Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

No Commonality in Liquidity on Small Emerging Markets? Evidence from the Central and Eastern European Stock Exchanges

100%

Olbryś J.

Comparative Economic Research

|

2020

|

23

|

nr 3

91-109

Celem pracy było badanie komparatywne tzw. wspólności w płynności (commonality in liquidity) na sześciu małych giełdach Europy Środkowo-Wschodniej. Analizowane rynki to: Czechy, Węgry, Słowacja, Litwa, Estonia i Łotwa. Wykorzystano trzy miary płynności/niepłynności aktywów kapitałowych, aproksymowane na podstawie danych dziennych. Próba objęła okres 5 lat, od stycznia 2012 do grudnia 2016. Do oszacowania modeli płynności zastosowano metodę estymatorów odpornych HAC oraz modele typu GARCH (w przypadku wystąpienia efektu ARCH w procesach resztowych). Dodatkowo przeprowadzono analizę stabilności wyników w czasie za pomocą procedury ruchomego okna. Wyniki empiryczne nie ujawniły wyraźnych wzorców w płynności na badanych rynkach oraz okazały się bardzo zbliżone na wszystkich giełdach, analizowanych oddzielnie. Na tej podstawie stwierdzono brak podstaw do odrzucenia hipotezy badawczej o braku wspólności w płynności na każdym z rynków. Badanie wypełnia lukę literaturową dotyczącą płynności na małych giełdach Europy Środkowo-Wschodniej, ponieważ żadne z wcześniejszych opracowań nie analizowało w sposób kompleksowy całej grupy wymienionych rynków. (abstrakt oryginalny)

2

The Non-Trading Problem in Assessing Commonality in Liquidity on Emerging Stock Markets

75%

Olbryś J.

Dynamic Econometric Models

|

2018

|

18

67-79

Artykuł przedstawia badanie wspólności w płynności na siedmiu małych giełdach Europy Środkowo-Wschodniej w kontekście problemu braku transakcji, czyli bardzo dużej liczby dni z zerowym wolumenem. Przeprowadzono konieczną redukcję niepłynnych spółek na badanych rynkach, co spowodowało znaczny spadek liczby firm uczestniczących w badaniu. Jako estymator dziennej płynności zastosowano zmodyfikowaną miarę Amihuda. W celu identyfikacji wzorców w płynności wykorzystano modele OLS-HAC oraz GARCH. Nie stwierdzono efektu wspólności w płynności na żadnym z badanych rynków giełdowych. (abstrakt oryginalny)

3

Intra-market Commonality in Liquidity : New Evidence from the Polish Stock Exchange

75%

Olbryś J.

Equilibrium

|

2019

|

14

|

nr 2

251-275

Research background: Empirical market microstructure research has recently shifted its focus from the examination of liquidity of individual securities towards analyses of the common determinants and components of liquidity. The identification of commonality in liquidity emerged as a new and fast growing strand of the literature on liquidity. However, the results around the world are ambiguous and rather depend on a specific stock market.Purpose of the article: The aim of this study is to explore intra-market commonality in liquidity on the Warsaw Stock Exchange (WSE) by using daily proxies of six liquidity estimates: percentage relative spread, percentage realized spread, percentage price impact, percentage order ratio, modified turnover, and modified version of the Amihud measure. The sample covers a period from January 2005 to December 2016. The database contains the group of eighty-six WSE-listed companies.Methods: The research hypothesis that there is commonality in liquidity on the Polish stock market is tested. The OLS with the HAC covariance matrix estimation and the GARCH-type models are employed to infer the patterns of liquidity co-movements on the WSE. Moreover, because the sample period is quite long, the stability of the empirical results by time period is examined. Seven 6-year time windows are utilized in the study.Findings & Value added: The regression results reveal weak evidence of co-movements in liquidity on the WSE, regardless of the choice of the liquidity proxy. Furthermore, the robustness tests based on the time rolling-window approach do not unambiguously support the research hypothesis that there is commonality in liquidity on the Polish stock market. To the best of the author's knowledge, the empirical findings presented here are novel and have not been reported in the literature thus far. (original abstract)

4

Wspólność autorskich praw majątkowych do programu komputerowego a upadłość współuprawnionego

51%

Adamus R.

Przegląd Prawa Handlowego

|

2020

|

nr 5

22-31

Przedmiotem analiz w niniejszym opracowaniu są wybrane, z uwagi na szczupłe ramy artykułu, zagadnienia wspólności autorskich praw majątkowych do programu komputerowego w kontekście upadłości jednego ze współuprawnionych. Na potrzeby przedstawienia szerszego tła dla zagadnienia głównego krótki komentarz zostanie poświęcony skutkom otwarcia likwidacji i postępowania sanacyjnego, w którym może dojść do przymusowej sprzedaży składników masy sanacyjnej. Zagadnienia dotyczące programu komputerowego jako utworu zostaną przedstawione jedynie pobieżnie, gdyż celem opracowania jest odniesienie się do skutków związanych z upadłością współuprawnionego do programu komputerowego. (abstrakt oryginalny)

5

Is Illiquidity Risk Priced? : the Case of the Polish Medium-Size Emerging Stock Market

51%

Olbryś J.

Bank i Kredyt

|

2014

|

nr 6

513-535

This paper explicitly tests the hypothesis that illiquidity risk is not priced in the Polish medium-size emerging stock market. To address this issue, we employ a liquidity-adjusted capital asset pricing model which explains how asset prices are affected by illiquidity risk and commonality in liquidity. The model takes into consideration various sources of illiquidity risk. In contrast to previous studies for the U.S. developed stock market, our empirical results indicate no reason to reject the research hypothesis that illiquidity risk is not priced in the Warsaw Stock Exchange. (original abstract)