Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

The Exploration of Disposition Effect among Business Undergraduates in Poland

100%

Czerwonka M.

Copernican Journal of Finance & Accounting

|

2015

|

4

|

nr 2

79-89

In this article the author attempts to explore the phenomena of disposition effect among Polish undergraduate students. The study shows that under experimental conditions participants do show disposition "to sell winners too early and ride losers too long". Such disposition stands in opposition to rationale behavior which induces to hold stocks during the whole period of experiment. The research provides important insights into the field of behavioral finance and in particular into the global analysis of disposition effect. (original abstract)

2

Szybkość procesu upublicznienia spółki a koniunktura giełdowa

75%

Szyszka A.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2013

|

nr 62

433-441

Artykuł poświęcony jest zjawisku wahań w aktywności pierwotnego rynku akcji. W szczególności zwraca uwagę na zależność między szybkością procesu upublicznienia spółki a bieżącą koniunkturą giełdową. W pierwszej kolejności dokumentuje się liczbę zatwierdzeń prospektów emisyjnych oraz debiutów giełdowych w następstwie publicznych ofert akcji na tle zmian indeksu WIG w latach 2006- 2012. Dalej analizuje się długości okresów między datami zatwierdzeń prospektów a datami debiutów. W czasach prosperity po otrzymaniu zgody KNF na przeprowadzenie oferty publicznej spółki debiutują istotnie szybciej niż w okresach dekoniunktury. W badanej próbie występuje statystycznie istotna ujemna korelacja między liczbą dni od zatwierdzenia prospektu do debiutu giełdowego a stopą zwrotu z indeksu WIG w okresach przypadających około daty zatwierdzenia. Istnieją przesłanki wskazujące, iż przy podejmowaniu decyzji o przeprowadzeniu publicznej oferty akcji i dacie debiutu giełdowego menedżerowie są podatni na czynniki psychologiczne, podobne do tych, które u inwestorów odpowiadają za tzw. efekt dyspozycji. (abstrakt oryginalny)

3

Globalny efekt dyspozycji na przykładzie rynku pierwotnego

75%

Porcenaluk P.

Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach

|

2009

|

Metody matematyczne, ekonometryczne i komputerowe w finansach i ubezpieczeniach 2008

335-342

Teoretycznie na decyzje inwestorów o zakończeniu inwestycji na rynku akcji powinny mieć wpływ pojawiające się nowe informacje. W praktyce jednak decyzje o kupnie akcji (gdy wcześniej dokonano krótkiej sprzedaży) lub sprzedaży akcji (gdy wcześniej kupiono akcje) obciążone są przez tzw. efekt dyspozycji. Efekt ten powoduje, że inwestorzy podejmują decyzje o zakończeniu inwestycji nieco w oderwaniu od napływających na rynek informacji. W praktyce okazuje się, że już niewielki zysk skłania inwestorów do zakończenia inwestycji, zaś pojawiające się straty powodują, że inwestorzy nie podejmują decyzji o zakończeniu inwestycji. W strefie zysków inwestorów istnieje awersja do ryzyka, a po stronie strat skłonność do ryzyka. Celem opracowania jest ukazanie wpływu efektu dyspozycji na rynek akcji GPW na przykładzie ofert rynku pierwotnego. Według klasycznych finansów, na moment kupna lub sprzedaży instrumentu finansowego powinien mieć wpływ przede wszystkim napływ na rynek nowych informacji. Nowe informacje przyczyniają się do modyfikacji wcześniej wyznaczonych prawdopodobieństw, te zaś powodują modyfikację poziomu atrakcyjności inwestycyjnej w dany instrument finansowy. W praktyce jednak istotny wpływ na moment zakończenia inwestycji ma tzw. efekt dyspozycji. Efekt ten powoduje, że uczestnicy rynku wykazują tendencję do zbyt wczesnego zakończenia inwestycji przynoszącej zyski oraz do utrzymywania otwartych pozycji przynoszących straty. Efekt ten w myśl księgowości umysłowej oddzielnie dotyczy każdego ze składników portfela inwestycyjnego - zarówno pozycji długich, jak i krótkich. (fragment tekstu)

4

Dlaczego ulegamy efektowi dyspozycji?

75%

Kubińska E., Markiewicz Ł.

Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Ekonomii i Informatyki w Krakowie

|

2013

|

z. 9

215-226

Przedstawiony przegląd literatury oraz wyniki badań świadczą o powszechności występowania efektu dyspozycji i jego negatywnych skutkach dla portfeli inwestycyjnych inwestorów. Żeby odpowiedzieć na pytanie dlaczego ulegamy efektowi dyspozycji porównano zmienne przedstawiające styl inwestycyjny w dwóch grupach uczestników gry giełdowej, ulegających efektowi dyspozycji w największym i najmniejszym stopniu. Okazało się, że osoby ulegające efektowi dyspozycji były bardziej aktywne w grze, miały większy dzienny wolumen obrotu, stosowały daytrading, częściej stosowały strategię kontrariańską w porównaniu z osobami, które były odporne na efekt dyspozycji. Oprócz czynników powiązanych ze stylem inwestycyjnym, które mogą powodować występowanie efektu dyspozycji w zachowaniu inwestorów, porównano także wartość i skład portfeli w badanych grupach. Skutki efektu dyspozycji są bardzo negatywne dla wartości portfeli. Osoby w grze giełdowej, które ulegały efektowi dyspozycji osiągnęły statystycznie gorsze wyniki na koniec gry i zapłaciły o wiele większe prowizje od wykonanych transakcji. Uczestnicy gry podatni na efekt dyspozycji budowali portfele mniej efektywne w sensie teorii portfelowej Markowitza - ich portfele charakteryzowały się zbliżonym poziomem ryzyka mierzonym przez odchylenie standardowe historycznych stóp zwrotu z portfela, ale istotnie niższą oczekiwaną stopą zwrotu. Ciekawym wynikiem jest to, że zmienne demograficzne w większości nie wpływały istotnie na uleganie efektowi dyspozycji, jedynie wykształcenie/wiedza ekonomiczna pozwalało uczestnikom gry giełdowej uchronić się przed efektem dyspozycji.(fragment tekstu)

5

High Volatility Eliminates the Disposition Effect in a Market Crisis

63%

Dacey R., Zielonka P.

Decyzje

|

2013

|

nr 20

5-20

The disposition effect is an effect whereby investors tend to sell winning stocks and tend to hold losing stocks. This inclination is detrimental for investment results. Dacey and Zielonka (2008) showed the impact of the probability of further stock price rise under low stock price volatility on the disposition effect. Specifically, they showed that under low volatility, in the case of a gain, the investor is more likely to sell the winner even if the probability of the further gain is high, whereas in the case of a loss, the investor is more likely to hold the loser even when the probability of a further gain is small. In this paper we examined the disposition effect under high volatility. The general conclusion is that under high volatility, in the case of a gain, the investor behaves in the same way as for low volatility, whereas in the case of a loss, the investor is less and less likely to hold the loser as volatility increases. Thus, in the case of a loss under high volatility, the investor acts contrary to the disposition effect. This result explains the panic selling of stocks during a market collapse. (original abstract)

6

Efekt dyspozycji na rynku IPO Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie

63%

Staszewski M.

Bank i Kredyt

|

2008

|

nr 9

44-55

Niniejsza praca bada zachowanie inwestorów w sytuacji odnoszenia zysków oraz ponoszenia strat z poczynionych inwestycji. Przeprowadzone badanie wykazało występowanie efektu dyspozycji dla inwestycji w pierwsze oferty pierwotne w latach 2006-2007. Statystycznie istotna różnica pomiędzy proporcją zrealizowanych zysków a proporcją zrealizowanych strat występowała także dla spółek o małej kapitalizacji, utrzymywała się także w krótkim okresie po debiucie (19 dni). Silny efekt dyspozycji występował dla inwestorów z najniższymi wartościowo zapisami, natomiast badanie w grupie inwestorów ze złożonymi zapisami o wartości od 25 tys. PLN do 100 tys. PLN udowodniło występowanie tzw. odwrotnego efektu dyspozycji. Analiza zachowań inwestorów oraz osiągnięte przez nich stopy zwrotu świadczą, iż efekt dyspozycji jest odpowiedzialny za gorsze stopy zwrotu z inwestycji. (abstrakt oryginalny)

7

Efekt dyspozycji a teoria perspektywy

63%

Zielonka P.

