Budowa portfeli efektywnych na podstawie narzędzi kointegracji

• Autorzy: Sławomir Śmiech
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Portfele inwestycyjne budowane na podstawie klasycznej analizy korelacji mają pewne ograniczenia. Ich ryzyko specyficzne może okazać się procesem błądzenie przypadkowego. W takim przypadku stopy zwrotu portfela mogą znacznie odchylać się od stóp zwrotu indeksu referencyjnego. Takie podejście nie uwzględnia długookresowego związku portfela z indeksem - nie wykorzystuje dostępnych informacji. Wykorzystanie kointegracji pozwala uwzględnić powyższe informacje w budowie portfela. Można w konsekwencji budować portfele zawierające stosunkowo niewielką liczbę walorów, które są równocześnie związane z indeksem rynkowym w długim okresie. Celem pracy (...) jest pokazanie technik budowania portfeli wykorzystując kointegrację na poziomie wartości walorów oraz praktyczna ilustracja na podstawie akcji notowanych na GWP. (fragm. tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Portfel inwestycyjny; Analiza korelacji; Kointegracja

EN

Investment portfolio; Correlation analysis; Cointegration

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2010
• Tom: Modelowanie preferencji a ryzyko '09
• Strony: 101--110

Twórcy

autor

Sławomir Śmiech

• Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

Bibliografia

• Alexander C.O. (1999). Optimal Hedging Using Cointegration. Philosophical Transactions of the Royal Society A 357, 2039-2058.
• Engle R.F. and Granger C.W.J. (1987). Co-integration and Error Correction: Representation, Estimation and Testing. Econometrica, 55 (2), 251-276.
• Granger C.W.J., Terasvirta T. (1993). Modelling Nonlinear Economic Relationships. Oxford University Press, New York.
• Lucas A. (1997). Strategic and Tactical Asset Allocation and the Effect of Ling-Run Equilibrium Relations. Research Memorandum 1997-42. Vrije Universiteit, Amsterdam.
• Osińska M. (2006). Ekonometria finansowa. PWE, Warszawa.
• Philips P.C.B, Ouliaris S. (1990). Asymptotic Properties of Residual Based Test of Cointegrations. Econometrica, 58, 78-93.
• Ziwot E., Wang J. (2002). Modeling Financial Time Series with S-Plus. Springer-Verlag, New York.