Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

Efektywność nowych funduszy inwestycyjnych w Polsce - analiza porównawcza

100%

Dawidowicz D.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2012

|

nr 106 Finanse w niestabilnym otoczeniu - dylematy i wyzwania : rynki finansowe

369-379

Opracowanie jest kontynuacją badania poświęconego efektowi nowych funduszy inwestycyjnych. Autor przeprowadził badanie opierające się na metodyce zaproponowanej przez S. Buczka w artykule zatytułowanym: Efekt nowych funduszy inwestycyjnych (otwartych) akcji w Polsce, które polegało na wykorzystaniu skumulowanej średniej relatywnej stopy zwrotu dla okresu 12-miesięcznego. Badanie dowodziło możliwości uzyskania ponadprzeciętnych stóp zwrotu przez większość analizowanych nowych funduszy akcji w stosunku do indeksu WIG w okresie pierwszych 12 miesięcy funkcjonowania tych funduszy. (fragment tekstu)

2

Rynek z perspektywami

100%

Garlińska G.

Nowe Życie Gospodarcze

|

2000

|

nr 19

36-37

Artykuł omawia możliwości rozwoju dla funduszy inwestycyjnych w Polsce, dopatrując się ich w nowelizacji ustawy o funduszach inwestycyjnych, w zmianach zachodzących na rynku kapitałowym oraz w pojawieniu się otwartych funduszy emerytalnych.

3

Fundusze inwestycyjne - poezja i fakty

100%

Szwedowski K.

Gazeta Bankowa

|

1999

|

nr 3

40-41

Fundusze są produktem dla inwestorów akceptujących relacje ryzyko/dochód stwarzane przez rynek, na którym wybrany fundusz operuje, nie mając jednak faktycznie możliwości i chęci samodzielnego zarządzania kapitałem.

4

Performance Persistence of Equity Funds in Hungary

100%

Filip D.

Contemporary Economics

|

2011

|

5

|

nr 1

18-34

This study examines the phenomenon of performance persistence of equity funds in Hungary in two time perspectives: 1-year and 6-month perspectives. The empirical results confirm the occurrence of performance dependence in consecutive periods. There is also a strong evidence of short-term persistence in the total horizon of the study (from the beginning of 2000 to the end of 2009), and in several sub-periods. The 1-year persistence was also found in the tested sample and, in general, depended on the measure applied. Furthermore, I observed performance reversal, which can be partly explained by trend changes in the financial markets. The persistence of equity funds performance in Hungary is shaped by market factors rather than the diversity of managerial characteristics. (original abstract)

5

Założenia ustawy o funduszach inwestycyjnych

80%

Prywatyzacja

|

1994

|

nr 7

5-6

W artykule omówiono istniejące w Polsce regulacje prawne dotyczące funduszy inwestycyjnych oraz funkcje i zadania tych funduszy.

6

Efekt "dobrej passy" na rynku funduszy inwestycyjnych

80%

Patena W., Żołyniak K.

e-Finanse

|

2008

|

nr 3

W pracy podjęta została próba analizy efektu "dobrej passy" na polskim rynku funduszy inwestycyjnych. Efekt ten zakłada, że fundusz, który osiągnął w pewnym okresie czasu stopę zwrotu wyższą niż obliczona mediana zwrotów wszystkich funduszy za ten okres, będzie kontynuował swoje wyniki w następnych okresach. Temat jest istotny, bo trwałość wyników osiągniętych przez fundusze inwestycyjne jest tematem o bardzo dużym znaczeniu dla indywidualnych inwestorów, doradców finansowych, jak również instytucji finansowych, które wykorzystują fundusze inwestycyjne jako narzędzie służące do pomnażania majątku klientów. (fragment tekstu)

