Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

Maksymalizowanie wartości bieżącej netto (NPV) w problemach harmonogramowania przedsięwzięć z nieustalonymi wpływami zależnymi od poniesionych kosztów

100%

Korzeniowski A.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2007

|

nr 1167 Współczesne tendencje rozwojowe badań operacyjnych

122-131

W pracy przedstawiono modele problemów harmonogramowania przedsięwzięć z maksymalizacją wartości NPV, przede wszystkim z uwzględnieniem przypadku niezwiązanych i nieznanych wpływów w przedsięwzięciu, zależnych od poniesionych kosztów. Autor, wychodząc od najprostszych modeli (Russela, Grinolda, Elmaghraby'ego, Dayananda i innych), opisał niektóre stosowane metody do znajdowania optymalnych-suboptymalnych rozwiązań. Wykorzystując częściowo idee w nich zawarte, przedstawił własny algorytm dla problemu maksymalizacji NPV w przedsięwzięciu z niezwiązanymi i nieznanymi wpływami. Daje on satysfakcjonujące wyniki przy harmonogramowaniu małych przedsięwzięć (kilka czynności), niezbędna jest jednak jego weryfikacja na przykładach przedsięwzięć wieloczynnościowych poprzez implementację komputerową algorytmu. Zarysowany został także stan pewnych badań w zakresie problemów harmonogramowania przedsięwzięć z maksymalizacją NPV i potrzeby praktyczne modelowania opisywanych zagadnień. (fragment tekstu)

2

Wykorzystanie miar finansowych do zarządzania portfelem projektów innowacyjnych

100%

Golej R., Paszko P.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2005

|

nr 1060 Efektywność - rozważania nad istotą i pomiarem

122-134

Z punktu widzenia problemu kreowania wartości w przedsiębiorstwie najistotniejszą metodą wydaje się zarządzanie z wykorzystaniem analizy portfolio. W niniejszym referacie zostaną w sposób syntetyczny scharakteryzowane finansowe narzędzia zarządzania portfelem, ze szczególnym naciskiem na realizację jednego z zadań zarządzania portfelem projektów rozwoju nowych produktów, tj. maksymalizacji wartości portfela. (fragment tekstu)

3

Dochód narodowy a społeczny produkt netto

100%

Kłapkowski B.

Folia Oeconomica Cracoviensia

|

1970

|

9

67-101

Within the process of social reproduction the author juxtaposes two values connected with the activity of people in this process. The first value means this part of gross social product which falls to the labour expenditure in the given period of time, the second one represents the social consumption and accumulation in the same period, as an equivalent of the labour expenditure. In a calculus expressed in terms of values, in case of a well balanced process of expanded reproduction, it will not be possible to state a difference between this value which is added to the national economy by people working in the given period of time and the value of goods consumed and accumulated in the same period of time. However, when taking into account the use values it is easy to notice that in the same period of time the labour of society becomes objectified in a different mass of goods than that which becomes the means of consumption. Hence the need to differentiate: 1. the social net product, that is the result of the useful expenditure of social labour in a given period of time, represented by a part of the gross social product in the same period, allocated for running and future social expenses of society and equal to - in terms of values - the already mentioned expenditure of work (labour); 2. the national income, that is the equivalent of the useful expenditure of social labour in a given accounting period represenled by the value (quantity) of social consumption and accumulation both of which are based on material goods produced in the present arid in a few last periods, and material services as well as, in the way of a seioondary division (distribution), also non-material services from the last period. The literature defines the term "national income" in many different ways and does not make it clear enough that there is a difference between the two aspects of man's activity in the process of social reproduction that is his double role of a worker on one hand and a consumer on the other. (original abstract)

4

Ocena opłacalności projektu inwestycyjnego z użyciem opcji realnej

100%

Bednarz K.

