Wyniki wyszukiwania - BazEkon

1

100%

Sawicka B.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Ekonomiczne Problemy Usług

|

2009

|

nr 31, T.2 Ekonomiczne i organizacyjne instrumenty wspierania rozwoju lokalnego i regionalnego. Finanse, rachunkowość, przedsiębiorczość

421-428

W warunkach kryzysu rośnie ryzyko, że zyski księgowe nie zostaną zrealizowane. W takich warunkach nie można mówić o poborze korzyści przez akcjonariuszy, lecz o wycofaniu części wcześniej zainwestowanego kapitału. Taka sytuacja podnosi ryzyko finansowe spółek poprzez wzrost zadłużenia, wymaga pozyskania dodatkowych zewnętrznych źródeł finansowania, których cena jest wyższa od dotychczasowego poziomu kosztu kapitału zaangażowanego w finansowanie aktywów przedsiębiorstwa. Przedstawione niedoskonałości zysku księgowego oraz specyfika oddziaływania otoczenia na wycenę przedsiębiorstwa w warunkach kryzysu panującego na rynkach finansowych wskazuje, że decyzja o wypłacie dywidendy powinna być poprzedzona analizą zmian wartości przedsiębiorstwa. Wypłata dywidendy może być zrealizowana jedynie w przypadku stwierdzenia wzrostu wartości przedsiębiorstwa oraz braku zagrożeń dla jego płynności finansowej w warunkach jej wypłaty. Zaniechanie tego typu analiz może doprowadzić do sytuacji utraty przez spółkę znaczącej części najbardziej stabilnych źródeł finansowania, co może w skrajnych przypadkach stanowić zagrożenie dla kontynuacji działalności przez spółkę.(fragment tekstu)

2

Empirical Analysis on German Payout Patterns

100%

Foltinova J., Pacak B.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2005

|

nr 1088, t. 1 Inwestycje finansowe i ubezpieczenia - tendencje światowe a polski rynek. T. 1

165-175

Artykuł przedstawia badania empiryczne dotyczące modeli wypłat dywidend w odniesieniu do spółek niemieckich. W pierwszej części artykułu przedstawiono syntetycznie rozważania dotyczące różnych teorii związanych z wypłacanymi przez spółki dywidendami. W drugiej części przedstawiono wyniki badań empirycznych weryfikujących hipotezy wynikające z niektórych modeli. (abstrakt oryginalny)

3

Warunki wypłaty zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy w spółce komandytowo-akcyjnej

80%

Stanik M.

Przegląd Ustawodawstwa Gospodarczego

|

2014

|

nr 1

12-16

Artykuł dotyczy problematyki możliwości i ewentualnych warunków wypłaty w spółce komandytowo-akcyjne zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy. W analizowanej kwestii odpowiednie zastosowanie do spółki komandytowo-akcyjnej znajdują przepisy o spółce akcyjnej. Analizie poddano przepisy art. 349 ksh odnoszące się do spółki akcyjnej. W konkluzji autor stwierdził, że na zasadzie odpowiedniego stosowania do spółki komandytowo-akcyjnej przepisów art. 349 ksh (na podstawie odesłania zawartego w przepisie art. 126 §1 pkt 2 ksh) w spółce komandytowo-akcyjnej możliwa jest wypłata zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy. Kompetencję w zakresie wypłaty zaliczki mogą posiadać - na podstawie odpowiednich postanowień statutu spółki - komplementariusze spółki komandytowo-akcyjnej. Beneficjentami zaliczek mogę być natomiast wyłącznie akcjonariusze spółki komandytowo-akcyjnej. Warunkami wypłaty zaliczki na poczet przewidywanej dywidendy w spółce komandytowo-akcyjnej, które to warunki muszą zostać spełnione kumulatywnie, są natomiast wyłącznie: (i) przyznanie w drodze odpowiednich postanowień statutu spółki kompetencji do wypłaty zaliczki komplementariuszom spółki; (ii) posiadanie przez spółkę środków wystarczających na wypłatę zaliczki; oraz (iii) udzielenie zgody na wypłatę zaliczki przez radę nadzorczą spółki, jeśli organ ten został w spółce ustanowiony.(abstrakt oryginalny)

4

Catering to Investor Sentiment for Dividends : Contestability or Collusion of the Largest Shareholders?

