Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

ETFs - the New Way of Investing

100%

Frączek B.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2012

|

nr 106 Finanse w niestabilnym otoczeniu - dylematy i wyzwania : rynki finansowe

350-359

ETF-y (Exchange-traded funds) to fundusze notowane na giełdach. Zasadniczo reprezentują inwestowanie pasywne, które ma na celu naśladowanie określonego indeksu (najczęściej indeksów akcji, obligacji, wybranych aktywów rzeczowych). Jednak obok ETF-ów zarządzanych pasywnie pojawiły się także ETF-y zarządzane aktywnie. Cechy ETF-ów w porównaniu z innymi rodzajami funduszy spowodowały, że zajęły one bardzo ważne miejsce na rynku walorów finansowych stanowiących przedmiot inwestycji zarówno inwestorów instytucjonalnych, jak i indywidualnych. Pierwsze ETF-y pojawiły się w Kanadzie w 1989 roku. W Europie zaczęły funkcjonować w 2000 roku. W ciągu ostatnich 10 lat były postrzegane jako jedne z najbezpieczniejszych i najtańszych w zarządzaniu instrumentów finansowych. Zaowocowało to ich niezwykle dynamicznym rozwojem zarówno w zakresie liczby, jak i rodzajów notowanych ETF-ów oraz zgromadzonych przez nie aktywów. W pierwszym kwartale 2011 roku na świecie notowanych było ponad 2500 ETF-ów o wartości ponad 1,3 bln USD. Mimo wielu możliwości nie są one idealną inwestycją w każdej sytuacji. (oryginalny abstrakt)

2

Nowe strategie inwestowania pasywnego - inteligentna beta

75%

Fraś A.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2017

|

nr 325

58-69

Inwestowanie pasywne polega na konstrukcji portfela, który będzie jak najlepiej naśladować wybrany indeks giełdowy. Oprócz licznych przesłanek analitycznych, przemawiających na korzyść strategii pasywnych, na ich popularność wpływają również niskie koszty oraz relatywnie słabe wyniki aktywnie zarządzanych funduszy. Z badań wynika, że w ciągu ostatnich pięciu lat 70% funduszy nie osiąga wyników lepszych niż benchmark. Na rynku amerykańskim fundusze pasywne stanowią już 1/3 ogółu. "Inteligentna beta" eliminuje ułomności tradycyjnych, bazujących na kapitalizacji indeksów - przypisujących zbyt duże znaczenie przewartościowanym spółkom - dzięki zastosowaniu alternatywnych schematów wag opartych m.in. na zmienności kursu czy polityce dywidendowej. Przez ostatnie pięć lat aktywa zarządzane według strategii "inteligentnej bety" w USA rosły średnio o 33% rocznie, jednak w Polsce są one ciągle niedostępne, a oferowane instrumenty pasywne pozostają niszowe.(abstrakt oryginalny)

3

Fundusze ETF jako wehikuł inwestycyjny na rynku złota

63%

Tomaszewski J.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2013

|

nr 62

443-453

Fundusze ETF powstały jako realizacja koncepcji pasywnego zarządzania aktywami. Choć pierwotnie fundusze te powstały w celu budowy portfeli naśladujących stopy zwrotu z indeksów rynku akcji, w pierwszej dekadzie XXI wieku zaczęto je wykorzystywać do budowy portfeli opartych na innych instrumentach referencyjnych. Hossa na rynku złota spowodowała wzrost zainteresowania inwestorów portfelowych lokatami na rynku tego kruszcu. Fundusze ETF rynku złota umożliwiają uzyskanie ekspozycji finansowej na ceny złota bez konieczności fizycznego posiadania towaru. Cechami charakterystycznymi tej grupy funduszy jest bardzo niski poziom kosztów zarządzania, osiągany dzięki stosowaniu pasywnych strategii inwestycyjnych i koncentracja kapitałów w niewielkiej liczbie funduszy, zapewniająca im wysoką płynność notowań giełdowych ich jednostek uczestnictwa. Spośród kilku typów strategii inwestycyjnych oferowanych przez fundusze ETF na rynku złota, największą popularnością cieszą się wciąż fundusze lokujące w złoto na rynku gotówkowym i przechowujące jego zapasy. (abstrakt oryginalny)

4

Pasywne inwestycje funduszy emerytalnych

63%

Miziołek T.