7

Perspektywy rozwoju rynku funduszy inwestycyjnych regionu Azji i Pacyfiku

80%

Krupa D., Kołosowska B., Walczak D.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2011

|

nr 175 Finanse - nowe wyzwania teorii i praktyki. Ubezpieczenia

95-105

Celem artykułu jest wskazanie najważniejszych aspektów rozwoju rynku funduszy inwestycyjnych regionu Azji i Pacyfiku. W nadchodzących dziesięcioleciach region Azji i Pacyfiku będzie potrzebował sprawnego i skutecznego rynku funduszy inwestycyjnych, którego zadaniem będzie wsparcie wyzwań emerytalnych związanych z szybkim starzeniem się społeczeństwa w regionie. Asia Region Funds Passport, podobnie jak jednolity paszport w UE, może zapewnić inwestorom dostęp do nowych rynków, bardziej efektywną dywersyfikację inwestycji, a także wspieranie rozwoju i płynności regionalnych rynków finansowych. Na potrzeby artykułu przeanalizowano najnowsze raporty i badania opublikowane przez PriceWaterhouseCoopers, East - West Centre oraz Międzynarodowy Fundusz Walutowy. (abstrakt oryginalny)

8

Fundusze non-UCITS w obliczu dyrektywy AIFM

80%

Krupa D. M.

Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego

|

2011

|

nr 4/5

83-91

Fundusze non-UCITS należą do niezharmonizowanych na poziomie UE funduszy inwestycyjnych. Celem artykułu jest zaprezentowanie rynku funduszy niezharmonizowanych w kontekście nowej dyrektywy dotyczącej zarządzających alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (Alternative Investment Fund Managers Directive, dyrektywa AIFM). W pierwszej części artykułu przedstawione zostały różnice pomiędzy zharmonizowanymi i niezharmonizowanymi funduszami inwestycyjnymi w UE, następnie wskazano najważniejsze założenia dyrektywy AIFM oraz jej roli w zwiększaniu przejrzystości i ujednolicaniu rynku alternatywnych funduszy inwestycyjnych. Kolejna część artykułu dotyczy kształtowania się rynku funduszy non-UCITS na tle całego europejskiego sektora funduszy inwestycyjnych ze szczególnym wskazaniem wybranych, najbardziej elastycznych form alternatywnych funduszy inwestycyjnych. W ostatniej części, w podsumowaniu, zawarto najważniejsze wnioski płynące z powyższych rozważań. Na potrzeby artykułu przeanalizowano najnowsze materiały i raporty opublikowane przez instytucje międzynarodowe zajmujące się badaniami rynku funduszy inwestycyjnych. Wśród wspomnianych instytucji wymienić należy European Fund and Asset Management Association oraz PriceWaterhouseCoopers. (abstrakt oryginalny)

9

The Assessment of Investment Fund Classification Using Cluster Analysis

80%

Adamczyk A., Dawidowicz D.

Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Poznaniu

|

2017

|

77 nr 6 Fiscal and Financial Stability and Current Challenges to Economic Development

149-157

Celem artykułu była weryfikacja pytania badawczego, czy bazująca na polityce inwestycyjnej funduszy klasyfikacja funduszy może stanowić dla inwestorów wiarygodną wskazówkę pozwalającą antycypować oczekiwaną stopę zwrotu oraz ryzyko inwestycyjne. W badaniu wykorzystano metodę analizy skupień. Na podstawie uzyskanych wyników badania można stwierdzić, że przyjęte przez Izbę Zarządzających Funduszami i Aktywami (IZFA) kryteria grupowania funduszy (bazujące na polityce inwestycyjnej, tj. strukturze aktywów portfeli funduszy) nie w pełni pozwalają na identyfikację podstawowych charakterystyk funduszy jakimi są stopa zwrotu oraz ryzyko. Wniosek ten odnosi się w szczególności do funduszy mieszanych oraz akcyjnych. Wynika to najprawdopodobniej z tego, że kryteria polityki inwestycyjnej funduszy zapisane w klasyfikacji funduszy, definiują strukturę aktywów w zbyt elastyczny sposób. Należy jednak podkreślić, iż niezgodność funduszy z klasyfikacji IZFA z klasyfikacją opartą na stopach zwrotu i ryzyka, charakteryzowała się tym, iż wybór funduszu o teoretycznie wyższym poziomie ryzyka i oczekiwanej stopie zwrotu w rzeczywistości okazał się wyborem funduszu o niższej stopie zwrotu i niższym ryzyku.(abstrakt oryginalny)

