Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

Local stability of the competitive economy with relative prices and discrete time

100%

Panek E.

The Poznań University of Economics Review

|

2008

|

8

|

nr 2

49-57

The paper presents a simple proof of a local asymptotical stability of the non-linear stationary Walrasian system with discrete time and relative prices. The proof uses a notion of global asymptotical stability in zero linear approximation of the non-linear system under stationary conditions. (original abstract)

2

Polityka pieniężna w Polsce i w strefie euro - analiza porównawcza

100%

Borowiec J.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu. Ekonomia

|

2011

|

16

|

nr 211

238-253

Przedmiotem artykułu jest podobieństwo polityki pieniężnej w Polsce i w strefie euro. Badania dotyczą następujących zagadnień: cele i zasady polityki pieniężnej, ramy operacyjne tej polityki, strategia polityki pieniężnej, skuteczność działań Eurosystemu i NBP w zakresie utrzymywania stabilności cen i stabilizowania gospodarki oraz czynniki wyznaczające granice skutecznej polityki pieniężnej. Z przeprowadzonych badań wynika, że polityka pieniężna w Polsce nie różni się istotnie od polityki pieniężnej w strefie euro. Jej cele, zasady i ramy operacyjne są podobne. Pewne różnice dostrzega się w skuteczności działań banków centralnych, a także w roli, jaką odgrywają zmiany nominalnego i realnego kursu walutowego oraz zmienność cen importu w prowadzeniu skutecznej polityki pieniężnej. (abstrakt oryginalny)

3

Stabilność cen w strefie euro - definicja i znaczenie dla krajów członkowskich

75%

Błaszczyk P.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2008

|

nr 19 Spójność czy konkurencyjność : dylemat polityki Unii Europejskiej

80-90

Głównym celem artykułu jest przedstawienie definicji stabilności cen EBC oraz wskazanie wynikających z niej zagrożeń dla gospodarek krajów członkowskich strefy euro. Do osiągnięcia celu wykorzystana została propozycja procedury definiowania stabilności cen. Pozwala ona w przejrzysty sposób zrozumieć istotę stabilności cen w praktyce gospodarczej. (fragment artykułu)

4

Wpływ polityki pieniężnej Europejskiego Banku Centralnego na stabilność cen w strefie euro

75%

Urbanowicz Z.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2014

|

nr 347 Ekonomia

473-482

Głównym celem artykułu jest określenie wpływu polityki pieniężnej Europejskiego Banku Centralnego (EBC) na stabilność sfery nominalnej strefy euro oraz poszczególnych krajów należących do niej. Przyjęty cel i związane z nim główne obszary analizy zdeterminowały układ oraz empiryczny charakter artykułu, który składa się z dwóch części. W pierwszej z nich określono zakres przedmiotowy, przestrzenny i czasowy przeprowadzonego badania, a także omówiono wykorzystaną metodę badawczą. Wyniki empirycznej analizy związku między jednolitą polityką pieniężną EBC a stabilnością cen w strefie euro zawarto w drugiej części artykułu. W zakończeniu pracy sformułowano najważniejsze wnioski wynikające z przeprowadzonych analiz.(abstrakt oryginalny)

5

Dwufilarowa strategia banku centralnego - problemy koncepcji i instrumentów

75%

Huterski R.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2011

|

nr 171 Finanse - nowe wyzwania teorii i praktyki : bankowość

24-34

Dwufilarowa strategia banku centralnego według De Grauwego i Grosa [2009] znalazła silny oddźwięk w literaturze ekonomicznej, a jest również widoczna w założeniach polskiej polityki pieniężnej na 2011 r. O ile argumentacja na rzecz uwzględnienia w działalności banku centralnego oprócz celu stabilności cen także celu stabilności finansowej wydaje się przekonująca, o tyle zalecane bankowi instrumenty, zwłaszcza rezerwa obowiązkowa, rodzą liczne uwagi. W przypadku Polski, wdrażając strategię dwufilarową, należy szczególnie mieć na względzie tendencję sektora bankowego do nadpłynności, niezdyscyplinowaną politykę fiskalną, ograniczenia makroostrożnościowej skuteczności NBP pozbawionego nadzoru nad bankami oraz problemy kursu walutowego, zwłaszcza w kontekście przyjmowania wspólnej waluty, co może uczynić strategię NBP wręcz trójfilarową.(abstrakt oryginalny)

6

Poziom, kierunki zmian i stabilność cen roślin przemysłowych w Polsce w latach 1995-2010

75%

Łęczycki K.

