Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

Fisher Effect - Case of Slovakia

100%

Gavliak R., Úradníček V., Zimková E.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2007

|

nr 1162 Application of Mathematics and Statistics in Economics

45-56

Efekt Fishera jest kamieniem węgielnym wielu modeli teoretycznych i jest ważny dla rozumienia ruchów nominalnych stóp procentowych. Hipoteza Fishera mówi, że rzeczywista stopa procentowa jest stała. Zatem nominalna stopa przesuwa się wraz z inflacją. Rzeczywiste stopy procentowe działają na wszystkie decyzje co do oszczędności i inwestycji w gospodarce. Z tego powodu zachowanie rzeczywistej stopy procentowej jest centralnym zagadnieniem w badaniu rynków finansowych. Artykuł składa się z dwu części. W pierwszej jest opisany aspekt teoretyczny i metodologia efektu Fishera. Druga część artykułu zawiera analizy empiryczne zastosowane do warunków słowackich. (abstrakt oryginalny)

2

Niebezpieczne stopy

100%

Mościbrodzka K.

Nowe Życie Gospodarcze

|

1998

|

nr 25

42-43

Artykuł omawia zmiany stóp procentowych od 1992 r. i przyczyny tych zmian, wskazując na pewne niebezpieczeństwa wynikające ze stosowania zbyt wysokich stóp.

3

Dwa sposoby modelowania stopy procentowej w ubezpieczeniach życiowych

100%

Marciniuk A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2013

|

nr 309 Społeczno-gospodarcze aspekty statystyki

90-113

W tradycyjnej literaturze aktuarialnej zakłada się, że stopa procentowa jest stała i taka sama przez wszystkie lata. Jednak stopa procentowa, która będzie zastosowana w przyszłych latach, nie jest oczywiście znana i stała. Dlatego w badaniach naukowych stosowana jest stochastyczna stopa procentowa do obliczeń aktuarialnych. W artykule opisane są dwa sposoby stochastycznego modelowania stopy procentowej: aktuarialny i finansowy, wyróżnione ze względu na zastosowany model stopy procentowej. Zaprezentowane są obliczenia wartości oczekiwanej i wariancji zdyskontowanej wielkości świadczenia uogólnionego przypadku renty życiowej płatnej z dołu m razy w roku. Dokonana jest analiza wpływu stochastycznej stopy procentowej na obliczenia wartości aktuarialnych i matematycznych rezerw netto. Wyniki i wnioski opisane są w ostatniej części artykułu.(abstrakt oryginalny)

4

Wybrane sposoby modelowania krzywej dochodowości

80%

Przybylska-Mazur A.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach. Ekonomia

|

2015

|

3

|

nr 242

116-128

Stopy procentowe są ważnym wskaźnikiem branym pod uwagę przy ocenie efektywności i stabilności inwestycji na rynku finansowym. Modele wykorzystujące krzywą dochodowości są narzędziami pomocnymi przy ocenie kształtowania stóp procentowych. Jednak występuje problem z wyborem optymalnego sposobu oszacowania krzywej dochodowości. W artykule zestawiono najczęściej stosowane sposoby modelowania krzywej, czyli model Nelsona i Siegela oraz model Svenssona, z alternatywnym sposobem konstrukcji krzywej dochodowości - z konstrukcją krzywej swapowej.(abstrakt oryginalny)

5

Commodity Market Funds - the Only Ones Suitable for a Polish Investor in the Conditions of Rising Inflation and Increased Interest Rates?