80%

Pieloch-Babiarz A.

Equilibrium

|

2022

|

17

|

nr 2

435-457

Research background: Dividend payouts have been the subject of scientific research for many years. Although many studies focus on the impact of ownership on dividend payouts, there is still a lack of research on the influence of the contestability and collusion of the largest shareholders on the catering effect of dividends. This research gap motivated us to investigate this issue and determine whether the interactions between large shareholders have an impact on aligning dividends with investor sentiment.Purpose of the article: The article assesses the impact of the relationship between the largest shareholders (i.e., contestability or collusion) on the adjustment of dividend payouts to investor sentiment. The following research hypothesis has been formulated: If there is contestability between the first and second-largest shareholders, the strength of the catering effect of the dividend is greater than in the case of collusion, both in the years of positive and negative dividend premiums.Methods: The main research method is a panel regression model (pooled OLS and fixed effects). We use the F test, the Breusch-Pagan test, and the Hausman test. Our research is supplemented with descriptive statistics and the Pearson correlation coefficient. The research sample consists of Polish companies from the electromechanical industry sector listed on the main market of the Warsaw Stock Exchange (WSE) in the years 2009-2020.Findings & value added: The main findings are as follows: a) if a dividend premium is positive and the second-largest shareholder holds many shares, the strong catering effect of dividends is observed; b) there are only two years of negative premium, which does not allow to conclude that both the catering effect and the impact of interactions between the largest shareholders on dividend payouts do not exist when dividend premium is negative. We propose pioneering research concerning the catering effect in the context of interactions between the largest shareholders. Its long-term theoretical value added is the original and interdisciplinary research combining financial, behavioral and governance aspects. Our research results may be of particular interest to foreign investors looking for new opportunities to invest their capital abroad, also in Poland. (original abstract)

5

Wybrane uwarunkowania wypłat dywidend w firmach międzynarodowych

80%

Uchman J.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Ekonomiczne Problemy Usług

|

2009

|

nr 39 Finanse 2009 - teoria i praktyka. Finanse przedsiębiorstw

131-138

Zagadnienie transferów dywidend między podmiotami powiązanymi funkcjonującymi w skali międzynarodowej związane jest z problematyką opodatkowania dywidend. Może być rozpatrywane w kontekście źródeł finansowania oraz w kontekście innych wypłat firm międzynarodowych. W przypadku transferów międzynarodowych należy uwzględnić ich specyficzny charakter ekonomiczny, w tym między innymi fakt, że rodzaj transferu jest do pewnego stopnia konsekwencją wyboru określonej formy finansowania. Wynika on również ze specyfiki systemów podatkowych krajów, w których jest prowadzona działalność. Uzależniony jest także od metod ograniczania podwójnego opodatkowania. Ponadto wybór dywidend jako formy płatności nie oznacza natychmiastowego ich przekazania akcjonariuszom (osobom fizycznym). Są one zazwyczaj jednym ze sposobów przekazywania środków za granicę do podmiotów powiązanych. (fragment tekstu)

6

Polityka dywidend w polskim sektorze bankowym (lata 1995-2003)

80%

Kołosowska B.

Monografie i Opracowania Naukowe / Szkoła Główna Handlowa w Warszawie. Kolegium Zarządzania i Finansów

|

2005

|

Bankowość

453-459

Celem referatu jest przybliżenie idei dywidendy jako ważnego instrumentu finansowego przynoszącego korzyści nie tylko akcjonariuszom, ale także samym przedsiębiorstwom. Dostrzega się, że wypłata dywidend jako sposobu monitorowania działań zarządu spełnia kryterium czynienia działań gospodarczych coraz bardziej przejrzystymi, co jest szczególnie istotne w warunkach utraty zaufania inwestorów do zarządzania ich kapitałem. (fragment tekstu)

7

Obciążenie podatkowe spółek z ograniczoną odpowiedzialnością z tytułu wypłaty dywidendy oraz sposoby jego minimalizacji