10

Ocena zarządzania funduszami inwestycyjnymi portfeli Polskiego Towarzystwa Ubezpieczeń na życie

80%

Urbański S., Wrzecionek A.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2016

|

nr 299

305-320

W artykule przedstawiono prace dotyczące oceny zarządzania funduszami inwestycyjnymi portfeli oferowanych przez wybrane Polskie Towarzystwo Ubezpieczeń na Życie. Oceny zarządzania dokonano poprzez badanie występowania powtarzalności stóp zwrotu i wskaźników Sharpe'a w podokresach 2-, 4- i 5-letnich oraz na podstawie oszacowania oczekiwanej stopy zwrotu i ryzyka inwestycji portfelowych w aktywa funduszy. Analizie poddano 132 fundusze o różnych klasach ryzyka, notowanych na rynku w latach 2004-2013. Badania w zdecydowanej większości badanych przypadków nie wykazały powtarzalności przyjętych miar wyników. Stwierdzono natomiast odwracanie skumulowanych stóp zwrotu i wskaźnika Sharpe'a w podokresach 4-letnich oraz statystycznie równe oczekiwane zwroty z inwestycji w badane portfele funduszy, WIG i bony skarbowe. (abstrakt oryginalny)

11

Duration of Commodity Funds Operations in Poland and their Effectiveness

80%

Moskal A., Zawadzka D.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2019

|

nr 10 (63)

47-56

Efektywność wyników inwestycyjnych stanowi jedno z podstawowych i najczęściej analizowanych zagadnień związanych z funduszami inwestycyjnymi. W literaturze zarówno zagranicznej, jak i polskiej badania dotyczące czynników oddziałujących na efektywność funduszy są rzadkie. Badania dotyczące funduszy surowcowych są utrudnione ze względu na młody, wciąż rozwijający się rynek. W niniejszym opracowaniu podjęto próbę określenia, czy czas funkcjonowania funduszy surowcowych ma wpływ na uzyskiwane przez nie wyniki inwestycyjne. W tym celu przeanalizowano efektywność dziewięciu funduszy surowcowych funkcjonujących na polskim rynku finansowym w latach 2007-2018. Jako miary efektywności funduszy wykorzystano stopy zwrotu oraz miary skorygowane o ryzyko: wskaźnik Sharpe'a oraz Treynora. Uzyskane wyniki wskazują, iż nie ma jednoznacznego związku między czasem funkcjonowania funduszy surowcowych a uzyskiwanymi przez nie stopami zwrotu.(abstrakt oryginalny)

12

The Relation between Management Fees and the Mutual Funds` Performance in Poland in 2015

80%

Fraś A.