Roczniki Naukowe Stowarzyszenia Ekonomistów Rolnictwa i Agrobiznesu

|

2013

|

15

|

z. 1

127-134

Głównym celem pracy była próba scharakteryzowania zmian cen roślin przemysłowych w Polsce w latach 1995-2010. Przedmiotem analizy były następujące towary, stanowiące efekt produkcyjny uprawy roślin przemysłowych: ziemniaki przemysłowe, korzenie buraków cukrowych, nasiona rzepaku i rzepiku, len na nasiona, len na włókno, włókno konopi, liście tytoniu, chmiel surowy, korzenie cykorii. W krajach wysoko rozwiniętych gospodarczo (np. USA) w długim okresie ma miejsce tendencja spadku cen produktów rolnych. Natomiast krótkie okresy charakteryzują ich wzrosty lub spadki. Przeprowadzone analizy na roślinach przemysłowych uprawianych w Polsce potwierdziły ich wahania krótkookresowe. Występowały one także w długim okresie, często przyjmując tendencje wzrostowe i miały charakter wielokierunkowy. Takie zjawiska należy uznać za charakterystyczne w okresie głębokich przemian ustrojowych w gospodarce. (abstrakt oryginalny)

7

Stabilność cen - właściwy cel polityki monetarnej?

75%

Jędruchniewicz A.

Studia Ekonomiczne / Polska Akademia Nauk. Instytut Nauk Ekonomicznych

|

2014

|

nr 1 (80)

108-125

Artykuł ma charakter teoretyczny. Jego głównym celem jest krytyczna analiza stabilności cen jako dominującego celu finalnego polityki monetarnej. Została ona przeprowadzona z punktu widzenia teorii szkoły austriackiej. W opracowaniu zastosowano metodę dedukcji, a więc posłużono się logiką werbalną w teoretycznej analizie przebiegu złożonych procesów w gospodarce. Wśród szkół głównego nurtu ekonomii panuje obecnie konsens, iż stabilność cen, rozumiana jako niska inflacja, jest najważniejszym celem działania banków centralnych w dłuższym okresie. Optymalna roczna stopa inflacji powinna mieścić się w przedziale 2-3%. Wynika to z faktu, iż inflacja zbyt wysoka oraz zerowa i zbyt niska powodują wyższe koszty niż korzyści gospodarcze i społeczne. Dążenie przez bank centralny do stabilności cen jest krytykowane przez ekonomistów szkoły austriackiej. Twierdzą oni, iż naturalną konsekwencją rozwoju gospodarczego jest spadek cen. Jest on skutkiem wzrostu produktywności czynników wytwórczych. Konsekwencją polityki monetarnej nakierowanej na utrzymanie niskiej inflacji są ciągle powtarzające się okresy ekspansji i kryzysów gospodarczych. Utrzymanie wzrostu cen uniemożliwia również skorzystanie z dobrodziejstwa niższych cen przez wszystkich członków społeczeństwa.(abstrakt oryginalny)