80%

Kwaśny S.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Ekonomiczne Problemy Usług

|

2010

|

nr 43 Młodzi ekonomiści wobec kryzysu.Gospodarka.Finanse.Rynek pracy

169-178

Artykuł w sposób selektywny przedstawia wpływ podatków dochodowych na decyzje finansowe przedsiębiorstw. W szczególności analizie zostały poddane dywidendy, jako główna kategoria dochodów z tytułu udziałów w zyskach osób prawnych. Scharakteryzowano zasady opodatkowania oraz zwolnienia z tytułu wypłaty dywidend z punktu widzenia spółek z ograniczoną odpowiedzialnością oraz podjęto próbę wskazania przewidzianych prawem możliwości minimalizacji obciążenia fiskalnego z tego tytułu. (abstrakt autora)

8

Wykupy akcji. Alternatywa czy uzupełnienie wypłat dywidend

80%

Wrońska E. M.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2012

|

nr 107 Finanse w niestabilnym otoczeniu - dylematy i wyzwania : finanse przedsiębiorstw

129-135

Zwiększenie ilości wykupów akcji własnych przez spółki spowodowało zwiększenie zainteresowania tym zjawiskiem. Przez wielu wykupy akcji są traktowane jako substytut wypłat dywidend. Niniejszy artykuł odnosi się do analizy, na ile wykupy akcji mogą być traktowane i są alternatywą dla dywidend. (fragment tekstu)

9

Dywidendy na świecie na początku XXI w.

80%

Kowerski M.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

2015

|

49

|

nr 4

269-277

Od początku XXI w. obserwuje się znaczący wzrost wartości wypłacanych dywidend na świecie. W 2012 r. ich wartość przekroczyła 1 bln dolarów, w 2014 r. było to już 1,167 bln dolarów. W artykule, po krótkim przedstawieniu zmian polityki wypłat na rozwiniętych rynkach kapitałowych w XX w., szczegółowo omówiono zmiany wartości wypłat dywidend na świecie w latach 2009-2014. Analizę przeprowadzono również w ujęciu głównych regionów i rynków na świecie. (abstrakt oryginalny)

10

Strategia wypłat dywidend niezależnych od zysku za ostatni rok obrotowy. Przykład Grupy Żywiec S.A.

80%

Kowerski M.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

2018

|

52

|

nr 3

61-72

Coraz więcej spółek notowanych na GPW, podobnie jak na rozwiniętych rynkach kapitałowych, wypłaca dywidendy, których kwoty w niewielkim stopniu zależą od zysku za poprzedni rok obrotowy. W tym celu spółki tworzą dywidendowe fundusze rezerwowe (DRF), które umożliwiają im swobodniejszą politykę dywidendową. Na szczególną uwagę zasługuje strategia stosowana w ostatnich latach przez Grupę Żywiec S.A., która w każdym roku część zysku netto przeznacza na DRF, a jednocześnie dywidendę wypłaca z pozostałej części zysku netto za ostatni rok obrotowy oraz z DRF utworzonego w poprzednim roku. W artykule dokonano szczegółowej analizy tej strategii, pokazując jej wpływ na uniezależnienie wypłat od zysku za ostatni rok i wprowadzając pojęcie zysku do podziału, który urealnia stopę wypłaty dywidendy. Postawione hipotezy zweryfikowano za pomocą modeli Lintnera.(abstrakt oryginalny)

11

Wycena przedsiębiorstw za pomocą metody zdyskontowanych dywidend

80%

Zarzecki D.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Szczecińskiego. Prace Instytutu Ekonomiki i Organizacji Przedsiębiorstw

|

2004

|

nr 43, t. 1

191-203

The dividend-discount method is based upon the premise that the only cash flow received by stockholders is dividends. While the model is often criticised as being of limited value, it has proven to be surprisingly adaptable and useful in a wide range of circumstances. It may be a conservative model that finds fewer and fewer undervalued firms as market prices rise relative to fundamentals (profits, dividends, etc.), but that can also be viewed as a strength. Tests of the model also seem to indicate its usefulness in gauging value. The model has not been applied in valuing Polish enterprises for privatisation purposes but in a new purely market environment ought to become much more popular. (original abstract)

