Pochodne instrumenty finansowe w zarządzaniu długiem publicznym jednostek samorządu terytorialnego

• Autorzy: Michał Bitner

Warianty tytułu

Derivatives in the Management of the Public Debt of Territorial Self-government Units

• Języki publikacji: PL

Abstrakty

W artykule omówiono zagadnienie dopuszczalności zawierania przez jednostki samorządu terytorialnego transakcji z wykorzystaniem pochodnych instrumentów finansowych (w rozumieniu Międzynarodowych Standardów Rachunkowości). Dla potrzeb analizy rozróżniono korzystanie z tych instrumentów w celach spekulacyjnych oraz w celu zabezpieczenia ryzyka. Wykładnia przepisów ustawy o finansach publicznych dotyczących działalności lokacyjnej jednostek samorządu terytorialnego prowadzi do wniosku, że nie stanowią one podstawy zawierania transakcji z wykorzystaniem derywatów. Dodatkowo, obowiązek zachowania szczególnej staranności w zakresie gospodarowania mieniem samorządowym wyklucza zawieranie takich transakcji w celach spekulacyjnych. Z kolei analiza przepisów ustrojowych oraz przepisów ustawy o finansach publicznych dotyczących długu prowadzi do wniosku o dopuszczalności wykorzystywania przez jednostki samorządu terytorialnego derywatów w celu ograniczania ryzyk finansowych związanych z zaciąganiem długu. (abstrakt oryginalny)

EN

The article discusses whether it is admissible for territorial self-government units to conclude transactions using derivatives (as defined by the International Accounting Standards). A differentiation was made between the use of derivatives for speculation and for risk hedging purposes for the needs of the analysis. The interpretation of the provisions of the Public Finance Act on the investment activities of territorial self-government units leads to the conclusion that these regulations do not constitute grounds for concluding transactions using derivatives. Additionally, the obligation to take special care when managing self-government property excludes the possibility of concluding such transactions for speculative purposes. However, it transpires from the analysis of the systemic regulations and the provisions of the Public Finance Act on debt that it is possible for territorial self-government units to use derivatives to hedge against financial risk related to the drawing of debt. (original abstract)

Słowa kluczowe

PL

Dług publiczny; Finanse samorządu terytorialnego; Instrumenty finansowe

EN

Public debt; Local government finance; Financial instruments

• Czasopismo: Samorząd Terytorialny
• Rocznik: 2009
• Numer: nr 4
• Strony: 44--54

Twórcy

autor

Michał Bitner

Bibliografia

• M. Bitner, Gmina na rynku kapitałowym, Warszawa 1999.
• M. Bitner, K. Cichocki, Efektywność zarządzania długiem w samorządach, Warszawa 2008.
• Z. Bodie, R.C. Merton, Finance, Prentice-Hall, Inc. 2000, s. 265.
• A. Chłopecki, Opcje i transakcje terminowe. Zagadnienia prawne, Warszawa 2001.
• E. Fleiner, Institutionen des deutschen Verwaltungsrechts, 1928, s. 131.
• W. Goś, Komentarz do art. 3 ustawy o rachunkowości, w: T. Cebrowska, K. Czubakowska, W. Goś, M. Hass-Symotiuk, T. Kiziukiewicz, Z. Luty, B. Nadolna, K. Sawicki, K. Winiarska, Komentarz do ustawy o rachunkowości, Warszawa 2006.
• A. Hudson, The law of financial derivatives, Londyn 1996.
• International Monetary Fund, Government Finance Statistics Manual, 2001, poz. 7.130.
• M. Kulesza, H. Izdebski, Administracja publiczna. Zagadnienia ogólne, Warszawa 2004, s. 252.
• T. Kuta, Aspekty prawne działania administracji publicznej w organizowaniu usług, Wrocław 1969, s. 67-70.
• J. Łętowski, Prawo administracyjne. Zagadnienia podstawowe, Warszawa 1990, s. 136.
• O. Mayer, Deutsche Verwaltungsrecht, 1924, t. II, s. 69.
• K. McManus, K. Pfeil, T. Zibit, Guidelines for Effective Uses of Swaps in Asset-Liability Management, „Government Finance Review 2003/6.
• B. Nadolna, Komentarz do art. 35a ustawy o rachunkowości, w: T. Cebrowska, K. Czubakowska, W Goś, M. Hass-Symotiuk, T. Kiziukiewicz, Z. Luty, B. Nadolna, K. Sawicki, K. Winiarska, Komentarz do ustawy o rachunkowości, Warszawa 2006.
• National Accounts of OECD Countries, vol. IIIa - Financial Accounts: Floks, vol. IIIb - Financial Balance Sheets: Stocks 1993-2004, OECD 2005.
• Neue Weg e fur das Finanz- und Zinsmanagement der Kommunen, „Verband Offentlicher Banken" 1994.
• T. Nieborak, Pochodne instrumenty finansowe w ustawodawstwie polskim, „Państwo i Prawo" 2003/1, s. 57.
• T. Nieborak, S. Huczek, Instrumenty pochodne w działalności samorządu terytorialnego - podstawowe zagadnienia, „Finanse Komunalne", 2004/3.
• Standard & Poor's, Public Finance Criteria: Municipal Swaps, 2004.
• J. Starościak, Źródła prawa administracyjnego, w: System prawa administracyjnego, Warszawa 1977, t. I, s. 114.
• R. Stec, Administracja publiczna i prawo administracyjne, w: M. Chmaj (red.), Prawo administracyjne, Warszawa 2003, s. 22.
• M. Tabernacka. Konstrukcja prawna zadania publicznego, w: A. Bias, K. Nowacki (red.), Współczesne europejskie problemy prawa administracyjnego i administracji publicznej, Wrocław 2005, s. 413-414.
• Use of Debt Related Derivatives Products and the Development of a Derivatives Policy, Government Finance Officers Association 2003 and 2005; Derivatives Checklist, Government Finance Officers Association 2005.
• M. Wierzbowski, A. Wiktorowska, Prawne formy działania administracji, w: M. Wierzbowski (red.), Prawo administracyjne. Warszawa 2002, s. 279.
• http://www.mf.gov.pl/dokument.php?const=5&dzial=590&id=69175