8

Stabilization of Money Value

75%

Mazur M.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

1994

|

28

87-108

Stabilizację wartości pieniądza definiuje się jako stabilizację siły nabywczej pieniądza. Stabilność poziomu cen nie oznacza stałości wszystkich cen. Jeśli cel stabilizacji pieniądza zostanie naruszony, zapanuje inflacja. Pieniądz może spełnić swoje ogólnogospodarcze ważne zadanie, ale jeszcze w sposób niekompletny. Przy hiperinflacji gospodarka pieniężna załamuje się całkowicie. Stabilizację wartości pieniądza należy widzieć w powiązaniu z pozostałymi celami ogólnogospodarczej polityki państwa. Okazyjne twierdzenie o pozytywnym oddziaływaniu inflacji na wzrost produkcji i zatrudnienia wywołuje skutki w podziale dochodu narodowego, które stoją w sprzeczności z tradycyjnymi wyobrażeniami o sprawiedliwości społecznej. Teoremat Philipsa, który zakłada stabilny stosunek między inflacją a bezrobociem, można uznać za obalony. Zabezpieczenie wartości pieniądza w inflacyjnym, zewnętrznym otoczeniu gospodarczym wymaga zabezpieczenia poprzez elastyczny kurs wymiany. Społeczeństwo, w którym dłuższy czas panuje inflacja rozwija mechanizmy obronne przeciwko skutkom podwyżek cen, jednakże nie mają tych możliwości najsłabsze grupy społeczne. Gwarancja stabilizacji wartości pieniądza może być zabezpieczona tylko na płaszczyźnie konstytucyjnej, jednakże z reguły brak gotowości do zrealizowania odpowiednich rozwiązań. Niezależność banku emisyjnego od rządu jest bardzo pożądana. Dla Polski, dla Polaków stabilizacja i rewaluacja wartości polskiego złotego stanowić powinna najwyższe dobro publiczne. Ono bowiem jest przepustką Polski do europejskiej unii gospodarczej. Traktat z Maastricht ustanowił na drodze do gospodarczej i walutowej unii europejskiej (1999 r.) następujące kryteria: stabilizację poziomu cen, zdrowe finanse państwa, stabilne kursy walut, konwergencję gospodarczą. (abstrakt oryginalny)

9

Stabilność cen a kondycja gospodarki : uwagi o polityce stabilizacji cen w krajach Unii Europejskiej

63%

Bednarczyk J. L.

Monografie i Opracowania Naukowe / Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Zarządzania i Finansów

|

2005

|

Finanse

523-530

Problem polityki stabilizacji cen w krajach Unii Europejskiej należy niewątpliwie do najważniejszych aspektów polityki ekonomicznej. To bowiem, jak formułowane są cele w tym obszarze, decyduje o charakterze tej polityki a w rezultacie również o dynamice procesów rozwojowych w ramach ugrupowania. Analiza procesów inflacyjnych w krajach Unii wiatach 1993-2003 oraz analiza zasad formułowania celu inflacyjnego przez banki centralne, w tym również EBC, nasuwa przypuszczenie, że polityka „równania do lidera cenowego", a następnie dążenie do stabilizowania cen w poszczególnych krajach Unii na niskim poziomie, nie musi być wcale optymalne z punktu widzenia średniookresowych perspektyw rozwoju gospodarczego w tych krajach. Przeciwnie, część krajów tego ugrupowania, charakteryzujących się wyższym poziomem inflacji neutralnej, może w wyniku tej polityki rozwijając się wolniej, nie wykorzystując w pełni swoich możliwości produkcyjnych. Pojawia się więc potrzeba rewizji zasad polityki stabilizacji cen, a zwłaszcza zasad formułowania celu inflacyjnego przez EBC. (fragment tekstu)

10

Inflation, Inflation Uncertainty and the Economic Growth Nexus: A Review of the Literature

63%

Mandeya S. M. T., Ho S.-Y.

Folia Oeconomica Stetinensia

|

2022

|

vol. 22, iss. 1

172-190

Research background: Price stability plays a crucial role in ensuring stabilities in the financial markets as well as the real sector. Despite this, questions are still raised, querying if it is either inflation, inflation uncertainty or a combination of both, which affects economic growth? The results obtained, both theoretically and empirically, differ. This paper seeks to revisit and provide both the theoretical and empirical review of literature on the inflation, inflation uncertainty and economic growth nexus. Purpose: The focus of the paper is centred on the review of theoretical literature, investigating if the differences in findings are attributed to differences in the channels through which inflation and inflation uncertainty is passed over to economic growth; as well as a review of empirical literature, investigating if the source of differences in the findings lies in the separate or joint estimation of inflation and inflation uncertainty on economic growth. Research methodology: This paper presents an extensive review of scholarly studies on the inflation, inflation uncertainty and economic growth nexus based on their results. The paper analysed, synthesised and critically evaluated previous studies on the inflation, inflation uncertainty and economic growth nexus on both the theoretical and empirical fronts. Results: In theoretical literature, the study found that the impact of inflation and inflation uncertainty is passed over to economic growth mainly through two channels, which are the price-informative role and the investment spending channel. From the empirical front, studies which separately estimated the role of either inflation or inflation uncertainty on economic growth found mixed results. Studies which estimated the joint impact of both variables on economic growth, arrived at a conclusion that inflation harms economic growth while the literature still remains inconclusive on inflation uncertainty. Novelty: The study provides an insight into the inflation, inflation uncertainty and economic growth nexus based on a detailed review of literature on the subject based on various transmission channels. Further, it enriches the literature through exploring possible reasons behind the lack of consensus on the impact of inflation and inflation uncertainty on economic growth. (original abstract)

