Efektywność inwestycji portfelowych na rynku metali bazowych z wykorzystaniem miar ryzyka ekstremalnego

• Autorzy: Dominik Krężołek
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Gospodarka rynkowa jest systemem niezwykle złożonym, pomimo licznie obowiązujących przepisów i regulacji. Właściwe rozpoznanie tego systemu pozwala zrozumieć charakter zachodzących w nim procesów. W literaturze przedmiotu popularne jest prowadzenie rozważań pod względem efektywności mechanizmów zarządzania rynkiem. Na rynku efektywnym w dowolnym momencie ceny aktywów odzwierciedlają pełną dostępną informację na ich temat. Problemem tym zajmował się m.in. E. Fama [1970], który zdefiniował trzy hipotezy rynku efektywnego, wyszczególniając rynek słabo, umiarkowanie i silnie efektywny. Według niego na rynku słabo efektywnym ceny bieżące odzwierciedlają dane historyczne, a ponadto nie jest możliwe prognozowanie ich przyszłych wartości na podstawie danych z przeszłości. W przypadku hipotezy rynku umiarkowanie efektywnego bieżąca cena aktywów odzwierciedla wszelką dostępną publiczną informację na ich temat, w tym dane historyczne, raporty lub wszelkie dostępne prognozy gospodarcze. Z kolei hipoteza rynku silnie efektywnego zakłada istnienie pełnej informacji ze źródeł publicznych i niepublicznych odnośnie do aktywów rynkowych, które są oficjalnie dostępne dla każdego uczestnika rynku. Podsumowując, efektywność rynku odnosi się głównie do możliwości prognozowania cen aktywów, a w konsekwencji często do możliwości osiągnięcia ponadprzeciętnych zysków. Przyczyną istnienia efektywnego rynku jest pełny dostęp do bezpłatnych informacji dla wszystkich uczestników rynku, nieograniczona liczba uczestników, brak kosztów transakcyjnych, ten sam horyzont inwestycyjny lub brak możliwości osiągnięcia ponadprzeciętnych zysków. Dlatego też, biorąc pod uwagę współczesne gospodarki, rynek efektywny jest pojęciem czysto abstrakcyjnym, a wszystkie empiryczne badania prowadzone są w aspekcie słabej hipotezy rynku efektywnego [Osińska, 2006]. (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Wizualizacja danych; Analiza ryzyka; Ceny metali; Efektywność inwestycji; Miernik ryzyka (VaR)

EN

Data visualisation; Risk analysis; Metal prices; Efficiency of investment; VaR method

• Czasopismo: Prace Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach
• Rocznik: 2020
• Tom: Wizualizacja danych i analiza ryzyka
• Strony: 42--58

Twórcy

autor

Dominik Krężołek

• Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

Bibliografia

• Doman M., Doman R. (2009), Modelowanie zmienności i ryzyka. Metody ekonometrii finansowej, Wolters Kluwer Polska, Kraków.
• Dowd K. (1999), Beyond Value at Risk, The New Science of Risk Management, John Wiley & Sons, Chichester.
• Dowd K. (2005), Measuring Market Risk, 2nd Ed., John Wiley & Sons, New York.
• Fama E.F. (1970), Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work, "Journal of Finance", Vol. 25(2), s. 383-417.
• Jajuga K. (2008), Zarządzanie ryzykiem, Wydawnictwo Naukowe PWN, Warszawa.
• Jorion P. (2006), Value at Risk, 3rd Ed., McGraw-Hill, Singapore.
• McNeil A., Embrechts P., Frey R. (2005), Quantitative Risk Management, Princeton University Press, Princeton.
• Osińska M. (2006), Ekonometria finansowa, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.
• Purczyński J. (2003), Wykorzystanie symulacji komputerowych w estymacji wybranych modeli ekonometrycznych i statystycznych, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.
• Trzpiot G. (2004), O wybranych własnościach miar ryzyka, "Badania Operacyjne i Decyzje", nr 3-4, s. 91-98.
• Zangari P. (1996), A VaR Methodology for Portfolios That Include Options, "Riskmetrics™ Monitor", First Quarter, s. 4-12.