Metodologia badania premii z tytułu kontroli w spółkach publicznych

• Autorzy: Katarzyna Byrka-Kita

Warianty tytułu

Methodology of Control Premium Assessment in Public Firms

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem niniejszej pracy jest przedstawienie fundamentalnych założeń odnoszących się do dywersyfikacji. Badania przeprowadzone w Polsce wskazują, że poziom koncentracji własności i kontroli w spółkach notowanych na GPW na koniec 2000 r. był wysoki i zbieżny z poziomem obserwowanym dla dużej części rynków kapitałowych krajów Europy kontynentalnej. We współczesnej literaturze dotyczącej nadzoru korporacyjnego coraz więcej uwagi poświęca się konfliktowi interesów pomiędzy udziałowcami większościowymi i mniejszościowymi.(abstrakt oryginalny)

EN

Business valuation requires a clear definition of a standard of value. Despite of that there is a need to identify and potentially apply appropriate discounts and premiums. The primary discounts are entity-level discounts and discounts and premiums reflecting characteristics of ownership. In corporate finance literature the control premium is commonly defined as a premium, exceeding the intrinsic value of a firm paid in transactions implying a transfer in corporate control. Corporate finance literature agrees that the value of control can be explained to a large degree by the private benefits extractable by the party exercising control. The purpose of the paper is to present the overview of the methodologies to assess the control premium in Poland. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Dywersyfikacja; Spółki giełdowe; Kontrola finansowa; Kontrola strategiczna; Premia z tytułu kontroli

EN

Diversification; Stock market companies; Financial control; Strategic control; Control premium

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2010
• Numer: nr 117 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek
• Strony: 58--67

Twórcy

autor

Katarzyna Byrka-Kita

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• Barclay M., Holderness C., Private benefits from control of public corporations, "Journal of Financial Economics" 1989, no. 25, s. 371-395.
• Benos E., Weisbach M.S., Private benefits and cross-listings in the United States, "Emerging Markets Review" 2004, June, vol. 5, issue 2, s. 217-240.
• Bigelli M., Mengoli S., Sub-optimal acquisition decisions under a majority shareholder system, "Journal of Management and Governance" 2004, December, vol. 8, no. 4, s. 373-405.
• Chung K.H., Kim J.-K., Corporate ownership and the value of a vote in an emerging market, "Journal of Corporate Finance" 1999, March, vol. 5, issue 1, s. 35-54.
• Doidge C., U.S. cross-listings and the private benefits of control: Evidence from dual class shares, University of Toronto Working Paper, dostępny na stronie SSRN: http://ssrn.com/abstract=373740or D0I:10.2139/ssrn.373740.
• Dyck A., Zingales L., Private benefits of control: An international comparison, "The Journal of Finance" 2004, April, vol. 59, no. 2, s. 537-600.
• Ehrhardt O., Nowak E., Private benefits and minority shareholder expropriation (or what exactly are private benefits of control?), EFA 2003, Annual Conference Paper, no. 809, June 2003, dostępny na stronie SSRN: http://ssrn.com/abstract=423506.
• La Porta R., Lopez-De-Silanes F., Shleifer A., Vishny R.W., Legal determinants of external finance, "The Journal of Finance", vol. 52, no. 3, Papers and Proceedings Fifty-Seventh Annual Meeting, American Finance Association, New Orleans, Louisiana, 4-6.01-07.1997, s. 1131-1150.
• Lease R., McConnell J., Mikkelson W., The market value of control in publicy-traded corporations, "Journal of Financial Economics" 1983, April, vol. 11, issue 1-4, s. 439-471.
• Levy H., Economic evaluation of voting power of common stock, "Journal of Finance" 1983, March, vol. 38, issue 1, s. 79-93.
• Massari M., Monge V., Zanetti L., Control premium in legally constrained markets for corporate control: The Italian case (1993-2003), "Journal of Management and Governance" 2006, March, vol. 10, no. 1, s. 77-110.
• Mercer Z.Ch., Harms T.W., Business valuation, an integrated theory, John Willey & Sons Inc., Hoboken, New Jersey 2008.
• Nenova N., The value of corporate voting rights and control: A cross-country analysis, "Journal of Financial Economics" 2003, June, vol. 68, issue 3, s. 325-351.
• Popławski W., Własność i kontrola korporacji w Europie Zachodniej w świetle badań ECGI, dostępny na stronie: pfcg.org.pl.
• Pratt S.P., Business valuation - discounts and premiums, John Willey & Sons Inc., New York 2001.
• Tamowicz P., Dzierżanowski M., Własność i kontrola polskich korporacji, ewolucja struktur własnościowo-kontrolnych, Transformacja gospodarki, nr 110, IBnGR, Gdańsk 2002.
• Wajda D., Problemy związane z uczestnictwem akcjonariuszy mniejszościowych w walnych zgromadzeniach, "Przegląd Prawa Handlowego", lipiec 2006, dostępny na stronie: http://www.czasopisma.pwp.pl.
• Zingales L., The value of the voting right: A study of the milan stock exchange experience, "The Review of Financial Studies" 1994, vol. 7, no. 1, s. 125-148.
• Zingales L., What determines the value of corporate votes?, "The Quarterly Journal of Economics" 1995, November, vol. 110, no. 4, s. 1047-1073.
• Zwiebel J., Block investment and partial benefits of corporate control, "The Review of Economic Studies" 1995, April, vol. 62, no. 2, s. 161-185.