The Impact of Low Interest Rates on the Debt of Polish Listed Companies

• Autorzy: Katarzyna Schmidt
• Języki publikacji: EN

Abstrakty

EN

Central bank decisions have an impact on the whole economy. Increasing or lowering interest rates as part of a specific policy determines not only changes in macroeconomic aggregates or decisions of financial entities, such as banks, but also has a significant impact on business decisions. Low interest rates, which have been maintained for several years, encourage reflection on the impact of interest rates on the financing structure of companies. The main objective of the research is to verify the relations between monetary policy, in particular low interest rates, and the level of indebtedness of Polish listed companies. The analysis showed that the level of total interest-bearing liabilities for the selected sample of companies remains in a clear upward trend, and interest rates - in a downward trend, excluding the increases in 2008 and 2012. The Pearson correlation for the variables in question should be considered strong, especially in the case of the relationship between long-term interest-bearing liabilities and interest rates. Considering the above, it should be noted that interest rates influence the level of indebtedness of companies, bearing in mind that this is a transmission channel of monetary policy, which operates with a time lag. (original abstract)

Słowa kluczowe

EN

Interest rate; Interest rate risk; Interest rate swap (IRS); Debt; Monetary system

PL

Stopa procentowa; Ryzyko stopy procentowej; Swap stopy procentowej; Dług; System monetarny

• Czasopismo: Research Papers in Economics and Finance
• Rocznik: 2018
• Tom: 3
• Numer: nr 2
• Strony: 7--16

Twórcy

autor

Katarzyna Schmidt

• Poznan University of Economics and Business

Bibliografia

• Baxter, N. D. (1967). Leverage, Risk of Ruin and the Cost of Capital, The Journal of Finance, 22 (3), 395-403.
• Białek-Jaworska, A., Dzik, A., Nehrebecka, N. (2014). Wpływ polityki monetarnej na źródła finansowania przedsiębiorstw w Polsce w latach 1995-2012, Materiały i Studia, 304.
• Brown, M., Ongena, S., Popov, A., Yeşin, P. (2011). Who needs credit and who gets credit in Eastern Europe? Economic Policy, 26 (65), 93-130.
• Caballero, R. J., Hoshi, T., Kashyap, A. K. (2008). Zombie lending and depressed restructuring in Japan, American Economic Review, 98 (5), 1943-1977.
• Chojnacka, E. (2012). Struktura kapitału spółek akcyjnych w Polsce w świetle teorii hierarchii źródeł finansowania, Warszawa: Wydawnictwo CeDeWu.
• Damodaran, A. (2007). Finanse korporacyjne. Teoria i praktyka. Gliwice: Wydawnictwo Helion.
• Egert, B., MacDonald, R. (2009). Monetary transmission mechanism in central and eastern Europe: surveying the surveyable, Journal of Economic Surveys, 23 (2), 277-327.
• Fisher, I. (1930). The theory of interest, New York: The Macmillan Company.
• Forbes, K. (2015). Low interest rates: King Midas' golden touch, London: Speech at The Institute of Economic Affairs.
• Ghosh, S. (2010). Firm characteristics, financial composition and response to monetary policy: evidence from Indian Data. Journal of Indian Business Research, 2 (4), 198-215.
• Klepacki, J. (2016). Ryzyka polityki ujemnych stóp procentowych, Finanse, Rynki Finansowe, Ubezpieczenia, 4 (82), 721-728.
• Łach, K. (2012). Wpływ stopy procentowej na strategie finansowania przedsiębiorstw w Polsce, doctoral dissertation, Kraków: Uniwersytet Ekonomiczny w Krakowie.
• Muthama, C., Mbaluka, P., Kalunda, E. (2013). An empirical analysis of macro-economic influences on corporate capital structure of listed companies in Kenya, Journal of Finance and Investment Analysis, 2 (2), 41-62.
• Narodowy Bank Polski (2018). Instrukcja dla użytkowników statystyki stóp procentowych, Warszawa: Departament Statystyki NBP.
• Piłatowska, M. (2008). Repetytorium ze statystyki, Warszawa: Wydawnictwo Naukowe PWN.
• Powell, J. H. (2017). Low Interest Rates and the Financial System: a speech at the 77th Annual Meeting of the American Finance Association, Chicago, Illinois, January 7, 2017, No. 931, Board of Governors of the Federal Reserve System.
• Pułaska-Turyna, B. (2011). Statystyka dla ekonomistów, Warszawa: Wydawnictwo Difin.
• Pyka, I., Nocon, A. (2016). Dynamics of lending activity of polish banking sector towards low interest rate policy of central banks, Transformations in Business & Economics, 15 (2A), 415-433.
• Rzońca, A. (2014). Kryzys banków centralnych: skutki stopy procentowej bliskiej zera, Warszawa: Wydawnictwo CH Beck.
• Szydłowski, K. (2017). Wpływ polityki monetarnej na strukturę kapitałową przedsiębiorstw w Polsce, in: Wieteska S., Czechowska I. D., ed. 2017, Granice finansów XXI wieku. Bankowość i ubezpieczenia, Łódź: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego.
• Woźniak, M., Lisowski, R. (2017). Stopy procentowe NBP a wartość kredytów bankowych dla przedsiębiorstw w Polsce, in: Metody ilościowe w ekonomii, Studia i Prace WNEiZ US, 50/2, 163-175.
• https://wibor.money.pl/.
• https://www.nbp.pl/home.aspx?f=/statystyka/pieniezna_i_bankowa/oprocentowanie.html.

Identyfikatory

DOI

https://doi.org/10.18559/ref.2018.2.1