Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

Taking Investment Decisions on the Futures Contracts Market with the Application of Bat Harmonic Pattern - The Increased Efficiency of Investment

100%

Bednarz K.

Folia Oeconomica Stetinensia

|

2013

|

13

|

nr 1

7-21

The Bat harmonic pattern presented in the article shows that transactions made thanks to it on the contract market are characterized by an above-average rate of return (206.43% within 27 days) while accepting the initial risk (R). The use of the potential reversal zone (PRZ) calculated thanks to the Fibonacci retracements(internal and external retracements as well as pricing projections) makes profits that arise in such a short time to be considered impressive. This article presents also one of the simple methods of profits protection which involves exceeding the local maximum (for a short position) or the local minimum (for a long position), modified by the degree of the accepted risk (R). It is worth noting that the POO can be calculated for several hours (days, weeks, months - depending on the time interval) before the actual transaction is concluded. In this, among other things, the harmonic trading with XABCD pattern differs from many other investment methods. This is a decision making based on the data available up to the last bar in the chart of what is likely to happen after this last bar. You could even say that POO is buying fear when prices are falling heavily and selling greed when prices are rising rapidly. (original abstract)

2

Finansowanie MŚP w Polsce ze środków finansowych UE jako czynnik ograniczający bariery kapitałowe

80%

Filip P.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2011

|

nr 168, t. 1 Ekonomia

110-118

Sektor małych i średnich przedsiębiorstw w polskich warunkach zmaga się z wieloma przeszkodami. Jedną z nich jest niewątpliwie niedostatek kapitałów własnych. W artykule przedstawiono problematykę wykorzystania zewnętrznych źródeł finansowania sektora MŚP. Punktem odniesienia prowadzonych analiz są istniejące, duże możliwości wykorzystania unijnych funduszy strukturalnych. Przedstawiono fundusze i programy, z których przedsiębiorstwa sektora MŚP mogą korzystać. Środki te są kapitałem bezzwrotnym i nieoprocentowanym, więc bardzo korzystnym. Pomimo wszelkich trudności i barier związanych z biurokracją, okres funkcjonowania polskich firm w strukturach UE pod kątem możliwości pozyskania bezzwrotnego dofinansowania ocenić należy pozytywnie. (abstrakt oryginalny)

3

Istota i znaczenie zewnętrznych źródeł finansowania we wsparciu rozwoju podmiotów gospodarczych

61%

Makarska-Cynk M.

Studia Ekonomiczne Regionu Łódzkiego

|

2012

|

nr 7

401-410

Artykuł ma na celu dokonanie analizy porównawczej wybranych zewnętrznych źródeł finansowania działalności największej grupy w strukturze liczebności przedsiębiorstw gospodarczych w Polsce. Każde przedsiębiorstwo rozwijające się poszukuje źródeł pozyskania środków finansowych. Jakie są możliwości finansowania zewnętrznego dla Przedsiębiorcy MSP, czy dostęp do nich jest swobodny, jakie są kryteria i parametry - z tymi pytaniami zmierzyła się autorka niniejszej publikacji. (abstrakt oryginalny)

4

Zmiany poziomu aktywności gospodarczej w modelach niedoskonałości rynku kredytowego

61%

Bludnik I.

Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

|

2009

|

nr 121

205-218

W ekonomii od dawna toczy się spór wokół tego, jak należy postrzegać sposób funkcjonowania całego systemu gospodarczego. Pierwsze podejście, reprezentowane przez współczesny monetaryzm, nową klasyczną makroekonomię i szkołę realnego cyklu koniunkturalnego, sięga swymi korzeniami początków ortodoksji klasycznej. Gospodarkę postrzega się tu jako continuum homogenicznych podmiotów (przedsiębiorstw i konsumentów) maksymalizujących swój zysk i użyteczność oraz reagujących w sposób ciągły i natychmiastowy na wszelkie zakłócenia dzięki systemowi doskonale elastycznych cen i płac. (fragment tekstu)

5

O graniczenia małych firm w wykorzystaniu zewnętrznych źródeł wsparcia dla ich przetrwania

