Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

Wpływ publikacji wyników kwartalnych na cenę akcji : empiryczny test w warunkach polskiego rynku kapitałowego (2002-2005)

100%

Sklinda S., Kowalski T.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2006

|

nr 1133 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

464-472

Celem niniejszego badania jest weryfikacja hipotezy zerowej o braku istotności wpływu publikacji wyników na bieżącą wartość rynkową przedsiębiorstwa. Inaczej formułując, jeżeli rynek rzeczywiście nie uwzględnia fundamentów, to publikacja sprawozdań finansowych nie powinna mieć wpływu na cenę akcji. W przeciwnym wypadku, jeśli wyniki okazałyby się lepsze/gorsze od oczekiwań inwestorów, to kurs akcji w oknie zdarzenia powinien być istotnie wyższy/niższy od oczekiwanego szacowanego modelem rynkowym (market returns) bądź modelem zwrotów dostosowanych do rynku (market adjusted returns). W pracy zastosowana została metodyka badania analizy wydarzeń (event studies), a do definiowania dobrych/złych zdarzeń wykorzystano publicznie dostępne konsensusy rynkowe oczekiwanych wyników kwartalnych. (fragment tekstu)

2

The Relationship between Stock Market Development and Macroeconomic Fundamentals in the Visegrad Group

80%

Pražák T., Stavarek D.

Comparative Economic Research

|

2017

|

20

|

nr 3

5-23

W opracowaniu poddano analizie wpływ poszczególnych czynników makroekonomicznych na ceny akcji wybranych spółek z sektora finansowego, notowanych na giełdach państw Europy Środkowej (w Budapeszcie, Pradze, Bratysławie i Warszawie). Zbadano charakter związków przyczynowych między czynnikami makroekonomicznymi a cenami akcji. Zarówno przyczynowość długoterminowa, testowana za pomocą testu kointegracji Johansena, jak i krótkookresowa dynamika związków przyczynowych pomiędzy zmiennymi, analizowana przy użyciu modelu VECM, zostały zbadane z wykorzystaniem danych kwartalnych z lat 2005-2014. Przyczynowość krótkoterminowa wskazuje na możliwość wahań szeregów czasowych. Stan ustalony powinien zostać jednak osiągnięty w długim okresie. Generalnie potwierdzono, że warunki makroekonomiczne miały negatywny wpływ na ceny akcji. Stopa procentowa, która oddziałuje niekorzystnie, jest najbardziej widocznym predyktorem zmian długoterminowych. Wskazano również bardzo rzadkie przykłady zmiennych makroekonomicznych, które wyjaśniają zmiany cen akcji w modelu VECM. (abstrakt oryginalny)

3

Od modelu dwumianowego do modelu Blacka-Scholesa

80%

Kapica E.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2003

|

nr 991 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

227-235

Praca ta ma na celu przybliżenie i analizę podstawowych idei związanych z "przejściem granicznym" z modelu dwumianowego do modelu Blacka - Scholesa. Przejście to jest możliwe, bowiem logika modelu Blacka - Scholesa jest podobna do metody wyceny opcji na akcję opartej na założeniu o braku możliwości arbitrażu oraz dwumianowych zmianach cen akcji. (fragment tekstu)

4

Analiza zmienności cen akcji KGHM Polska Miedź SA w latach 1998-2004

80%

Miłobędzki P., Nowak S.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2005

|

nr 1088, t. 2 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. T. 2

36-47

W pierwszej, na podstawie progowego modelu M-TAR, przedstawiono rozszerzenie modelu korekty błędem typu Engle'a-Grangera dla symetrycznego dostosowania ceny akcji KGHM Polska Miedź SA na przypadek dostosowania asymetrycznego, problemy związane z jego estymacją oraz wnioskowaniem na jego podstawie. Część drugą poświęcono analizie kształtowania się ceny akcji spółki: wnioskowaniu o stopniu jej integracji, wyznaczeniu długookresowej relacji równowagi - atraktora oraz estymacji modeli korekty błędem przy założeniu symetrii oraz asymetrii w dostosowaniu cen z wykorzystaniem danych dziennych, tygodniowych i miesięcznych. Całość zakończono wnioskami. (fragment tekstu)

5

Wpływ długości okresów uczenia na prognozę indeksu giełdowego opartą na klasyfikatorze liniowym typu CPL

80%

Krawczuk J.

Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

|

2012

|

nr 242

119-130

Budowanie modeli prognostycznych dla danych giełdowych wymaga wyboru dwóch okresów: uczącego oraz testowego. Okres uczący nie powinien być za długi ze względu na prawdopodobnie mały wpływ zdarzeń sprzed kilku czy kilkunastu lat na wydarzenia obecne. Nie powinien być również zbyt krótki, gdyż budowany model prognostyczny może nie wychwycić powtarzających się wzorców. Po zbudowaniu modelu na podstawie obserwacji z wybranego okresu uczącego można go używać do prognozowania przyszłych notowań indeksu lub akcji. Rodzi się w związku z tym pytanie, czy model powinien być stosowany krótko, na przykład tylko jeden dzień, a następnie zastępowany nowym modelem, który uwzględni nowe notowanie. A może warto używać modelu przez dłuższy czas? W niniejszym artykule starano się odpowiedzieć na te pytania w sposób eksperymentalny, budując modele prognostyczne oparte na klasyfikatorze liniowym typu CPL i przewidując kierunek zmiany indeksu S&P500. (abstrakt oryginalny)

6

Applying a New Bubble Test for a Composite Indicator

80%

Gerdesmeier D., Reimers H.-E., Roffia B.

Folia Oeconomica Stetinensia

|

2010

|

9

|

nr 1

1-23

The paper applies a new bubble test checking the explosiveness of asset prices, especially real stock prices, real house prices and a combination of these prices. In this study, a sample of 17 OECD industrialised countries and the euro area over the period 1969 Q1 - 2010 Q2 is investigated. The authors carry out recursive unit root to determine the beginning and the end of a period of bubble behaviour. The new test procedure finds evidence for rejecting the non-bubble hypothesis. Particularly the composite indicator includes hints of bubble situations before the actual financial crisis. (original abstract)

7

Single Stock Futures Quotations as a Forecasting Tool for Stock Prices

80%

Widz E.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2015

|

nr 381 Financial Investments and Insurance - Global Trends and the Polish Market

467-482

Podstawowym celem opracowania jest zbadanie sprawdzalności prognoz inwestorów co do poziomu cen akcji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, w oparciu o notowania kontraktów akcyjnych. Analizie poddane zostały wielkości i kierunki odchyleń prognoz cen akcji od ich rzeczywistych poziomów w dniu wygasania kontraktów i ich kształtowanie się wraz z upływem czasu. Okres badawczy objął lata 2010-2013. Badania wykazały, iż notowania kontraktów akcyjnych nie są dobrą prognozą cen akcji na GPW w Warszawie i nie mogą być wykorzystywane do skutecznego ich prognozowania(abstrakt oryginalny)

8

Badanie efektu długotrwałej pamięci na giełdzie papierów wartościowych w warszawie na przykładzie wybranych spółek i indeksu WIG

80%

Majewski S.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu. Taksonomia

|

2004

|

11

|

nr 1022 Klasyfikacja i analiza danych - teoria i zastosowania

459-467

Artykuł ma na celu wykazanie, że zmiany cen akcji spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie wskazują na występowanie nieliniowych systemów dynamicznych. W związku z tym przebadane zostaną logarytmiczne stopy zwrotu dla 9 spółek giełdowych i indeksu WIG od pierwszego ich notowania do marca 2003 r. Na ich podstawie zostaną wyliczone wykładniki Hursta oraz będzie wyznaczony wymiar fraktalny poszczególnych systemów. Dzięki przeprowadzeniu analizy przeskalowanych zakresów można będzie stwierdzić występowanie lub niewystępowanie długotrwałej pamięci na giełdzie. (fragment tekstu)

9

Wyznaczanie zmienności stóp zwrotu cen akcji z uwzględnieniem długozasięgowych zależności absolutnych stóp zwrotu