Decyzje

|

2005

|

nr 3

55-77

Efekt dyspozycji polega na skłonności inwestorów do zbyt szybkiego sprzedawania akcji, których ceny zwyżkują, oraz do zbyt długiego przetrzymywania akcji zniżkujących. Artykuł objaśnia efekt dyspozycji w oparciu o teorię perspektywy Kahnemana i Tversky'ego. Zamiast klasycznego przedstawienia efektu dyspozycji w funkcji czasu, przeprowadzono analizę prawdopodobieństw przypisywanych przez inwestorów oczekiwanym zyskom (stratom), a następnie wyznaczono wartości graniczne tych prawdopodobieństw powyżej, których efekt dyspozycji nie występuje. (abstrakt oryginalny)

8

Analiza decyzji inwestycyjnych uczestników gry giełdowej - skłonności wirtualnych inwestorów, inwestujących wirtualne środki

63%

Kubińska E., Markiewicz Ł.

Decyzje

|

2008

|

nr 9

57-82

Poniższy artykuł sprawdza hipotezę o skłonności wirtualnych inwestorów, inwestujących wirtualne środki, do ulegania efektom zaobserwowanym wśród inwestorów obracających realnymi środkami na realnej giełdzie papierów wartościowych. Skoncentrowaliśmy się na dwu kwestiach: na efekcie dyspozycji, tj. na skłonności inwestorów do przedwczesnego sprzedawania akcji drożejących oraz zbyt długiego zwlekania ze sprzedażą akcji taniejących, oraz na stosowanych strategiach inwestycyjnych: wiary w kontynuację trendów albo ich odwrócenie. Badanie potwierdziło efekt dyspozycji na zbiorze danych zawierających transakcje realizowane w oparciu o wirtualne pieniądze. Świadczy to o dużej sile tego efektu. Gdy chodzi o strategie inwestycyjne, to uzyskano wynik przeciwny do zakładanego: wśród badanych graczy dominowało stosowanie strategii kontrariańskiej - wiary w odwrócenie się trendów. Wynik ten jest niezgodny z powszechną tendencją wśród inwestorów obracających realnymi środkami na realnej giełdzie papierów wartościowych, gdzie przeważają zachowania świadczące o stosowaniu strategii momentum - wiary w kontynuację trendów. Sugeruje to, że stosowana strategia jest wrażliwa na różne warunki środowiska. (abstrakt oryginalny)

9

Reguła władczości podmiotów nawiązujących stosunki pracy i stosunki służbowe nad stronami tych stosunków oraz jej ograniczenie i konsekwencje

63%

Liwo M. A.

Przegląd Prawa Publicznego

|

2018

|

nr 7-8

111-121

Jedną z cech stosunku pracy, a także stosunku służbowego jest podporządkowanie i dyspozycyjność, której konsekwencją jest władczość sprawujących kierownictwo w procesie pracy czy służby. Władczość, będąca także konsekwencją funkcji organizacyjnej określonych gałęzi prawa, znajdująca oparcie w treści obowiązujących przepisów, zapewnia poprawną organizację procesu pracy i służby oraz realizację celu, któremu ten proces winien służyć. Władczość natomiast naruszająca prawo destabilizuje ten proces, prowadząc do wielu zdarzeń niepożądanych, sprzecznych także z cechą humanizmu prawa. Wymaga ona zatem wielokierunkowych przeciwdziałań. (abstrakt oryginalny)

10

Efekt predyspozycji i jego znaczenie w procesie inwestycyjnym - przegląd literatury

63%

Janiszewska A., Kozłowska K.

Journal of Capital Market and Behavioral Finance

|

2014

|

1(1)

7-16

Powyższy artykuł rozpatruje problem występowania efektu predyspozycji na rynkach kapitałowych. Przedstawiona analiza ma na celu wykazanie istoty efektu dyspozycji zarówno w funduszach zbiorowych, jak i w przypadku indywidualnych inwestorów. Celem artykułu jest przybliżenie wagi problemu oraz zapoznanie z czynnikami wpływającymi na jego istnienie. Artykuł ten jest również zbiorem badań potwierdzających i odrzucających istnienie efektu predyspozycji. (abstrakt oryginalny)

11

Efekt dyspozycji na rynku papierów wartościowych

63%

Bołoz M.

Zeszyt Naukowy / Wyższa Szkoła Zarządzania i Bankowości w Krakowie

|

2010

|

nr 12

35-47

Niniejszy artykuł prezentuje jeden z najciekawszych problemów finansów behawioralnych, jakim jest efekt dyspozycji. Efekt dyspozycji stanowi tendencję inwestorów do sprzedaży akcji, które przyniosły zysk (winners) oraz przetrzymywaniu akcji, na których poniesiono stratę (losers). (abstrakt oryginalny)