Polityka Społeczna

|

2011

|

nr 3 (tematyczny) Problemy zabezpieczenia emerytalnego w Polsce i na świecie. Cz. 2

45-47

Prowadzone w ostatnich latach dyskusje na temat reformy II filaru systemu emerytalnego skupiały się w dużej mierze na sposobach zwiększenia efektywności jego funkcjonowania. W ramach przedstawianych projektów zmian przepisów prawnych pojawiały się propozycje dotyczące m.in. wprowadzenia zróżnicowanych strategii inwestycyjnych w postaci subfunduszy o różnym profilu ryzyka, zmiany stopy referencyjnej, modernizacji systemu opłat, rozszerzenia katalogu lokat dostępnych otwartym funduszom emerytalnym oraz uelastycznienia limitów inwestycyjnych przewidzianych dla OFE (Otwartych Funduszy Emerytalnych). W szczególności modyfikacja regulacji prawnych w tych dwóch ostatnich kwestiach może skutkować możliwością wypracowania wyższych stóp zwrotu oraz ograniczeniem kosztów ponoszonych przez OFE, a w rezultacie wzrostem wartości kapitału zgromadzonego na kontach w funduszach emerytalnych. Jedną z ciekawszych propozycji w tym zakresie wydaje się być stworzenie OFE możliwości pasywnego inwestowania na rynku finansowym przy wykorzystaniu tytułów uczestnictwa funduszy ETF (exchange-traded funds). Celem artykułu jest scharakteryzowanie funduszy ETF (w szczególności zaś ich zalet) w kontekście ich potencjalnego wykorzystania przez OFE, a także zaprezentowanie dotychczasowych doświadczeń w zakresie wykorzystania tych instrumentów finansowych przez fundusze emerytalne na świecie. (fragment tekstu)

5

Wpływ parametryzacji modelu Markowitza na efektywność ex-post podejmowanych decyzji inwestycyjnych - studium empiryczne

63%

Sikora W., Godlewski M.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2007

|

nr 6, Cz. 1 Rynek kapitałowy: skuteczne inwestowanie

221-235

W niniejszym opracowaniu udało się zaproponować sposób parametryzacji modelu Markowitza, dający systematycznie stopę zwrotu wyższą niż rynek, co potwierdza słuszność pierwszej z hipotez postawionych we Wprowadzeniu. Wskazywany przez autorów preferowany układ metaparametrów zakłada posługiwanie się 4-tygodniowymi stopami zwrotu uśrednianymi w półrocznym okresie, wybór portfela leżącego na "pocisku Markowitza" na pozycji określonej przez wartość metaparametru A'= 9, przy dodatkowym wymuszeniu dywersyfikacji portfela poprzez nałożenie górnego ograniczenia na udział pojedynczego waloru w portfelu na poziomie 0,1. Porównywanie stóp zwrotu generowanych przez portfele przy innych układach metaparametrów dały potwierdzenie drugiej z hipotez, wykazując znaczne zróżnicowanie efektywności poszczególnych podejść. (fragment tekstu)

6

The attractiveness of passive forms of investment in Poland

63%

Fraś A., Rogowski W.

Journal of Management and Financial Sciences

|

2016

|

9

|

nr 25

43-60

Summing up; passive investments in Poland are slowly becoming more popular. It should be expected that the development of this market will give rise to growing accessibility and attractiveness. There is still some space for improvement in their results, and the outcomes may turn out to be even more promising when full time series for long term horizons become available. The decrease in fees, which exceeds those on mature markets by several times, can change significantly. The entry of new players onto the market may reduce the total expenses incurred by the investor. This study does not explicitly answer the question as to whether the attractiveness of passive investment is higher than that of active investment. The differences in fees themselves are not big enough to explain the differences in the rates of return after costs. But it may be stated that an essential difference lies in the profitability of funds before costs. However, for such a short time series, it cannot be determined whether the indicated differences are stable or result from incidental market fluctuations. All the more reason why not all the passive instruments performed better in terms of rate of return for the period analysed, as the WIG20 ETFs appeared to be less attractive than other active funds. (original abstract)

7

Ewidencja i wycena akcji według znowelizowanej ustawy o rachunkowości

63%

Smejda M.