61%

Ropęga J.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2014

|

nr 348 Polityka ekonomiczna

328-338

Wpływ na tworzenie warunków do prowadzenia działalności gospodarczej, w szczególności mikro i małych firm jest elementem polityki oddziaływania zarówno na sferę społeczną jak i gospodarczą krajów Unii Europejskiej. Coraz częściej dyskutuje się nad ekonomicznymi i społecznymi następstwami tej polityki, wskazując korzyści i zagrożenia wynikające z jej realizacji. Poza niewątpliwymi korzyściami społecznymi, pojawiają się uwagi na temat wysokich wskaźników likwidacji nowo powstałych (często subsydiowanych) firm, nieprzygotowaniu przedsiębiorców, rozczarowaniach i obciążeniach finansowych wykraczających poza sferę konkretnej działalności gospodarczej i przenoszących się na obciążenia osoby fizycznej, która taką działalność prowadziła (zarówno w przypadku bycia samodzielnym przedsiębiorcą jak i wspólnikiem spółek nie mających osobowości prawnej). Sytuacja ta wskazuje na potrzebę identyfikacji czynników ograniczających racjonalne wykorzystanie form wsparcia przez małe firmy.(abstrakt oryginalny)

6

The Impact of External Financing on the Flexibility and Performance Outcomes of Micro and Small Enterprises

61%

Miszczak T., Stawasz E.

Business and Non-profit Organizations Facing Increased Competition and Growing Customers' Demands

|

2018

|

17

277-291

The aim of the presented paper is to assess the impact of external financing on the flexibility and performance outcomes of micro and small enterprises. The concept, related factors, areas and effects of enterprise flexibility as well as the determinants of using external funding by enterprises are discussed. The impact of external financing on flexibility, including commercial and public sources of funding, is also presented. The second part of the paper presents the results of empirical research carried out on 91 micro and small Polish enterprises that were using external financing. The conducted research confirms the hypothesis concerning a diversified impact of external financing on the flexibility of enterprises. The hypothesis about the impact of flexibility on achieving development goals of enterprises has also been confirmed. Success in this area requires improved flexibility. (original abstract)

7

Interaction of Strategic Decizions Made by Firms under Uncertainty

61%

Ivanilova N.

Roczniki Kolegium Analiz Ekonomicznych / Szkoła Główna Handlowa

|

2006

|

nr 15 Metody formalne w teorii gier, teorii wzrostu i ekonomii finansowej

61-69

In the paper we consider an approach to the analysis of interactions between het-erogeneous strategic decisions which is based on contribution these decisions make to the change of firm's survival level. To prove this hypothesis, we use two conceptions developed in recent literature - of "competing risks" as a way of explaining how risks of heterogeneous firm's decisions are composed, and of "survival level" defined as a low boundary in adopting strategies that allow the firm to avoid losses. The expected results drawn from this analysis are compared with evidence presented in existing literature. (original abstract)

8

Investing in Agriculture : Structural and Financial Determinants of Farm Investment Activity in Poland

61%

Boguszewski R., Koc M., Gop A.

Acta Scientiarum Polonorum. Oeconomia

|

25 (2026)