80%

Dittmann I.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

2023

|

57

|

nr 2

27-50

Theoretical background: The order to assess the suitability and adequacy of financial instruments by producers and distributors of investment products was introduced with the first Markets in Financial Instruments Directive (MiFID). In conditions of high inflation, it is justified to assess the suitability of investment products in terms of protection of the real value of capital. Purpose of the article: The research aims to indicate which groups (or subgroups) of open-ended investment funds (distinguished according to the investment policy) were suitable for an investor whose financial goal was to protect the real value of capital in the period of rising inflation and increased interest rates in Poland. Research methods: Nominal and real HPY from funds managed by Polish investment fund companies (TFI) and foreign funds were examined in two investment horizons: one-year (1 May 2021 - 1 May 2022) and half-year (1 December 2021 - 1 May 2022). Two research hypotheses were formulated: 1) commodity funds were the suitable funds for the investor, whose aim was to protect the real value of capital in the analyzed period; 2) other types of funds (than commodity funds) were not suitable for an investor whose purpose was to protect the real value of capital. Two main criteria were used to assess the suitability of the (sub)group of funds. For an investor aiming for complete protection of the real value of capital, these were: 1) the percentage of funds with non-negative real HPY and 2) the minimum value of real HPY in the (sub)group. For an investor who only needs partial real capital value protection, these were: the percentage of funds with a positive nominal HPY and the minimum value of the nominal HPY in the (sub)group. Main findings: The first research hypothesis has been positively verified. If the investor's goal was total protection of the real value of capital in each researched horizon, the second research hypothesis can be considered positively verified. However, if the suitability criteria do not have to be met for each of the horizons studied, or if the investor's satisfactory objective was partial protection of the real value of capital, then the second hypothesis should be rejected.(original abstract)

6

Wyznaczanie oczekiwanej realnej stopy procentowej w Polsce z wykorzystaniem modelu przestrzeni stanów

80%

Stelmach J.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu. Ekonometria

|

2007

|

18

|

nr 1151 Zastosowania metod ilościowych

148-157

W artykule dokonano próby oszacowania nieobserwowalnych wartości oczekiwanej realnej stopy procentowej w Polsce w latach 1999-2005. W tym celu zastosowano odpowiednio wyspecyfikowany na gruncie teorii ekonomii gaussowski liniowy model przestrzeni stanów oraz metodę filtracji Kalmana. Uzyskane wyniki empiryczne są statystycznie istotne i nie wskazują na występowanie ujemnych wartości realnych stóp procentowych. Tak otrzymane oszacowania oczekiwanej realnej stopy procentowej w dalszej części artykułu wykorzystano do weryfikacji hipotezy Fishera, głoszącej, że nominalna stopa procentowa rośnie dokładnie o oczekiwaną stopę inflacji. Na podstawie przeprowadzonych w tym celu testów stacjonarności należy uznać, iż dla badanego okresu rozważana hipoteza nie znalazła potwierdzenia. (fragment tekstu)

7

Krótko- i długoterminowe stopy procentowe w krajach Unii Europejskiej. Konwergencja czy dywergencja?

80%

Michalczyk W.

Ekonomia XXI Wieku

|

2017

|

nr 2 (14)

106-124

Celem artykułu jest prezentacja wyników badania stopnia konwergencji poziomów nominalnej i realnej krótko- i długoterminowej stopy procentowej oraz tendencji w tym zakresie w krajach Unii Europejskiej. Okres badawczy stanowią lata 2006-2015, a metodę - analiza danych statystycznych i literatury. Jako miernik krótkoterminowej stopy procentowej została przyjęta trzymiesięczna stopa międzybankowego rynku pieniężnego, a przy ocenie zbieżności stopy długookresowej jako wskaźnik zapewniający odpowiedni stopień porównywalności danych z różnych krajów wykorzystano najczęściej używaną do tego celu rentowność dziesięcioletnich obligacji skarbowych. Jak wskazują wyniki badania, można mówić o sukcesywnym pogłębianiu skali konwergencji nominalnego oprocentowania krótkoterminowego. Wskazuje na to zasadniczo zgodny kierunek jego zmian w poszczególnych państwach, wysokie wartości współczynnika korelacji (i malejące różnice) pomiędzy stopą w gospodarkach spoza obszaru wspólnej waluty a jej pułapem w strefie euro oraz obniżające się poziomy mierników dyspersji. Gdy jednak podda się badaniu stopy w ujęciu realnym, wnioski nie są już tak jednoznaczne - w krajach występują w tym zakresie bardzo zróżnicowane tendencje, współczynniki korelacji osiągają relatywnie niższe poziomy, a spadek wartości miar dyspersji nie jest tak szybki. Wydaje się, że wciąż istniejące na tym polu rozbieżności mają konwencjonalne przyczyny, którymi są np. różnice w zakresie poziomu rozwoju gospodarczego, tempa wzrostu cen, oczekiwań inflacyjnych, wiarygodności gospodarki i polityki ekonomicznej czy premia za ryzyko kursowe. W przypadku stopy długoterminowej, w ujęciu zarówno nominalnym, jak i - przede wszystkim - realnym, w badanym okresie należy odnotować istotne wahania stopnia konwergencji. Wynikają one w dużej mierze ze wzrostu skali dyspersji tej zmiennej w okresie globalnego kryzysu i kryzysu w strefie euro, kiedy to przeszacowaniu uległy determinanty poziomu rentowności obligacji państwowych emitowanych przez kraje Unii Europejskiej. Co jednak charakterystyczne, skala rozproszenia stopy długoterminowej mierzona współczynnikiem zmienności jest zasadniczo niższa niż oprocentowania krótkoterminowego.(abstrakt oryginalny)

8

Zależności pomiędzy stopami procentowymi rynku międzybankowego w Polsce

80%

Kliber A., Kliber P., Płuciennik P.

