Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

Mierniki kreowania wartości przedsiębiorstwa dla akcjonariuszy

100%

Szewc-Rogalska A.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Ekonomiczne Problemy Usług

|

2009

|

nr 44, T.2 Nowoczesne przedsiębiorstwo

293-305

Zarządzanie ukierunkowane na podnoszenie wartości jest nową koncepcją zarządzania powstałą w kontekście rosnących wymagań właścicieli co do wzrostu wartości rynkowej przedsiębiorstwa, zwłaszcza wartości kapitału własnego. Coraz więcej spółek giełdowych w Polsce deklaruje, że nadrzędnym celem ich działalności jest maksymalizacja wartości dla akcjonariuszy". Rady nadzorcze polskich spółek akcyjnych są wybierane w przeważającej części swego składu lub nawet w całości przez dominujących akcjonariuszy, w związku z czym interes właścicieli jest dla większości przewodniczących tych rad interesem wiodącym. Często interes ten jest utożsamiany z interesem akcjonariuszy dominujących, co może stwarzać zagrożenie dla pozycji inwestorów mniejszościowych. Problematyka kreacji wartości nabiera szczególnego znaczenia w obliczu trwającego obecnie kryzysu finansowego w Polsce i na świecie, który niewątpliwie przyczynia się do osłabienia tempa wzrostu wartości bądź wręcz niszczenia wartości dla akcjonariuszy spółek giełdowych. Dynamiczny postęp w rozwoju technologii informacyjnych oraz konsolidacja rynków kapitałowych sprzyjają migracji wartości, czyli przepływowi kapitału do przedsiębiorstw, które bardziej efektywnie kreują wartość dla klienta i właściciela. (fragment tekstu)

2

Catering to Investor Sentiment for Dividends : Contestability or Collusion of the Largest Shareholders?

100%

Pieloch-Babiarz A.

Equilibrium

|

2022

|

17

|

nr 2

435-457

Research background: Dividend payouts have been the subject of scientific research for many years. Although many studies focus on the impact of ownership on dividend payouts, there is still a lack of research on the influence of the contestability and collusion of the largest shareholders on the catering effect of dividends. This research gap motivated us to investigate this issue and determine whether the interactions between large shareholders have an impact on aligning dividends with investor sentiment.Purpose of the article: The article assesses the impact of the relationship between the largest shareholders (i.e., contestability or collusion) on the adjustment of dividend payouts to investor sentiment. The following research hypothesis has been formulated: If there is contestability between the first and second-largest shareholders, the strength of the catering effect of the dividend is greater than in the case of collusion, both in the years of positive and negative dividend premiums.Methods: The main research method is a panel regression model (pooled OLS and fixed effects). We use the F test, the Breusch-Pagan test, and the Hausman test. Our research is supplemented with descriptive statistics and the Pearson correlation coefficient. The research sample consists of Polish companies from the electromechanical industry sector listed on the main market of the Warsaw Stock Exchange (WSE) in the years 2009-2020.Findings & value added: The main findings are as follows: a) if a dividend premium is positive and the second-largest shareholder holds many shares, the strong catering effect of dividends is observed; b) there are only two years of negative premium, which does not allow to conclude that both the catering effect and the impact of interactions between the largest shareholders on dividend payouts do not exist when dividend premium is negative. We propose pioneering research concerning the catering effect in the context of interactions between the largest shareholders. Its long-term theoretical value added is the original and interdisciplinary research combining financial, behavioral and governance aspects. Our research results may be of particular interest to foreign investors looking for new opportunities to invest their capital abroad, also in Poland. (original abstract)

3

Shareholders' Perception of Management Communications in Annual General Meetings: Narrative or Not?

100%

Oskouei M. M., Nikoomaram H., Roodposhti F. R.