Roczniki Ekonomii i Zarządzania / Towarzystwo Naukowe Katolickiego Uniwersytetu Lubelskiego Jana Pawła II

|

2018

|

10

|

nr 4

71-90

Tradycyjne podejście do oceny rentowności projektu inwestycyjnego charakteryzuje się statyczną formułą. Polega na tym, że raz przyjęte założenia i obliczenia związane z inwestycją są stałe i pozostają niezmienne. Dlatego zarówno literatura, jak i praktyka wykorzystują tzw. realną wycenę opcji (ROV), która charakteryzuje się pewną elastycznością w podejściu do pierwotnych założeń. Zaistniała więc potrzeba wyceny takiej elastyczności, która pojawia się w większości projektów inwestycyjnych. Podejście opcyjne przedstawione w artykule (opcje rzeczywiste) daje menedżerom większe możliwości podejmowania decyzji, ponieważ eliminuje podstawowe wady tradycyjnych obliczeń, w których po przyjęciu określonych założeń już nic nie można zmienić. W artykule przedstawiono praktyczne zastosowanie wybranej wyceny rzeczywistej opcji w odniesieniu do konkretnego projektu inwestycyjnego(abstrakt oryginalny)

5

Cykl handlowy netto a rentowność przedsiębiorstw notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

100%

Wawryszuk-Misztal A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2013

|

nr 321 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka

182-189

Celem niniejszej publikacji jest sektorowa analiza zależności między rentownością przedsiębiorstw a zarządzaniem kapitałem obrotowym netto. Badania prowadzono na podstawie kwartalnych sprawozdań finansowych z okresu od 2007 r. do III kw. 2012 r. dla 96 spółek przemysłowych notowanych na GPW w Warszawie. Sprawność zarządzania kapitałem obrotowym netto mierzono długością cyklu handlowego netto (CHN) i jego poszczególnych komponentów. Jako miary rentowności zostały przyjęte wskaźniki ROE i ROA. Otrzymane wyniki wprawdzie nie potwierdziły istnienia ujemnej zależności korelacyjnej między CHN a rentownością, ale analiza zależności między rentownością a poszczególnymi komponentami CHN wskazuje na istnienie ujemnej korelacji między rentownością a cyklem konwersji: zapasów, należności oraz zobowiązań(abstrakt oryginalny)

6

Ordered Fuzzy Numbers Approach to an Investment Project Evaluation

100%

Kosiński W. K., Kosiński W., Kościeński K.

Management and Production Engineering Review

|

2013

|

4

|

nr 2

50-62

Aim of the paper is to propose a new tool for a decision supporting system concerning the financial project evaluation. It is based on the determination of the internal rate of return (IRR) of a investment project in which all expenditure and anticipated incomes are vague, and described by Ordered Fuzzy Numbers (OFNs). It means that the probabilistic approach is neglected in this paper and the use of the well developed arithmetics of OFNs is made to find a positive fuzzy root of a fuzzy polynomial representing the fuzzy net present value of the project. Since in the space of OFNs a partial order relation is defined together with a number of defuzzification functionals, the authors can construct a decision support system for investors helping them in acceptance procedure of most profitable investment projects.(original abstract)

7

Czynnik czasu a modyfikacja dynamicznych miar oceny efektywności inwestycji

75%

Kaczmarek J.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2014

|

nr 66 Efektywność inwestycji i wycena przedsiębiorstw

111-121

Metoda zaktualizowanej wartości netto jest podstawą obiektywnego kryterium decyzyjnego w rachunku efektywności przedsięwzięć inwestycyjnych. Jej zastosowanie wymaga spełnienia szeregu założeń, co nie często jednak znajduje odzwierciedlenie w praktyce. Ponadto, aby wykorzystać zalety metody NPV, niezbędne jest wyeliminowanie istniejących ograniczeń konstrukcyjnych. Celem opracowania jest wskazanie postulowanej modyfikacji miary NPV w kierunku jej relatywizacji, uwzględnienia zmian struktury czasowej i braku równości stopy procentowej oraz stopy reinwestycji. Kwestie te odnoszą się do problematyki budowania izolowanych modeli wielookresowych oceny efektywności inwestycji. (abstrakt oryginalny)

8

Formalne aspekty stosowania metody NPV

75%

Białas M., Mirek R.

