Polityka stabilizacyjna w strefie euro w latach 2008-2012

• Autorzy: Jan Borowiec

Warianty tytułu

Stabilisation Policies in the Euro Area in 2008-2012

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Celem opracowania było przedstawienie działań stabilizacyjnych w strefie euro podjętych w odpowiedzi na kryzys gospodarczy i finansowy oraz ocena ich skuteczności. W badaniach zastosowano metodę opisową oraz analizę ekonomiczną i finansową w odniesieniu do badania cykli koniunkturalnych i nastawienia polityki monetarnej i fiskalnej. Z przeprowadzonych badań wynika, że silna obniżka stóp procentowych EBC oraz wprowadzenie niestandardowych środków z zakresu polityki monetarnej nie mogło zapobiec recesji gospodarczej z lat 2008-2009 oraz złagodzić jej skutki. Działania te stworzyły jedynie lepsze warunki dla procesów ożywienia gospodarczego. W stosunku do polityki monetarnej, polityka fiskalna znacznie szybciej zmieniła swoje nastawienie, ale ekspansja fiskalna nie trwała długo. W większości krajów podjęto działania zmierzające do konsolidacji finansów publicznych. Głównym tego powodem był silny wzrost zadłużenia publicznego. W niektórych krajach wywołał on nawet kryzys zadłużeniowy, co skłoniło UE oraz kraje strefy euro do wprowadzenia mechanizmów służących ochronie stabilności finansowej. Ogólnie efekty działań stabilizacyjnych są dość skromne, zwłaszcza w odniesieniu do stabilizowania poziomu zatrudnienia. Niewystarczająca ich skuteczność wynikała zarówno z zakłóceń mechanizmów transmisyjnych polityki monetarnej i polityki fiskalnej, wynikających ze wstrząsów finansowych, jak i z innych czynników, na które nie miały one wpływu lub miały na nie niewielki wpływ. (abstrakt oryginalny)

EN

The purpose of this article is to present stabilization efforts in the euro area taken in response to the economic and financial crisis and to assess their effectiveness. The study used a descriptive method and the economic and financial analysis for the study of business cycles and stances of monetary and fiscal policies. The study shows that a strong reduction in ECB interest rates and the introduction of non-standard instruments of monetary policy could not prevent the economic recession of 2008- 2009 and to mitigate its effects. These actions only created a better environment for the process of economic recovery. Compared to monetary policy, fiscal policy more quickly changed its stance, but fiscal expansion did not last long. In most countries were taken actions to consolidate public finances. Main reason for this was a strong growth of public debt. In some countries it even caused a debt crisis what made the EU and the euro zone countries to introduce mechanisms to protect financial stability. In general, the effects of stabilization efforts are relatively modest, especially with regard to stabilization of the level of employment. Their insufficient performance resulted from the inefficiency in transmission mechanisms of monetary and fiscal policies, resulting from the financial shocks, as well as from other factors over which they have weak or no influence. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Polityka stabilizacyjna; Polityka pieniężna; Polityka fiskalna; Strefa euro

EN

Stabilisation policy; Monetary policy; Fiscal policy; Eurozone

• Czasopismo: Prace Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Gdańsku
• Rocznik: 2014
• Tom: 32 Rynki finansowe i gospodarka w warunkach zmiennej koniunktury
• Strony: 13--28

Twórcy

autor

Jan Borowiec

• Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu

Bibliografia

• BCE (2011), Les mesures non conventionnelles de la BCE, leur incidence et leur suppression, Bulletin mensuel, Juillet 2011.
• Decyzja Europejskiego Banku Centralnego z dnia 14 maja 2010 r. w sprawie ustanowienia programu dotyczącego rynków papierów wartościowych (2010/281/UE), Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej L 124 z 20.5.2010.
• Decyzja Europejskiego Banku Centralnego z dnia 2 lipca 2009 r. w sprawie realizacji programu zakupu zabezpieczonych obligacji (2009/522/WE), Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej L 175 z 4.7.2009.
• Decyzja Rady Europejskiej z dnia 25 marca 2011 r. w sprawie zmiany art. 136 Traktatu o funkcjonowaniu Unii Europejskiej w odniesieniu do mechanizmu stabilności dla państw członkowskich, których walutą jest euro, Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej L 91 z 6.4.2011.
• Decyzja wykonawcza Rady z dnia 7 grudnia 2010 r. w sprawie przyznania Irlandii pomocy finansowej Unii, Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej L 30 z 4.2.2011.
• Decyzja wykonawcza Rady z dnia 30 maja 2011 r. w sprawie przyznania Portugalii pomocy finansowej Unii, Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej L 159 z 17.6.2011.
• EBC (2007), Projekcje makroekonomiczne ekspertów Eurosystemu dla strefy euro, Grudzień 2007.
• EBC (2013), Raport roczny 2012, Frankfurt nad Menem 2013.
• ECB (2010), Monthly Bulletin, October 2010.
• ECB (2011), Monthly Bulletin, October 2011.
• ECB (2013), Monthly Bulletin, October 2013.
• ECB, (2010a), Statistics Pocket Book, October 2010.
• ECB, (2013a), Statistics Pocket Book, October 2013.
• EFSF Framework Agreement, Luxemburg, 7 June 2010.
• European Commission (2007), Autumn economic forecasts 2007-2009, "European Economy" No. 7, November 2007.
• European Commission (2012), Commission Staff Working Document. Fact and figures on State aid in EU Member States - 2012 Update, SEC(2012) 443 final, Brussels, 21.12.2012.
• Eurostat (2008), News release euro indicators, No. 114/2008, 14 August 2008.
• Eurostat (2013), News release euro indicators, No. 152/2013, October 2013.
• http://appsso.eurostat.ec.europa.eu/nui/print.do?print=true
• http://ec/europa/eu/economy_finance/ameco/user/serie/ResultSerie.cfm
• http://ec.europa.eu/economy_finance/assistance_eu_ms/cyprus/index_en.htm
• http://ec.europa.eu/economy_finance/assistance_eu_ms/greek_loans_facility/index_en.htm
• http://ec.europa.eu/economy_finance/assistance_eu_ms/ireland/index_en.htm
• http://ec.europa.eu/economy_finance/assistance_eu_ms/portugal/index_en.htm
• http://ec.europa.eu/economy_finance/assistance_eu_ms/spain/index_en.htm
• http://sdw.ecb.europa.eu
• IMF (2007), World Economic Outlook, October 2007.
• IMF (2013), World Economic Outlook Database, October 2013.
• Komisja Europejska (2013), Unia gospodarcza i walutowa oraz euro, Urząd Publikacji Unii Europejskiej, Luksemburg 2013.
• OECD (2007), OECD Economic Outlook, Volume 2007, Issue 2.
• Rozporządzenie Rady (UE) nr 407/2010 z dnia 11 maja 2010 r. ustanawiające europejski mechanizm stabilizacji finansowej, Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej L 118 z 12.5.2010.
• Treaty establishing the European Stability Mechanism, 2 February 2012.