Argumenta Oeconomica

|

2020

|

nr 2 (45)

77-103

This study investigates management communications in annual general meetings (AGMs) from a narrative perspective. This study evaluates the effective elements of AGMs from the shareholder's viewpoint. According to the theoretical framework, the authors developed a conceptual model and extracted the suggested narrative model for the first time. The shareholder's perception was measured through a questionnaire survey containing three sections - narrative, audience, and narrator - with 32 indicators from 151 shareholders measuring shareholders' opinions about AGMs in Iran. The results indicate that although shareholders do not consider the AGM communications made by management board as a narrative, they obtain relevant information with a logical flow in AGMs, and believe that these relations are useful. The characteristics of the management board impact on the persuasiveness of their communications. The results supported the mediating effect of AGM communication between managers and shareholders.(original abstract)

4

Prawa akcjonariuszy

100%

Słomka- Gołębiowska A.

Gazeta Bankowa

|

2006

|

nr 15

47

Zasady nadzoru korporacyjnego, przygotowane przez Organizacje Współpracy Gospodarczej i Rozwoju, są powszechnie akceptowanym wyznacznikiem standardów corporate governance. Traktuje się je zarówno w krajach wysoko rozwiniętych, jak i rozwijających się jako najlepsze wzorce.

5

Śmierć wspólnika w spółce z ograniczoną odpowiedzialnością - rozwiązania prawne chroniące interesy ekonomiczne i prawne przedsiębiorstwa spółki

100%

Podczaszy J.

Przedsiębiorczość i Zarządzanie

|

2017

|

t. 18, z. 9, cz. 3 Transfery międzypokoleniowe : zarządzanie różnorodnością

197-206

Nawet, jeżeli za życia dany przedsiębiorca wprowadził, prawnie i operacyjnie, do swojego przedsiębiorstwa jednego lub wszystkich znanych, swoich spadkobierców, to nie jest pewne, czy po jego śmierci nie dojdzie między nimi do konfliktu. Nieskorzystanie z mechanizmów prawnych i/lub umownych, regulujących sytuację na wypadek śmierci wspólnika, może rodzić niepowetowane skutki dla całego przedsiębiorstwa. Może dojść nawet do załamania panujących stosunków, które zachwieją podstawą funkcjonowania podmiotu gospodarczego. W związku z powyższym w interesie spółki leży uregulowanie sytuacji na wypadek śmierci jednego ze wspólników, tak by nie zachwiać kondycji ekonomicznej przedsiębiorstwa. (fragment tekstu)

6

Wzajemne relacje między wewnętrznymi i zewnętrznymi stosunkami cywilnoprawnymi spółek kapitałowych

100%

Nazaruk P.

Pieniądze i Więź

|

2015

|

nr 1(66)

50-54

Niniejszy artykuł stanowi wstępną analizę relacji, jakie zachodzą między wewnętrznymi i zewnętrznymi stosunkami cywilnoprawnymi spółek kapitałowych. Ustalenie zakresu pojęciowego stosunków cywilnoprawnych spółek kapitałowych wzbudza liczne kontrowersje w doktrynie i praktyce prawa. Dokonanie podziału na wewnętrzne i zewnętrzne stosunki tychże spółek jest niezwykle istotne dla przeprowadzenia kompleksowej kwalifikacji norm prawa spółek, jako imperatywnych bądź dyspozytywnych oraz do określania granic wolności umów w obu tych obszarach. Stosunki zewnętrzne dotyczące relacji spółki z osobami trzecimi, poddane są głębszej ingerencji ustawodawczej przy pomocy norm imperatywnych. Z kolei stosunki wewnętrzne między spółką a wspólnikami lub akcjonariuszami są regulowane normami dyspozytywnymi. Należy stwierdzić, iż stosunki wewnętrzne i zewnętrze spółek cechują się dużym zakresem autonomii woli stron stosunków spółki, które to strony mają decydujący wpływ na ich wzajemne relacje. (abstrakt oryginalny)

7

The Moderating Effect of Audit Quality on the Relation between Shareholder Activism and Earnings Management : Evidence from France

100%

Siala S. B., Jarboui A.