Oeconomia Copernicana

|

2018

|

9

|

nr 2

245-259

Research background: The investor`s expectation of better performance in the case of more expensive mutual funds seems natural and fully justified. However, the rise of passive funds and their surprisingly good results, especially when taking into account their low fees, triggered the discussion. Recent years have brought more and more studies, conducted mostly for the American market, discrediting high-charging, aggressive funds. First analyses in Poland also indicate that the level of fees is not always linked with the fund's performance. Purpose of the article: The purpose of the study is to investigate the relation be-tween the fees imposed by the mutual funds and the funds` performance. The idea is to verify, whether higher management fees are associated with top performance and whether it is rational to pay more for capital management.Methods: In the first step of the study, linearity and direction of the dependency was explored, using scatterplots and correlation analysis. In the second part, the linear regression was created to verify the strength of the relation. One-factor models have been built with the rate of return and standard deviation as independent variables for 1-, 3- and 5-year time horizons. Moreover, two-factor models, including both rate of return and risk has been created, to compare the significance of return and risk factor.Findings & Value added: The results indicated that more expensive Polish mutual funds in 2015 tended to perform worse in all tested time horizons - both in terms of lower rates of return and higher risk. Especially unexpected are the results of rates of return regression analysis - it turns out that within a sample 1% higher fee implied over 0.6% lower rate of return before fees (in yearly period). Nonetheless, the risk turned out to be more important, explaining the charges variability much better than the rate of return. Another interesting finding of the study is that merely two simple factors (return and risk) explain even as much as 60% of the management fee variability. (original abstract)

13

Style inwestowania jako kryterium klasyfikacji funduszy inwestycyjnych

80%

Zamojska-Adamczak A.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu. Taksonomia

|

2005

|

12

|

nr 1076 Klasyfikacja i analiza danych - teoria i zastosowania

134-141

Wraz ze wzrostem liczby funduszy i coraz większym zróżnicowaniem produktów przez nie oferowanych inwestor ma coraz więcej możliwości takiego ulokowania oszczędności, które będzie najlepiej dostosowane do jego potrzeb. Wybór właściwego funduszu ma ułatwiać klasyfikacja funduszy w określone grupy. Jest wiele takich klasyfikacji. Jednym z najpowszechniej stosowanych kryteriów jest podział funduszy ze względu na strukturę portfela inwestycyjnego. Nie zawsze struktura portfela funduszu jest jednak zgodna z deklarowaną polityką inwestycyjną. W artykule przeprowadzono badanie mające na celu określenie tej zgodności dla 126 funduszy działających na polskim rynku kapitałowym. (fragment tekstu)

14

Fundusze inwestycyjne w finansowaniu infrastruktury transportowej

80%

Matczak M.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Problemy Transportu i Logistyki

|

2014

|

nr 28 Infrastruktura transportu dla rozwoju regionów Z perspektywy dziesięciolecia członkostwa w Unii Europejskiej

177-190

Celem artykułu jest przedstawienie możliwości oraz specyfiki finansowania rozwoju infrastruktury transportu przez fundusze inwestycyjne, ze szczególnym uwzględnieniem inwestorów instytucjonalnych. Z uwagi na ograniczoną objętość materiału autor starał się skoncentrować na najważniejszych wybranych, elementach badanego zagadnienia. (fragment tekstu)

15

Klasyfikacja funduszy inwestycyjnych akcji ze względu na skłonność do ryzyka

80%

Majewski S., Doszyń M.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu. Taksonomia

|

2005

|

12

|

nr 1076 Klasyfikacja i analiza danych - teoria i zastosowania

529-536

W artykule przedstawiono definicje skłonności oraz zaproponowano metody umożliwiające pomiar skłonności do ryzyka funduszy inwestycyjnych akcji. Przedstawione w artykule podejście do ryzyka jest zgodne z wynikami licznych eksperymentów dotyczących ryzyka, prowadzonych m.in. przez D. Kahnemana, A. Tversky'ego, czy R. Thalera, których wyniki podważają założenia przyjmowane w tradycyjnej teorii ryzyka. (fragment tekstu)

16

Actual Rate of the Management Fee in Mutual Funds of Different Styles

80%

Perez K., Szymczyk Ł.