Studia Ekonomiczne / Akademia Ekonomiczna w Katowicach

|

2005

|

nr 33 Aktualne zmiany w rachunkowości : ze szczególnym uwzględnieniem problematyki inwestycji

325-343

Celem opracowania jest pokazanie sposobów ewidencji obrotu akcjami ze szczególnym uwzględnieniem problematyki wyceny akcji. Znowelizowana ustawa o rachunkowości obowiązująca od 1 stycznia 2002 r. wprowadza istotne zmiany w zakresie wyceny aktywów finansowych polegające głównie na szerszym wykorzystaniu wartości rynkowej do wyceny tych aktywów. (fragm. tekstu)

8

The Effectiveness of Capital Management Strategies Used by the Investment Funds in Poland

63%

Trippner P.

Przedsiębiorczość i Zarządzanie

|

2014

|

15

|

z. 2 Entrepreneurship and Human Resources in Management

119-129

Collective investors play an extremely important role in the financial system of the state and in the economy. They operate in the financial market as institutions that enable households and businesses to convert savings into investments. Investment funds are the most conventional institutions which are dealing with financial intermediation. The main purpose of the submitted paper is to characterise the essence of investment funds operation in the role as financial intermediaries, to present the investment strategies and to characterise the methodology for measuring the effectiveness of capital management entrusted by the clients. The author has formulated a research hypothesis, according to which, the strategies of capital location policy used by the investment funds have an impact on the level of their performance, while funds holding higher risk portfolios perform better compared to the funds using passive investment strategies. (original abstract)

9

Long Term Passive Investment Strategies as a Part of Pension Systems

63%

Chovancova B., Arendas P.

Economics & Sociology

|

2015

|

8

|

nr 3

55-67

The problematics of long term investing is in the centre of attention of many academicians as well as financial professionals. The population in developed and also in emerging countries is aging and the traditional pension schemes start to experience serious problems. One of the solutions is to establish capitalisation pillars of pension systems. The capitalisation pillars are based on long term investing in stocks, bonds and other securities. Therefore it is important to identify efficient long term investment strategies. This paper compares long term regular investing in conservative instruments of money market (t-bills, deposit accounts, etc.) and indexing (investing in portfolio of stocks that tracks a benchmark stock index) in the USA, Japan and Germany over the 1985-2014 time period. The results show that regular investing leads to the cost averaging effect that proves to eliminate the impacts of market turbulences significantly in the long term. The results also show that indexing is superior to conservative investments in the long term, although in Japan the results were slightly in the favour of conservative investments during the 1985-2014 time period. (original abstract)

10

The Profitalbility of Investing in Passive Housing in Poland

63%

Gołąbeska E.

Ekonomia i Środowisko

|

2020

|

nr 3 (74)

94-107

W artykule omówiono problem związany z opłacalnością inwestowania w budownictwo pasywne z punktu widzenia rachunku ekonomicznego oraz korzyści związanych z ochroną środowiska i poszanowania energii. Analizie poddana została kwestia porównania kosztów budowy i eksploatacji jednorodzinnego budynku mieszkalnego w dwóch wariantach: w technologii tradycyjnej oraz w standardzie budynku pasywnego. Analiza miała na celu przyniesienie odpowiedzi na pytanie: czy budowa domu pasywnego przyniesie wystarczające efekty energetyczne aby mogła okazać się opłacalna dla inwestora. Zastosowano metodę ROE, interpretowaną jest jako stopę zwrotu z finansowanych przez inwestora nakładów. Stosując metodę prostego okresu zwrotu, obliczono liczbę lat, po jakich zainwestowane w przedsięwzięcie nakłady inwestycyjne, zwrócą się z uzyskiwanych z przedsięwzięcia korzyści. Wreszcie dokonano ekonomicznej oceny opłacalności inwestycji obliczając wskaźnik NPV. Istotą artykułu jest wskazanie optymalnych rozwiązań, które sprzyjałyby propagowaniu budownictwa pasywnego w Polsce oferując m.in. korzystne dofinansowania do takich projektów. (abstrakt oryginalny)

11

Złote monety bulionowe - testowanie pasywnego charakteru inwestycji

63%

Potrykus M.

Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2016

|

nr 1 (79) Rynek kapitałowy i zarządzanie wartością

555-571

Cel - Wyznaczenie składu optymalnego portfela inwestycyjnego o minimalnym ryzyku, zawierającego inwestycję w polskie monety bulionowe (Orzeł Bielik) oraz inwestycję na polskiej giełdzie papierów wartościowych. Testowanie pasywnego charakteru inwestycji w monety. Metodologia badania - Konstrukcja portfeli inwestycyjnych o minimalnym ryzyku według teorii H.M. Markowitza. Autorska metoda badania pasywnego charakteru inwestycji w oparciu o wyznaczone portfele inwestycyjne. Wynik - Stwierdzono, że udział inwestycji w monety bulionowe w portfelu o minimalnym ryzyku nie jest stabilny, co oznacza, że zmienia się on w czasie o więcej niż dziesięć punktów procentowych od wartości przeciętnej. Oryginalność/wartość - Inwestycja w monety bulionowe nie nadaje się do stosowania strategii "kup i trzymaj". Inwestor, który pragnie minimalizować ryzyko powinien włączając monety bulionowe do swojego portfela pamiętać o fakcie, że nie jest to inwestycja pasywna. (abstrakt oryginalny)

12

Strategia indeksowania na rynkach akcyjnych

51%

Świder W.

Pieniądze i Więź

|

2015

|

nr 4(69)

47-60

W artykule wskazano istotę inwestowania pasywnego i aktywnego. Przeprowadzono analizę rynku funduszy inwestycyjnych i związanych z nimi kosztów. Opisano stosunkowo nowy na polskim rynku instrument finansowy jakim jest fundusz ETF. Umożliwia on tanie inwestowanie pasywne na giełdzie. Jest bardzo popularny na Zachodzie, lecz nie zdążył jeszcze zdobyć popularności wśród rodzimych inwestorów. Następnie przeprowadzono analizę stóp zwrotu i oszacowano wielkości możliwych spadków na indeksach WIG20, DAX i S&P 500. Wskazano również pokrótce najważniejsze czynniki determinujące koniunkturę na rodzimych parkietach wspomnianych indeksów. W dalszej części artykułu opisano możliwości optymalizacji strategii pasywnej, co w praktyce czyni ją strategią hybrydową. (abstrakt oryginalny)

13

Active Management in Polish Domestic Treasury Bond Funds

51%

Miziołek T.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

2023

|

57

|

nr 1

137-153

Theoretical background: An increase in the interest in passive investing has been one of the most important trends on financial market over the last two decades. However, passive portfolio management is not limited to index funds and passive exchange-traded funds (ETFs). Despite the declared active approach to investing, in practice some active fund managers construct portfolios whose structure is quite similar to the index (usually a fund benchmark). Simultaneously, these funds charge relatively high fees, inadequate to the involvement in the investment process. In order to estimate the scale of this phenomenon, the activity and investment style of actively managed funds are examined. Purpose of the article: The main aim of the paper is to determine the degree of active approach to portfolio management by domestic Treasury bond funds investing in the Polish currency. Specific objectives include examining the relationship between the level of the fund's active management and the size of the fund (assets under management) as well as the investment portfolio concentration. Research methods: In the quantitative study, the portfolio based measure of management activity, commonly used in the subject literature, was applied (adjusted to the bond fund), i.e. bond-level active share ratio. Moreover, to assess the portfolio concentration of the funds from the research sample, two measures were calculated: concentration ratio (CR5) and Herfindahl-Hirschman Index (HHI). Main findings: The results of the study have proved that a majority of the investigated domestic Treasury bond funds manage their portfolios in an active manner. Additionally, the research has shown that the funds managing larger assets, with a low degree of portfolio concentration, are characterized by relatively lower values of the active share ratio, i.e. their portfolios are relatively passively managed.(original abstract)