Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

Zastosowanie i wycena swap opcji

100%

Pawłowski B.

Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów / Szkoła Główna Handlowa

|

2004

|

z. 46

61-75

Wykorzystanie swap opcji staje się obecnie coraz popularniejsze ze względu na fakt, iż są one naturalnym uzupełnieniem rynku procentowych instrumentów pochodnych, który stanowi największy segment całego rynku derywatów. Dlatego należy się spodziewać większego zainteresowania tymi transakcjami również ze strony polskich inwestorów. S. Das trafnie wymienia podstawowe zalety tych instrumentów: • arbitraż między rynkiem obligacji z wbudowanymi opcjami, a rynkiem swap opcji; • dostosowanie charakterystyk portfela aktywów do warunków finansowania; y • handel zmiennością; • stosowanie strategii w celu maksymalnego wykorzystania przewidywań dotyczących kształtu krzywej dochodowości. Interesujący dla polskiego rynku może być przykład Bank of Tokio/Mitsubishi (BoT/M), który zanotował poważne straty w kilka miesięcy po wprowadzeniu swap opcji. Straty te spowodowane były niedostatecznie często uaktualnianymi modelami i procedurami oceny ryzyka. Gdy japońskie swap opcje wystartowały, rynek ten był zbyt mały, żeby można było analizować jego zmienność, więc zarządzający BoT/M z powodzeniem wykorzystywali zmienności na rynku kapitałowym i pieniężnym. Korelację między tymi dwoma rynkami można bowiem traktować w kategoriach samospełniającej się przepowiedni - to właśnie zarządzający ją stworzyli. Jednak po pewnym czasie rynek swap opcji rozwinął się na tyle, że korelacja zmienności zaczęła się zmniejszać, czego jednak w BoT/M nie zauważono. Tak więc po wprowadzeniu swap opcji na polski rynek niezbędna będzie bieżąca analiza płaszczyzn zmienności na różnych rynkach oraz "ważenie" ich wolumenem transakcji. (abstrakt autora)

2

Rynek OIS jako alternatywne źródło oczekiwań rynkowych

61%

Dziwok E.

Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach

|

2009

|

Metody matematyczne, ekonometryczne i komputerowe w finansach i ubezpieczeniach 2008

393-402

Rynek terminowy stóp procentowych, tworzony głównie z myślą o zabezpieczeniu przed niepożądanymi zmianami w przyszłości, już od początku istnienia stanowi doskonałe źródło oczekiwań rynkowych zarówno dla uczestników, jak i banku centralnego. W oczywisty sposób stroną najbardziej zaangażowaną w badanie oczekiwań jest bank centralny, gdyż to do jego podstawowych zadań należy stabilizacja krótkoterminowych stóp procentowych oraz stale podnoszenie przejrzystości prowadzonej polityki. Każdorazowy wzrost wahań bądź nieoczekiwana zmiana oficjalnych stóp procentowych stanowią istotny sygnał świadczący o eskalacji ryzyka, która może doprowadzić do utraty kontroli nad rynkiem. O ile jednak pomiar siły i stopnia oddziaływania banku centralnego na terminową strukturę dochodowości jest problemem stosunkowo szeroko analizowanym i w dużej mierze poznanym [6], o tyle zjawisko analizy krzywej rynku pieniężnego w oparciu o rynek terminowy nadal stanowi przedmiot dyskusji. Jakość, a tym samym i przydatność otrzymanej krzywej jest determinowana zarówno źródłem danych, jak i metodologią stosowaną w procesie modelowania. Celem niniejszego opracowania jest zbadanie możliwości wykorzystania kwotowań nowego instrumentu opartego na swapie stopy procentowej w procesie analizy oczekiwań rynkowych i podejmowania decyzji przez bank centralny. (fragment tekstu)

3

Markovian and multi-curve friendly parametrisation of HJM model used in valuation adjustment of interest rate derivatives

51%

Dec M.

Collegium of Economic Analysis SGH - Working Papers

|

2018

|

nr 38

41

We consider feasible Heath-Jarrow-Morton framework specifications that are easily implementable in XVA engines when pricing linear and non-linear interest rate derivatives in multicurve environment. Our particular focus is on relatively less liquid markets (Polish PLN) and the calibration problems arising from that fact. We first develop necessary tool-kit for multicurve construction and XVA integration and then show and discuss various specifications of HJM model with regard to their practical usage. We demonstrate the importance of Cheyette subclass and derive dynamics of instantaneous forward rates in generic form. We performed calibrations of several one-factor models of that form and found out that even with relatively simple specification i.e. Hull-White with two summands we may achieve satisfactory results in terms of calibration's quality and calculation time.

