Wyniki inwestycyjne funduszy hedge po doświadczeniach kryzysu finansowego

• Autorzy: Waldemar Aspadarec

Warianty tytułu

Investment Performance of Hedge Funds after the Financial Crisis

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule zaprezentowano analizę wyników inwestycyjnych funduszy hedge, których interpretacja ma duże znaczenie poznawcze, ponieważ determinuje decyzje alokacyjne inwestorów. Wyniki inwestycyjne osiągane przez te fundusze są również istotne z powodu porównywania ich z efektywnością klasycznych form inwestowania. Artykuł składa się z trzech części. Na początku przedstawiono istotę funduszy hedge i rozważania dotyczące ich definiowania. W kolejnej partii przybliżono miary oceny wyników polityki inwestycyjnej funduszy hedge. W ostatniej części artykułu dokonano porównania wyników funduszy hedge na tle indeksu S&P 500 w latach 1997-2012, ze szczególnym uwzględnieniem wpływu kryzysu finansowego. W artykule zaprezentowano także przesłanki wpływające na kontrowersje interpretacyjne wyników inwestycyjnych funduszy hedge. We wnioskach z podjętych rozważań stwierdzono, że niezależnie od sytuacji rynkowej, ze względu na swoją elastyczność, fundusze hedge osiągały w badanym okresie wyniki lepsze niż szeroki rynek mierzony indeksem S&P 500, niezależnie od sytuacji rynkowej.(abstrakt oryginalny)

EN

In the article, the author analyses the investment performance of hedge funds. The interpretation of this performance plays a crucial cognitive role since it determines allocation decisions taken by investors. The investment performance of these funds is also important for it is compared with the effectiveness of classical forms of investment. The article consists of three parts. The first one presents the essence of a hedge fund and discusses the main definitions of the notion. The second part of the paper describes measures used for assessing the results of investment policy followed by hedge funds. Finally, the last part of the article compares the performance of hedge funds with S&P 500 index in the years 1997-2012, with special reference to the consequences of the financial crisis. Furthermore, the author discusses reasons behind controversy concerning the interpretation of investment performance of hedge funds. Based on conclusions drawn from the analysis, the author claims that regardless of a situation on the market, thanks to their flexibility hedge funds delivered better performance in the period under analysis than the broad market measured by S&P 500 index.(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Fundusze hedgingowe; Rynki finansowe; Kryzys finansowy

EN

Hedge fund; Financial markets; Financial crisis

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2014
• Numer: nr 371 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski
• Strony: 11--22

Twórcy

autor

Waldemar Aspadarec

• Uniwersytet Szczeciński

Bibliografia

• Aspadarec W., 2013, Wielowymiarowe aspekty rozwoju rynku funduszy hedge, Wydawnictwo Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego, Szczecin.
• Carhart M.M., 1997, On persistence in mutual fund performance, Journal of Finance, no. 52 (1).
• Davis E.W., Pointon J., 1997, Finanse i firma, PWE, Warszawa.
• Fama E.F, French K.R., 1992, The cross-section of expected stock returns, Journal of Finance, no. 47 (2).
• Fung W., Hsieh D.A., 1997, Empirical Characteristics of Dynamic Trading Strategies: the Case of Hedge Funds, Review of Financial Studie, vol. 10, no. 2.
• Fung W., Hsieh D.A., 2002, Hedge-fund benchmarks: information content and biases, Financial Ana- lysis Journal.
• Fung W., Hsieh D.A., Naik N., Ramadorai T., 2008, Hedge Funds: Performance, Risk and Capital Formation, Journal of Finance, vol. 63, no. 4.
• Ibbotson R.G., Chen P., 2005, Sources of Hedge Fund Returns: Alphas, Betas, and Costs, Yale ICF (International Center for Finance) Working Paper 05-17, Yale University, New Haven, CN.
• Ineichen A.M., Silberstein K., 2008, AIMA's roadmap to hedge funds, Alternative Investment Management Association, London.
• Jagannathan R., Malakhov A., Novikov D., 2006, Do hot hands persist among hedge fund managers? An empirical evaluation, NBER Working Paper, no. 12015, National Bureau of Economic Research, Cambridge.
• Koh F., Koh W.T, Teo M., 2003, Asian hedge funds: return persistence, style, and fund characteristics, Singapore Management University, Working Paper.
• Liang B., 2000, Hedge funds: the living and the dead, Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 35, no. 3.
• Lhabitant F.-S., 2006, Handbook of hedge funds, John Wiley & Sons, London.
• Lo A.W., 2002, The statistics of Sharpe ratios, Financial Analysts Journal, no. 58 (4).
• McCrary S.A., 2004, Hedge fund course, John Wiley & Sons, New York.
• Perez K., 2011, Wyniki inwestycyjne funduszy hedge. Czynniki wpływające na ich interpretację, Bank i Kredyt, vol. 42, no. 6.
• Pruchnicka-Grabias I., 2013, Fundusze hedgingowe. Teoria i praktyka, CeDeWu, Warszawa.
• Schneeweis T., Kazemi H., Martin G., 2002, Understanding hedge fund performance: research issues revisited - Part I, Journal of Alternative Investments, no. 5 (3).
• Stulz R.M., 2007, Hedge Funds: Past, Present, Future, Journal of Economic Perspectives, vol. 21, no. 2.
• Wiśniewski J.W., 2009, Mikroekonometria, Wydawnictwo Naukowe UMK, Toruń.

Identyfikatory

DOI

10.15611/pn.2014.371.01