Zastosowanie analizy głównych składowych w badaniu czynników determinujących zmienność krzywej rentowności na polskim rynku

• Autorzy: Agnieszka Orwat
• Języki publikacji: PL

Abstrakty

Ryzyko towarzyszące inwestowaniu w obligacje można badać jako wrażliwość rentowności obligacji na zmiany większości determinujących ją czynników. Podstawowym czynnikiem rynkowym determinującym dochodowość inwestycji w obligacje są zmiany krzywej rentowności (yield curve) opisującej stopę dochodu jako funkcję terminu wykupu dla określonej grupy obligacji. Zależność ta jest nazywana strukturą terminową stóp procentowych. Modelowanie struktury terminowej oraz jej zmienności jest ważnym zagadnieniem w zarządzaniu portfelem inwestycyjnym. Postuluje się, aby modele struktury terminowej stosowane w praktyce odzwierciedlały typowe zmiany stóp procentowych obserwowane na rynkach finansowych oraz odnosiły się do niektórych teorii stóp procentowych wypracowanych na gruncie finansów, dlatego istotną kwestię stanowi analiza czynników determinujących zmiany krzywej rentowności. Zmiany poziomu rentowności dla różnych okresów zapadalności są wzajemnie skorelowane. W celu wyodrębnienia nieskorelowanych czynników kształtujących zmiany krzywej rentowności w pracy została zastosowana analiza głównych składowych w odniesieniu do wszystkich kuponowych obligacji skarbowych o stałym oprocentowaniu, występujących na polskim rynku. Rentowność tych obligacji mierzona jest stopą zwrotu w terminie do wykupu (yield to maturity - YTM). (fragment tekstu)

Słowa kluczowe

PL

Inwestycje; Obligacje; Ryzyko; Analiza fundamentalna

EN

Investment; Bonds; Risk; Fundamental analysis

• Czasopismo: Prace Naukowe / Akademia Ekonomiczna w Katowicach
• Rocznik: 2008
• Tom: Metody matematyczne, ekonometryczne i komputerowe w finansach i ubezpieczeniach 2006

Twórcy

autor

Agnieszka Orwat

• Uniwersytet Śląski w Katowicach

Bibliografia

• Barber J.R, Copper M.L.: Immunization Using Principal Component Analysis. "Journal of Portfolio Management" 1996, Fall
• Fabozzi F.: Rynki obligacji. Analiza i strategie. WIG-Press, Warszawa 2000
• Litterman R., Scheinkman J.: Common Factors Affecting Bond Returns. "Journal of Fixed Income" 1998, Vol. 1
• Meucci A.: Risk and Asset Allocation. Springer Finance, Berlin 2005
• Ostasiewicz W.: Statystyczne metody analizy danych. AE, Wrocław 1998