Contemporary Economics

|

2019

|

13

|

nr 1

63-77

The present paper aims to provide empirical evidence regarding the impact of shareholder activism on earnings management. Specifically, it is focused on investigating the moderating role of an external governance mechanism such as external audit quality. Based on a sample of French companies listed on the French stock market index (SBF 120 index) from 2008 to 2012, we apply several multiple regressions using a standard methodology devised by Aiken and West (1991). We find that external audit quality plays a moderating role between shareholder activism and earnings management in such a way that it greatly helps to attenuate the relationship in the presence of high-quality external audits. (original abstract)

8

Pomiędzy shareholder value a stakeholder value

100%

Skoczylas W.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2011

|

nr 46

199-208

Obok dwóch, tradycyjnych koncepcji Shareholder i Stakeholder Value funkcjonuje obecnie koncepcja zrównoważonego rozwoju. Działanie w długim okresie jest korzystne dla właścicieli, gdy rzeczywiście, dobrowolnie uwzględnia się oczekiwania interesariuszy już na etapie budowania strategii. Przedsiębiorstwa odpowiedzialnie społecznie mają z tego tytuł korzyści, takie jak lepsza reputacja, możliwość zwiększenia marży, utrzymanie wysoko wykwalifikowanych pracowników oraz najważniejsze jakim jest identyfikacja ryzyka i jego uniknięcie. Zarządzanie ryzykiem w koncepcji zrównoważonego rozwoju jest możliwe dzięki odpowiednio skonstruowanym systemom wskaźników. W artykułu przedstawienie na tle cech dwóch koncepcji Shareholder Value i Stateholder Value ideę koncepcji zrównoważonego rozwoju (Corporate Responsibility) oraz systemy wskaźników publikowanych oraz niepublikowanych umożliwiających odpowiednie zarządzanie ryzykiem i ukierunkowanie na "maksymalizującą zyski" odpowiedzialność społeczną.(abstrakt oryginalny)

9

An Interlocking-directorates Monitoring System

100%

Pawlak M.

Journal for Perspectives of Economic Political and Social Integration

|

2010

|

16

|

nr 1-2

121-154

The subject of the study was interlocking directorates in Polish joint stock companies. In order to explore this area a monitoring system has been developed which consists of a database and query system. Data is automatically introduced from printed announcements into the MySQL database using PHP scripts. The monitoring system developed enables us to identify who is, and who was, a board member of every joint stock company. It also enables us to identify, for every person, which board he or she now serves on, and has served on, in the past. The system also enables us to produce different reports concerning, for example, changes in certain indexes in subsequent years. The system is also accessible via the Internet.(original abstract)

10

Rola pośredników tworzących system depozytowy w relacji pomiędzy spółką giełdową a jej akcjonariuszami po implementacji dyrektywy 2017/828

75%

Stefaniak S.

Przegląd Prawa Handlowego

|

2023

|

nr 2

43-58

Dyrektywa 2017/828 wprowadza szereg nowych rozwiązań dotyczących relacji pomiędzy spółkami giełdowymi a ich akcjonariuszami. Rozwiązania te mają stanowić odpowiedź na zidentyfikowane problemy z wykonywaniem przez akcjonariuszy uprawnień korporacyjnych w niektórych systemach dematerializacji papierów wartościowych oraz w kontekście transgranicznym, przedstawionych w artykule. Obejmują one prawo identyfikacji akcjonariuszy przez spółkę, a także ułatwienia w komunikacji pomiędzy spółką i akcjonariuszami oraz wykonywaniu przez akcjonariuszy uprawnień korporacyjnych. Artykuł analizuje wprowadzane przez dyrektywę 2017/828 rozwiązania i ich implementację w prawie polskim oraz dostosowanie do nich regulacji wewnętrznych Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych, ze szczególnym uwzględnieniem roli pośredników tworzących system depozytowo-rozliczeniowo-rozrachunkowy w ustanawianych procesach. W artykule omówiono również nieusunięte wciąż bariery dla wykonywania uprawnień korporacyjnych i potencjalne kierunki dalszej harmonizacji prawa w Unii Europejskiej w tym zakresie.(abstrakt oryginalny)

11

Zawieszenie prawa głosu akcjonariusza z uwagi na konflikt interesów

75%

Szczurowski T.