Equilibrium

|

2022

|

17

|

nr 4

969-1014

Research background: Exponential growth of passive mutual funds after 2007-2008 global financial crisis put pressure on active fund managers to lower the management fees. The real costs of active fund management are, however, very often higher than the values of management fees reported publicly. Thus it is not easy to decide on the quality of the fund management and estimate the level of management charges optimal for the future fund performance. Purpose of the article: In this study, we propose to utilize an actual rate of the management fee (ARMF) disclosed in the management company financial statements as a measure of the real value of the management costs and investigate its determinants in mutual funds of different styles.Methods: Using a dataset of 21,618 monthly observations for 500 mutual funds from a market of diversified structure and high management fees charged we test the operating model of a mutual fund performance, and derive the formula of a before-fee return with the ARMF as its component. The fund performance is measured by a raw before-fee return and two types of risk-adjusted alphas based on the multifactor model of Carhart (1997) and the fund attributes. Later, using panel data we explain ARMF by mutual fund performance and attributes. We also compare the results to the ones obtained for the total operational cost (TOC) - a value similar to ARMF that is disclosed in mutual fund financial reports.Findings & value added: We find that the proposed ARMF is related more to the size and not to the performance, age or a cash flow of mutual funds. We observe it among all studied fund styles. The largest deviations of the average ARMF are seen in the management companies that belong to the banks' capital groups. The proposed measure of the management fee included in the operating model of a mutual fund performance can be used for any local mutual fund worldwide, and compared with other fund markets of more or less diversified style structures. (original abstract)

17

Innowacje na rynku funduszy inwestycyjnych w Polsce w latach 2004-2010

80%

Dawidowicz D.

Studia i Materiały Polskiego Stowarzyszenia Zarządzania Wiedzą

|

2011

|

43

17-26

Artykuł został poświęcony identyfikacji oraz charakterystyce nowych funduszy inwestycyjnych, które zostały utworzone w Polsce w latach 2004-2010. Dokonano charakterystyki następujących funduszy inwestycyjnych: funduszy z różnymi kategoriami jednostek uczestnictwa, funduszy parasolowych, funduszy funduszy, funduszy z ochroną kapitału, funduszy podstawowych i powiązanych, funduszy hedingowych, funduszy indeksowych, funduszy sektorowych, funduszy małych i średnich spółek, funduszy z możliwością wyboru metody wyceny jednostek uczestnictwa, funduszy aktywów niepublicznych, funduszy nieruchomości, funduszy sekurytyzacyjnych i funduszy ETF. Wprowadzenie nowych produktów na rynek było możliwe dzięki ustawie o funduszach inwestycyjnych z 2004 roku. W artykule uwzględniono zalety nowych produktów zarówno dla towarzystw funduszy inwestycyjnych jak i dla samych uczestników funduszy. (abstrakt oryginalny)

18

Rating funduszy inwestycyjnych - proces przyznawania, skale

80%

Krawiec W.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2005

|

nr 1088, t. 1 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. T. 1

288-295

Posiadanie przez fundusz ratingu gwarantuje jego uczestnikom między innymi to, że osiągane cele oraz stosowana polityka inwestycyjna są zgodne z zapisami statutu. Rating dostarcza niezależnej informacji o bezpieczeństwie zainwestowanego kapitału w przypadku funduszu rynku pieniężnego oraz odpowiedniej jakości aktywów zgromadzonych w portfelu funduszu obligacji. Zwiększa także wiarygodność danego funduszu. Ciągła kontrola, której podlega fundusz mający ocenę ratingową, dowodzi transparentności funduszu i zwiększa komfort obecnych i przyszłych uczestników funduszu.Uzyskanie ratingu przez fundusze oraz towarzystwa funduszy inwestycyjnych jest niewątpliwie ważne w procesie alokacji kapitału i na pewno w dużym stopniu wpływa na decyzję inwestorów. Należy jednak pamiętać, że brak oceny ratingowej danego funduszu nie oznacza, że nie gwarantuje on odpowiedniego bezpieczeństwa bądź ochrony kapitału. Większość funduszy inwestycyjnych zawiera w swoich statutach zapisy mówiące o tym, jakie warunki powinny spełniać papiery wartościowe (np. jaką ocenę ratingową powinny mieć), by mogły być nabyte przez fundusz, co w dużym stopniu jest gwarancją dla uczestników funduszy.W funduszach rynku pieniężnego ważnym elementem działalności jest obowiązujący Standard Funduszu Inwestycyjnego Rynku Pieniężnego, którego kryteria muszą spełnić fundusze inwestycyjne, by mogły posługiwać się nazwą Fundusz Rynku Pieniężnego.Dużą wadą funduszy, które nie zostały objęte procesem nadawania ratingu, jest brak możliwości oceny personelu zarządzającego funduszem. Wiadomo, iż czynnik ludzki w dużym stopniu wpływa na osiągane przez fundusz wyniki oraz bezpieczeństwo i poziom ochrony zainwestowanego kapitału. (fragment tekstu)