Przegląd Statystyczny

|

2012

|

59

|

z. 2

148-162

W artykule badamy kierunki przenoszenia się zmienności pomiędzy stawką POLONIA oraz stopami procentowymi rynku międzybankowego o dłuższym czasie zapadalności. Szczególny nacisk został położony na określenie siły impulsów wysyłanych przez stawkę POLONIA oraz stopę WIBOR SW. Ta pierwsza jest stopą kontrolowaną przez Narodowy Bank Polski począwszy od 2008 roku, natomiast na druga była nią wcześniej. Ponieważ warunkowa zmienność stop procentowych jest nieobserwowalna, a brak dostępności danych śróddziennych uniemożliwia szacowania zmienności zrealizowanej, wyznaczamy zmienność warunkową wykorzystując w tym celu wprowadzony przez Van der Weide [25] model GO-GARCH. Do identyfikacji impulsów w szeregach wariancji warunkowej wykorzystaliśmy model VAR. (abstrakt oryginalny)

9

Some Methods of Evaluation Transaction Costs

80%

Zbroińska B., Yeleyko Y., Yarova O.

Studia i Materiały Wydziału Zarządzania i Administracji Wyższej Szkoły Pedagogicznej im. Jana Kochanowskiego w Kielcach

|

2017

|

R. 21, nr 1, t. 1 Efektywność i bezpieczeństwo gospodarowania

49-53

Celem artykułu jest wycena kosztów transakcyjnych w sferze inwestycji finansowych. Dokonano jej za pomocą modelu matematycznego. Fundusze inwestycyjne lokują środki w rozmaite projekty różniące się stopą procentową i okresem inwestycji. Ocena opłacalności inwestycji powinna uwzględniać nominalną, a nie realną stopę procentową. Realna stopa procentowa jest niższa od nominalnej. Pomniejszają ją koszty prowizji wypłacanych firmom consultingowym zatrudnianym przez fundusze. (abstrakt oryginalny)

10

Planowanie stopy procentowej do oceny efektywności zabezpieczenia

80%

Krzeszowski W. D.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2007

|

nr 1175 Rachunkowość zarządcza a ryzyko działalności gospodarczej

174-180

Jednym z parametrów odgrywających bardzo ważną rolę w działalności przedsiębiorstwa jest stopa procentowa. Jej wartość wpływa bezpośrednio na przepływy pieniężne podmiotu, oddziałuje na ocenę projektów inwestycyjnych, decyzje w zakresie wyboru formy finansowania i inne. W związku z tym w wielu sytuacjach pojawia się problem oszacowania przyszłej stopy procentowej, która będzie występować na rynku. Zagadnienie to dotyczy również oceny efektywności zabezpieczenia stopy procentowej, a właściwie przepływów pieniężnych z nią związanych. Poziom efektywności zabezpieczenia uznaje się za wysoki wtedy, gdy w myśl przyjętych założeń przez cały okres zabezpieczenia niemal całkowita kwota zmian wartości godziwej zabezpieczanej pozycji lub związanych z nią przepływów pieniężnych zostaje skompensowana zmianami wartości godziwej albo przepływów pieniężnych instrumentu zabezpieczającego, a rzeczywiście osiągnięty poziom efektywności zabezpieczenia mieści się w przedziale od 80 do 125% [5, §28, ust. 4; 6, punkt 9]. W przypadku zabezpieczania stopy procentowej, do jego oceny konieczne jest oszacowanie jej przyszłych wartości w poszczególnych okresach, w ramach których będą obliczane zmiany pomiędzy wartościami planowanymi i rzeczywistymi. Niniejsze opracowanie koncentruje się tylko na planowaniu wartości przyszłych stóp procentowych. (fragment tekstu)

11

Fisher Effect as an Example of Methodological Essentialism in Light of the Development of Economic Thought

80%

Sobków R.