4

Wykorzystanie swapów do ograniczania ryzyka stopy procentowej i kursu walutowego

51%

Majewska A.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2005

|

nr 3

83-95

Podejmowanie ryzyka jest związane z prowadzeniem każdej działalności gospodarczej. Do dwóch podstawowych rodzajów ryzyka, na które są narażone przedsiębiorstwa lub instytucje finansowe, zalicza się ryzyko stopy procentowej i kursu walutowego. Do określenia ich wpływu i ustalenia preferowanego poziomu potrzebne są odpowiednie metody zarządzania ryzykiem rynkowym, które można ująć w dwie podstawowe grupy: - metody zarządzania aktywami i pasywami(ALM - Asset and Liability Management), - hedging. (fragment tekstu)

5

Determinanty swap spreadów w Polsce

51%

Płuciennik P.

Acta Universitatis Nicolai Copernici. Ekonomia

|

2014

|

45

|

nr 1

115-132

Swap spready - spready pomiędzy stawką kontraktu IRS oraz stopą obligacji skarbowych o tym samym terminie zapadalności stanowią użyteczną miarę premii za płynność i ryzyko kredytowe na rynku międzybankowym. Jednocześnie są wolne od podstawowej wady spredów LIBOR-OIS, która polega na tym, że w trakcie kryzysu zaufania banki rzadko pożyczają sobie pieniądze na okres dłuższy niż 1 miesiąc, wobec czego dyskusji podlega stopień, w jakim stopa LIBOR odzwierciedla rzeczywisty koszt pieniądza na rynku międzybankowym. W artykule odpowiadamy na pytanie, czy polskie swap spready odzwierciedlają sytuację rynkową, oraz określamy czynniki, które w największym stopniu determinują ich wartość. Analizę oparto na modelu ARFIMA-GARCH z dodatkowymi zmiennymi objaśniającymi oraz modelu VARFI-BEKK. (abstrakt oryginalny)

6

Swapów czar

51%

Miarecka A.

Gazeta Bankowa

|

2000

|

nr 44

28-29

Swap jest transakcją zamienną, w której strony umowy wyrażają zgodę na wymianę określonego przedmiotu transakcji. Zazwyczaj zawierane są na okresy od 2 do 10 lat, ale mogą trwać i 30 lat. Interest Rate Swap jest transakcją przeprowadzoną między stronami o przeciwnych preferencjach co do spłaty odsetek, ale równych co do wartości zobowiązań kapitałowych. Jest to zamiana zmiennej stopy procentowej na stałą, lub odwrotnie. W Polsce standardowe parametry kontraktu swap obejmują: minimalną wartość kontraktu (3-5 mln zł.), częstotliwość płatności, zmienną stopę referencyjną

7

Liquidity Premium in the Economic and Monetary Union's and Poland's Banking Sectors - an Indicator of Financial (In)Stability

51%

Zimková E.

Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Poznaniu

|

2015

|

59 nr 2 Finanse publiczne, korporacyjne i prywatne w warunkach niepewności

13-23

Celem artykułu było przedstawienie oceny stabilności banków komercyjnych w Polsce i w Unii Gospodarczej i Walutowej w okresie od 2008 do 2014 r. przez pryzmat korekt z tytułu ryzyka płynności (tzw. premii za płynność) wykorzystywanych do ustalania cen transferowych środków finansowych. Przy zastosowaniu metodologii Europejskiego Banku Centralnego bazującej na średnim oprocentowaniu dwuletnich depozytów dokonano wyliczenia premii płynnościowej dla czterech różnych jakościowo podokresów: od stycznia 2008 do września 2008 r., od października 2008 do czerwca 2011 r., od lipca 2011 do sierpnia 2013 r. i od września 2013 do maja 2014 r. Wyniki wskazują, że obwieszczenie końca kryzysu w europejskim sektorze bankowym byłoby dalece przedwczesne, jednakże polskie banki zachowują zadowalającą stabilność.(abstrakt oryginalny)

8

Zabezpieczenie ryzyka stopy procentowej w kredytowaniu działalności przedsiębiorstw

51%

Klimontowicz M., Pyka A.

Studia i Materiały / Wydział Zarządzania. Uniwersytet Warszawski

|

2018

|

nr 1, cz. 2

54-64

Poprawiająca się koniunktura gospodarcza, złagodzenie polityki kredytowej banków oraz niski poziom stóp procentowych sprzyjają zwiększaniu zobowiązań kredytowych firm. Kredyty te są zwykle kredytami o zmiennym oprocentowaniu, co powoduje trudności w oszacowaniu kosztu pozyskanego kapitału wynikające z ryzyka wzrostu stóp procentowych. Wychodząc naprzeciw potrzebom klientów w tym zakresie, banki oferują szereg produktów mających na celu zabezpieczenie przedsiębiorstw przed tego typu ryzykiem. Celem artykułu jest określenie przesłanek korzystania przez przedsiębiorstwa z instrumentów zabezpieczających ryzyko zmian stóp procentowych. Realizacja tego celu wymagała omówienia ryzyka transakcyjnego wynikającego ze zmiany stóp procentowych, scharakteryzowania dostępnych na polskim rynku instrumentów zabezpieczających to ryzyko oraz przeanalizowania związanych z nimi korzyści i ryzyk. (abstrakt oryginalny)

9

The Impact of Low Interest Rates on the Debt of Polish Listed Companies

51%

Schmidt K.