Przegląd Ustawodawstwa Gospodarczego

|

2020

|

nr 5

39-44

Przedmiotem niniejszego artykułu jest problematyka związana z wykonywaniem prawa głosu przez akcjonariusza. Artykuł skupia się na wykładni art. 413 § 1 Kodeksu spółek handlowych, zgodnie z którym akcjonariusz nie może ani osobiście, ani przez pełnomocnika, ani jako pełnomocnik innej osoby, głosować przy powzięciu uchwał dotyczących jego odpowiedzialności wobec spółki z jakiegokolwiek tytułu, w tym udzielenia absolutorium, zwolnienia z zobowiązania wobec spółki oraz sporu pomiędzy nim a spółką. Autor omawia zakres podmiotowy i przedmiotowy powyższej regulacji prawnej, jak również rozważa skutki naruszenia tego przepisu w kontekście zaskarżenia podjętej w ten sposób uchwały walnego zgromadzenia.(abstrakt oryginalny)

12

Ocena siły akcjonariuszy mniejszościowych polskich grup kapitałowych

75%

Mioduchowska-Jaroszewicz E.

Przegląd Organizacji

|

2012

|

nr 12

33-37

Celem artykułu jest pomiar i ocena siły akcjonariuszy mniejszościowych polskich grup kapitałowych. Procesy globalizacyjne występujące w gospodarce powodują wzrost powiązań ekonomicznych, społecznych i kulturowych. Powiązania powodują zmiany na rynku kapitałowym, gdzie przedsiębiorstwa rozpoczynają konkurować o pozyskanie kapitału. Realizacja celu artykułu wymagała postawienia hipotezy, że siła akcjonariuszy mniejszościowych w polskich grupach kapitałowych jest niska. W celu realizacji hipotezy badawczej przebadano około 150 grup kapitałowych funkcjonujących na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 2008-2011, wykorzystując trzy wskaźniki (udział zysku mniejszościowego w zysku netto, udział kapitału mniejszościowego w kapitale własnym, rentowność kapitału mniejszościowego). Badania przedstawione w tym artykule wskazują na rosnącą rolę akcjonariuszy mniejszościowych w ostatnich latach poprzez wzrost wskaźnika udziału zysku mniejszościowego w zysku netto, wskaźnika relacji kapitału mniejszościowego do kapitału własnego oraz wskaźnika rentowności kapitału mniejszościowego. Tezę artykułu zweryfikowano pozytywnie. (abstrakt oryginalny)

13

Blokada akcji w rejestrze akcjonariuszy

75%

Kalisiak M.

Przegląd Prawa Handlowego

|

2022

|

nr 1

30-35

Rejestry akcjonariuszy są prowadzone przez podmioty uprawnione do prowadzenia rachunków papierów wartościowych. Rejestry te są uregulowane odrębnie i odmiennie od rachunków papierów wartościowych. Popularnym sposobem zabezpieczenia stosowanym w obrocie papierami wartościowymi zapisanymi na rachunkach papierów wartościowych jest blokada. Niniejszy artykuł dotyczy dopuszczalności zastosowania blokady w rejestrze akcjonariuszy. Ponadto analizowany jest wpis w rejestrze ograniczenia co do rozporządzania akcją, który może mieć skutek podobny do blokady akcji.(abstrakt oryginalny)

14

The Stakeholders Relationships Management and the Shareholders Value Maximization

75%

Kosiń P.