Zeszyty Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Poznaniu

|

2017

|

72 nr 1 Aktualne wyzwania dla polityki rozwoju w Unii Europejskiej

147-159

Jak każda teoria, również teoria Irvinga Fishera dotycząca zmian nominalnych stóp procentowych w warunkach inflacji oparta jest na założeniach upraszczających. Przedstawiając swoje poglądy, każdy autor powinien je szczegółowo opisać, jednak Irving Fisher pominął to zagadnienie w swoich pracach. Celem badawczym artykułu jest dokonanie detekcji założeń upraszczających "efektu Fishera" oraz wskazanie zakresu ich wpływu na opisywaną teorię. Rozwój myśli ekonomicznej oraz przemiany w gospodarce światowej, jakie dokonały się w XX wieku, były również podstawą dokonania oceny adekwatności stwierdzonych założeń upraszczających. Przeprowadzona analiza wspiera poglądy o możliwości zakwalifikowania efektu Fishera jako generalizacji historycznej.(abstrakt oryginalny)

12

Skutki ekspansji fiskalnej w warunkach stóp procentowych bliskich zera

80%

Ciżkowicz P., Rzońca A.

Zarządzanie Publiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie

|

2011

|

nr 2-3 (16-17)

23-44

W niniejszym artykule analizujemy skutki ekspansji fiskalnej w warunkach zerowych stóp procentowych. W analizie posiłkujemy się nowym keynesowskim schematem analitycznym, który jest standardowo wykorzystywany przez banki centralne. Służy on nam do przypomnienia, że uznanie polityki pieniężnej za niezdolną do szybkiego domknięcia ujemnej luki popytowej wymaga przyjęcia założenia o braku chęci lub zdolności banku centralnego do zobowiązania się do utrzymywania, po ustąpieniu zaburzenia obniżającego naturalną stopę procentową lub nasilającego frykcje na rynkach finansowych, realnej stopy procentowej poniżej naturalnej stopy przez odpowiednio długi okres lub odpowiednio wyraźnie. Tak rozumiana nieskuteczność polityki pieniężnej w pobudzaniu łącznego popytu jest przejściowa i może wystąpić w szczególności wtedy, gdy zaburzenie obniżające naturalną stopę procentową lub nasilające frykcje na rynkach finansowych jest nie tylko duże, ale i uporczywe. Następnie przedstawiamy jej implikacje dla skuteczności ekspansji fiskalnej. Uporczywość zaburzenia, będąca źródłem nieskuteczności polityki pieniężnej, zmniejsza szanse na efektywność ekspansji fiskalnej. Na tym tle zarysowujemy pułapkę, w której może się znaleźć gospodarka, jeśli ekspansja fiskalna w warunkach zerowych stóp procentowych okaże się nieskuteczna. Pokazujemy, że może ona, zamiast -jak często się argumentuje - wydobywać gospodarkę ze stanu z niską aktywnością gospodarczą i stopami procentowymi bliskimi zera, utrwalać go. (abstrakt oryginalny)

13

Szacowanie struktury terminowej stóp procentowych

80%

Trzpiot G., Tomanek J.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2012

|

nr 91 Analiza szeregów czasowych a statystyczny pomiar ryzyka

155-164

Niniejszy artykuł ma na celu przedstawienie podstawowych modeli przybliżających strukturę terminową stóp procentowych w aspekcie aproksymacji krzywej dochodowości. (fragment tekstu)

14

O finansach na szczycie

80%

Walewska D.

Gazeta Bankowa

|

1998

|

nr 41

15

Autorka donosi, że kraje biorące udział w dorocznym zgromadzeniu MFW i BŚ mówią o możliwości obniżenia stóp procentowych. 11 krajów Unii Europejskiej ma jednak związane ręce z powodu wprowadzenia euro.

15

Długookresowe relacje pomiędzy stopami procentowymi w Polsce

80%

Kłodzińska A.

