Swapy odmowy zapłaty

• Autorzy: Błażej Prusak

Warianty tytułu

Credit Default Swaps

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Przełom XX i XXI wieku charakteryzował się znaczącym rozwojem inżynierii finansowej i pojawianiem się na rynku coraz bardziej skomplikowanych produktów finansowych. Oprócz powszechnie znanych transakcji terminowych, do których można zaliczyć: forward, futures, opcje, swapy walutowe i procentowe, na rynku pojawiły się nowe derywaty kredytowe, a wśród nich m.in. swapy odmowy zapłaty (ang. CDS - credit default swap). Produkty te, oprócz powszechnie znanych w polskiej literaturze pożyczek subprime przyczyniły się do rozprzestrzenienia kryzysu na cały sektor finansowy. Wśród podmiotów gospodarczych, które najbardziej ucierpiały w wyniku zaangażowania się w tego rodzaju transakcje można wymienić m.in. AIG oraz bank Bear Stern. Instytucje te przetrwały i nie ogłoszono ich upadłości wyłącznie dzięki pomocy państwa. Decyzja o udzieleniu wsparcia właśnie im wynikała z faktu, że ogłoszenie ich upadłości mogło wywołać efekt domina, doprowadzając sektor finansowy do jeszcze większej katastrofy. Swapy odmowy zapłaty, podobnie jak i innego rodzaju produkty finansowe, spełniają bardzo ważną funkcję w gospodarce. Charakteryzują się wieloma zaletami, jednak z ich użyciem wiążą się duże zagrożenia. W niniejszym artykule ukazano podstawowe zagadnienia związane z funkcjonowaniem swapów odmowy zapłaty, rodzaje i sposoby ich rozliczania, a także korzyści i zagrożenia związane z ich zastosowaniem. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Rynki swap; Rynki finansowe; Swap ryzyka kredytowego

EN

Swap markets; Financial markets; Credit default swap (CDS)

• Czasopismo: e-Finanse
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 1

Twórcy

autor

Błażej Prusak

• Politechnika Gdańska

Bibliografia

• British Bankers' Association - Credit Derivatives Report 2003/2004. Executive Summary, http://www.hedgemedia.com/download/2074/British%20Bankers%20Association%20Credit%20Der rivatives%20Report.pdf, stan z 17 listopada 2008.
• Gilani S., The Real Reason for the Global Financial Crisis...the Story No One's Talking About, http://www.moneymorning.com/2008/09/18/credit-default-swaps/, stan z 27 listopada 2008.
• Hull J., Predescu M., White A., The Relationship Between Credit Default Swap Spreads, Bond Yields, and Credit Rating Announcements, Joseph L. Rotman School of Management, University of Toronto, http://www.rotman.utoronto.ca/~hull/DownloadablePublications/HPWPaperonCDSSpreads. pdf, stan z 16 listopada 2008.
• ISDA Credit Event Definitions, http://www.credit-deriv.com/isdadefinitions.htm, stan z 16 listopada 2008.
• Jakola M., Credit Default Swap Index Options. Evaluating the viability of a new product for the CBOE, Kellogg School of Management, Northwestern University, http://www.kellogg.northwestern. edu/research/fimrc/papers/jakola.pdf, stan z 16 listopada 2008.
• McDougall A., Swapy, Oficyna Ekonomiczna, Dom Wydawniczy ABC, Kraków 2001.
• Mengle D., Credit Derivatives: An Overview, 2007 Financial Markets Conference, Federal Reserve Bank of Atlanta, http://www.frbatlanta.org/news/conferen/07fmc/07FMC_mengle.pdf, stan z 14 listopada 2008.
• Partnoy F., Skeel D. A. Jr., The Promise and Perils of Credit Derivatives, University of Pennsylvania Law School, Paper 125, http://lsr.nellco.org/cgi/viewcontent.cgi?article=1129& context=upenn/wps, stan z 17 listopada 2008.