11

An Empirical Analysis of the Impact of Crude Oil Spot and Futures Prices Volatility on the Development of African Equity Markets

63%

Bakare I. A. O., Quadry M. O., Chowdhury M. A.-M.

Economic and Environmental Studies

|

2018

|

nr 1

31-46

Praca niniejsza skupia się na wpływie jaki mają kryzys wydobycia ropy naftowej, produkcji surowego oleju palmowego oraz niestabilność cen terminowych na rynki akcji krajów afrykańskich. Autorzy analizują dane za okres od stycznia 2000 do lipca 2013, które były publikowane przez agencję Bloomberg. Wykorzystują model wektorowej korekcji błędów (VEC). Wyniki analizy ekonometrycznej wskazują, że występuje pewien związek między tempem dostosowania się wśród rynków akcji takich krajów jak Mauritius, którego podstawą gospodarki jest turystyka, i który to rynek zareagował szybciej w porównaniu z rynkami akcji innych krajów. Wskaźnik rynku akcji w Kenii kształtował się dodatnio w porównaniu z tymi w Maroko i Nigerii, podczas gdy rynek akcji w Afryce Południowej reagował wolniej, nie tak jak inne rynki akcji. Skutki wynikające dla rynków akcji w Maroko i Nigerii, które przystosowywały się wolniej do kryzysu jaki wstrząsnął rynkiem ropy, wynikały z dużego uzależnienia finansowania działalności gospodarczej od dochodów pochodzących z wydobycia ropy naftowej, jakie przyjęły rządy obu tych krajów. Badanie pokazuje istnienie długookresowego wpływu jaki wywierają niestabilny rynek wydobycia ropy naftowej, rynek surowego oleju palmowego i cen terminowych na rynki akcji. Zastosowano test VECM przyczynowości Grangera w celu zbadania związku i wpływu między tymi zmiennymi. Wyniki wskazują, że kryzys na rynku ropy naftowej oraz ceny terminowe mierzone testem Grangera wpływają na rynek akcji krajów takich jak Mauritius, Kenia i Maroko, a terminowe ceny ropy naftowej mierzone testem Grangera wpływają na rynki akcji Nigerii oraz Afryki Południowej. (abstrakt oryginalny)

12

Stabilność cen jako podstawowy cel współczesnej polityki pieniężnej

63%

Hetmańczuk A.

Prace Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Gdańsku

|

2016

|

47 Rynki finansowe, inwestycje, polityka gospodarcza : nowe wyzwania i możliwości

179-192

Definicji i określeń stabilności cen jako podstawowego celu współczesnej polityki pieniężnej w literaturze jest wiele; są one w gruncie rzeczy podobne lub bardzo zbieżne pod względem zawartości treściowej, a różnice między nimi bywają często subtelnej natury. Nie wszystkie z nich mają jednak walor operacyjny. W opracowaniu zostały zaprezentowane niektóre z definicji i opisów stabilności cen w charakterze finalnego celu banku centralnego, które stanowią egzemplifikację różnych form jej praktycznej interpretacji. W pierwszej części artykułu zostały przedstawione historyczne uwarunkowania, które przesądziły o wyborze stabilności cen jako podstawowego celu polityki pieniężnej. Kapitalne znaczenie miały tu intensywne procesy inflacyjne, jakie ogarnęły światową gospodarkę w lalach 70. i w pierwszej połowie kolejnej dekady minionego stulecia w następstwie wybuchu pierwszego i drugiego kryzysu naftowego. Cezurą czasową dokonanej analizy jest tu moment do wybuchu Globalnego Kryzysu Finansowego. Po roku 2008 dokonano reinterpretacji celu polityki pieniężnej, którą wymusił pierwszy mega kryzys, ale tego artykuł już nie obejmuje. (abstrakt oryginalny)

13

Stability Price Index : Pecularity of Modeling in Ukraine

63%

Chernyak O., Bazhenova O.