Zeszyty Naukowe. Organizacja i Zarządzanie / Politechnika Śląska

|

2019

|

z. 136 Modernity of Industry and Sciences

267-276

The operating strategy of any corporation needs to take into account the adjustment of the viewpoint of capital owners and the expectations of other stakeholders. It is also commonly believed that the increase of the market value of the capital of an enterprise reflects transformations from which all groups linked to an enterprise, benefit. This paper analyzes relations between shareholders and market value of equity based on selected source literature and quantitative studies. The said relations are shown not to be universal regularities, but a result of managerial actions. The objective of this paper is to make an assessment of the cognitive value and the practical usefulness of the set of instruments for making strategic decisions, in the context of building the relational capital of enterprises. The paper also indicates directions of further research that should contribute to the development of utilitarian knowledge related to managing stakeholder relationships.(original abstract)

15

Transfer of Profit to Shareholders at Warsaw Stock Exchange in the Period 2009-2013

75%

Jabłoński B.

Folia Oeconomica Stetinensia

|

2016

|

vol. 16, iss. 1

147-173

The Author of the article presents the results of research devoted to the forms of transfer of profit to shareholders of the companies quoted at Warsaw Stock Exchange in the period 2009-2013. The Author concluded that there are features in the group of dividend companies and another group - that of dividend companies which additionally execute share redemption and cancellation - which make them different.(original abstract)

16

Wzrost przychodów ze sprzedaży jako determinanta całkowitego zwrotu dla akcjonariuszy

75%

Comporek M.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2017

|

nr 471 Rachunkowość a controlling

114-125

Zasadniczym celem artykułu jest wykazanie relacji zachodzących między wzrostem przychodów ze sprzedaży a korzyściami dla akcjonariuszy przemysłowych publicznych spółek akcyjnych z tytułu zainwestowanego kapitału. Dla stworzenia uporządkowanego zbioru problemów i zakresu badań w opracowaniu przyjęto, że zbiór ten będzie wypełniony analizą: realizowanego tempa wzrostu przychodów ze sprzedaży, potencjalnego tempa wzrostu przedsiębiorstwa wyznaczanego przez stopę wzrostu zrównoważonego sgr oraz wewnętrzną stopę wzrostu igr, a także wskaźnika całkowitego zwrotu dla akcjonariuszy. Badaniom empirycznym poddano przemysłowe spółki kapitałowe notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych w latach 2011-2015, które zostały zakwalifikowane do grupy przedsiębiorstw przemysłu: chemicznego, lekkiego oraz elektromaszynowego(abstrakt oryginalny)

17

Uiszczenie ceny wykupu akcji przez akcjonariuszy większościowych w procedurze przymusowego wykupu akcji niepublicznej spółki akcyjnej

75%

Gruszka M.

Przegląd Ustawodawstwa Gospodarczego

|

2019

|

nr 3

78-83

Przepisy regulujące przymusowy wykup akcji niepublicznej spółki akcyjnej zostały wprowadzone do polskiego porządku prawnego ustawą z dnia 15 września 2000 r. Kodeks spółek handlowych. Na ich podstawie akcjonariusze reprezentujący odpowiednią część kapitału zakładowego są uprawnieni do pozbawienia akcjonariuszy mniejszościowych prawa własności akcji, a przez to do wykluczenia ich ze spółki. Realizacja tego szczególnego prawa większości rozpoczyna się od podjęcia uchwały przez Walne Zgromadzenie, a kończy się na uiszczeniu ustalonej ceny wykupu. Zarówno w literaturze przedmiotu, jak i orzecznictwie podkreśla się szczególne znaczenie tego ostatniego etapu, bowiem do momentu jego wystąpienia akcjonariusze mniejszościowi zachowują swoje uprawnienia z akcji. Wydawałoby się więc, że ze względu na pewność i bezpieczeństwo obrotu, precyzyjne ustalenie czy i kiedy doszło do uiszczenia ceny za akcje podlegające przymusowemu wykupowi nie powinno napotykać jakichkolwiek trudności. Jednak przepisy Kodeksu spółek handlowych w zakresie uiszczenia ceny wykupu mogą być wykładane na wiele sposobów, prowadzących do odmiennych od siebie wniosków. Najlepiej problem ten obrazują orzeczenia Sądu Najwyższego - wyrok z dnia 20 lutego 2008 r., sygn. akt II CSK 441/07 oraz uchwała z dnia 14 września 2016 r., sygn. akt III CZP 39/16 - w których to przedstawione zostały dwa zupełnie różne podejścia do tego tematu.(abstrakt oryginalny)

18

The "Magic Action" of Stock Splits: Evidence from the Warsaw Stock Exchange 2003-2017

75%

Podgórski B., Pasierbek K.

