Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

Koncepcja addytywnego procesu zmian instrumentu pierwotnego w dyskretnym modelu wyceny opcji rzeczowych

100%

Saługa P.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2011

|

nr 74 Inwestycje i nieruchomości : wybrane zagadnienia

117-136

Przedmiot badań stanowi proces stochastyczny opisujący zmiany instrumentu pierwotnego opcji rzeczowych. (...) Celem badań jest propozycja obrazowania tych zmian za pomocą modelu drzewa addytywnego, które stanowi dwumianową aproksymację arytmetycznego ruchu Browna.(fragment tekstu)

2

Porównawcze metody wyceny nieruchomości a model ekonometryczny

100%

Pawlukowicz R.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2007

|

nr 1189 Zastosowania metod ilościowych

124-133

Scharakteryzowano trzy metody stosowane w podejściu porównawczym wyceny nieruchomości: metodę analizy statystycznej rynku, metodę porównawczą parami oraz metodę korygowania ceny średniej.

3

Terminal Value Calculation In DCF Valuation Models : an Empirical Verification

100%

Behr A., Mielcarz P., Osiichuk D.

e-Finanse

|

2018

|

14

|

nr 1

27-38

The paper presents an empirical verification of the main assumptions underlying the calculation of terminal value in DCF valuation models. The test results suggest that the volatility of free cash flows and the dynamism of the operating environment do not allow us to make a reliable long-term forecast of value creation potential of the public companies in Poland. Regardless of their organic growth phase, the overwhelming majority of the sampled firms are evidenced to exhibit extreme year-on-year fluctuations of sales, investments and cash flows over the short- and medium-term observation windows. The variability of operating results and the probabilistic nature of company-level fundamentals may preclude the possibility of constructing a reliable cash flow forecast for the purposes of a DCF valuation. This methodological issue appears to pose a particular challenge during the calculation of terminal value, which is heavily dependent on highly subjective and uncertain steady-state fundamentals. Therefore, the predictive power of the deterministic DCF models may be reduced to a snapshot of the current market sentiment regarding a particular stock. The paper postulates that a further discussion on the tenets of terminal value calculation may be necessary in order to overcome the existing flaws and increase the accuracy of valuation models. We contribute to this discussion by outlining the principal methodological and theoretical issues which challenge the practicing valuators at the stage of terminal value calculation. Our conclusions may help to shed light on the problems of market short-termism, and high inconstancy of investment recommendations. (original abstract)

4

The Transactional Assets Pricing Approach and Income Capitalization Models in Professional Valuation : Towards a "Quick" Income Capitalization Format

100%

Michaletz V. B., Artemenkov A.

Real Estate Management and Valuation

|

2018

|

vol. 26, iss. 1

89-107

The transactional assets pricing approach within valuation theory (TAPA) reviewed in this paper and developed by the authors, now more than a decade ago (MICHALETZ, ARTEMENKOV A. & ARTEMENKOV L., (2007), has found many applications in professional valuation practices dealing with illiquid assets (Leyfer 2006; Andrews 2011)). Consequently, challenges have arisen to ascertain its performance and develop tools, on its basis, which can be employed by valuers in their everyday practice and which are aligned as much as possible with the income approach tools used by them in their professional work. This paper proposes modifications to the standard direct income capitalization technique to align it as closely as possible with the results derivable under the applications of the TAPA basic pricing formula. The authors develop the respective adjustments using the Taylor series expansion and then, using a simulation technique, outline the performance of the resulting modified ("quick") income capitalization model against the TAPA benchmark. The findings indicate that such a modified ("quick") income capitalization approach has reasonable accuracy, which makes it amenable to direct usage in valuation practice, given the described assumptions. (original abstract)

5

Wycena opcji w modelu uwzględniającym efekt AR-GARCH

100%

Piontek K.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2003

|

nr 990 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

331-336

W pracy zaprezentowane zostanie podejście umożliwiające wycenę europejski opcji kupna z uwzględnieniem takich własności szeregów stóp zwrotu instrumentu bazowego, jak: autokorelacja, skupianie zmienności, efekt dźwigni (por. Piontek (2002)). Dokonana zostanie wycena europejskich opcji kupna wystawionych na jednostkę indeksu WIG dla chwili t0 dla różnych współczynników moneyness oraz dla różnych terminów do wygaśnięcia. Na podstawie uzyskanych wartości opcji wyznaczona zostanie płaszczyzna zmienności implikowanej dla modelu Blacka-Scholesa. (fragment tekstu)

6

Weryfikacja modelu CAMP dla giełdy warszawskiej

100%

Bołt T. W., Miłobędzki P.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2002

|

nr 952 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

89-95

Przedstawiono badania mające na celu zweryfikowanie modelu CAPM dla giełdy warszawskiej.