Argumenta Oeconomica

|

2010

|

nr 1 (24)

21-29

This paper considers the theoretical and methodological foundations of modeling price index for central banks targeting that is the mean of preventing significant fluctuations in monetary policy which are the reason for many macroeconomic mistakes. In accordance with the model, the transition from the index of consumer prices to the index of stable prices when targeting inflation reduces the variance of output. The choice of the central banks around the world to use the stable prices index for the effective monitoring and targeting of inflation is an important factor in the context of achieving the highest degree of stability in economic activity.(original abstract)

14

Monetary and exchange rate policy in Poland after 1990 - relationship and prospects of coordination

63%

Jurek M., Marszałek P.

The Poznań University of Economics Review

|

2008

|

8

|

nr 2

26-48

The aim of the paper is to characterize relationship between monetary and exchange rate policies in Poland since 1990 and to shed some light on the prospects of coordination between them in the context of inclusion of the Polish zloty in the ERM II. We find that the evolution of both monetary and exchange rate policies was in principle correct, improving their abilities to influence the economy. As the most important changes we regard introduction of the inflation targeting strategy and switching to the float exchange rate regime. The latter one, however, may in our opinion interfere with the introduction of the zloty into the ERM II, thus making this process distant. (original abstract)

15

Estońska droga do strefy euro - zmagania z inflacją w warunkach systemu izby walutowej

63%

Zbierzchowska D.

Oeconomia Copernicana

|

2010

|

1

|

nr 1

25-42

Estonia stanowi przykład kraju, który od początku przemian transformacyjnych stosował sztywny reżim kursowy w postaci izby walutowej. Po skutecznym tłumieniu inflacji w pierwszym dziesięcioleciu transformacji wydawało się, że po przystąpieniu do Unii Europejskiej, a następnie do systemu ERMII, kraj ten zostanie szybko włączony do strefy euro. Jednak w kolejnych latach, charakteryzujących się wysokim wzrostem gospodarczym, gospodarka estońska nie mogła poradzić sobie ze spełnieniem kryterium stabilności cenowej. Dopiero w czasie kryzysu światowego i głębokiego załamania gospodarczego w tym kraju wszystkie kryteria konwergencji zostały spełnione, a Estonia od stycznia 2011 roku stanie się nowym członkiem unii walutowej. Celem artykułu jest znalezienie odpowiedzi na pytanie, czy procesy inflacyjne w gospodarce estońskiej były uwarunkowane funkcjonowaniem sztywnego systemu izby walutowej. Zostanie zbadane m.in. czy w praktyce występuje - zakładana w teorii - konwergencja tempa inflacji pomiędzy krajem stosującym system izby walutowej a krajem waluty rezerwowej. (abstrakt oryginalny)

16

Ocena stabilności złotego w ujęciu krajowym i międzynarodowym w obliczu kryzysu militarnego

63%

Błaszczyk P., Pająk K.

Przegląd Ekonomiczny

|

2022

|

nr 24

48-54

Celem niniejszego opracowania w ramach raportu "Obserwatorium Ekonomicznego PTE" jest ocena stabilności złotego w ujęciu wewnętrznym i zewnętrznym w 2021 r. na tle 2020 r. wraz z uwzględnieniem sytuacji bieżącej w 2022 r. W pierwszym aspekcie poddano analizie stabilność cen w Polsce na tle Unii Europejskiej i strefy euro, a w drugim aspekcie poddano analizie stabilność kursu złotego w odniesieniu do dolara i euro. Na zakończenie zanalizowano zarys decyzji Narodowego Banku Polskiego w zakresie ustalania stóp procentowych. W odróżnieniu od poprzednich raportów ocena ta ma charakter nie tylko opisowy i empiryczny - dodatkowo podjęto tutaj próbę oceny punktowej. Ma ona w znacznym stopniu charakter subiektywny i ekspercki. (fragment tekstu)

17

What Lessons Can We Learn From Neoclassical and Keynesian Views on How the Macro-Economy Functions at the Time of the Current Crisis?