|

nr 1

15-30

Cel: Badanie dotyczy strukturalnych i finansowych czynników determinujących działalność inwestycyjną polskich gospodarstw rolnych z uwzględnieniem skłonności do inwestowania, planowanych inwestycji oraz innowacyjnych inicjatyw inwestycyjnych. Metody: Badanie opiera się na danych zebranych w ramach reprezentatywnej dla całego kraju ankiety CATI przeprowadzonej wśród 800 właścicieli lub współwłaścicieli gospodarstw rolnych w okresie od końca 2024 r. do początku 2025 r. Wykorzystując modele regresji logistycznej, identyfikujemy kluczowe czynniki prognostyczne dotyczące przeszłych inwestycji, przyszłych planów inwestycyjnych oraz innowacyjności ostatnich inwestycji. Wyniki: Wyniki podkreślają znaczącą rolę wielkości gospodarstwa, kondycji finansowej, wcześniejszej działalności inwestycyjnej oraz wykorzystania zewnętrznego finansowania w kształtowaniu decyzji inwestycyjnych. Na skłonność do inwestowania i wdrażanie innowacji wpływają również różnice regionalne i rodzaj produkcji (roślinna kontra zwierzęca). Gospodarstwa, które ubiegały się o finansowanie, niezależnie od wyniku procesu, były bardziej skłonne do inwestowania, co sugeruje, że samo planowanie strategiczne koreluje z działalnością inwestycyjną. Wnioski: Badanie stanowi wkład w literaturę dotyczącą modernizacji rolnictwa, a jego wyniki dostarczają praktycznych zaleceń dla decydentów politycznych dążących do promowania rozwoju obszarów wiejskich poprzez ukierunkowane wsparcie inwestycyjne. Sektor rolniczy w Polsce przechodzi znaczącą transformację spowodowaną wprowadzeniem przepisów dotyczących ochrony środowiska przyrodniczego, ramami ESG oraz przejściem na produkcję zrównoważoną. Te zmiany wymagają nie tylko kapitału finansowego, lecz także zdolności adaptacyjnych, planowania strategicznego i wsparcia instytucjonalnego, aby zapewnić rozwój zrównoważony i inkluzywny. Ukierunkowane różne rodzaje polityki poświęcone małym i średnim gospodarstwom rolnym, zwłaszcza tym działającym w regionach znajdujących się w niekorzystnej sytuacji i mającym ograniczony dostęp do kapitału, mają zasadnicze znaczenie dla wzmocnienia ich wydajności i konkurencyjności. Poprawa jakości usług edukacyjnych i doradczych mogłaby pomóc rolnikom w opracowaniu skuteczniejszych strategii inwestycyjnych i uzyskaniu lepszego dostępu do możliwości finansowania, zwłaszcza na obszarach o niższym poziomie aktywności inwestycyjnej. (abstrakt oryginalny)

9

MŚP w warunkach globalnego kryzysu finansowego w Polsce

61%

Bąkiewicz A.

Przedsiębiorczość i Zarządzanie

|

2015

|

t. 16, z. 8, cz. 2 Ryzyko w społeczeństwie i gospodarce.Biografie finansowe

97-110

Na poboczach tego głównego nurtu badań nad MŚP znajdują się stosunkowo nieliczne opracowania, w których kwestionuje się wiodącą, jednoznacznie pozytywną rolę MŚP w gospodarce. Wskazuje się przy tym na określone cechy niewielkich firm, mające negatywny wpływ na kształtowanie się sytuacji w sferze zatrudnienia, innowacji, eksportu czy odporności na zakłócenia zewnętrzne [por. Bąkiewicz 2010, 2012a, 2014; Dominiak 2005; Matejun 2007; Piasecki 1998]. Wśród słabości małych i średnich przedsiębiorstw wymienia się wewnętrzne ograniczenia rozwoju, związane głównie z umiejętnościami zarządzających, dostępem do informacji czy potencjałem innowacyjnym. Zwraca się też uwagę na znaczenie zapotrzebowania na towary i usługi oferowane przez przedsiębiorstwa dla ich możliwości funkcjonowania na rynku. W tym ujęciu uwzględnia się różnego rodzaju ograniczenia w pozyskaniu klientów, jako szczególnie istotne dla działania przedsięwzięcia biznesowego(fragment tekstu)

10

Hierarchia źródeł finansowania przedsiębiorstw w kontekście płynności akcji na rynku kapitałowym

61%

Stereńczak S., Kubiak J.

Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny

|

2024

|

nr 3

229-256

Celem niniejszego artykułu jest odpowiedź na pytanie, czy płynność akcji ma związek z wykorzystaniem poszczególnych źródeł finansowania. Dotychczasowe badania wskazują, że płynność akcji łagodzi negatywne skutki asymetrii informacji, co sugeruje, że może także wpływać na wybór przedsiębiorstw odnośnie do źródeł finansowania. Próbę badawczą stanowią spółki notowane w czternastu krajach Europy Środkowo-Wschodniej. Do weryfikacji hipotez wykorzystano szereg metod statystyczno-ekonometrycznych, w szczególności modele tobitowe oraz rozszerzony model Shyam-Sunders i Myersa (1999). Wyniki badań wskazują, że spółki, których akcje są bardziej płynne, w mniejszym stopniu finansują swoją działalność z zysków zatrzymanych niż spółki o mniej płynnych akcjach. Płynność akcji różnicuje zatem spółki pod kątem preferencji odnośnie do finansowania wewnętrznego. Wyniki badań sugerują także, że płynność akcji różnicuje wybór przedsiębiorstw w zakresie źródeł zewnętrznego finansowania. W większym stopniu jednak dotyczy to płynności całego rynku akcji w danym kraju aniżeli płynności akcji pojedynczej spółki. Zależności między płynnością akcji a poziomem zysków zatrzymanych oraz wyborem zewnętrznych źródeł finansowania są bardziej wyraźne w grupie spółek wysoce narażonych na negatywne skutki asymetrii informacji. To z kolei potwierdza, że płynność akcji oddziałuje na hierarchię źródeł finansowania przedsiębiorstw przez zmniejszanie negatywnych skutków asymetrii informacji. Wyniki badań mogą być przydatne w szczególności dla menedżerów i regulatorów rynku jako motywacja do zwiększania płynności akcji notowanych na giełdzie. (abstrakt oryginalny)

11

Ocena wykorzystania zewnętrznych źródeł finansowania przez przedsiębiorstwa z województwa lubelskiego

61%

Misterek W.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

2010

|

44

|

nr 2

835-847

Artykuł prezentuje analizę wykorzystania zewnętrznych instrumentów finansowania, przez przedsiębiorstwa z sektora małych i średnich przedsiębiorstw zlokalizowanych na terenie województwa lubelskiego. Wskazuje zarówno na wiedzę przedsiębiorców o możliwości pozyskania kapitału z poszczególnych źródeł, jak i rzeczywisty stopień ich zastosowania. W artykule zamieszczone są także badania dotyczące oceny adekwatności poszczególnych instrumentów dla wsparcia finansowego działalności inwestycyjnej i poprawy płynności w analizowanych firmach. Wyżej wspomniane analizy stanowią efekt badań przeprowadzonych metodą CATI na próbie badawczej 206 podmiotów gospodarczych, wykonanych przy współudziale autora publikacji, na zlecenie Lubelskiej Agencji Wspierania Przedsiębiorczości. (abstrakt oryginalny)

12

Finansowanie długiem działalności gospodarstwa rolnego a zmiana wartości kapitału własnego

61%

Bereżnicka J.

Przedsiębiorczość i Zarządzanie

|

2011

|

12

|

z. 6 Firmy rodzinne - determinanty funkcjonowania i rozwoju Współczesne aspekty zarządzania

119-130

Celem opracowania było zbadanie czy gospodarstwa charakteryzujące się różną siłą ekonomiczną stosowały odmienne modele finansowania działalności oraz jakie konsekwencje w aspekcie rentowności3 i zmiany kapitału własnego spowodowało zastosowanie jednego z modeli finansowania tj. modelu retrospektywnego albo prospektywnego w gospodarstwie. Postawiono tezę, że wykorzystanie w gospodarstwie zewnętrznych źródeł finansowania wpłynie korzystnie na zmianę kapitału własnego oraz na poprawę jego rentowności (ROE). Badaniu zostały poddane gospodarstwa rodzinne (indywidualne) uczestniczące w systemie rachunkowości rolnej Farm Accountancy Data Network (FADN), które nieprzerwanie prowadziły ewidencję w okresie 2004-2008. Ze względu na cel opracowania, gospodarstwa podzielono według wielkości ekonomicznej mierzonej w ESU4 oraz według poziomu zadłużenia.(fragment tekstu)

13

Koszty finansowania zewnętrznego w świetle międzynarodowych regulacji rachunkowości i na przykładzie wybranych grup kapitałowych notowanych na GPW w Warszawie

