Bezpośredni cel inflacyjny i kurs walutowy w gospodarce otwartej

• Autorzy: Włodzimierz Siwiński

Warianty tytułu

Inflation Targeting and the Exchange Rate in an Open Economy

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W ostatniej dekadzie obserwowana jest zmiana w sposobie prowadzenia polityki pieniężnej, polegająca na wyznaczeniu określonego poziomu lub zakresu inflacji jako celu, któremu zostaje podporządkowana polityka pieniężna. Autor rozpoczął od omówienia istoty i efektów stosowania systemu bezpośredniego celu inflacyjnego w polityce pieniężnej, po czym przedstawił model posługiwania się narzędziami polityki pieniężnej, w celu osiągnięcia założonego celu inflacyjnego w gospodarce otwartej. Na zakończenie przytoczył zakłócenie, które zagrażają polityce pieniężnej nastawionej na utrzymanie inflacji na wyznaczonym poziomie.

EN

Since 1998 Poland has applied the inflation targeting system of monetary policy. This paper reviews briefly the basic features of such type of monetary policy. The main purpose is to discuss the influence of such policy on the changes of foreign exchange rates. Our baseline framework is a standard general equilibrium model with money and temporary nominal price rigidities extended to the open economy context. We applied also the graphical interpretation of this model. We focus on the influence of monetary policy during transition to low inflation on the developments of foreign exchange rates and their potential consequences. Especially we discuss these consequences for less developed countries providing brief comments on the influence of anti-inflationary policy on the rate of exchange of Polish currency. Then we analyze the influence of specific shocks and the best responses of monetary policy. We ends with focusing on main conclusions stemming from our analysis. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Gospodarka otwarta; Polityka pieniężna państwa; Inflacja; Przegląd literatury

EN

Open economy; State monetary policy; Inflation; Literature review

• Czasopismo: Ekonomia / Uniwersytet Warszawski
• Rocznik: 2002
• Numer: nr 5
• Strony: 3--23

Twórcy

autor

Włodzimierz Siwiński

Bibliografia

• Bernanke B. S., Mishkin F. S., 1997, Inflation Targeting: A New Framework for Monetary Policy, "Journal of Economic Perspective", t. 11, nr 2.
• Clarida R., Gali J., Gertler M., 1999, The Science of Monetary Policy: A New Keynesian Perspective, "Journal of Economic Literature", t. XXXVII, nr 4.
• Clarida R., Gali J., Gertler M., 2001, Optimal Monetary Policy in Open versus Closed Economies: An Integrated Approach, "The American Economic Review", t. 91, nr 2.
• De Grauwe P., 1989, International Money: Post-War Trends and Theories, Clarendon Press, Oxford.
• Doornbush R., 1976, Expectations and Exchange Rate Dynamics, "Journal of Political Economy", t. 78, nr 2.
• Dornbush R., 2001, Fewer Monies, Better Monies, "The American Economic Review", t. 91, nr 2.
• Drop J., Wojtyna A., 2001, Strategia bezpośredniego celu inflacyjnego: przestanki teoretyczne i doświadczenia wybranych krajów, "Materiały i Studia", Narodowy Bank Polski, Warszawa, luty.
• Gordon R. J., 2000, Macroeconomics, Addison-Wesley, wyd. VIII.
• McCallum B. T., 2001, Should Monetary Policy Respond Strongly to Output Gaps?, "The American Economic Review", t. 91, nr 2.
• Mishkin F. S., 2000, Inflation Targeting in Emerging-Market Countries, "The American Economic Review", t. 90, nr 2.
• Mishkin F. S., Schmidt-Hebbel K., 2001, One Decade of Inflation Targeting in the World: What We Know and What We Need to Know, NBER Working Paper, nr 8397.
• Svensson L. E. O., 1997, Inflation Forecast Targeting: Implementing and Monitoring Inflation Targets, "European Economic Review", nr 6.
• Svensson L. E. O., 1999, Monetary Policy Issues of the Eurosystem: Inflation Targeting or Not?, NBER Working Paper, nr 7177.
• Svensson L. E. O., 2000 a, Open Economy Inflation Targeting, "Journal of International Economics", t. 50, nr 1.
• Svensson L. E. O., 2000 b, The First Year of the Eurosystem: Inflation Targeting or Not?, "The American Economic Review", nr 2.
• Taylor J. B., 1993, Discretion Versus Policy Rules in Practise, "Cornegie Rochester Conference Series on Public Policy", grudzień, nr 39.
• Taylor J. B., 2001, The Role of the Exchange Rate in Monetary-Policy Rules, "The American Economic Review", t. 90, nr 2.
• Wojtyna A., 1996, Inflacja a wzrost gospodarczy, "Ekonomista", nr 3.
• Wojtyna A., 1999, Koszty dezinflacji, w: A. Wojtyna (red.), Alternatywne strategie dezinflacji, Centrum Analiz Spoleczno-Ekonomicznych, nr 32, Warszawa.
• Woodford M., 2000, Pitfalls of Forward-Looking Monetary Policy, "The American Economic Review", t. 90, nr 2.
• Woodford M, 2001, The Taylor Rule and Optimal Monetary Policy, "The American Economic Review", t. 91, nr 2.