80%

Galin K.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2006

|

nr 1133 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

101-110

Punktem wyjścia do oceny ryzyka inwestycji w akcje (a także w portfel akcji) jest właściwe wyznaczenie zmienności zwrotów cen akcji. Im zmienność jest większa, tym większe ryzyko inwestycji. Analizy szeregów cen akcji pokazują, że warunkowa wariancja zwrotów jest zmienna w czasie, a jej określenie nie jest prostym zadaniem. Aby wyznaczyć warunkową wariancję zwrotów, dopasowuje się teoretyczny model do szeregu finansowego. Jest to dość skomplikowana metoda wiążąca się z koniecznością estymacji wielu nieznanych parametrów. Zupełnie innym, znacznie prostszym rozwiązaniem jest zastosowanie metody proponowanej przez RiskMetrics. W artykule przedstawiona zostanie propozycja modyfikacji tej ostatniej metody, która uwzględnia specyficzny rodzaj zależności, jakie występują w szeregu absolutnych zwrotów. (fragment tekstu)

10

Zastosowanie modelu logitowego i modelu regresji Coxa w analizie zmian cen akcji spółek giełdowych w wyniku kryzysu finansowego

80%

Bieszk-Stolorz B., Markowicz I.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2012

|

nr 254 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a rynek polski

33-41

Celem artykułu jest ocena ryzyka spadku cen akcji spółek notowanych na GPW w Warszawie na przełomie lat 2008-2009 oraz ocena szansy odrobienia strat w kolejnym okresie. Zadaniem badawczym jest ustalenie różnic w spadku i w późniejszym wzroście cen akcji spółek poszczególnych branż. Zastosowane kodowanie zmiennej objaśniającej -1; 0; 1, umożliwiło porównanie ryzyka lub szans analizowanych branż z ryzykiem lub szansą średnią dla wszystkich grup. Indeks WIG w lutym 2009 r. zmalał o 60% w stosunku do wartości z początku 2008 r., a następnie po około pół roku wzrósł o 80%. Korzystając z modelu logitowego, zbadano ryzyko spadku wartości cen akcji spółek poszczególnych branż o 60% i szansę 80-procentowego wzrostu tych cen od wartości minimalnej. Zastosowany model regresji Coxa umożliwił wskazanie branż, które straty odrabiały najszybciej.(abstrakt oryginalny)

11

Uwagi o zależności pomiędzy cenami akcji a stopą bezrobocia w Polsce

61%

Miłobędzki P.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2007

|

nr 6, Cz. 1 Rynek kapitałowy: skuteczne inwestowanie

141-149

We współczesnej debacie na temat zmian poziomu aktywności gospodarczej w długim okresie zwraca się uwagę na niemonetarny i szokowy charakter ich przyczyn. Phelps [11] oraz Phelps i Zoega [12] formułują hipotezę strukturalnych wzrostów i spadków tej aktywności (structural booms and slumps), które przejawiają się długotrwałą zależnością pomiędzy cenami akcji a stopą bezrobocia oraz chwilowymi odchyleniami od tej zależności, wywołanymi nagłymi i niespodziewanymi zmianami produktywności, wynikającymi albo z pojawienia się nowych możliwości zastosowania kapitału, albo ze zniknięcia niektórych z dotychczas istniejących. Wzrost aktywności przebiega w sposób następujący. Oczekiwany w niedalekiej przyszłości wzrost produktywności - jeśli zostanie uznany za trwały - skłoni inwestorów do zweryfikowania w górę swoich dotychczasowych ocen przyszłych stóp zwrotu z posiadanych aktywów, co sprawi, że zwiększy się ich wycena rynkowa. To z kolei dopóty będzie pobudzać zatrudnienie (zmniejszać bezrobocie), dopóki nie zmaterializuje się wzrost produktywności, zwiększający koszt inwestowania. Spodziewany spadek produktywności spowoduje skutki odwrotne: zmniejszenie wyceny aktywów i aktywności inwestycyjnej, oraz - w konsekwencji - spadek zatrudnienia (wzrost bezrobocia)... Celem niniejszej pracy jest weryfikacja hipotezy strukturalnych wzrostów i spadków aktywności gospodarczej w odniesieniu do Polski oraz charakteru tych zmian. Za jej postawieniem przemawia członkostwo naszego kraju w OECD i Unii Europejskiej, skutkujące podobieństwem struktur oraz przebiegu procesów. (fragment tekstu)

12

Estymacja skoków cen akcji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

61%

Kliber P.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2009

|

nr 60 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

151-158

W artykule zastosowano metody wykrywania skoków do analizy indeksu giełdowego WIG20 i jego dwóch spółek niefinansowych, które mają największy udział w indeksie: PKN Orlen i TP SA. Próbowano wyznaczyć, jakie znaczenie mają skoki w kształtowaniu się cen tych walorów (jak często występują skoki i jaki mają udział w zmienności). Oprócz tego, postarano się stwierdzić czy skoki są specyficzne dla danego waloru, czy raczej dotyczą całego rynku. (fragment wstępu)

13

Efekt regresji do średniej jako przykład nadreaktywności GPW w Warszawie w latach 2000-2016

61%

Żelazowska I.

Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2017

|

nr 6 (90) Współczesne tendencje w finansach i ubezpieczeniach

125-135

Cel - w artykule został przedstawiony efekt regresji do średniej. Celem opracowania było przyjęcie lub odrzucenie hipotezy o występowaniu nareaktywności w cenach akcji na podstawie efektu przegranizwycięzcy. Metodologia badania - w badaniu wykorzystano test De Bondta i Thalera, tworząc portfele wygrane i przegrane, składające się z 5 spółek. Zbadano występowanie zjawiska nadreakcji w okresie od miesiąca do 24 miesięcy od daty uformowania portfela. Wynik - badania wykazały występowanie zjawiska nadreakcji w przypadku portfela uformowanego w okresie 5-letnim. W przypadku okresów 2- i 3-letnich nie zostało stwierdzone występowanie efektu regresji do średniej, a wyniki nie były istotne statystycznie. Oryginalność/wartość - wcześniejsze badania efektu regresji do średniej nie dały jednoznacznych wyników potwierdzających lub odrzucających jego występowanie na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Opracowanie konfrontuje ze sobą dotychczasowe polskie badania i pokazuje wyniki własnych badań, opierając się na najnowszych danych. (abstrakt oryginalny)

14

Finansowe uwarunkowania ceny akcji na giełdzie papierów wartościowych

61%

Niżyńska C., Waszkiewicz L.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

1997

|

nr 764 Analiza decyzyjna w zarządzaniu : materiały na konferencję naukową zorganizowaną przez Katedrę Analizy i Diagnostyki Ekonomicznej Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu, Szklarska Poręba, 16-17 września 1997

147-156

Kondycję ekonomiczno-finansową scharakteryzowano poprzez następujące grupy wskaźników: płynności finansowej, zadłużenia, sprawności zarządzania i rentowności.Proponowany sposób postępowania może być przydatny do wyodrębnienia czynników, których wpływ na wartość akcji jest istotny, pozwoli również zmierzyć ilościowy wpływ tych czynników. (fragment tekstu)

15

Wzrost gospodarczy a ceny akcji

61%

Gajdka J., Pietraszewski P.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2014

|

nr 67 Narzędzia zarządzania finansami

399-408

W artykule omówiono związek pomiędzy koniunkturą giełdową a realną sferą gospodarki mierzony korelacją pomiędzy stopą zwrotu na rynku akcji a stopą wzrostu PKB. Związek ten, który w krajach wysoko rozwiniętych, badany w okresie 1900-2011, ma charakter korelacji negatywnej, zbadano na przykładzie państw Europy Środkowo-Wschodniej, w których rynek kapitałowy zaczął rozwijać się dopiero po upadku komunizmu, a więc od relatywnie niedługiego okresu. Jak wykazały wyniki badań, w przeciwieństwie do tendencji zaobserwowanej w długim okresie w krajach wysoko rozwiniętych, w państwach Europy Środkowo-Wschodniej zaobserwowano pozytywną korelację pomiędzy omawianymi kategoriami. Trudno wskazać na jednoznaczną przyczynę tego stanu, ale być może w początkowej fazie rozwoju rynku kapitałowego zachodzące na nim zjawiska nie prowadzą do osłabienia relacji pomiędzy gospodarką a rynkiem kapitałowym, obserwowanego w krajach o długiej tradycji rozwoju rynku kapitałowego. (abstrakt oryginalny)

16

The Role of Main Microeconomic Factors on the Stock Prices of Selected Swiss Companies

61%

Pražák T.