Research Papers in Economics and Finance

|

2018

|

3

|

nr 2

7-16

Central bank decisions have an impact on the whole economy. Increasing or lowering interest rates as part of a specific policy determines not only changes in macroeconomic aggregates or decisions of financial entities, such as banks, but also has a significant impact on business decisions. Low interest rates, which have been maintained for several years, encourage reflection on the impact of interest rates on the financing structure of companies. The main objective of the research is to verify the relations between monetary policy, in particular low interest rates, and the level of indebtedness of Polish listed companies. The analysis showed that the level of total interest-bearing liabilities for the selected sample of companies remains in a clear upward trend, and interest rates - in a downward trend, excluding the increases in 2008 and 2012. The Pearson correlation for the variables in question should be considered strong, especially in the case of the relationship between long-term interest-bearing liabilities and interest rates. Considering the above, it should be noted that interest rates influence the level of indebtedness of companies, bearing in mind that this is a transmission channel of monetary policy, which operates with a time lag. (original abstract)

10

Rynek swapów finansowych

51%

Tymuła I.

Bank i Kredyt

|

2000

|

nr 62 (maj)

20

W opracowaniu omówiono pochodne instrumenty finansowe (derywaty) i jakie miejsce wśród nich zajmują swapy finansowe. Przedstawiono podstawowe rodzaje swapów finansowych: swap walutowy i swap stopy procentowej.

11

Ocena efektywności zabezpieczenia z użyciem kontraktu swap

41%

Krzeszowski W. D.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu. Rachunek kosztów i wyników w zarządzaniu

|

2008

|

nr 32

52-57

Przedsiębiorstwo, dążąc do osiągnięcia zysków z przeprowadzanych operacji, stara się także unikać niepotrzebnego ryzyka. W tym celu podejmuje działania, które mają to ryzyko obniżyć i zwiększyć pewność działania. Jednym z rozwiązań jest wykorzystanie finansowych instrumentów zabezpieczających. Przykładem tego może być zabezpieczenie zmian wartości stopy procentowej, w przypadku kiedy przedsiębiorstwo zaciągnęło kredyt bankowy (lub wyemitowało obligacje) według zmiennego oprocentowania, określane mianem zabezpieczenia przepływów pieniężnych. Poprzez zabezpieczanie przepływów pieniężnych rozumie się ograniczenie za-grożenia wpływu na wynik finansowy zmian w przepływach pieniężnych wynikających z określonego ryzyka związanego z wprowadzonymi do ksiąg rachunkowych aktywami i zobowiązaniami, uprawdopodobnionymi przyszłymi zobowiązaniami lub planowanymi transakcjami [Rozporządzenie... 2001, § 27, ust.l; Rozporządzenie... 2004]. W celu właściwego ujęcia zmian w zakresie instrumentu zabezpieczającego konieczne staje się obliczenie części efektywnej i nieefektywnej zabezpieczenia. W niniejszym artykule uwaga zostanie skoncentrowana na sposobie określania efektywności zabezpieczenia z użyciem kontraktu swap. (fragment tekstu)

12

Zarządzanie pozycją odsetkową - instrumenty

41%

Jurczyński J.

Rynek Terminowy

|

2001

|

nr 4

36-38

Omówiono zagadnienie ryzyka stopy procentowej czyli niekorzystnej zmiany wartości zobowiązań i należności z tytułu zmiany rynkowego poziomu stóp procentowych. Przedstawiono proste instrumenty, które można zastosować do zarządzania ryzykiem stopy procentowej: kontrakt FRA, opcja na stopę procentową, interest rates swap (IRS), currency interest swap (CIRS).

13

Wykorzystanie instrumentów pochodnych w zarządzaniu portfelem obligacji

36%

Grabowska A., Zuber M.

Rynek Terminowy

|

2001

|

nr 2

22-29

W artykule przedstawiono metody zarządzania ryzykiem stóp procentowych oparte o trzy rodzaje instrumentów: transakcje swapowe na stopę procentową (IRS - interest rate swap), kontrakty futures na obligacje, opcje giełdowe na obligacje. Podkreślono, że instrumenty pochodne oparte na stopach procentowych należą do najczęściej wykorzystywanych na międzynarodowych rynkach finansowych.