7

Usage of Assumptions of Value-Based Pricing in Bundling Strategy

75%

Bondos I., Lipowski M.

Zarządzanie. Teoria i Praktyka / Wyższa Szkoła Menedżerska w Warszawie

|

2015

|

nr 2 (12)

39-44

The purpose of this article is to present the bundling strategy on the background of pricing strategy based on value (value-based pricing, VBP). The authors have attempted to identify the convergence of the two approaches and specifically to show the possibilities of using the assumptions VBP strategy in bundled offerings. Service/product bundling is becoming more and more popular, however, it does not guarantee success if it is not based on the premise of offering and communicating real value for the customer. Popularity of bundled offers on the Polish market while also a lack of understanding of the bundling essence are the main reasons for choice of such a topic. The authors formulated for bundled offers providers some tips based on the crux of strategy based on values.(original abstract)

8

Wycena spółek nowoczesnych technologii za pomocą rachunku opcyjnego

75%

Mielcarek G.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2002

|

nr 952 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek

339-344

Większość analityków i praktyków rynku kapitałowego stoi przed problemem określenia rzeczywistej wartości spółek nowoczesnych technologii. Najpopularniejszymi metodami wyceny są metody DCF i porównawcza. Obie mają szereg wad i zalet, niemniej ich zawodność jest poważna o czym świadczą porównania rekomendacji udzielanych przez instytucje finansowe z rzeczywistymi przebiegami notowań. Według mojej opinii do wyznaczenia cen akcji spółek NT można także zastosować rachunek opcyjny. Model biznesowy spółek NT polegający na dużych nakładach finansowych w początkowej fazie i niepewnych przychodach w przyszłości, doskonale odzwierciedla zasadę działania opcji. (fragment tekstu)

9

Methods of Valuing Investment Projects Used by Venture Capital Funds Financed with Public Funds

75%

Babiarz A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2016

|

nr 428 Wrocław Conference in Finance: Contemporary Trends and Challenges

11-28

In the following article, specific aspects of Venture Capital funds' functioning - financed from public funds - and their impact on methods used to measure investment objectives are analysed. Author compares the ways of valuation, which ought to be used by Venture Capital funds (according to specialist literature) with the results of empirical research conducted. The research concerns methods of investment objectives' valuation, used by individual Venture Capital funds, which were operating in Poland between 2008 and 2015, and were financed with public funds(abstrakt oryginalny)

10

Warunkowy model estymacji jednostkowych cen dla nieruchomości leśnych

75%

Parzych P.

Studia i Materiały Towarzystwa Naukowego Nieruchomości

|

2009

|

17

|

nr 1

47-57

W pracy zaprezentowany został warunkowy model estymacji jednostkowych cen dla nieruchomości leśnych o różnej strukturze typów siedliskowych lasów i różnym składzie gatunkowym drzewostanu. Nieruchomości leśne są opisywane w formie elementów stanowiących "wydzielenia" drzewostanu, które zawiera: typ lasu, gospodarczy typ drzewostanu, klasę bonitacyjną, skład gatunkowy drzewostanu i jego średni wiek, wskaźnik zadrzewienia oraz pole powierzchni gruntu obejmujące fragment "wydzielenie". Liczba zmiennych, reprezentujących poszczególne wydzielenia, najczęściej znacznie przekracza liczbę transakcji rynkowych nieruchomości leśnych, stąd zachodzi potrzeba zastosowania warunkowych modeli do estymacji jednostkowych cen elementów nieruchomości leśnych. Rozwiązanie tego problemu, z jednej strony, pozwoli na uwzględnienie informacji zawartych w dokumentach charakteryzujących nieruchomości leśne, a z drugiej strony, na wykorzystanie tych informacji do szacowania rynkowej lub katastralnej wartości podobnych typów siedliskowych i "wydzieleń". (abstrakt oryginalny)

11

Zgodność wybranych metod wyceny towarów z preferencjami uczestników rynku

75%

Pałka P., Toczyłowski E.

Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach

|

2010

|

Modelowanie preferencji a ryzyko '09

255-268

Mechanizm rynkowy definiuje regułę alokacji, która dzieli oferty na przyjęte (w całości lub częściowo) i odrzucone, oraz regułę wyceny, której zadaniem jest wyznaczenie cen rozliczeniowych. Jest to złożony podproblem decyzyjny, w którym należy uwzględnić preferencje każdego z uczestników, np. osiągnięcie największych korzyści indywidualnych, oraz preferencje globalne, np. osiągnięcie sumarycznie największych korzyści ekonomicznych. Jednym z problemów w projektowaniu mechanizmów jest zapewnienie zgodności celów (preferencji) indywidualnych każdego z uczestników rynku z celami (preferencjami) globalnymi. Celem pracy (...) jest analiza porównawcza reguł wyceny na tle prostego modelu handlu giełdowego, z punktu widzenia tego, w jaki sposób poszczególne reguły wyceny (a więc i mechanizmy) spełniają preferencje indywidualne oraz preferencje globalne. (fragm. tekstu)

12

Porównanie modeli wyceny opcji na danych wysokiej częstotliwości

75%

Kokoszczyński R., Nehrebecka N., Sakowski P., Strawiński P., Ślepczak R.

Zeszyty Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

|

2010

|

nr 143

214-226

Artykuł ma charakter metodyczny, gdyż ocenia właściwości teoretyczne estymatora zmienności zrealizowanej (realized volatility)w modelu Blacka. Efektywność tego mdelu poddano ocenie przy wykorzystaniuuśrednionej zmienności zrealizowanej lub przy zastosowaniu interwału delta ( w przedziale testowym 10s - 15 m). (fragment tekstu)

13

Wycena produktów według cen sprzedaży

75%

Chybalski F.

Ekonomika i Organizacja Przedsiębiorstwa

|

2010

|

nr 6

62-68

Celem artykułu jest zaproponowanie metody kalkulacji wyceny produktów dla celów bilansowych według ceny sprzedaży netto. (abstrakt oryginalny)

14

Ekspercko-numeryczny model rozmyty dla wyceny samochodów

75%

Rejer I.

Studia i Materiały Polskiego Stowarzyszenia Zarządzania Wiedzą

|

2010

|

36

173-186

Celem niniejszego artykułu jest przedstawienie modelu rozmytego wyceny samochodów opracowanego z udziałem autorskiej metody integracji wiedzy eksperckiej z wiedzą wydobytą z danych pomiarowych. W artykule przedstawiono podstawowe założenia metody oraz wyniki szeregu eksperymentów badawczych przeprowadzonych w celu wykazania, że podstawowe cechy metody (wiarygodność modelu w pełnej dziedzinie oraz wysoka dokładność w regionie oddziaływania danych pomiarowych) są stałe i nie zależą od parametrów opracowanych modeli rozmytych. (abstrakt oryginalny)

15

The Problem of Reflecting the Market in the Legal Principles of Real Estate Valuation in Poland : How to Eliminate the "Legal Footprint"?

75%

Konowalczuk J.

Real Estate Management and Valuation

|

2017

|

vol. 25, iss. 2

44-57

This paper presents and subjects to criticism the current principles of real estate valuation, which were introduced in Poland in the 1990's during the return to a market economy, under the conditions of an underdeveloped real estate market. Against the background of the hypothesis of institutional maladjustment of the methodology to the current level of real estate market development, the author assesses the imitative manner of creating the valuation methodology and its discontinuation in 1998, resulting from the introduction of rigid legal regulations, which have significantly limited the ability of ongoing adjustment of the methodology to the market needs. The paper deals with the problems of defining market value and classifying valuation. The author assumes that the appraisal regarding the market value should be based on a descriptive model of real estate valuation, which should make it possible to reflect the market. He draws attention to the negative effects of valuation methodology which prevents or hinders the mapping of the market in appraisal reports. He proposes a change in the order of the legal principles of property valuation, based on a hierarchical model consisting of three elements: the definition and interpretation of value, the market and the methods of valuation. (original abstract)

16

Zastosowanie modelu dwumianowego i trójmianowego do wyceny opcji rzeczowych

75%

Sojda A.

Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska

|

2013

|

z. 64

225-240

W artykule przedstawiono model dwuminowy i trójmianowy wyceny opcji rzeczowych. Zastosowanie opcji rzeczowych pozwala na uwzględnienie w wycenie wartości inwestycji bądź przedsiębiorstwa elastyczności decyzyjnej. W artykule pokazano zastosowanie dwóch modeli wyceny opcji rzeczowych do oceny projektu inwestycyjnego w kopalni węgla kamiennego. Dla tych modeli rozważono amerykańską opcję odroczenia inwestycji. Jako instrument podstawowy, z którym związane jest ryzyko inwestycji wybrano cenę surowca.(abstrakt oryginalny)

17

Problemy decyzyjne w procesie wyceny nieruchomości za pomocą ekonometrycznej transformacji podejścia porównawczego

75%

Pawlukowicz R.

Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania / Uniwersytet Szczeciński

|

2008

|

nr 11

359-374

Do określenia wartości rynkowej nieruchomości często stosuje się podejście porównawcze. W podejściu tym wyróżnić można trzy metody: porównywania parami, korygowania ceny średniej oraz analizy statystycznej rynku. W związku z tym zwrócono szczególną uwagę na dwie pierwsze metody, a także na możliwość wykorzystania modeli ekonometrycznych w procesie wyceny nieruchomości.

18

Zgodność wyników statystycznych metod wyboru obiektów podobnych w procesie wyceny nieruchomości metodą porównywania parami

75%

Aranowski A.

Studia i Prace Wydziału Nauk Ekonomicznych i Zarządzania / Uniwersytet Szczeciński

|

2008

|

nr 11

9-16

Jednym z etapów wyceny nieruchomości za pomocą porównywania parami jest wybór kilku nieruchomości podobnych, będących przedmiotem obrotu rynkowego w z góry założonym horyzoncie czasowym. W tym celu rzeczoznawca może posłużyć się wielowymiarową analizą porównawczą. Z uwagi na dość liczne metody klasyfikacji danych, dających w efekcie różne wyniki, zasadne jest badanie ich zgodności, co jest celem tego artykułu. (fragment tekstu)

19

Pricing of Symmetric Power Call Options

75%

Dziawgo E.

Prace Naukowe / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2011

|

Mathematical, Econometrical and Computer Methods in Finance and Insurance 2009

49-57

Symmetric power options belong to the category of non-linear exotic options, where the payoff is a non-linear function of the underlying instrument's price. The article presents the issues connected with the symmetric power call options: instrument characteristics, payoff function, pricing model, the influence of selected factors on the option price as well as the comparative analysis of price performance of standard and symmetric power options. The aim of the article is to present the issues connected with the pricing of symmetric power call options: the options with a power parameter in the form of a positive integer. The empirical illustration shown in the article is exemplified by the pricing simulation of the options drawn on EUR/PLN.(original abstract)

20

Estymatory odporne zmienności w modelu Blacka - Scholesa

75%

Majewska J.

Zeszyty Naukowe SGGW w Warszawie. Ekonomika i Organizacja Gospodarki Żywnościowej

|

2006

|

nr 60

219-230

Najważniejszym etapem przy wycenie opcji jest właściwe oszacowanie zmienności instrumentu finansowego. W przypadku występowania w zbiorze danych finansowych obserwacji odstających oraz grubych ogonów w rozkładzie danych zastosowanie znajdują odporne estymatory. W pracy przedstawione zostały odporne estymatory zmienności: t-estymatory oraz A- estymatory pozwalające na dokładniejsze wyznaczenie parametru zmienności. Dokonaliśmy analizy porównawczej wartości opcji na indeks WIG20 WGPW biorąc pod uwagę klasyczne odchylenie standardowe, odchylenie medianowe MAD, A- estymator oraz t-estymator. Wartości opcji zostały wyznaczone za pomocą powszechnie stosowanego przez inwestorów modelu wyceny europejskiej opcji kupna Blacka-Scholesa. Ponadto, w pracy przedstawiliśmy narzędzia modelowania odpornego do wykrywania obserwacji wpływowych i nietypowych oraz do analizy wpływu odporności estymatorów na pewne odstępstwa od założonego modelu. (abstrakt oryginalny)