19

Changes in the Names of Polish Investment Funds vs. Fund Flows

80%

Trzebiński A. A.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

2018

|

52

|

nr 2

161-170

Na próbie 176 polskich funduszy inwestycyjnych (akcyjnych, mieszanych, dłużnych i rynku pieniężnego) sprawdzono, jak zmiany nazw wpływały na wielkość napływu kapitału w okresie 2008-2016. Zmiany podzielono, wykorzystując trzy kryteria. Pierwszym kryterium była zmiana nazwy funduszu, wynikająca ze zmiany nazwy spółki zarządzającej. Drugim kryterium była możliwość połączenia nowych nazw funduszy z realizowanymi przez nie strategiami inwestycyjnymi. Uzyskany zbiór zmian podzielono na zmiany pozytywne (nowa nazwa sugerowała styl inwestycyjny funduszu), neutralne i negatywne (nazwy funduszy nie były powiązane z realizowaną polityką inwestycyjną). Za trzecie kryterium przyjęto rodzaje funduszy (uzyskano cztery grupy zmian dla funduszy akcyjnych, mieszanych, dłużnych i rynku pieniężnego). W celu określenia wpływu zmian nazw funduszy na wielkość napływu kapitału wykorzystano różnice w średnich napływach przed i po zmianach. Aby uzyskać szczegółowe wyniki, wykorzystano drugą metodę - analizę zdarzeń. Na podstawie uzyskanych rezultatów badań można wnioskować, że zmiany nazw funduszy mają wpływ na wielkość napływu kapitału nawet do 12 miesięcy. Największy napływ kapitału do funduszy wykazano dla zmian pozytywnych, szczególnie w okresie od 4. do 9. miesiąca po wprowadzeniu zmian. Z kolei największy odpływ kapitału dla zmian negatywnych - głównie w okresie od 7. do 12. miesiąca. Ponadprzeciętny napływ kapitału zaobserwowano także w przypadku zmian nazw dla funduszy dłużnych i rynku pieniężnego. (abstrakt oryginalny)

20

Efekt przetrwania i wyniki inwestycyjne funduszy inwestycyjnych w Polsce

80%

Gabryelczyk K.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2005

|

nr 1088, t. 1 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. T. 1

176-184

Niniejsze opracowanie stanowi fragment studiów poświęconych wynikom funduszy zbiorowego inwestowania funkcjonujących w Polsce i traktuje o efekcie przetrwania oraz jego wpływie na rezultaty polskich funduszy inwestycyjnych. Artykuł ma charakter empiryczny, a podzielony jest na trzy części. W pierwszej dokonano przeglądu literatury zagranicznej i krajowej na temat wyników inwestycyjnych funduszy inwestycyjnych i związanego z nimi efektu przetrwania. W kolejnej części scharakteryzowano próbę badawczą i metodologię badań, a następnie przeprowadzono analizę dotyczącą występowania efektu przetrwania na przykładzie polskich funduszy inwestycyjnych i jego wpływu na ich wyniki inwestycyjne. W ostatniej części przedstawiono wyniki podjętego badania i podsumowano całość. (fragment tekstu)