Zeszyt Naukowy / Wyższa Szkoła Zarządzania i Bankowości w Krakowie

|

2011

|

nr 21

24-37

Przedmiotem artykułu jest metoda NPV, którą wykorzystuje się do oceny opłacalności projektów inwestycyjnych. W szczególności wykazano, jaki warunek musi być spełniony, aby metoda NPV spełniała swoje zadania. (abstrakt oryginalny)

9

Special Mathematical of the Analysis of Efficiency of Investment Projects

75%

Akhlamov A., Yatsko A.

Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego

|

2006

|

nr 1

33-36

W artykule zaprezentowano współczynniki wrażliwości, które mogą być użyte w estymacji efektywności inwestycji. Rozważono również możliwość wpływu innych parametrów na wartość NPV (Net Present Value), takich jak: stopa podatku od zysków, oprocentowanie bankowe, itp.

10

Ocena projektów inwestycyjnych metodą DCF - wybrane problemy

75%

Kostyk K., Siekierski K.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2012

|

nr 251 Rachunkowość a controlling

305-317

Rozkład w czasie przepływów pieniężnych jest ważnym elementem wpływającym na końcową ocenę projektu z wykorzystaniem metod złożonych opartych na DCF. Przyjęcie do analizy opłacalności projektu inwestycyjnego bardziej szczegółowych przepływów niż roczne skutkuje uzyskaniem znacząco różnych wyników niż na podstawie danych rocznych. W artykule stawiane są pytania, czy różnice te są na tyle istotne, by wyliczając NPV lub IRR, przyjąć za podstawę bardziej szczegółowe dane. (abstrakt oryginalny)

11

Economic Assessment of the Possibilities Of Using Brewers' Grains from the Producer View

75%

Šebo J.

Intercathedra

|

2014

|

nr 30(2)

84-88

The issue of investment decision making has been described extensively in the literature. The article uses classical evaluation methods to assess two investment options for the treatment of brewers' grains as waste (resp. byproducts). As indicated by the results of the analysis, the considered production of brewers' grains for energy is more economically preferable than selling it. (original abstract)

12

Zastosowanie wieloczynnikowej dyskontowej analizy wrażliwości w czasie kryzysu

75%

Mielcarek J.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2009

|

nr 20

319-339

Analiza wrażliwości w pełni ujawnia swoją wartość dla przedsiębiorstwa w okresie kryzysu, recesji czy pogorszenia koniunktury gospodarczej. Dzieje się tak dlatego, że wówczas dochodzi do nagromadzenia się różnego rodzaju zagrożeń. Bez ich rozpoznania nie sposób skutecznie zarządzać przedsiębiorstwem. Szczególne znaczenie mają dwa rodzaje zagrożeń, wynikające z błędów zarządczych. Pierwszy rodzaj bierze się stąd, że podejmowane są decyzje bez rozpoznania zagrożeń, wywoływanych przez ich skutki. Przykładowo, gdyby odpowiednia analiza wrażliwości była sporządzona w Stoczni Szczecińskiej, to nie zostałby podpisany kontrakt na budowę serii statków, którego realizacja była początkiem drogi do jej upadłości. Drugi rodzaj zagrożeń wynika z błędu zaniechania. Nie są bowiem podejmowane z wyprzedzeniem niezbędne decyzje zapobiegawcze, ponieważ nie zostały rozpoznane zagrożenia, które mogą wystąpić w przyszłości. Przykładem może być upadłość w dniu 15 września 2008 r. wielkiego banku inwestycyjnego Lehman Brothers. Niestety, nie przeprowadzono w nim analizy wrażliwości na spadek cen domów jednorodzinnych w Stanach Zjednoczonych i tym samym nie wykryto w porę, jakie to może spowodować zagrożenie dla dalszego istnienia banku. (fragment tekstu)

13

Ocena efektywności inwestycji rzeczowych za pomocą metody NPV

75%

Wieprow J.

Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej we Wrocławiu

|

2013

|

nr 6(38) Determinanty rozwoju gospodarczego w świetle ekonomii neoklasycznej i behawioralnej

85-97

Warunkiem zapewnienia trwałego funkcjonowania przedsiębiorstwa w gospodarce rynkowej, obok sprawności bieżącego zarządzania, jest również podejmowanie trafnych decyzji dotyczących rozwoju przedsiębiorstwa. Rozwój ten zasadniczo dokonuje się poprzez realizację inwestycji, w tym inwestycji rzeczowych. Istnieje wiele metod pozwalających ocenić efektywność realizowanych przedsięwzięć inwestycyjnych. Jedną z nich jest metoda wartości zaktualizowanej netto - NPV. Metoda ta posiadająca zarówno wady, jak i zalety uznawana jest za jedno z ważniejszych kryteriów wyboru projektu inwestycyjnego. Celem opracowania było przedstawienie metody NPV oraz jej odmian.(abstrakt oryginalny)

14

Wpływ zmian parametrów tablic trwania życia w krajach Unii Europejskiej na wielkości aktuarialne

75%

Dębicka J.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2013

|

nr 312 Zagadnienia aktuarialne - teoria i praktyka

29-49

Kalkulacja składek i rezerw prospektywnych potrzebnych na każdy moment trwania ubezpieczenia dokonywana jest w chwili zawierania umowy ubezpieczenia, przy uwzględnieniu aktualnych w tym roku tablic trwania życia. Jednak w czasie trwania ubezpieczenia tablice te ulegają zmianie i wyliczone w momencie zawarcia umowy ubezpieczenia wielkości aktuarialne także się zmieniają, a ubezpieczyciel nie ma możliwości aktualizacji składek. Celem artykułu jest analiza wpływu zmian parametrów w tablicach trwania życia w latach 1999-2009 na składki i rezerwy ubezpieczeniowe w przypadku terminowych ubezpieczeń na życie wykupionych w krajach Unii Europejskiej. Do szczegółowej analizy wielkości aktuarialnych wybrane zostały kraje UE, w których przeciętne dalsze trwanie życia najbardziej i najmniej się zmieniło w poszczególnych grupach wiekowych. Równocześnie zbadany został wpływ zmian polskich tablic trwania życia na wielkości aktuarialne.(abstrakt oryginalny)

15

Increasing Shareholders Value through NPV-Negative Projects

75%

Mielcarz P., Paszczyk P.

Współczesna Ekonomia

|

2010

|

4

|

nr 3

119-130

Koncepcja wartości aktualnej netto (NPV) jest powszechnie przyjętym sposobem określania racjonalności planowanych przedsięwzięć inwestycyjnych. Projekty o dodatniej NPV generują wzrost wartości firmy. Analogicznie, projekty o ujemnym NPV powodują spadek wartości przedsiębiorstwa. W artykule podjęto próbę odpowiedzi na pytanie, czy podjęcie działań o ujemnym NPV jest zawsze niekorzystne z punktu widzenia maksymalizacji wartości bogactwa dla właścicieli oraz w jakich sytuacjach podjęcie projektów o ujemnej wartości aktualnej netto jest racjonalne. Zgodnie z teorią dywidendy rezydualnej przyjmuje się, że w przypadku braku projektów o dodatniej wartości aktualnej netto, przedsiębiorstwo powinno wypłacić nadwyżkę środków finansowych jako dywidendę. Sytuacja komplikuje się jednak, gdy konieczne jest zapłacenie podatku od dywidend. Z punktu widzenia właścicieli nie różni się on niczym od projektu o ujemnym NPV W takim wypadku zamiast wypłaty dywidendy, możliwe jest wykorzystanie projektu o niewielkim ujemnym NPV do maksymalizacji wartości dla właścicieli. Jeśli przedsiębiorstwo może zrealizować przedsięwzięcie o bezwzględnej wartości NPV większej niż wartość podatku od dywidend, przeprowadzenie takiego projektu doprowadzi do maksymalizacji wartości dla właścicieli. Ten sam projekt inwestycyjny może charakteryzować się różną wartością aktualną netto dla różnych inwestorów. Wynika to z faktu, że właściciele dywersyfikujący ryzyko poprzez inwestycję w różnorodne instrumenty finansowe określają inaczej oczekiwaną stopę zwrotu niż inwestorzy wrażliwi na ryzyko całkowite. Różnice w postrzeganiu ryzyka mogę doprowadzić do sytuacji, w której nisko ryzykowne i generujące niewielką stopę zwrotu projekty będą odrzucane przez inwestorów zdywersyfikowanych a zarazem akceptowanych przez właścicieli poszukujących możliwości dywersyfikacji prywatnego majątku poprzez nieryzykowane projekty. Ta sama przyczyna tłumaczy odmienne postępowanie w sytuacji, gdy projekt wysokorentowny i ryzykowny jest dobrze oceniany przez inwestorów zdywersyfikowanych, ale odrzucany przez inwestora niezdywersyfikowanego. Trzecią opisaną, sytuacją jest konieczność realizacji projektu o ujemnym NPV w celu zapewnienia dalszego funkcjonowania przedsiębiorstwa. W takim przypadku projekt o ujemnym NPV prowadzi najczęściej do uwolnienia nowych przepływów pieniężnych, które pozwolą przeciwdziałać chwilowym zaburzeniom płynności firmy, a tym samym zapewnią jej dalsze funkcjonowanie i umożliwią restrukturyzację finansową. (abstrakt oryginalny)

