyjnych rzeczowych, segmentu rynku nieruchomości jest działaniem mało rozpoznanym, obarczonym ograniczonym zaufaniem ze względu na odmienny charakter instrumentów rynku finansowego i inwestycji rzeczowych. Prezentowana analiza ryzyka obejmuje głównie aspekty związane z procesem decyzyjnym kredytodawcy, dla którego fundamentalne znaczenie ma wiarygodność spełnienia warunków umowy w okresie kredytowania oraz poziom zabezpieczenia wierzytelności. (fragment tekstu)

13

Znaczenie systemu kontroli w procesie zarządzania projektami w sektorze nieruchomości komercyjnych

75%

Wojsa A., Tyszkiewicz R.

Przegląd Nauk Ekonomicznych

|

2017

|

nr 27

283-293

Niniejszy artykuł związany jest z jednym z aspektów realizacji projektów inwestycyjnych w sektorze nieruchomości komercyjnych. Autorzy podjęli próbę oceny znaczenia systemu kontroli, jako jednego z kluczowych czynników wpływających na przebieg procesu zarządzania projektami inwestycyjnymi w ww. sektorze. Podjęcie tej właśnie problematyki badawczej wynika z przekonania o istotnym wpływie działań kontrolnych na proces realizacji projektów w specyficznym sektorze nieruchomości. Autorzy opierając się na własnym doświadczeniu zawodowym związanym z zarządzaniem projektami twierdzą, że odpowiednio zaprojektowany i implementowany w trakcie realizacji projektów inwestycyjnych system kontroli, jest jednym z krytycznych czynników wpływających na przebieg realizowanych projektów oraz decydującym o ich ostatecznym rezultacie. W pierwszej części artykułu scharakteryzowano specyfikę projektów inwestycyjnych oraz procesu zarządzania projektami; w drugiej części opracowania przedstawiono wyniki badań ankietowych, jakimi objęto osoby zarządzające projektami inwestycyjnymi w sektorze nieruchomości komercyjnych. Zaprezentowane wyniki badań ankietowych stanowią część większych badań związanych z problematyką uwarunkowań działalności kierowników zespołów projektowych i zarządzania zespołami projektowymi. Badania te zostały przeprowadzone przez dr A. Wojsę na użytek pracy doktorskiej, przygotowanej pod kierunkiem prof. dr hab. S. Lachiewicza na Wydziale Zarządzania Uniwersytetu Łódzkiego. Przedstawione wyniki badań potwierdzają przyjętą tezę dot. priorytetowego znaczeniu systemów kontrolnych w procesie zarządzania projektami inwestycyjnymi w sektorze nieruchomości komercyjnych. (abstrakt oryginalny)

14

Ryzyko inwestowania w nieruchomości komercyjne

75%

Henzel H., Konowalczuk J.

Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach

|

2009

|

Ryzyko w działalności inwestycyjnej - aspekty teoretyczne i praktyczne T. 2

25-44

Nieruchomości komercyjne cechują się dużym zróżnicowaniem, złożonością oraz niepowtarzalnością rynkową, dlatego decyzje inwestycyjne podejmowane na tym obszarze musi poprzedzać rzetelna i kompleksowa analiza ekonomiczna. Czynnikiem rozstrzygającym o inwestowaniu są najczęściej warunki lokalizacyjne, inwestor zwraca bowiem uwagę na istniejącą infrastrukturę nieruchomości, uwarunkowania komunikacyjne z punktu widzenia potencjalnych nabywców usług, atrakcyjność lokalizacji oraz dostępność dla inwestorów zagranicznych. Prezentowane rozważania dotyczące ryzyka inwestowania w nieruchomości odnoszono do nieruchomości zurbanizowanych w sytuacjach, gdy uzasadnione jest przeprowadzenie procesu rozwojowego, najczęściej związanego z ponoszeniem nakładów o charakterze robót budowlanych. Za punkt odniesienia dla kwestii ryzyka przyjęto wartość rynkową jako kategorię obiektywizującą rynek oraz decydującą o ocenie efektywności inwestycji w nieruchomości komercyjne. Jest to uzasadnione, gdyż tego rodzaju nieruchomości korzystają w pełni z koordynacji rynkowej, stąd ich wartość rynkowa stanowi zarówno motywację dla podejmowania inwestycji, jak i podstawowe kryterium dla oceny rezultatów podjętych działań. (fragment tekstu)

15

Podaż powierzchni biurowych w Krakowie a lokowanie firm z sektora usług biznesowych

75%

Belniak M.

Świat Nieruchomości

|

2017

|

nr 1(99)

47-52

Skutkiem rozwoju gospodarczego Krakowa jest rosnący metraż nowych powierzchni biurowych do wyjęcia. W ciągu ostatnich czterech lat powierzchnia biurowa w mieście wzrosłą o ponad 50% do poziomu ponad 730000 m2 wynajęcia. Zjawisko to ma istotny wpływ na lokowanie w mieście firm z sektora usług biznesowych. Artykuł charakteryzuje poziom i czynniki wpływu usług biznesowych na podaż powierzchni biurowych w Krakowie. (abstrakt oryginalny)

16

Analizy rynku nieruchomości przedsiębiorstw w Polsce

75%

Konowalczuk J., Polczyk M.

Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2017

|

nr 5 (89) cz. 2 Rynki kapitałowe

105-117

Cel - Celem artykułu jest zaprezentowanie współczesnej metodyki analiz rynku nieruchomości przedsiębiorstw (ang. Corporate Real Estate, dalej w publikacji wykorzystywany jest skrót CRE), co ma umożliwić na dalszych etapach badań dokonanie oceny wymagań informacyjnych dotyczących organizacji i sposobu gromadzenia danych i udostępniania informacji w bazach cen transakcyjnych prowadzonych przez podmioty publiczne w Polsce. Metodologia badania - Przegląd literatury krajowej i zagranicznej, analiza i ocena prowadzonych badań rynku CRE w Polsce oraz własne badania regionalnego rynku CRE. Wynik - Uporządkowanie i rekomendacja do stosowania w Polsce współczesnej metodyki analiz rynku CRE oraz przygotowanie podstawy metodycznej do badań zakresu niezbędnych zmian w publicznych bazach gromadzących dane o transakcjach sprzedaży nieruchomości. Oryginalność/wartość - Na tle hipotezy o niskiej efektywności informacyjnej rynku nieruchomości CRE wskazano na potrzeby i możliwości jej poprawy poprzez uzupełnienie aktualnego przedmiotowego ujęcia rynku nieruchomości stosowanego w badaniach GUS i innych podmiotów publicznych o ujęcie podmiotowe z wyodrębnieniem rynku CRE. Przeniesienie z rynków rozwiniętych do stosowania w Polsce części rozwiązań metodycznych wyznacza aktualne potrzeby informacyjne inwestorów w zakresie badań rynku CRE, a to determinuje kierunki zmian w publicznych bazach danych o sprzedaży nieruchomości. Wprowadzenie tych rozwiązań miałoby poprawiać efektywność informacyjną rynku CRE i obniżać ryzyko inwestorów.(abstrakt oryginalny)

17

Gospodarowanie nieruchomościami przedsiębiorstw

75%

Henzel H.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2011

|

nr 74 Inwestycje i nieruchomości : wybrane zagadnienia

137-153

Przedmiotem opracowania jest specyficzna grupa nieruchomości, określana mianem nieruchomości przedsiębiorstw. Nieruchomości te odgrywają w przedsiębiorstwach zróżnicowaną rolę, w każdym jednak przypadku umożliwiają realizację ich statutowych zadań. Nieruchomości przedsiębiorstw występują w działalności produkcyjnej, handlowej, usługowej, jak również w administracji. Ich rola, cel nabycia i pełnione funkcje uzasadniają podjęcie szczegółowej klasyfikacji, co stało się trzonem rozważań. Za kluczowe uznano rozróżnienie nieruchomości operacyjnych i inwestycyjnych.(fragment tekstu)

18

Ustalanie wartości godziwej nieruchomości inwestycyjnych metodą dochodową na przykładzie sprawozdań finansowych grupy kapitałowej GTC

75%

Hońko S.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2012

|

nr 126 Za i przeciw wartości godziwej w rachunkowości. Problemy stosowania i wykorzystania wartości godziwej

81-89

Celem opracowania jest zaprezentowanie zasad ustalania wartości godziwej metodą dochodową na przykładzie sprawozdań finansowych jednej ze spółek notowanych na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych. Właściwa analiza została poprzedzona wprowadzeniem, obejmującym przedstawienie wymagań stosowanych przy metodzie dochodowej w MSSF 13 Wartość godziwa i jej ustalanie. (fragment tekstu)

19

Raport : Nieruchomości komercyjne

75%

Wołynka Z.

Bank

|

2003

|

nr 9

9-24

Zamieszczono raport dotyczący rynku wysokiej klasy apartamentów. Stabilność tego rynku wynika z niedużej podaży mieszkań, które szybko znajdują nabywców. Wejście Polski do Unii Europejskiej będzie oznaczało zwiększony popyt na tego typu nieruchomości.

20

Wycena nieruchomości przemysłowej o niskim współczynniku zabudowy - studium przypadku

75%

Pawłowska M., Rutkowska K.

Biuletyn Stowarzyszenia Rzeczoznawców Majątkowych Województwa Wielkopolskiego

|

2009

|

nr 3

68-71

Celem niniejszego opracowania jest zwrócenie uwagi na faktyczny poziom stóp kapitalizacji dla nieruchomości o charakterze przemysłowym o niskim współczynniku zabudowy gruntu. Niezależne publikacje nt. stóp kapitalizacji dla nieruchomości przemysłowych wskazywały. Ze prime yields na koniec 2008r. wynosiły ~7%. Jednakże sytuacja ta dotyczy nieruchomości charakteryzujących się optymalnym wykorzystaniem gruntu. Przedstawione poniżej studium przypadku wskazuje, iż przy niskiej intensywności zabudowy, stopy te kształtują się na znacznie niższym poziomie. (fragment tekstu)