Analiza porównawcza indeksów akcji spółek społecznie odpowiedzialnych RESPECT, CEERIUS i VINIX

• Autorzy: Marcin Bartkowiak , Bogna Janik

Warianty tytułu

Comparative Analysis of the Social Resposibility Indices Respect, Ceerius and Vőnix

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem artykułu jest porównanie efektywności indeksów akcji spółek społecznie odpowiedzialnych, które są wyznaczane dla krajów Europy Środkowej i Wschodniej - indeks RESPECT utworzony przez Warszawską Giełdę Papierów Wartościowych oraz dwa następne utworzone przez Giełdę Papierów Wartościowych w Wiedniu indeksy CEERIUS i VONIX. Poddano analizie skład indeksów z uwzględnieniem reprezentacji sektorowej oraz zmierzono ich dochodowość i efektywność. Efektywność indeksu RESPECT jest wyższa niż indeksu wzorcowego WIG20TR. Dla indeksów z giełdy wiedeńskiej nie zidentyfikowano takich zależności. (abstrakt oryginalny)

EN

The objective of this paper is to compare the indices for socially responsible companies in Central and Eastern Europe in the RESPECT, CEERIUS and VONIX indices in terms of their effectiveness - RESPECT from the Warsaw Stock Exchange; CEERIUS and VONIX from the Vienna Stock Exchange. In the research the following question was posed, "Is the profitability and efficiency of the companies as reflected in the indices higher/lower than the main market indices?" In order to answer the question the Sharpe ratio was calculated from daily and weekly returns in the period from January 2009 when the indices were created. The benchmark applied was WIG20TR, which is an index of twenty major companies in terms of capitalization and cash flow, ATX and others. Logarithmic rates of return were applied. WIBOR ON and WIBOR SW, EONIA (Euro Overnight Index Average) and EURIBOR SW were treated as risk-free interest rates. The effectiveness of the RESPECT index was higher than the WIG20 index; but that of the CEERIUS and VONIX indices was lower than the benchmarks applied. The period of analysis was relatively short for drawing general conclusions. The general conclusion is that a modification of the methodology for selecting companies in the RESPECT index could have a big impact on its effectiveness. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Społeczna odpowiedzialność; Inwestycje; Efektywność inwestycji; Inwestowanie; Indeks RESPECT

EN

Social Responsibility; Investment; Efficiency of investment; Investing; RESPECT Index

• Czasopismo: Studia Oeconomica Posnaniensia
• Rocznik: 2013
• Tom: 1
• Numer: nr 9
• Strony: 5--19

Twórcy

autor

Marcin Bartkowiak

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

autor

Bogna Janik

• Wyższa Szkoła Bankowa w Poznaniu

Bibliografia

• Bauer, R., Koedijk, K., Otten, R., 2005, International evidence on ethical mutual fund Performance and Investment Style , Journal of Banking and Finance, no. 29, s. 1751-1767.
• Carhart, M.M., 1997, On Persistence in Mutual Fund Performance , Journal of Finance, no. 52, s. 57-82.
• Czerwińska, T., 2009, Społeczna odpowiedzialność polityki inwestycyjnej Funduszy emerytalnych. Polityka inwestycyjna funduszy emerytalnych , Wiadomości Ubezpieczeniowe, nr 3.
• Dowell, G. Hart, S. Yeung, B, 2000 , Do Corporate Global Environmental Standards Create or Destroy Market Value? Management Science, no. 46, s. 1059-1074.
• Eurosif. European SRI Study , revised edition, 2010.
• Fama, E., French, K.R. ,1993, Common Risk Factors in the Returns on Stocks and Bonds, Journal of Financial Economics, vol. 33, s. 3-53.
• Geczy, C.C., Stambaugh, R.F., Levin, D., 2003, Investing in Socially Responsible Mutual Funds, Wharton School, Working Papers.
• Hamilton, S., Jo, H.,Statman, M., 1993 . Doing Well While Doing Good? The Investment Performance of Socially Responsible Mutual Funds , Financial Analysts Journal, no. 49 (6), s. 62-66.
• Hong, H. Kacperczyk, M., 2005, The Price of Sin: the Effect of Social Norms of Markets , Working Paper Princeton University.
• Luther, R., Matatko, J., Corner, D., 1992, The Investment Performance of UK Ethical Unit Trust, Accounting, Auditing & Accountability Journal Review, no. 5, s. 57-70.
• Renneboog, L., Horst, J.T., Zhang, Ch., 2007, Socially Responsible Investments: Methodology, Risk Exposure and Performance , Finance working paper N 175/2007, June.
• Statman, M. Glushkov, D. 2009. The wages of social responsibility , Financial Analysts Journal, no. 65, s. 33-46.