Koszty agencji długu i rozwodnienie roszczeń wierzycieli

• Autorzy: Elżbieta Rychłowska-Musiał

Warianty tytułu

Debt Agency Costs and Debtholders Claims Dilution

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule podejmujemy problem pomiaru kosztów agencji związanych z długiem z wykorzystaniem aparatu opcji realnych. Dla spółki lewarowanej finansującej inwestycje ze środków własnych pojawiają się koszty agencji niedoinwestowania. Emisja nowego długu łagodzi problem niedoinwestowania, lecz może prowadzić do przeinwestowania i rozwodnienia roszczeń wierzycieli.(abstrakt oryginalny)

EN

The paper focuses on measuring the debt agency costs by real options framework. A levered company which covers investment costs by equity has costs of underinvestment agency. New debt issue mitigates the underinvestment problem but may create a new one: overinvestment and debtholders claims dilution. PN-(original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Dług; Opcje realne; Koszty

EN

Debt; Real options; Costs

• Czasopismo: Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
• Rocznik: 2011
• Numer: nr 158 Zarządzanie finansami firm - teoria i praktyka
• Strony: 337--346

Twórcy

autor

Elżbieta Rychłowska-Musiał

• Uniwersytet Ekonomiczny w Poznaniu

Bibliografia

• Berkovitch E., Kim E.H., Financial contracting and leverage induced over and under investment incentives, "Journal of Finance" 1990, vol. 45, no. 3.
• Dixit A.K, Pindyck R.S., Investment Under Uncertainty, Princeton University Press, Princeton, NJ, 1994.
• Mauer D.C., Ott S.H., Agency Costs, Underinvestment and Optimal Capital Structure: The Effect of Growth Options to Expand, [w:] M.J. Brennan, L. Trigeorgis (red.), Project Flexibility, Agency and Competition, Oxford University Press, New York 2000.
• Smith C., Warner J., On financial contracting: An analysis of bond covenants, "Journal of Financial Economics" 1979, vol. 7.
• Stulz R., Johnson H., An analysis of secured debt, "Journal of Financial Economics" 1985, vol. 12.
• Titman S., Tsyplakov S., A Dynamic Model of Optimal Capital Structure, McCombs Research Paper Series No. FIN-03-06, 2006.