12

Reakcja inwestorów na decyzje o wypłacie dywidendy a kryzys finansowy

80%

Perepczeko A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2014

|

nr 326 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka

184-195

Relacje pomiędzy decyzjami dotyczącymi podziału zysku i ich wpływu na wartość przedsiębiorstwa są przedmiotem wielu badań empirycznych. Na wartości dodatkowych stóp zwrotu wpływa wiele czynników, w tym również sytuacja finansowa na rynkach kapitałowych. Celem artykułu jest prezentacja wstępnych wyników badań wpływu cykli bessy i hossy na GPW na decyzję obecnych i przyszłych akcjonariuszy o rozpoczęciu wypłaty dywidendy. Obserwacje przeprowadzone na rynkach rozwiniętych dowodzą, że rozpoczęcie lub wzrost dywidendy skutkują podniesieniem dodatkowych stóp wzrostu. Z podobną oceną rynkową spotykamy się na polskim rynku kapitałowym, gdzie dodatkowe stopy zwrotu osiągane przez akcjonariuszy spółek wypłacających dywidendę są dodatnie. Ponadto analiza wartości CAAR dowodzi, że w przeszłości sytuacja finansowa na GPW nie była obojętna dla obserwowanych wyników.(abstrakt oryginalny)

13

Wysokość pieniężnych wypłat dywidendy a kształtowanie się kursu giełdowego akcji spółek w pierwszym dniu notowań "Bez dywidendy"

80%

Pieloch-Babiarz A.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2014

|

nr 326 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka

196-208

Głównym celem artykułu jest prezentacja wyników badań empirycznych nad reakcją rynku kapitałowego na decyzje o podziale zysku netto za ostatni rok obrotowy w spółkach notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w zależności od wysokości wypłat dywidendy pieniężnej. W teoretycznej części opracowania przedstawiono przegląd badań literaturowych nad kształtowaniem się kursu giełdowego akcji w pierwszym dniu ich notowań "bez dywidendy", jak również zaprezentowano i krótko scharakteryzowano najważniejsze determinanty zmian ceny rynkowej akcji w tym dniu. W części empirycznej przedstawiono autorskie wyniki badań nad kształtowaniem się cen rynkowych akcji w dniu odcięcia prawa do dywidendy względem wysokości pieniężnych wypłat dywidendy.(abstrakt oryginalny)

14

Zalecenia Komisji Nadzoru Finansowego a skłonność do wypłat dywidend przez banki

80%

Kowerski M.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

2016

|

50

|

nr 4

245-255

W pracy, korzystając z oszacowanych na podstawie zbilansowanego panelu dziewięciu banków notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie w latach 1999-2014 probitowych modeli panelowych z losowymi efektami, pokazano, że wydawane od 2009 r. przez Komisję Nadzoru Finansowego zalecenia miały istotny wpływ na ograniczenie skłonności banków do wypłat dywidend.(abstrakt oryginalny)

15

Wpływ charakterystyki spółki na jej skłonność do wypłaty dywidendy

80%

Kaźmierska-Jóźwiak B.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska. Sectio H. Oeconomia

|

2016

|

50

|

nr 4

203-211

Bazując na danych 246 niefinansowych spółek notowanych na GPW w Warszawie w latach 2008-2014, analizie poddano charakterystyki spółek płacących i niepłacących dywidendy oraz wpływ wybranych charakterystyk na skłonność badanych spółek do wypłaty dywidendy. Wyniki badania wskazują, że spółki płacące dywidendy są większe, bardziej rentowne, mniej zadłużone, obarczone mniejszym ryzykiem i posiadają mniejsze możliwości inwestycyjne od spółek niewypłacających dywidend. Wyniki regresji logitowej potwierdzają, że wielkość spółki i rentowność mają pozytywny wpływ na jej skłonność do wypłaty dywidendy. Prawdopodobieństwo wypłaty maleje, gdy wzrasta poziom zadłużenia spółki i ryzyko oraz wzrastają możliwości inwestycyjne. (abstrakt oryginalny)

16

Wpływ dywidendy na ceny akcji spółek notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie

80%

Celej M.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2014

|

nr 177 Inwestycje i nieruchomości : wybrane zagadnienia

40-52

W artykule dokonano analizy wpływu dywidendy na kurs akcji polskich spółek giełdowych w latach 2002-2011. (fragment tekstu)

17

Determinanty polityki dywidend

80%

Jabłoński B.