Prace i Materiały Wydziału Zarządzania Uniwersytetu Gdańskiego

|

2009

|

nr 4/2

407-414

W opracowaniu została zaprezentowana rola i znaczenie stóp procentowych długookresowych i krótkookresowych. Przedstawiono także dyskusję nad specyfikacją odpowiedniego modelu pozwalającego opisać powiązania pomiędzy badanymi stopami. Na podstawie dziennych notowań stóp procentowych (tydzień 5-dniowy) , tygodniowych, (T) miesięcznych (M), rocznych (Y1), pięcioletnich (Y5) i dziesięcioletniej (Y10) stóp procentowych w Polsce pochodzących z okresu 2003/01/02-2008/07/22, udostępnionych przez NBP, stwierdzono, że wszystkie stopy są zintegrowane w stopniu pierwszym i została wykazana ich długookresowa relacja. Na podstawie procedury Johansena wyznaczono liczbę wektorów kointegrujących oraz przeprowadzono test na obecność wyrazu wolnego w wektorze kointegrującym. (abstrakt oryginalny)

16

Analiza kointegracji stóp procentowych w Polsce

80%

Kłodzińska A.

Zeszyty Naukowe Wydziału Nauk Ekonomicznych Politechniki Koszalińskiej

|

2010

|

nr 14

107-114

Celem artykułu jest określenie czy między stopami procentowymi w Polsce występuje długookresowa zależność. Jako metodę badawczą do realizacji celu zastosowano analizę kointegracji oraz model autoregresji wektorowej dla skointegrowanych szeregów czasowych. Analiza prowadzona jest dla dziennych notowań (tydzień 5 dniowy) stóp procentowych w Polsce obejmujący okres 02.01.2003-22.07.2008. (abstrakt oryginalny)

17

On real interest rate persistence: the role of breaks

80%

Haug A.

Department of Applied Econometrics Working Papers

|

2012

|

nr 6

17

The role of structural breaks in long spans of ex-post real interest rates for ten industrialized countries is studied. First, the persistence of the real interest is assessed with newly proposed low-frequency tests of M¨uller and Watson (2008). Second, the test of Leybourne et al. (2007) for a change in persistence of a time-series is applied to the real interest rate. The results show that real interest rates over the full sample period do not fit a covariance-stationary or unit-root model, nor a fractionally-integrated, near-unit-root or local-level model. The persistence of real rates changes and there are periods when the real rate is covariance stationary and other periods when it follows a unit root process instead. Also, the breaks reflect structural changes in the inflation rate, which are likely due to changes in monetary policy regimes.

18

Salon niezależnych

80%

Wilkowicz Ł.

Gazeta Bankowa

|

2004

|

nr 2

30-31

Oceny odchodzącej Rady Polityki Pieniężnej mogą być różne, ale faktem jest, że dzięki niej inflację mamy niszą niż wiele krajów unijnych.

19

On the trade-offs in money market benchmarks' stabilisation

80%

Dec M.

Collegium of Economic Analysis SGH - Working Papers

|

2018

|

nr 39

20

We propose a theoretical stochastic set-up for a panel of contributors to a volume weighted raw money market index, which is the main contribution of this research. 'The hypothetical problems with: changes in the panel's composition as well as the irregu- larity of daily contributions may strongly influence the utility of a final benchmark to be used in medium and long term loan contracts, especially with retail clients. Our focus is on several classes of benchmarks' formulae that are derived from this raw index and allow for some confinement of the mentioned drawbacks while decreasing quality measured by other criteria (goodness of fit). The set of classes include: the geomet- ric time weights with different smoothing parameters and observation window's length used on the original raw index, stabilisation of the raw index in bands, rolling window volume weights rebalancing and finally the geometric time weights performed on log- transformed index (log-raw index is calculated from volume logarithms). The potential trade-offs in such a benchmark's stabilisation efforts are shown. (original abstract)

20

Kurs walutowy i stopa procentowa a dług polskiego sektora publicznego w latach 2003-2009

80%

Ruta-Kujawa M.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia

|

2011

|

nr 43

195-209

Dług sektora publicznego, będąc jedną z podstawowych kategorii wykorzystywanych do analizy zadłużenia państwa w krajach otwartych na zagranicę, znajduje się pod silnym wpływem czynników międzynarodowych. Każdy podmiot zaciągający zobowiązania dokonuje przeglądu warunków na rynku międzynarodowym i optymalizuje swoje wybory w obrębie dwóch głównych czynników kosztu obsługi zobowiązań: stopy procentowej i kursu walutowego. Podobnie decydenci wybierają krajowe lub zagraniczne instrumenty zaciągania zobowiązań, których warunki w dużej mierze wynikają z sytuacji na rynku międzynarodowym.(fragment tekstu)