61%

Prewysz-Kwinto P., Voss G.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2018

|

nr 503 Współczesne problemy w nauce, dydaktyce i praktyce rachunkowości

387-398

Problematyka prezentacji i ujawniania informacji o kosztach finansowania zewnętrznego w sprawozdaniu finansowym została szczegółowo uregulowana w krajowych i międzynarodowych regulacjach rachunkowości. Odnoszą się do niej również przepisy prawa podatkowego. Wynika to z faktu, że w pewnych sytuacjach koszty finansowania zewnętrznego nie muszą być ujmowane w rachunku zysków i strat, lecz mogą być doliczane do wartości aktywów, a tym samym prezentowane w bilansie. Celem opracowania jest przedstawienie zasad ujawniania informacji dotyczących kosztów finansowania zewnętrznego w świetle rozwiązań zawartych w międzynarodowych regulacjach rachunkowości oraz analiza informacji w tym zakresie zawartych w sprawozdaniach finansowych największych grup kapitałowych notowanych na GPW w Warszawie(abstrakt oryginalny)

14

Formy pomocy MŚP w dostępie do zewnętrznych źródeł kapitału własnego

61%

Woźniak M.

Problemy Jakości

|

2012

|

nr 7-8

47-50

W artykule zaprezentowano przykłady instrumentów wsparcia ułatwiających małym i średnim przedsiębiorstwom dostęp do zewnętrznych źródeł kapitału własnego w wybranych krajach Unii Europejskiej. Następnie przeanalizowano znaczenie tych instrumentów dla ankietowanych firm oraz przestawiono wnioski i rekomendacje. (abstrakt oryginalny)

15

Analiza wpływu finansowania zewnętrznego na działalność inwestycyjną przedsiębiorstw

61%

Zygmunt J.

Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej we Wrocławiu

|

2011

|

nr 20 Metody ilościowe w ekonomii i zarządzaniu

475-486

W artykule podjęta została problematyka rozpoznania istoty wpływu finansowania zewnętrznego na kształtowanie się zachowań inwestycyjnych przedsiębiorstwa. Zaprezentowane zostały wnioski płynące z badań literaturowych przeprowadzonych we wspomnianym wyżej zakresie. Na podstawie teorii hierarchii źródeł finansowania sformułowano hipotezy badawcze, a na podstawie wyników badań empirycznych podjęto próbę rozpoznania wrażliwości działalności inwestycyjnej na finansowanie zewnętrzne w polskich spółkach giełdowych sektora przemysłu.(abstrakt oryginalny)

16

Pierwsze stadia venture capital na rynku polskim oraz europejskim

51%

Gabriel B.

Zarządzanie i Finanse

|

2013

|

R. 11, nr 2, cz. 2

85-97

W artykule skoncentrowano się na zagadnieniach związanych ze specyficzną formą finansowania, jaką jest venture capital. Na podstawie danych z lat 2004-2011, pochodzących z rynku polskiego oraz rynków, których jest on częścią (rynek europejski, rynek Europy Środkowo-Wschodniej), przeprowadzona została ocena udziału i znaczenia stadium zasiewowego oraz startowego dla rynku PE/VC i całej gospodarki. (abstrakt oryginalny)

17

Potrzeby finansowania zewnętrznego a wrażliwość na zmianę nastrojów rynkowych z perspektywy wybranych krajów Europy Środkowo-Wschodniej

51%

Sobański K.

Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

|

2009

|

nr 126

291-305

Celem niniejszego opracowania jest analiza potrzeb finansowania zagranicznego i źródeł ich zaspokojenia w wybranych gospodarkach Europy Środkowo-Wschodniej, tj. na Łotwie, w Polsce, w Rumunii oraz na Węgrzech, w latach 2003-2008. IV krajach tych, po przeprowadzeniu reform rynkowych w okresie transformacji i zdobyciu zaufania wśród inwestorów zagranicznych, widoczne było rosnące wykorzystanie finansowania zewnętrznego. Uzależnienie od funduszy zagranicznych sprawiło, że kraje Europy Środkowo-Wschodniej stały się bardziej wrażliwe na wstrzymanie (czy nawet ograniczenie) napływu kapitału zagranicznego. Wzrosło zatem ryzyko, że gwałtowne zmniejszenie napływu funduszy zagranicznych wymusi znaczący skokowy spadek aktywności gospodarczej. Stopień wrażliwości w 2008 r. nie był jednak jednorodny w całym regionie. Wyższą wrażliwością charakteryzowały się te gospodarki, które finansowały swoje wydatki w poprzednich latach poprzez zagraniczne kredyty i emisję dłużnych papierów wartościowych oraz utrzymywały większe deficyty obrotów bieżących. To te kraje zostały postawione w trudniejszej sytuacji w obliczu zmian nastrojów na globalnym rynku finansowym wywołanych kryzysem bankowym w Stanach Zjednoczonych. (fragment artykułu)