Central European Management Journal

|

2020

|

28

|

nr 1

66-80

Purpose: Many researchers claim that split has a positive effect on stock returns. However, if we observe more closely, we notice that this is only an accounting procedure. Therefore, the question arises as to whether stock prices should change. To answer this problem, we checked the market reaction to the division of shares on the Warsaw Stock Exchange. Methodology: To verify our hypotheses, we used the event study analysis. Based on the Sharpe market model, we assumed that the price of the asset determines systematic risk and specific risk. Findings: On the basis of conducted analyses, we found a positive market reaction to the first split information, while the announcement of General Meeting of Shareholders (GMS) resolutions generated a price correction. Moreover, split events initially caused an increase in abnormal returns. The research results are consistent with the efficient market hypothesis. Research limitations: The sample size does not give an opportunity to check the impact of economic cycles. During the last 15 years, we found only 75 events of splits without any disruption event. Originality: Analysis of three dates: information about the planned general meeting of shareholders regarding the split, publication of decisions taken at the general meeting, and the day of the split. (original abstract)

19

Classes in Maximizing Shareholders' Wealth : Irving Fisher's Theory of the Economic Organization in Corporate Financial Economics Textbooks

75%

Cardao-Pito T.

Contemporary Economics

|

2017

|

11

|

nr 4

369-381

Corporate financial economic programs are almost universally featured in economics and management degrees and, therefore, are an essential component of the culture-building process for current and future economists and managers. Nevertheless, these programs are not restricted to financial affairs. A survey of contemporary academic textbooks in corporate financial economics shows that these books are based on promoting Irving Fisher's (1906) specific theory of the organization, which advocates that organizations exist to create wealth for their owners/shareholders. This theory has three key premises. 1) The "correct" equity/stock prices are equal to future cash flows that are payable to the organizations' owners/shareholders. 2) The purpose of the firm and its managers is to maximize the value of the equity/share prices. c) Hence, their purpose is to maximize the cash flows (wealth) payable to owners/shareholders. None of these premises has been clearly demonstrated empirically. Yet, economic and business schools deliver lectures based on this rhetoric every year to thousands of students who will later hold influential roles in society. (original abstract)

20

Zasada jednakowego traktowania akcjonariuszy jako norma wyznaczająca dopuszczalny zakres uprzywilejowania akcjonariuszy w prostej spółce akcyjnej

75%

Łabno M.

Przegląd Prawa Handlowego

|

2021

|

nr 12

12-19

We wprowadzonej do polskiego porządku prawnego prostej spółce akcyjnej ustawodawca zdecydował się na dopuszczenie bardzo szerokiego zakresu uprzywilejowania akcji i akcjonariuszy. Niniejszy artykuł skupia się na analizie uchwalonych regulacji oraz wskazaniu obowiązujących zasad ograniczających dopuszczalny zakres uprzywilejowania. W ocenie autora jako najistotniejszą należy przytoczyć zasadę jednakowego traktowania akcjonariuszy, wskazaną w art. 20 k.s.h. Przeprowadzona w artykule analiza stosowania zasady jednakowego traktowania akcjonariuszy prostej spółki akcyjnej w związku z możliwością zaskarżania uchwał walnego zgromadzenia ma na celu przedstawienie norm koniecznych do uwzględnienia w procesie zwiększania przywilejów akcyjnych i indywidualnych. Wyszczególnienie przytoczonych norm ma za zadanie umożliwić akcjonariuszom właściwe ukształtowanie przywilejów akcyjnych w spółce, tak aby nie zostały one podważone w toku kontroli sądowej.(abstrakt oryginalny)