16

Discount Rate in the Assessment of Investment Project Effectiveness

75%

Dyduch J.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2014

|

nr 345 Performance Measurement and Management

23-38

Stopa dyskontowa wyraża oczekiwaną przez inwestorów graniczną stopę zwrotu z zaangażowanego przez nich kapitału. Kalkulacja stopy dyskontowej na właściwym poziomie jest istotna ze względu na jej wpływ na ocenę projektów inwestycyjnych zarówno w bezwzględnym, jak i we względnym rachunku efektywności inwestycji. Ten wpływ zależy od dwóch pozostałych parametrów charakteryzujących projekt inwestycyjny: od wielkości przepływów pieniężnych (lub kosztów i efektów) i ich rozłożenia w czasie. W artykule przeanalizowano przykłady zmiany wartości wskaźników oceny efektywności inwestycji (w zależności od przyjętej stopy dyskontowej. W bezwzględnym rachunku efektywności inwestycji zasadniczo wzrost stopy dyskontowej zmniejsza atrakcyjność projektu. Jednak przy specyficznym rozłożeniu przepływów pieniężnych w czasie może wystąpić odwrotna zależność.(abstrakt oryginalny)

17

Warunki zbieżności wariantów zaktualizowanej wartości netto

75%

Adamczyk A.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2005

|

nr 3

5-15

Za najdoskonalszą metodę oceny efektywności inwestycji przedsiębiorstw uważa się metodę zaktualizowanej wartości netto (NPV). Jej główną zaletą jest fakt, że pozwala ona oszacować, jaki wpływ na wartość przedsiębiorstwa będzie miała realizacja ocenianego projektu inwestycyjnego. Metoda ta spełnia również wszystkie najistotniejsze wymogi, które stawiane są technikom oceny efektywności inwestycji. Opiera się ona na kategoriach kasowych, które pozwalają na lepszą niż wielkości memoriałowe kwantyfikację nakładów i efektów inwestycji. Uwzględniając wszystkie występujące w trakcie cyklu życia projektu inwestycyjnego przepływy pieniężne, metoda NPV czyni zadość wymogowi kompleksowości rachunku inwestycyjnego. Technika ta pozwala również uwzględnić zmienną wartość pieniądza w czasie, sprawia, że jest zgodna z zasadą korelacji czasowej rachunku inwestycyjnego. Konstrukcja metody zaktualizowanej wartości netto w swej podstawowej postaci pozwala również na oddzielenie konsekwencji decyzji inwestycyjnych i operacyjnych od efektów decyzji finansowych. Te pierwsze mają odzwierciedlenie w przepływach pieniężnych, natomiast drugie są uwzględniane w wykorzystywanej do aktualizacji wartości strumieni gotówkowych stopie dyskontowej. (fragment tekstu)

18

Modyfikacja metody ekwiwalentu pewności dla projektów inwestycyjnych o znanym poziomie wartości strategicznej

75%

Pera K.

Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego

|

2010

|

nr 1/1

151-163

W referacie przedstawiono zmodyfikowaną koncepcję metody szacowania ekwiwalentu pewności rzeczowego projektu inwestycyjnego. Metodyczną podstawą zmiany jest uwzględnienie w analizie wartości oprócz przepływów pieniężnych netto, finansowego ekwiwalentu elastyczności ocenianego projektu inwestycyjnego. Projekty rzeczowe z reguły posiadają wbudowane opcje rzeczowe, które każdorazowo podnoszą wartość projektu, a w związku z tym podnoszą poziomy przepływów pieniężnych, które można uznać za pewne. Podstawą zmiany jest wyliczenie poziomu elastyczności dla tego poziomu NCF, w którym wartość NPV wynosi zero. Na podobieństwo wyceny opcji finansowej zastosowanie znajduje model Blacka -Scholesa lub model drzewa dwumianowego połączony z tradycyjnie rozumianą metodyką szacowania ekwiwalentu pewności. W tym ujęciu każdy projekt inwestycyjny, który nacechowany jest wartością opcyjną posiada wyższy poziom ekwiwalentu pewności niż wynika to z tradycyjnego ujmowania tej wartości. (abstrakt oryginalny)

19

Zarządzanie wynikami za pomocą optymalizacji wielkości serii produkcyjnej

75%

Mielcarek J.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2012

|

nr 252 Instrumenty zarządzania kosztami i dokonaniami

334-348

Problem opracowania został sformułowany w postaci pytania: jak w warunkach zaawansowanego środowiska technologicznego określić optymalną długość serii dla produkcji ciągłej, seryjnej i wielofazowej, i towarzyszącego mu zagadnienia niższego rzędu, jak przedstawia się funkcja produkcji netto i funkcja zysku brutto dla danej wielkości czasu produkcji brutto. Drugi problem został rozwiązany za pomocą funkcji całkowitej straty czasu. Wyznaczono optymalną długość serii produkcyjnej, dla której zysk po potrąceniu kosztów magazynowania osiąga wielkość maksymalną. Optymalna długość serii została znaleziona również dla maksymalnego jednostkowego zysku. Obliczenia przeprowadzono za pomocą Solvera. Najwyższy zysk brutto roczny osiągnięto dla wielkości serii dla maksymalnego zysku jednostkowego. Przyrost zysku dla optymalnej serii w porównaniu z serią równą popytowi miesięcznemu jest miarą osiągnięć przedsiębiorstwa.(abstrakt oryginalny)

20

Równoważne przekształcenie kryterium wartości teraźniejszej netto (NPV) dla potrzeb kontroli realizacji projektów inwestycyjnych

75%

Kuchmacz J.

Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Krakowie

|

1998

|

nr 504

99-105

W tradycyjnym podejściu do oceny projektów inwestycyjnych wybiera się i oszacowuje wartość jednego lub wielu kryteriów oceny przedsięwzięcia (np. ARR, okres zwrotu, IRR, NPV). Wynik porównania szacunkowej wartości kryterium z wartością wzorcową stanowi podstawę akceptacji lub odrzucenia projektu. Autor proponuje nowe podejście polegające na przyjęciu hipotezy efektywności rynku dóbr realnych, rezultatem której jest m.in. formuła jednostkowej ceny produktu (usługi) gwarantującej osiągnięcie określonej stopy zwrotu od zainwestowanego kapitału. Metodą przybliżania tej stopy jest stosowanie modelu wyceny aktywów finansowych (CAPM). Autor przeprowadził rachunki za pomocą równania NPV przy uwzględnieniu formuły ceny jednostkowej.