18

Wpływ unijnego programu TACIS na rozwój Wspólnoty Niepodległych Państw

51%

Brodzka A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu. Ekonomia

|

2010

|

7

|

nr 132 Problemy globalizacji

49-58

Dwudziestoletniemu okresowi transformacji ustrojowej w państwach powstałych po rozpadzie Związku Radzieckiego towarzyszyło zainteresowanie państw trzecich, z jednej strony dostrzegających w nowych krajach potencjalnych partnerów, z drugiej strony obawiających się napięć i konfliktów, mogących powstać w trakcie wdrażania trudnych zmian strukturalnych. Unia Europejska, doceniając wagę dobrych relacji politycznych, gospodarczych i kulturowych z państwami nie będącymi członkami Wspólnoty, zdecydowała o aktywnym włączeniu się w proces wspierania demokratycznych i prorynkowych zmian gospodarek krajów należących do Wspólnoty Niepodległych Państw. Artykuł analizuje wpływ unijnych programów pomocy zewnętrznej na rozwój krajów powstałych po rozpadzie Związku Radzieckiego. (abstrakt oryginalny)

19

The Importance of External Financing in Management of Innovative Processes in the SME Sector

51%

Kokot-Stępień P.

Ekonomia i Prawo

|

2022

|

21

|

nr 1

145-163

Motivation: A broad approach to the SME sector causes that small and medium-sized enterprises are active in all segments of the economy. Each segment is characterized by a certain way of doing a business and thus financing it. Therefore, an important issue for the small and medium-sized entities is to provide both liquidity and continuity of financing and access to such sources of financing that will allow the implementation of innovative projects since innovation affects the pace and direction of development of the specific economic entity as well as significantly indicates the forms and structure of business cooperation. Aim: The aim of the article is to analyze the extent to which the various sources of financing are used by small and medium-sized enterprises in the implementation of innovative projects, and to show the relationship between external sources of financing and the level of expenditure on innovation of SMEs in Poland. Results: The analysis was based on examining the dependence of the scale of innovative activity of enterprises in the SME sector in Poland on the possibility of using not only own funds, but also funds from external sources, the use of which by small and medium-sized enterprises is still too low and is often limited to EU funds. (original abstract)

20

Finansowanie rozwoju jednostki samorządu terytorialnego ze źródeł zewnętrznych jako zadanie doradcze audytu wewnętrznego

51%

Skoczylas W., Kulczyńska A.

Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2017

|

nr 3 (87) cz. 1 Funkcja doradcza audytu wewnętrznego

31-41

Cel - Identyfikacja zagrożeń w absorbcji zewnętrznych źródeł finansowania, a w tym środków Unii Europejskiej w perspektywie lat 2014-2020 w realizacji przedsięwzięć twardych i miękkich poprawiających jakość życia społeczności lokalnej. Metodologia badania - Wykorzystano metodę krytycznej analizy literatury i pozostałych źródeł, analizę ryzyka oraz case study wybranego powiatu. Wynik - Przeprowadzone badanie pozwoliło potwierdzić rosnące znaczenie funkcji doradczej audytu wewnętrznego oraz istniejące zagrożenia w absorpcji środków Unii Europejskiej przez samorządy i ich determinanty. W konkluzji uzasadniono i potwierdzono potrzebę rozszerzenia katalogu wyłączeń przy obliczaniu indywidualnego wskaźnika zadłużenia. Oryginalność/wartość - Zaproponowanie i uzasadnienie - w wyniku realizacji funkcji doradczej audytu wewnętrznego - rozszerzenia katalogu wyłączeń uwzględnianych przy obliczaniu indywidualnego wskaźnika zadłużenia, mających wpływ na eliminację bariery absorpcji środków Unii Europejskiej oraz poprawę gospodarnego działania na rzecz społeczności lokalnej bez zwiększania zadłużenia.(abstrakt oryginalny)