Studia Ekonomiczne / Uniwersytet Ekonomiczny w Katowicach

|

2014

|

nr 177 Inwestycje i nieruchomości : wybrane zagadnienia

98-109

Celem artykułu jest analiza czynników mikro- i makroekonomicznych uważanych za determinanty polityki dywidend spółek kapitałowych opisywanych szeroko w literaturze krajowej oraz zagranicznej. (fragment tekstu)

18

Managerial Ownership and Catering to Investor Sentiment for Dividends : Evidence from the Electromechanical Industry Sector on the Warsaw Stock Exchange

80%

Pieloch-Babiarz A.

Oeconomia Copernicana

|

2020

|

11

|

nr 3

467-483

Research background: Dividends have been the subject of scientific research for decades. However, many aspects of payout policy are still controversial, and research provides contradictory results. One research area is the impact of the ownership structure on dividend policy. Although many scientific studies on this subject have been conducted, there is still a lack of research on the impact of managerial ownership on adjusting the dividend payout to investor sentiment. It was this research gap that motivated us to investigate the issue.Purpose of the article: The aim of the paper is to evaluate how managerial ownership affects the disposition of companies to adjust their dividend payouts to investor sentiment. Achieving that objective provides stock market investors with additional information and allows for its practical implications as they seek the best investment opportunities.Methods: The main method of investigation is a panel regression model with random effects. This model is used based on the Breusch-Pagan test and the Hausman test, while the information criteria of Akaike, Schwarz, and Hannan-Quinn are also taken into consideration. Additionally, descriptive statistics and the Pearson correlation coefficient are used. The research sample consists of Polish companies from the electromechanical industry sector that are listed on the main market of the Warsaw Stock Exchange (WSE) in the period 2009-2018.Findings & Value added: Our findings reveal that: 1) an increase in dividend premium results in a higher payout in order to cater to investor sentiment; 2) if the manager holds the greatest number of shares, the catering effect weakens. The main contribution of the paper is a new approach to the catering theory of dividends, which includes the impact of managerial ownership. (original abstract)

19

What Drives the Dividend Decisions in BRICS Countries?

80%

Mrzygłód U., Nowak S., Mosionek-Schweda M., Kwiatkowski J. M.

Oeconomia Copernicana

|

2021

|

12

|

nr 3

593-629

Research background: We examine the dividend payout policies across companies listed on the main stock exchanges in Brazil, Russia, India, China, and South Africa (BRICS). Unlike the highly developed capital markets, the literature regarding dividend policy on BRICS' stock exchanges is scarce.Purpose of the article: The purpose of this paper is threefold: verification of the existence of dividend smoothing pattern; selection of the significant drivers that affect both dividend levels and dividend smoothing; examination of differences between dividend policy of cross- and single-listed companies.Methods: Based on a dataset of 564 companies that paid dividends for at least 11 consecutive years in the period of 1995-2015, we apply a GMM two-step estimator to assess the speed of dividend adjustment (SOA) coefficient. Further we employ the linear panel regression to indicate the individual and market determinants of the dividend levels and SOAs. In the latter case, we base on time series of the SOAs obtained from the rolling estimation technique. Finally, we conduct separate estimations for cross-listed companies.Findings & value added: We confirm a moderate level of dividend smoothing within BRICS countries. Among the firm-level characteristics affecting the SOA the most important are: ownership dispersion, age and size of a firm, retained earnings, leverage, long term debt, asset tangibility, liquidity risk ratio, and issuing the depositary receipts (DR). Two relevant market factors are found: market capitalisation and turnover in relation to GDP. Similar characteristics have a significant impact on dividends' levels in the entire sample, whereas in the subsample of cross-listed companies fewer variables are significant. Our paper is the first comprehensive attempt to investigate the dividend policy and determinants of dividend smoothing among BRICS countries. (original abstract)

20

Dystrybucja zysku spółek akcyjnych i jej finansowe konsekwencje

80%

Uchman J.

Prace Naukowe Akademii Ekonomicznej we Wrocławiu

|

2002

|

nr 965 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka

165-173

Omówiono zagadnienie dywidendy oraz przedstawiono inne formy gratyfikacji właścicieli spółek.