e-Finanse

|

2020

|

16

|

nr 1

67-74

This paper examines the role of main microeconomic factors on the stock prices of selected Swiss companies listed on the Six Swiss Exchange. Two basic theoretical approaches and interpretations of this relationship are frequently used. The efficient market hypothesis (Fama, 1970) assumes that stock prices already contain all the relevant information and the theory of arbitration (Ross, 1976, or Chen et al., 1986). The microeconomic factors are based on the financial situation in companies. Financial ratios, taken from the financial statements of the individual companies, are used for the analysis. In general, the study confirmed that profitability and debt ratios are the most important business factors from the prospective of impact on stock prices. The relationship between the observed variables is explored using panel regression analysis. The generalized method of moments for constructing a regression model is used. The sample period of the dataset is composed of annual data from 2006 to 2015. (original abstract)

17

Wpływ transakcji insiderów na ceny akcji na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2010-2020

61%

Gemra K., Kwestarz P.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

2021

|

55

|

nr 4

7-21

Uzasadnienie teoretyczne: Od czasu przedstawienia pracy Famy o efektywności rynku naukowcy badają wszelkie anomalie, które zakłócają tę efektywność. Wykorzystanie asymetrii informacji przez insiderów jest właśnie taką anomalią. Powstało sporo prac naukowych, w których opisano wpływ transakcji insiderów na stopy zwrotu. Nasza szeroka i kompleksowa praca uzupełnia literaturę polską w tym zakresie. Cel artykułu: Celem artykułu jest zbadanie wpływu ujawnienia informacji o transakcji insiderów na zmianę ceny akcji. Zbadaliśmy wpływ podania informacji o zmianie posiadania akcji przez prezesa zarządu, członków zarządu, przewodniczącego rady nadzorczej lub członków rady nadzorczej (zwanych w tej pracy łącznie insiderami) na kurs spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW). Metody badawcze: Badanie przeprowadzone zostało za pomocą metody event studies i analizy statystycznej z wykorzystaniem programowania informatycznego do obliczeń i analizy danych. Analizie poddano okres 10,5 roku: od 1 stycznia 2010 roku do 16 lipca 2020 roku, w którym wzięliśmy pod uwagę komunikaty ESPI podawane przez spółki z głównego rynku GPW. W badanym okresie spółki notowane na GPW wydały ponad 400 tys. komunikatów ESPI, z których kryteria założone do badania spełniały łącznie 743 komunikaty i te wzięliśmy pod uwagę. Główne wnioski: Badania, które zostały opisane w niniejszym artykule, potwierdzają, że opublikowane komunikaty o zmianie stanu posiadania akcji przez insiderów stanowią istotne informacje dla inwestorów inwestujących na GPW i mają znaczący wpływ na kurs akcji - są cenotwórcze.(abstrakt oryginalny)

18

Ocena wpływu wybranych czynników na ceny akcji na GPW w Warszawie z wykorzystaniem metody tworzenia portfeli naśladujących czynniki

61%

Mazurkiewicz A., Owczarek T.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2003

|

nr 991 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

378-386

Celem niniejszej pracy jest zbadanie wpływu wybranego zbioru czynników na kształtowanie się cen akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie przy wykorzystaniu metody portfeli naśladujących czynniki (factor-mimicking portfolio). (fragment tekstu)

19

Dynamika średnich cen akcji wybranych spóek giełdowych oraz Warszawskiego Indeksu Giełdowego

61%

Łuczyński W.

Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

|

2007

|

nr 94

133-150

W artykule przedstawiono analizę dynamiki średnich cen akcji wybranych spółek giełdowych oraz Warszawskiego Indeksu Giełdowego (fragment tekstu)

20

On Stock Trading With Stock Price Drift and Market Impact

61%

Kociński M. A.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych / Szkoła Główna Gospodarstwa Wiejskiego

|

2018

|

19(XIX)

|

nr 4

388-397

On Stock Trading With Stock Price Drift and Market Impact The drift in the stock price and the occurring of the transaction costs in the stock market can significantly affect the profitability of the investment in the stock. In the article the model of the market is described with the stock price drift and two sources of the transaction costs: bid-ask spread and market impact. In the considered model, the trading strategy which maximizes the expected amount of money received from selling the shares of the stock of the market participant subject to the constraint of the constant trading velocity is explicitly determined. The numerical example is also included.(original abstract)