63%

Stolarczyk P.

Myśl Ekonomiczna i Polityczna

|

2022

|

nr 1 (72)

77-94

Stabilność makroekonomiczną należy definiować jako stabilność cen, pełne zatrudnienie, pozytywny długoterminowy wzrost w długim okresie oraz zdrowe finanse publiczne. Utrzymanie stabilności makroekonomicznej jest konieczne, aby proces rozwoju gospodarczego przebiegał płynnie. Od lat w głównym nurcie ekonomii prowadzona jest dyskusja na temat najlepszych sposobów osiągnięcia tego celu. Artykuł przedstawia główne założenia teoretyczne, na których oparta jest dyskusja oraz próbuje zweryfikować założenia modeli z rzeczywistością gospodarczą.(abstrakt oryginalny)

18

Uwarunkowania funkcjonowania przedsiębiorstw w Polsce w kontekście stabilności cen

63%

Błaszczyk P.

Zeszyty Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu

|

2008

|

nr 107

137-153

Głównym celem niniejszego opracowania jest przedstawienie definicji stabilności cen w Polsce i zbadanie jej wplywu na funkcjonowanie przedsiębiorstw w Polsce. (fragment tekstu)

19

Chiny przygotowują się na spowolnienie gospodarcze

63%

Kaliński A.

Nowe Życie Gospodarcze

|

2011

|

nr 7-8

19-20

Omówiono aktualną sytuację gospodarczą Chin. Wskazano na rosnącą inflację, duże uzależnienie od eksportu na rynki zagraniczne. Zwrócono uwagę na przewidywane spowolnienie rozwoju gospodarczego.

20

Podstawy teoretyczne koncepcji NAIRU (Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment)

63%

Woźniak B.

Zeszyty Studiów Doktoranckich / Akademia Ekonomiczna w Poznaniu. Wydział Ekonomii

|

2004

|

nr 13

45-67

Celem niniejszego opracowania jest przedstawienie głównych założeń koncepcji stopy bezrobocia niepowodującej przyspieszenia w stopie inflacji, czyli gwarantującej stabilny poziom cen. Zgodnie z krzywą Phillipsa - gdy stopa bezrobocia maleje, wzrasta stopa inflacji i na odwrót. Na tej podstawie teoretycznej zbudowano koncepcję NAIRU. W latach dziewięćdziesiątych, zarówno teoria NAIRU, jak i inne teorie na temat związków inflacji i bezrobocia, stały się tematem licznych dyskusji akademickich, zwłaszcza w Stanach Zjednoczonych. Ilustracją tego jest fakt, iż tylko od grudnia 1995 roku do grudnia 1996 roku, opublikowano na ten temat dziesięć artykułów w Wall Street Journal, pięć - w New York Times oraz trzy - w The International Economy. Tematem większości z nich było powiązanie polityki monetarnej Systemu Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych z teorią NAIRU. Większość autorów uważa, że teoria ta mogłaby stać się podstawą prowadzenia polityki monetarnej przez System. Według niej, w sytuacji, kiedy bieżąca stopa bezrobocia znajduje się poniżej pewnego poziomu NAIRU (np. 6%), władze monetarne powinny wprowadzać restrykcyjną politykę monetarną w celu przeciwdziałania wzrostowi stopy inflacji. Jednak mimo tego, że teorii NAIRU przypisywana jest - zarówno przez władze monetarne, jak przez licznych publicystów - duża użyteczność, pozostaje ona nadal tematem licznych dyskusji i kontrowersji - zwłaszcza w środowiskach akademickich. Powodem tego są, z jednej strony, zbyt uproszczone podstawy koncepcyjne, a z drugiej - brak dostatecznie pewnych rezultatów badań empirycznych. Niemniej jednak ekonomiści nie potrafią zbudować alternatywnej koncepcji, na której mogłaby bazować polityka monetarna i z tego faktu wynika duża popularność teorii NAIRU. (fragment tekstu)